高校財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建
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□ 成法民 《會計之友》 2007年第17期
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【摘要】財務(wù)風險是市場競爭的必然產(chǎn)物，高等教育改革使高校獲得了更多的辦學(xué)自主權(quán)，同時也面臨著日益增多的財務(wù)風險。本文從財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建原則、方法入手，通過構(gòu)建財務(wù)風險評價指標體系，以建立完善的高校財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)。
在市場經(jīng)濟發(fā)展的今天，隨著高等教育改革的不斷深化，高校的經(jīng)濟活動日趨復(fù)雜，財務(wù)風險已不僅存在于企業(yè)，也存在于學(xué)校。高等院校已是面向社會、依法自主辦學(xué)、民主管理的法人主體，能獨立進行經(jīng)濟活動、完全承擔經(jīng)濟責任，在辦學(xué)資金的籌集、教育經(jīng)費的管理與使用等方面都存在著一定的財務(wù)風險。設(shè)置什么樣的指標體系來評價高校的財務(wù)風險，以及如何完善高校財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)，是預(yù)測和防范高校財務(wù)風險的前提。
一、高校財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)概述及構(gòu)建原則
財務(wù)風險通常有廣義和狹義之分。廣義的財務(wù)風險，是指在經(jīng)濟活動中由于各種不確定因素的影響，財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成損失的機會和可能，是風險的貨幣化表現(xiàn)。狹義的財務(wù)風險，是指由于舉債而給企業(yè)財務(wù)狀況帶來的不確定性。高校作為非營利組織所面臨的財務(wù)風險從其性質(zhì)看，更接近于狹義的財務(wù)風險概念，即高校的財務(wù)風險是指高校在事業(yè)發(fā)展過程中因資金運動所導(dǎo)致的某種不利事件或損失發(fā)生的可能性及其后果。
所謂財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)，就是指在現(xiàn)有財務(wù)管理和會計核算基礎(chǔ)上，設(shè)立一些科學(xué)化的敏感性財務(wù)指標，通過分析和評價這些指標的變化及時揭示隱形問題，對可能或?qū)⒁媾R的財務(wù)危機進行預(yù)測的一種財務(wù)分析系統(tǒng)。在市場競爭中，財務(wù)危機時有發(fā)生，一旦財務(wù)狀況惡化，企業(yè)就會面臨生存危機。但財務(wù)危機從萌芽到惡化并非瞬間發(fā)生，而是一個循序漸進的過程。在這一過程中，影響和產(chǎn)生財務(wù)風險的因素會直接和間接地通過一些敏感性財務(wù)指標反映出來，如果能提前觀察到這些指標的變化，便可對財務(wù)風險產(chǎn)生預(yù)警作用，企業(yè)可以采取相應(yīng)措施，以規(guī)避或化解財務(wù)風險。
為了使高校財務(wù)風險評價指標科學(xué)、合理、實用、高效，在設(shè)置該財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)時應(yīng)遵循如下原則：一是科學(xué)性原則；二是可比性原則；三是可行性原則；四是動態(tài)完善原則。
二、構(gòu)建高校財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的方法
一是趨勢預(yù)測，方程為y=f ( t ) ，其中y是預(yù)測變量，t是時間；二是相關(guān)預(yù)測，方程為y=f ( x1，x2，…，xn ) ，其中x1，x2，…，xn是影響變量y的相關(guān)變量；三是對征兆信息的可能結(jié)果進行預(yù)測；四是對偶發(fā)事件進行預(yù)測。
三、高校財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建
（一）財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)分析模型的建立
