在我國,資產(chǎn)負(fù)債表是對企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)、企業(yè)所擁有的各種資源和所承擔(dān)的各項(xiàng)義務(wù)的一個(gè)全面反映,作為上市公司必須披露的三大報(bào)表之一,其反映企業(yè)會(huì)計(jì)信息的正確性著實(shí)影響著投資者的決策判斷,那么資產(chǎn)負(fù)債表中的哪些項(xiàng)目更容易受到操控?哪些項(xiàng)目更能真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)的狀況?這些問題的回答對我們提高對盈余質(zhì)量的分析能力將大有幫助。
在資產(chǎn)項(xiàng)目中:應(yīng)收賬款的計(jì)量在應(yīng)收、應(yīng)收的可收回性、不可收回性等確定等方面都依賴于主觀判斷,受盈余管理操縱性較高。存貨的計(jì)量依賴于對存貨成本流的假設(shè)、存貨成本的分配,具有較大的主觀性。另外存貨減值準(zhǔn)備的計(jì)提、存貨項(xiàng)目公允價(jià)值的確定、材料計(jì)價(jià)方法的選用以及在產(chǎn)量波動(dòng)較大時(shí)確定存貨中所包含的固定成本攤?cè)虢痤~等都具有較大的主觀性,易受盈余管理操縱。固定資產(chǎn)由于存在折舊方法的選擇、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回;無形資產(chǎn)由于無形資產(chǎn)的攤銷方法選擇、攤銷年限等,而被用于操縱利潤,另外商譽(yù)的確認(rèn)也是企業(yè)利用無形資產(chǎn)進(jìn)行盈余管理的一種方式。而在資產(chǎn)項(xiàng)目中的貨幣資金和短期投資(交易性金融資產(chǎn))是很難受到操縱的。
在負(fù)債項(xiàng)目中:除了短期借款之外的流動(dòng)負(fù)債主要是因經(jīng)營活動(dòng)而產(chǎn)生的,如因賒購商品或原材料產(chǎn)生的應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、欠發(fā)職工的應(yīng)付工資、各種應(yīng)交的稅費(fèi)等。它實(shí)際上是公司供應(yīng)商及相關(guān)主體向公司提供的一種短期財(cái)務(wù)支持,它是公司的一項(xiàng)財(cái)務(wù)義務(wù),只要公司存續(xù),最終它是必須全額支付的。這些應(yīng)付項(xiàng)目一般有較確定的入賬價(jià)值,而且其金額受相關(guān)主體所認(rèn)可,因而其可靠性較高。
在所有者權(quán)益項(xiàng)目中,由于公司的股本、資本公積、盈余公積的增減變化受到會(huì)計(jì)相關(guān)制度的嚴(yán)格制約,因此受盈余管理的操縱可能性很小,會(huì)計(jì)信息較為可靠。而未分配利潤是資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目受盈余管理操縱后的結(jié)果顯現(xiàn),因此其可靠性較低。
基于上述分析,我們提出以下假設(shè):
假設(shè)一:資產(chǎn)項(xiàng)目中的融資性資產(chǎn)較非融資性資產(chǎn)項(xiàng)目易受操縱
假設(shè)二:資產(chǎn)負(fù)債表中流動(dòng)資產(chǎn)比流動(dòng)負(fù)債易受操縱
假設(shè)三:流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目比現(xiàn)金流項(xiàng)目易受操縱
二、檢驗(yàn)
1.變量設(shè)計(jì)。在本文中我們認(rèn)定的盈余管理操縱行為較為明顯的公司具有以下的特征:前一年度上市公司ROE小于等于-20%,第二年度該上市公司就實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,之所以將它們認(rèn)定為盈余管理操縱行為明顯的公司,是因?yàn)槲覀冋J(rèn)為同一公司在兩年之內(nèi)ROE變動(dòng)如此之大不符合常理,這些公司必定在前一年扭虧無望的情況下想盡辦法降低收益,人為操控報(bào)表項(xiàng)目為下一年的扭虧為盈做好鋪墊,而在第二年又為了避免連續(xù)虧損,人為調(diào)高操控報(bào)表項(xiàng)目,使得這些報(bào)表項(xiàng)目異常增加,因此盈余管理操縱行為較為明顯的公司公司報(bào)表中的那些容易被上市公司操控的項(xiàng)目將在兩個(gè)年度中將有顯著的變化,這將大大有利于我們的研究發(fā)現(xiàn)。我們將非融資性資產(chǎn)定義為貨幣資金、短期投資、長期投資的和,融資性資產(chǎn)為資產(chǎn)減去非融資性資產(chǎn)的差。流動(dòng)資產(chǎn)的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目為流動(dòng)資產(chǎn)與貨幣資金的差。
2.樣本選擇。本文研究中使用的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來自于CSMAR中國股票市場研究數(shù)據(jù)庫,數(shù)據(jù)處理使用Eviews 3.0計(jì)量分析軟件進(jìn)行。數(shù)據(jù)是從2003年~2006年的我國上市公司A股的年報(bào)數(shù)據(jù),通過篩選,我們最終選定總共5123個(gè)數(shù)據(jù),其中被認(rèn)定為盈余管理操縱行為不明顯的公司4890個(gè),盈余管理操縱行為較為明顯的為233個(gè)。
3.描述性統(tǒng)計(jì)。在上表,無論是從總樣本均值,還是各年度的樣本均值都可以看出,盈余管理較為明顯的公司所有項(xiàng)目變化(除流動(dòng)負(fù)債外)的結(jié)果均明顯于非盈余管理的公司,另外,對于融資性資產(chǎn)(X1)的變化大于非融資性資產(chǎn)(X2)、流動(dòng)資產(chǎn)(X3)的變化大于流動(dòng)負(fù)債(X4)、流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)計(jì)部分的變化(X5)大于貨幣資金的變化(X6)。從描述性統(tǒng)計(jì)來看,樣本能很好的驗(yàn)證假設(shè)。
4.實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果。我們采用logistic模型對以上三個(gè)假設(shè)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果如下:
盈余管理(1,0)=α1+β1X1+β2+ε
盈余管理(1,0)=α2+y1X3+y2X4+υ
盈余管理(1,0)=α3+φ1X5+φ2X6+σ
從上表可以看出,我們得出的結(jié)論都是顯著的,對于融資性資產(chǎn)和非融資性資產(chǎn),剔除2004單年的系數(shù)未得負(fù)之外,其余的均達(dá)到預(yù)測要求;對于流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債,均顯著并達(dá)到預(yù)測要求;對于貨幣資金和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目,除了2004年、2005年回歸出現(xiàn)同正同負(fù)外,其余總樣本與各年度樣本均還是達(dá)到預(yù)測要求,因此,從三個(gè)模型的整體來看,均能夠?yàn)榧僭O(shè)提供有力的實(shí)證檢驗(yàn)證據(jù)。
三、結(jié)論
通過對中國上市資產(chǎn)負(fù)債表的盈余管理實(shí)證研究,我們發(fā)現(xiàn):上市公司盈余管理行為明顯的公司,資產(chǎn)負(fù)債表中的一些項(xiàng)目受到上市公司的人為操控的跡象明顯,這些項(xiàng)目在年度之間會(huì)出現(xiàn)顯著的變化。這一結(jié)論對于我們?nèi)嫣岣邔τ谏鲜泄居噘|(zhì)量的鑒別能力具有重大現(xiàn)實(shí)意義。
