【摘要】對待公司會計政策選擇不同觀點的主要依據(jù)是有效證券市場理論和經(jīng)濟后果觀。本文研究發(fā)現(xiàn)，二者并不矛盾，而是通過代理理論實現(xiàn)了有效協(xié)調(diào)，這種協(xié)調(diào)對我國證券市場以及整個會計界都具有非常重要的意義。
如何選擇最優(yōu)的會計政策一直是公司管理層及會計人員比較棘手的問題，而如何適度規(guī)范會計政策的選擇空間也是各國準則制定機構必須要認真面對的一個課題。一方面，嚴格限定會計政策的選擇，將最小化管理人員在會計政策選擇上的機會主義行為，但會導致由于會計適應性缺乏而不能應對日益變化的會計環(huán)境的成本；另一方面，給管理人員廣泛選擇會計政策的自由會降低會計對變化環(huán)境的適應成本，但增加了管理人員的機會主義行為給公司帶來的成本。
一、有效證券市場理論和經(jīng)濟后果觀
（一）有效證券市場理論
該理論認為有效的證券市場有“看透”公司所公布信息的功能，證券市場價格能“正確地反映”投資者的集體知識和信息處理能力。它把會計視作一種機制，通過這種機制來解決證券市場上的“信息不對稱”問題。人們從20世紀60年代末期開始認識到證券市場有效性的重要地位，它給會計的理論研究和實務探討也帶來了重大啟示。會計準則制定機構通過要求公司“充分披露”的方法來體現(xiàn)有效證券市場理論的影響。按照有效市場理論，只要公司詳盡披露其所選擇的會計政策或變換會計政策的詳細附加信息，投資者就能做出必要的計算得出公司凈利潤之間的差異，也就是說，不管報告哪一種會計政策，市場都能看清楚最終的現(xiàn)金流量。根據(jù)這種理論，人們長期存在著會計不同政策采用上的爭論，如不同攤銷方法上的選擇、油井開采適用完全成本法還是成功法等完全沒有必要，不同的會計政策只會產(chǎn)生“字面”上的差異，只會影響報告凈利潤而不直接影響未來現(xiàn)金流量和股利，對公司應該支付的所得稅數(shù)目也不會產(chǎn)生影響。
近年來，人們認識到證券市場可能并非如我們原來所認為的那樣可以有效識別公司所公布的會計信息，并迅速對其做出正確反映。以公司所公布的重要指標凈收益為例，盡管實證會計研究已經(jīng)得出結論：證券市場價格會對凈收益的信息含量做出反應，而進一步的證據(jù)證明會計凈收益對證券價格的影響僅僅有2%-5%，且份額還在不斷下降。可見，對于公司會計政策選擇僅依靠市場自覺識別，必然存在問題。
?。ǘ┙?jīng)濟后果觀
該理論認為不論有效證券市場理論的含義如何，會計政策的選擇會影響公司的價值。這種觀點認為，會計政策無關緊要的觀點與實際經(jīng)驗不一致，會計政策的選擇不僅具有會計后果，還具有重要的經(jīng)濟后果，而關于不同條件下應采用何種會計政策的爭論在財務會計的許多方面正不斷進行著。斯蒂芬·澤夫的早期論文《‘經(jīng)濟后果’的產(chǎn)生》是對存在經(jīng)濟后果的一個最有說服力的解釋。在文中他提出了“第三方”的觀點，即如果會計政策無關緊要，對其的選擇只能嚴格地存在于準則制定機構和準則的執(zhí)行者（會計人員和審計人員）之間，而實際情況并非如此，其他方面如公司管理者、投資者等相關利益群體也非常關心會計政策的具體選擇。
（三）二者矛盾之處及問題解決思路
從上面的分析可以看出，有效市場理論預計，證券價格對不影響基本盈利能力和現(xiàn)金流量的會計政策改變沒有反應，并且也暗示了公司充分披露的重要性，特別是會計政策的披露：當會計政策充分披露時，市場會根據(jù)一定的規(guī)則來評價公司證券的價格，不會被單純因會計政策不同而產(chǎn)生的不同報告凈利潤所蒙蔽。而西方實證經(jīng)驗的結果是財務報告使用的三個主要群體（公司管理者、政府和投資者）的確對由于會計政策的不同選擇所產(chǎn)生的財務報告變化做出了反應，這可歸結為經(jīng)濟后果觀——會計政策是有影響的，即使在它不影響公司現(xiàn)金流量時。