財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)由盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展?jié)摿? 個模塊構(gòu)成。在具體預(yù)警指標的選取方面，考慮到各指標間既能相互補充又不重復(fù)，以盡可能全面綜合地反映運營狀況，故每個預(yù)警模塊各取兩個最具代表性的指標，共8個評價指標。這8個指標是資產(chǎn)報酬率、成本費用利用率、流動比率、資產(chǎn)負債率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)銷平衡率、銷售增長率、資本保值增長率。即獲利能力由總資產(chǎn)報酬率、成本費用利用率構(gòu)成；償債能力由流動比率、資產(chǎn)負債率構(gòu)成；經(jīng)濟效率由應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)銷平衡率構(gòu)成；發(fā)展?jié)摿τ射N售增長率、資本保值增長率構(gòu)成。
財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)建立的關(guān)鍵是如何確定預(yù)警的指標和判斷預(yù)警的警戒線。建立以下兩種模型：
1.單變量預(yù)警分析
單變量預(yù)警分析是指運用某個單一財務(wù)指標的走勢來預(yù)測企業(yè)可能出現(xiàn)的財務(wù)風險。主要有以下比率：
債務(wù)保障率= 現(xiàn)金流量/ 債務(wù)總額×100%
資產(chǎn)收益率= 凈收益/ 資產(chǎn)總額×100%
資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%
資金安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負債率(其中：資產(chǎn)變現(xiàn)率=資產(chǎn)變現(xiàn)金額/資產(chǎn)賬面金額)
良好的現(xiàn)金流量、凈收益和債務(wù)狀況可以表現(xiàn)出企業(yè)長期的、穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，所以應(yīng)對上述比率的變化趨勢予以特別注意。當這些指標達到設(shè)立的警戒值時，預(yù)警系統(tǒng)便發(fā)出警示，提請管理者注意。但是單變量預(yù)警分析沒有區(qū)別不同比率因素對整體的作用，也不能很好地反映企業(yè)正反交替變化的情況，一個比率變好，另一個比率變壞，便很難做出準確的預(yù)警。
2.多變量預(yù)警分析
多變量預(yù)警分析是從整個企業(yè)角度，運用多種財務(wù)指標來檢查其財務(wù)狀況有無呈現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象，進而預(yù)測其是否存在財務(wù)危機。其中最有代表性的是美國紐約大學(xué)埃特曼（Altman）教授所創(chuàng)建的Z值（Z-score）模型。
Z值模型是運用五種財務(wù)指標通過加權(quán)匯總后所產(chǎn)生的分值(Z值)作為判別標準來預(yù)測企業(yè)可能發(fā)生的財務(wù)危機的一種方法。計算公式是：
Z=b1X1+b2X2+b3X3+b4X4+b5X5=∑biXi
公式中，Z值為總判別分，bi為權(quán)數(shù),表示對有關(guān)自變量Xi的重視程度，通過多元回歸分析確定；Xi為5個比值，可視為模型的變量，其中：X1——營運資本/ 資產(chǎn)總額；X2 ——留存收益/ 資產(chǎn)總額；X3——息稅前利潤/ 資產(chǎn)總額；X4——所有者權(quán)益市價/ 負債總額；X5 ——銷售額/ 資產(chǎn)總額。
埃特曼教授在分析上述變量相互間的關(guān)系、觀察各變量預(yù)警正確性的基礎(chǔ)上，經(jīng)過綜合分析，建立下列判別函數(shù)模型：
Z=0.717X1+0.847X2+3.11X3+0.42X4+0.998X5
Z表示判別函數(shù)。
研究表明，Z值與企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的可能性成反比，Z值越小，企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的可能性就越大；Z值越大，企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的可能性就越小。當Z值大于2.9 時, 表明財務(wù)狀況良好；當Z值小于1.2時，表明財務(wù)狀況堪憂；在1.2和2.9之間，企業(yè)屬于“灰色領(lǐng)域”，說明財務(wù)狀況不穩(wěn)定。
