對存貨周轉的理解主要有兩種具代表性的觀點：第一種觀點是“實物流”，認為存貨周轉是指存貨入庫、投入生產(chǎn)直至銷售發(fā)出，即存貨在企業(yè)內的庫存過程，存貨周轉率應反映企業(yè)的銷貨能力；第二種觀點是“資金流”，認為存貨周轉是指購入存貨支付貨款、投入生產(chǎn)、存貨銷售并且收回貨款的資金周轉過程，存貨周轉率應反映存貨的變現(xiàn)能力。筆者認為，以上兩種觀點各有其長，使用時應根據(jù)企業(yè)特點進行選擇，不可一概而論。
一、存貨實物周轉指標分析
?。ㄒ唬┐尕泴嵨镏苻D指標的改進
在將存貨周轉率細分為三個“占用期”指標的基礎上，筆者認為有必要將年度指標細化為季度指標，甚至月份指標，季節(jié)型銷售企業(yè)也可以將年度指標細劃為不同銷售階段進行計算分析。如某一季節(jié)型銷售企業(yè)的銷售旺季為6月～9月，淡季為12月～3月，其他月份為平穩(wěn)期。因銷售周期與其會計核算周期不一致，筆者認為存貨實物周轉率分析期的劃分應以存貨銷售周期為基礎，或以日歷月份和銷售周期相結合的方式為基礎，表1采用后者。
表1中原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品的平均占用額分別是計算期內各月月末“原材料”、“生產(chǎn)成本”、“產(chǎn)成品”賬戶余額的算術平均數(shù)，原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品的周轉額分別是“原材料”、“生產(chǎn)成本”、“產(chǎn)成品”賬戶的貸方發(fā)生額。三種不同形態(tài)存貨占用期的計算公式如下：
各式分子均為各存貨形態(tài)對應的平均占用額，分母均為存貨形態(tài)對應的周轉額。這里不采用傳統(tǒng)的“率”指標（周轉額平均占用額），而采用“占用期”指標，用周轉額做分母，同時用計算期天數(shù)做分子，分子、分母隨計算期天數(shù)增加而同時增加，排除了時間長短對指標的影響，使指標更具可比性，便于年度內不同時間長度的計算期之間的對比和評判。
產(chǎn)成品銷售循環(huán)率的分子為銷售業(yè)務引起的“產(chǎn)成品”賬戶的貸方發(fā)生額，分母引入分析期天數(shù)，以解決不同時間長度分析期指標的可比性問題。當以上兩指標中的一個保持不變時，另一指標越大，則計算期內的利潤總額越大。在不同的銷售政策下，產(chǎn)成品銷售循環(huán)率和銷售利潤率會呈現(xiàn)此消彼長的變化情況。企業(yè)采取薄利多銷政策時，單位邊際貢獻減少，銷售利潤率降低，同時低價會刺激銷售，使產(chǎn)品周轉加快，從而使產(chǎn)成品銷售循環(huán)率增大；企業(yè)采取厚利少銷政策時，銷售利潤率較大，而產(chǎn)成品銷售循環(huán)率較小。因此兩指標的互動分析應從變動幅度人手，找到產(chǎn)成品銷售循環(huán)率的加快幅度大于銷售利潤率降低幅度的銷售政策。這種互動分析對于需求彈性較大的存貨具有重要指導意義。
（2）產(chǎn)成品銷售循環(huán)率的底限。在單價、單位變動成本、固定成本一定時，產(chǎn)成品銷售循環(huán)率的分子采用盈虧臨界點銷售量對應的銷售成本，計算結果即為盈虧臨界點產(chǎn)成品銷售循環(huán)率，這一比率反映在當前的定價政策下企業(yè)要求的最低的產(chǎn)成品循環(huán)率。若實際的產(chǎn)成品銷售循環(huán)率高于這一比率，說明實際銷售量大于盈虧臨界點銷售量，銷售利潤大于零；若實際產(chǎn)成品銷售循環(huán)率低于這一比率，說明實際銷售量小于盈虧臨界點銷售量，邊際貢獻總額不足以彌補固定成本，計算期內產(chǎn)品銷售是虧損的，企業(yè)必須想方設法銷售產(chǎn)品從而使企業(yè)獲利。
二、存貨資金周轉指標分析
?。ㄒ唬┐尕涃Y金周轉率分析