現(xiàn)存的解決思路：或者經(jīng)濟后果存在的證據(jù)證明證券市場并不充分有效，或者有效市場與經(jīng)濟后果二者能夠相互協(xié)調(diào)。一個最好的辦法是“實證會計理論”主要關注公司管理層對會計政策的選擇以及管理層對新會計準則提案做出的反應等行為，其把公司會計政策的選擇作為實現(xiàn)公司有效治理的一部分——要求權衡資本成本和契約成本，實證會計理論強調(diào)通過經(jīng)驗研究在上述兩成本之間進行權衡，該理論的目標是要解釋和預測不同公司間管理人員對會計政策的選擇。
實證會計理論的經(jīng)驗研究證明管理人員對公司會計政策的選擇反應最強烈，甚至于有時不惜通過游說政府來實現(xiàn)其目的，不難看出會計政策的選擇產(chǎn)生了經(jīng)濟后果。實際上產(chǎn)生經(jīng)濟后果的觀點和有效證券市場假說并無沖突，它們只是站在不同的角度（公司內(nèi)外）來看問題。相反，公司會計政策最終的選擇是有效證券市場理論和經(jīng)濟后果相協(xié)調(diào)的結果。
二、有效證券市場理論和經(jīng)濟后果觀的協(xié)調(diào)——代理理論
代理理論是研究當委托人與代理人的利益存在沖突時，如何設計合同（契約）來激勵理性的代理人按委托人的利益行事。最典型的代理理論體現(xiàn)在公司所有者和管理人員之間的雇傭合同上。為了解決信息不對稱問題，限制管理人員的機會主義行為，所有者可選擇直接監(jiān)督、間接監(jiān)督、出租公司給管理人員、讓管理人員分享回報等方式，而所有這此都依靠簽訂以會計信息為基礎的契約來實現(xiàn)?；诮?jīng)濟人假設，公司管理人員從預期個人效用最大化出發(fā)來選擇會計政策，這種選擇即帶有明顯的經(jīng)濟后果且并不依賴于所選會計政策是否對現(xiàn)金流量有直接影響。由此，經(jīng)濟后果觀和有效證券市場理論通過代理理論實現(xiàn)了有效的協(xié)調(diào)。兩種理論的協(xié)調(diào)給我們回答了一個問題——為什么有些會計政策有助于提高財務報告的決策有用性，而管理人員卻做出了另外的選擇？這也對會計準則制定機構和會計監(jiān)管部門有著深刻的政策含義。
三、會計政策選擇的協(xié)調(diào)觀點對我國證券市場的意義
我國的證券市場發(fā)展較晚，有效配置資源的能力有待進一步完善。證券市場上企業(yè)會計政策選擇的決定因素不是西方所謂的“三大假設”，而是證券市場的監(jiān)管政策、公司治理結構、公司經(jīng)營水平以及注冊會計師審計監(jiān)督（王躍堂，2000）。然而，依據(jù)西方會計政策理論并聯(lián)系我國證券市場的實際情況，對規(guī)范公司會計政策選擇行為、提高會計信息質(zhì)量等問題都具有重要意義。