?。ǘ└咝Ｘ攧?wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建
構(gòu)建高校財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵，是建立高校財務(wù)風險指標評價體系。高校財務(wù)風險概括起來有三種：一是財務(wù)狀況總體失衡所產(chǎn)生的流動資金短缺和凈資產(chǎn)虧損的風險；二是由于過度舉債或不良舉債所導(dǎo)致的不能償還到期債務(wù)的風險；三是由于對外投資不能收回投資本息和校辦產(chǎn)業(yè)的連帶責任風險。根據(jù)高校財務(wù)風險的內(nèi)容、特點以及對其評價指標的原則和要求，建立高校財務(wù)風險指標評價體系，理應(yīng)從財務(wù)狀況總體失衡風險、債務(wù)風險和投資風險三個方面來構(gòu)建。
1.財務(wù)狀況總體失衡風險評價指標
(1) 學(xué)校貨幣資金支付率。學(xué)校貨幣資金是學(xué)校年末現(xiàn)金、銀行存款與債券投資的總額。它反映學(xué)校在下一年度可動用的貨幣資金數(shù)與月平均支出額相比的比率，是學(xué)校財務(wù)運轉(zhuǎn)狀況的重要考核指標。貨幣資金支付率越大，說明學(xué)校月可支配和周轉(zhuǎn)的財力越強。
學(xué)校貨幣資金支付率= (現(xiàn)金+銀行存款+有價證券) /(支出總額/12) ×100%
(2) 銀行存款保障率。它是衡量學(xué)校財務(wù)部門工作績效的重要指標，反映學(xué)校各項資金的調(diào)劑能力。這一指標數(shù)值越大，說明學(xué)校資金調(diào)劑能力越差，風險越大。
銀行存款保障率=負債/ (銀行存款余額+現(xiàn)金余額)×100%
(3) 應(yīng)收及暫付款占流動資產(chǎn)比率。應(yīng)收及暫付款占流動資金比率是指學(xué)校年末暫付款總額占年末全部流動資產(chǎn)(資產(chǎn)總額減去固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn))的比重。它反映高校資金使用效益和財務(wù)管理水平。這一指標數(shù)值越大，說明學(xué)校的財務(wù)風險越大。
應(yīng)收及暫付款占流動資產(chǎn)比率=應(yīng)收及暫付款年末數(shù)/年末流動資產(chǎn)總額×100%
(4) 事業(yè)基金可用率。它是指年末學(xué)校可動用的事業(yè)基金占事業(yè)基金總數(shù)的比例，用于衡量學(xué)校事業(yè)基金可動用程度。比值越低，說明學(xué)校調(diào)劑彌補預(yù)算缺口的能力越差。
本文原文
事業(yè)基金可用率= (事業(yè)基金- 借出款- 對外投資) /事業(yè)基金×100%
(5) 專項資金占用程度。專項資金是指學(xué)校有專項用途的資金。這類資金原則上?？顚Ｓ?，不能挪用，但有些學(xué)校使用了專項資金，說明這些資金在一定程度上被占用。專項資金占用部分是指學(xué)校借出款、投資基金和應(yīng)收及暫付款中作周轉(zhuǎn)性墊支款(以應(yīng)收及暫付款減學(xué)校收入總額的20%計)的總額與事業(yè)基金之差，說明學(xué)校超過事業(yè)基金規(guī)模挪用了的專項資金。資產(chǎn)總額減去事業(yè)基金與固定基金，說明學(xué)校不可占用的、非自有的、有專項用途的資金(含負債)的占用情況。將專項資金占用部分與全部專項資金對比，說明專項資金的被占用程度。專項資金挪用越多, 財務(wù)風險越大。
專項資金占用程度= (借出款+投資基金+應(yīng)收及暫付款- 收入×20% - 事業(yè)基金) / (資產(chǎn)總額- 事業(yè)基金- 固定基金) ×100%
2.債務(wù)風險評價指標
(1) 學(xué)校資產(chǎn)負債率。學(xué)校資產(chǎn)負債率是指學(xué)校負債總額與全部資產(chǎn)的比率,體現(xiàn)了學(xué)校的資產(chǎn)負債情況。與一般企業(yè)負債不同,高校不具備負債經(jīng)營的條件,因此,該指標僅僅是高校進行財務(wù)分析時了解學(xué)校財務(wù)風險的一種工具。學(xué)校的資產(chǎn)負債率低,說明學(xué)校的凈資產(chǎn)多,在一定程度上反映了學(xué)校的財務(wù)風險程度。