存貨資金周轉指標旨在提供有關存貨資金投入和收回的情況，分析存貨資金的使用效率與效益。在企業(yè)日常經(jīng)營中，存貨資金的付出（收回）常常先于或遲于實物的入庫（發(fā)出），只有在少數(shù)情況下資金收付與實物收發(fā)一致，因此存貨資金周轉的分析相對于存貨實物周轉分析更為復雜。
在原材料的購入階段，若先預付貨款后收到存貨，在資金支付到存貨入庫的時間段內，存貨資金的占用形態(tài)表現(xiàn)為預付賬款，在存貨入庫后，存貨資金的占用形態(tài)表現(xiàn)為存貨實物。若采用賒購方式購貨，先收到存貨后付款，在存貨入庫到支付貨款的時間段內，沒有發(fā)生存貨的資金占用，卻表現(xiàn)出存貨實物形態(tài)，同時反映應付賬款，款項支付后，存貨資金的占用形態(tài)表現(xiàn)為存貨實物。在存貨入庫和款項支付同時進行的情況下，存貨實物周轉與存貨資金周轉一致。因此，在購入階段，存貨資金的周轉應在存貨實物周轉的基礎上考慮預付賬款和應付賬款。
在產(chǎn)成品的銷售階段，若采用預收賬款銷售，在收到現(xiàn)金與發(fā)出存貨的時間段內，存貨資金已收回，但實物周轉未發(fā)生變化，在存貨發(fā)出后，此次存貨實物循環(huán)完成。若采用賒銷方式銷貨，在存貨發(fā)出到收到貨款的時間段內，存貨資金的占用形態(tài)表現(xiàn)為應收賬款，收回現(xiàn)金后，本次存貨資金循環(huán)結束。在存貨發(fā)出和款項收回同時完成的情況下，存貨實物周轉與存貨資金周轉一致。因此，在銷售階段，存貨資金的周轉應在存貨實物周轉的基礎上考慮預收賬款和應收賬款。
由以上分析可以看出，當存在預付賬款和應收賬款時，存貨的資金周轉的時間長于存貨的實物周轉時間；當存在預收賬款和應付賬款時，存貨的資金周轉的時間短于存貨的實物周轉時間。由此，即可推出存貨資金周轉率的公式：
存貨資金周轉率＝（存貨平均余額＋增值稅進項稅＋預付賬款平均余額＋應收賬款平均余額一預付賬款平均余額一預收賬款平均余額）×分析期天數(shù)÷銷售存貨收到的現(xiàn)金
分子中加上進項稅，是因為進項稅不計入存貨成本，但對企業(yè)來說，進項稅或早或晚都會引起資金的流出，最終表現(xiàn)為一項存貨引起的資金占用。分母可根據(jù)現(xiàn)金流量表中的“銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金”數(shù)額填列。該指標的分析能反映存貨資金投入、收回的效率，便于企業(yè)統(tǒng)籌安排資金，使生產(chǎn)和經(jīng)營活動順利進行。如果要對存貨資金周轉率進行深入分析，還應結合預付（收）賬款周轉率、應付（收）賬款周轉率等指標進行綜合分析。
?。ǘ┐尕涃Y金周轉率的底限
存貨停留在企業(yè)必然會引起一定的成本和費用，因此，企業(yè)應設置存貨資金周轉天數(shù)的最低警戒線，對于即將超過警戒的存貨采取相應措施，保證存貨銷售獲利。存貨停留在企業(yè)引起的相關成本費用主要包括儲存費用和存貨資金的機會成本。儲存費用是指由于該項存貨的庫存管理所引起的人工、資源的耗費。機會成本是指由于存貨資金被占用，失去其他投資機會而喪失的潛在收益，通常用存貨占用資金的利息來計量。
單位存貨的機會成本=單位產(chǎn)品占用的資金×資本成本率
從理論上講，單位產(chǎn)品資金占用為單位產(chǎn)品或其原材料的購入價格及進項稅，生產(chǎn)單位產(chǎn)品的付現(xiàn)成本的加權平均數(shù)，但計算過程復雜，為簡化計算，以“單位產(chǎn)品成本×變動成本率×1.17（指一般納稅人）”作為單位產(chǎn)品的日資金占用。資本成本率采用日貸款利率。考慮了儲存費用和資金機會成本的存貨資金周轉率的底限，可根據(jù)下面的公式求得存貨儲存保本天數(shù)：
企業(yè)應按產(chǎn)品品種分別計算設定儲存保本天數(shù)，以保證每一種存貨的銷售都是盈利的。
參考文獻：
[1]馬克思：《資本論》（第二卷），人民出版社1975年版。
[2]楊雄勝、繆艷娟、劉彩霞：《改進存貨周轉率的現(xiàn)實思考》，《會計研究》2000第4期。
[3]孫建國：《存貨資金周轉率分析方法剖析》，《會計研究》2005年第7期。
