摘要：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中必定存在一定程度的財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生客觀上對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成一種威脅，如果控制不當(dāng)將直接影響企業(yè)業(yè)績。探討企業(yè)增強(qiáng)規(guī)避風(fēng)險的能力，對提高企業(yè)整體競爭能力，推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展等具有重要作用。
關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險防范；財務(wù)管理
在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)面臨著越來越激烈的競爭，影響企業(yè)的各種風(fēng)險因素也在增強(qiáng)，其中財務(wù)風(fēng)險越來越受到企業(yè)管理者和投資者的關(guān)注。經(jīng)營者對財務(wù)風(fēng)險的防范水平直接影響到企業(yè)的財務(wù)成果,所以，在現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，企業(yè)應(yīng)樹立財務(wù)風(fēng)險意識，有效防范財務(wù)風(fēng)險，積極促進(jìn)企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)的健康發(fā)展和經(jīng)濟(jì)效益的提高。
一、財務(wù)風(fēng)險的含義及主要內(nèi)容
財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)管理活動的過程中，由于各種不確定因素的影響導(dǎo)致企業(yè)的預(yù)期收益偏離實際收益而使企業(yè)蒙受損失的可能性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要內(nèi)容包括：
（一）利率風(fēng)險
企業(yè)通過貸款借入的資金必須按規(guī)定到期還本付息，因此，利率的變動使企業(yè)面臨著因利率上升無法按期償付本金和利息的風(fēng)險，嚴(yán)重時會導(dǎo)致企業(yè)因資不抵債而進(jìn)行破產(chǎn)清算。
（二）投資風(fēng)險
投資風(fēng)險是企業(yè)以貨幣資金、實物資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)等方式進(jìn)行投資，由于被投資企業(yè)經(jīng)營管理不善而不能收到預(yù)期投資收益而遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。隨著企業(yè)投資品種的多樣化和投資項目的擴(kuò)大，投資風(fēng)險也在增加。投資風(fēng)險主要表現(xiàn)在有價證券的變現(xiàn)風(fēng)險、購買力風(fēng)險和收益風(fēng)險。
（三）流動性風(fēng)險
企業(yè)的流動性資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)保持一定的比例，以保證資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和債務(wù)償付能力。存在大量固定資產(chǎn)和不能變現(xiàn)的有價證券的企業(yè)，很容易產(chǎn)生流動性風(fēng)險，因為資金周轉(zhuǎn)速度直接影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售循環(huán)，進(jìn)而影響企業(yè)的獲利能力和償債能力。
（四）信用風(fēng)險
信用風(fēng)險主要是在資金的收回過程中產(chǎn)生的，當(dāng)交易的對方不愿意或沒有能力履行合約時就會產(chǎn)生信用風(fēng)險。由于市場經(jīng)濟(jì)中一部分企業(yè)履行債務(wù)的意識較弱，付款方到期不能償還商品款，造成賒銷方的損失。類似的是銀行貸款業(yè)務(wù)，當(dāng)貸款企業(yè)因生產(chǎn)經(jīng)營不善不能到期還本付息，破產(chǎn)清算又不能歸還全部貸款額時，銀行就會產(chǎn)生巨額損失。
（五）匯率風(fēng)險
匯率風(fēng)險是企業(yè)在參與國際經(jīng)濟(jì)活動中形成的，隨著資本全球化的發(fā)展和發(fā)展中國家的崛起，匯率的變動幅度也越來越大。在某一會計期間內(nèi)，企業(yè)的收益可能隨著匯率的變動產(chǎn)生損失，尤其是外匯交易額較大的業(yè)務(wù)。同時，投資者所參與的外國投資額也會受到匯率變動的影響。
（六）收益分配風(fēng)險
收益分配風(fēng)險是指由于管理者制定了不合理的收益分配方案而給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來不利影響的可能性，其中最重要的是股利分配政策。股利政策制定不當(dāng)會影響企業(yè)的變現(xiàn)能力和償債能力。
二、財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因
財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)生產(chǎn)活動中的每一個環(huán)節(jié)，財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因既有外部原因也有其自身的原因。
（一）外部原因
1、企業(yè)財務(wù)管理不適應(yīng)國家宏觀環(huán)境的變化。財務(wù)管理受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、社會文化環(huán)境等因素的影響，這些因素的變化是企業(yè)無法控制的，任何一個環(huán)境因素的突變都可能使企業(yè)陷入財務(wù)風(fēng)險中。比如匯率的變化必然會產(chǎn)生匯率風(fēng)險，導(dǎo)致企業(yè)外匯收支不平衡，產(chǎn)生匯兌損失。
2、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)在籌資過程中，為降低資本成本，更多的采用債務(wù)融資方式，從而導(dǎo)致債務(wù)資本在總資本中的比例過高，一旦資金鏈斷掉，企業(yè)無法及時償還到期債務(wù)，就會陷入財務(wù)困境。從國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)來看，普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率過高的問題，因為企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張以及流動資金不足時，首先會向銀行借款。
3、利率水平和外匯匯率水平的影響。首先，企業(yè)以負(fù)債籌入的資金，當(dāng)合同利率固定時，市場利率的下降會使企業(yè)按合同水平支付較高的利息；當(dāng)合同采用浮動利率時，利率的上升使企業(yè)付息壓力加大，都會加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。其次，如果企業(yè)采用外幣融資，那么浮動利率的變化也會導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。再次，匯率的變動還會影響進(jìn)出口企業(yè)的收益情況。
（二）內(nèi)部原因