學(xué)校資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%
(2)年末借款總額占總收入的比率。它是指學(xué)校累計借款總額占當年學(xué)?？偸杖氲谋嚷?，反映以學(xué)校年收入承受財務(wù)風險的程度。公式中分母選擇的是當年總收入而不是總資產(chǎn)，原因是學(xué)校的資產(chǎn)屬國有資產(chǎn)，不能用于還債。學(xué)校用于還本付息完全要靠學(xué)校的收入，靠流動資金而不是靠固定資產(chǎn)。借債比率越高，則風險越大，將對學(xué)校的發(fā)展形成威脅。
年末借款總額占總收入的比率=借入款累計數(shù)/總收入×100%
(3)借入款項占總支出的比率。借入款項占總支出的比率是指學(xué)校年末借入款項占當年學(xué)校總支出的比率。這一指標反映當年財務(wù)支出對當年舉債的依賴程度。
借入款項占總支出的比例=學(xué)校借入款項/總支出×100%
(4)借入款項占貨幣資金的比率。學(xué)校年末借入款項與年末學(xué)校貨幣資金(現(xiàn)金、銀行存款加債券投資的總額)對比，說明了學(xué)校的還款儲備率。因?qū)W校借入款項分不同渠道與不同還款期限，無法準確測算其年度償還額，只能以其總額與貨幣資金的比率來測算到期的還款壓力。這一比例越高，說明學(xué)校財務(wù)風險越大，到期還款壓力越大。
借入款項占貨幣資金的比率=借入款項/(現(xiàn)金+銀行存款+有價證券) ×100%
3.投資風險評價指標
(1) 投資基金占事業(yè)基金的比率。投資基金占事業(yè)基金的比率是指年末學(xué)校的一般投資基金占事業(yè)基金總數(shù)的比例。它用于反映學(xué)校年末事業(yè)基金中對外投資資金的比例，比值越小，說明學(xué)校存在的對外投資的風險越小。
投資基金占事業(yè)基金的比率=投資基金/事業(yè)基金×100%
(2) 校辦產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)負債率。校辦產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)負債率是校辦產(chǎn)業(yè)的負債總額與全部資產(chǎn)的比率，它反映校產(chǎn)的長期償債能力。適度的資產(chǎn)負債比率是校辦產(chǎn)業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的需要。但該比率過高，在現(xiàn)有校辦產(chǎn)業(yè)產(chǎn)權(quán)不夠明晰的情況下，給學(xué)校帶來的連帶風險也越大。
校辦產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)負債率=年末校辦產(chǎn)業(yè)負債總額/年末校辦產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)總額×100%
(3) 校辦產(chǎn)業(yè)速動比率。該指標主要反映校辦產(chǎn)業(yè)速動資產(chǎn)(指幾乎立即可變?yōu)楝F(xiàn)金用以償付流動負債的流動資產(chǎn))對于流動負債的比率。通常該比率為1 時被認為正常，因為此時的速度比率表示：即使不處理存貨，僅出售有價證券，收回應(yīng)收賬款加上貨幣資金，也能償付到期短期債務(wù)。低于1 則被認為其短期償債能力偏低。
校辦產(chǎn)業(yè)速動比率=速動資產(chǎn)/短期負債×100%
?。?）基建投資支付能力。本指標是指主管基建投資的部門為保持正常運行和基建項目能順利完工所擁有的償債或付款能力。它用基建借款與基建應(yīng)付款之和與基建年末貨幣資金的比值來體現(xiàn)，比值越小，證明支付能力越強。
基建投資支付能力=（基建借款+基建應(yīng)付賬款）/ 基建年末貨幣資金×100%
上述指標體系能從各個方面反映高?？赡艽嬖诘呢攧?wù)風險，且數(shù)據(jù)比較全面準確，也較容易獲得，計量口徑一致，理應(yīng)可以衡量高校的財務(wù)風險。但只是從總體角度、概括地對高校財務(wù)風險評價指標進行設(shè)計，尚不具體充分。在實際運用時，各項指標的選擇應(yīng)根據(jù)高校的長期、中期、短期規(guī)劃，在符合高校實際情況的前提下綜合考慮、靈活運用，以達到完善高校財務(wù)風險量化管理之目的。
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