?。ㄒ唬嬚哌x擇具有明顯經(jīng)濟后果的事實說明，會計準則制定機構在制定會計準則時要遵循特定的程序，充公考慮、聽取各方的意見，集思廣益，使每項會計準則的執(zhí)行達到應有的效果。如美國、加拿大等發(fā)達國家，會計準則的制定機構中都有與財務報表具有利益關系的主要利益集團的代表。而且，對于聽證會、征求意見稿及全面的公開性等方面都有明文規(guī)定，新準則發(fā)布前還要征得大多數(shù)票或絕大多數(shù)票的贊同。我國會計準則制定早期，征求意見的反饋主要來自高等院校和相關行政部門，大部分上市公司并不真正關注會計準則可能產(chǎn)生的影響。而隨著我國資本市場不斷發(fā)展，準則制定程序逐步規(guī)范，制定過程也受到了來自社會各界的關注和批評，標志著人們已逐步認識到會計準則所具有的經(jīng)濟后果。我國會計準則制定機構要立足我國基本國情，針對中國的實際情況采用適合國情的“應當程序”，通過各種手段，引起相關利益群體的關注，協(xié)調(diào)好各“利益集團”的沖突問題，調(diào)節(jié)好國家、集體、個人之間的關系，特別是注重保護我國特有的弱勢群體的利益，為促進社會穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮會計準則應有的作用。
?。ǘ┯行ёC券市場理論和經(jīng)濟后果觀依靠基于契約觀的代理理論實現(xiàn)了有效協(xié)調(diào)，而訂立契約的主要依據(jù)是會計信息，如一般以凈利潤為依據(jù)。因此，會計信息的質(zhì)量影響契約簽訂和代理成本，進而反過來影響管理人員會計政策的選擇。由于信息不對稱的存在，管理人員掌握著公司的會計系統(tǒng)和會計政策，為確保訂立合同所依據(jù)的會計信息可信，就需要公認會計原則和審計。公認會計原則是作為一種符合成本效益原則的手段來限制管理人員通過會計政策選擇影響報告凈利潤，簽約雙方都應知曉依據(jù)公認會計原則所計算的凈利潤，由此實現(xiàn)會計信息透明、可靠。審計通過自身特有的專門方法也可用來增強公司管理人員報告凈利潤的可靠程度。如通過審計可檢驗公司內(nèi)控制度的完整性以及公司是否遵循了公認會計原則等。從某種程度而言，提高會計信息的質(zhì)量對有效證券市場的建立會起到促進作用。這對我國不甚完善的證券市場尤其重要。
?。ㄈ┐砝碚撨€涉及到一個財務會計理論的基本問題——相關性與可靠性。顯然，以歷史成本為基礎的凈利潤在契約簽訂中優(yōu)勢明顯，因其比以公允價值為基礎的凈利潤更不易被操縱，能較好地保證會計信息的可靠性。而以公允價值為基礎的會計更有利于投資者進行決策，能提供更相關的會計信息。立足于我國的實際情況，在保證把會計信息的可靠性放在第一位的同時，又要適應經(jīng)濟社會迅速發(fā)展的需要考慮會計信息有利于使用者進行相關決策，一個基本思路是保留以歷史成本為基礎的傳統(tǒng)會計的框架，而集中解決如何使財務報告更有用問題。有效的辦法是采用“充分披露”策略，讓投資者詳盡了解公司所采用的特定會計政策以及有關公司前瞻性等信息，以便對其未來業(yè)績作出預測。新《企業(yè)會計準則》在金融工具、投資性房地產(chǎn)、債務重組、貨幣性交易等準則中大量采用了公允價值計量方式，可以說是在改善傳統(tǒng)會計，提高財務報告有用性上作出了大膽嘗試，而是否能適應我國的實際情況，最終的效果還要等會計實踐來檢驗。
?。ㄋ模┰谟行ёC券市場理論和代理理論中都存在一個會計界不容忽視的問題：會計信息和其他信息資源的競爭，其他的信息資源指新聞媒體、財務分析師和公司管理人員的講話等。作為向投資者傳遞信息的一種媒介，會計要想得以生存就必須提供比其他信息渠道更相關、可靠、及時和符合成本效益原則的信息。由此可見，提高會計信息的質(zhì)量不僅僅是一個對投資者、債權人等信息使用者的責任問題，還直接關系到會計作為一種職業(yè)的生死存亡。無論是會計理論工作者還是從事會計實務工作的人員都應把提升會計信息質(zhì)量作為自己的重要任務，因為這影響到會計的生存與發(fā)展。