1、企業(yè)財務(wù)人員的風(fēng)險意識淡薄。傳統(tǒng)的財務(wù)管理中，財務(wù)人員認(rèn)為只要合理利用企業(yè)的各項資金就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，沒有意識到財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，這是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因。
2、企業(yè)財務(wù)決策缺乏科學(xué)性。目前，我國的財務(wù)決策也普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策的現(xiàn)象，尤其表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資中，企業(yè)在分析投資項目的可行性過程中，未能科學(xué)判斷投資的內(nèi)外部環(huán)境以及對未來現(xiàn)金流量產(chǎn)生的影響，從而造成投資失誤，項目預(yù)期收益無法實現(xiàn)，產(chǎn)生巨大的財務(wù)風(fēng)險。
3、企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款管理機(jī)制不健全。目前我國企業(yè)的流動資產(chǎn)比例普遍偏低，即便是在流動資產(chǎn)中，存貨的比重相對較大，甚至有一部分超儲積壓商品。由于存貨的變現(xiàn)能力較低，大量的存貨不僅增加了企業(yè)的管理費(fèi)用，也降低了流動資金的比重，不利于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。同時，長期持有存貨還要承擔(dān)因存貨市場價格下跌而產(chǎn)生損失的風(fēng)險。而且，企業(yè)為增加產(chǎn)品的市場占有率，經(jīng)常會采用應(yīng)收賬款方式銷售產(chǎn)品，但在收回應(yīng)收賬款的過程中，一方面?zhèn)鶆?wù)人長期占用本企業(yè)資金，影響本企業(yè)資金的流動性；另一方面，對客戶的信用水平和經(jīng)營狀況不夠了解，造成大量應(yīng)收賬款不能收回，形成壞賬損失。
4、企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)部控制制度不健全。企業(yè)內(nèi)部控制制度的建立目的就是為督促各項資金的合理使用，以產(chǎn)生更大的經(jīng)濟(jì)效益。但是在現(xiàn)階段，部分企業(yè)的內(nèi)部控制制度與企業(yè)財務(wù)管理制度合在一起，未能有效的對財務(wù)資金的投資和收回情況進(jìn)行監(jiān)管，內(nèi)部控制制度形同虛設(shè)，必然造成財務(wù)風(fēng)險的加劇。
三、財務(wù)風(fēng)險的防范措施
（一）加強(qiáng)財務(wù)管理對宏觀環(huán)境變化的適應(yīng)能力
雖然宏觀環(huán)境變化不受企業(yè)管理人員的控制，但是企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定相應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略和風(fēng)險調(diào)控機(jī)制，提高財務(wù)人員綜合判斷環(huán)境變化的能力，以充分研究應(yīng)對環(huán)境變化的策略，將影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的各種環(huán)境因素降到最低水平。
（二）合理安排企業(yè)資本結(jié)構(gòu)
片面追求財務(wù)杠桿效應(yīng)而增加負(fù)債籌資是不科學(xué)的。在現(xiàn)實中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過各種財務(wù)指標(biāo)分析確定負(fù)債融資與權(quán)益融資的最佳比例，達(dá)到資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)，并實現(xiàn)財務(wù)杠桿效應(yīng)的最大化。此外，企業(yè)在行業(yè)發(fā)展不景氣時，應(yīng)降低負(fù)債額度，以避免收益減少而負(fù)債壓力增大的風(fēng)險；在行業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展階段，企業(yè)應(yīng)增加債務(wù)促進(jìn)生產(chǎn)，實現(xiàn)利潤最大化目標(biāo)。
（三）提高財務(wù)人員風(fēng)險意識，加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)
提高財務(wù)人員的風(fēng)險意識關(guān)鍵是使其意識到財務(wù)風(fēng)險存在于每一個生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)，風(fēng)險意識應(yīng)貫穿于整個財務(wù)管理過程。內(nèi)部控制制度的完善要求各工作部門在財務(wù)管理過程中權(quán)責(zé)分明，理清各種財務(wù)關(guān)系，充分發(fā)揮內(nèi)部控制的監(jiān)督管理作用。在利益分配方面，也要起到促進(jìn)公平，兼顧各方利益的作用。
（四）提高財務(wù)決策水平
為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)在進(jìn)行決策的過程中，應(yīng)當(dāng)充分考慮影響決策的各種因素，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)模型進(jìn)行科學(xué)決策，堅決杜絕主觀決策所產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。根據(jù)模型分析，選擇風(fēng)險較少而收益較大的財務(wù)決策方案來規(guī)避風(fēng)險。
（五）分散企業(yè)財務(wù)風(fēng)險
經(jīng)濟(jì)發(fā)展表明，多元化經(jīng)營方式有利于分散企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。同時經(jīng)營多種產(chǎn)品的企業(yè)，某種產(chǎn)品的損失可能會被其他產(chǎn)品產(chǎn)生的收益抵消，避免了單一經(jīng)營無法實現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險。此外，在資本市場上，企業(yè)選擇不同的投資品種或籌資項目會大大減少單項投資的風(fēng)險。證券投資組合就是一種很好的投資多元化模式，多元化投資可以在分散投資風(fēng)險的情況下實現(xiàn)企業(yè)預(yù)期收益。
四、結(jié)論
財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因是多方面的，財務(wù)風(fēng)險的加劇會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。因此，我們在進(jìn)行財務(wù)管理時，應(yīng)當(dāng)充分分析和認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，并積極采取各種防范措施來控制風(fēng)險的發(fā)生。在我國市場經(jīng)濟(jì)體制欠發(fā)達(dá)的情況下，財務(wù)人員尤其要重視財務(wù)風(fēng)險的管理，保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。
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（作者單位：常州市中元建設(shè)工程勘察院有限公司）
