【摘要】本文用高級財務(wù)理論著重分析了財務(wù)風(fēng)險與風(fēng)險財務(wù)在概念上的區(qū)別，更明確的認(rèn)識這一對基本的財務(wù)理論概念，有助于從風(fēng)險的角度更好的理解財務(wù)管理的本質(zhì)。
【關(guān)鍵詞】 財務(wù)風(fēng)險 風(fēng)險財務(wù) 系統(tǒng)風(fēng)險
財務(wù)風(fēng)險是財務(wù)管理理論中一個非常重要的概念，從某種意義上說財務(wù)管理的活動就是預(yù)測、控制、規(guī)避以降低財務(wù)風(fēng)險，獲得收益的一個過程。而風(fēng)險財務(wù)則是一個與財務(wù)風(fēng)險既有區(qū)別又有聯(lián)系的財務(wù)理論概念，那么兩者有何不同和聯(lián)系呢，筆者僅就這一問題進(jìn)行一下理論上的探討。
（1） 財務(wù)風(fēng)險與風(fēng)險財務(wù)概念解析
財務(wù)的本質(zhì)就是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣的活動，而這種活動由于各種不確定性就會產(chǎn)生風(fēng)險，從而行成財務(wù)風(fēng)險。而財務(wù)風(fēng)險概念又有狹義和廣義之分。狹義的財務(wù)風(fēng)險就是全部資本中債務(wù)資本比率所帶來的風(fēng)險。這里的財務(wù)風(fēng)險與債務(wù)資本比率呈正相關(guān)關(guān)系。狹義的財務(wù)風(fēng)險僅從債務(wù)資本的角度去定義財務(wù)風(fēng)險，是從企業(yè)一旦遭受不必要的損失、或者是投資項目利潤率低于債務(wù)利率，那么企業(yè)就需要用自有資本進(jìn)行補償，如果資不抵債則會被債權(quán)人要求破產(chǎn)清算以償還債務(wù)。而廣義的財務(wù)風(fēng)險則是一種交換性的風(fēng)險，是價值在其載體形態(tài)上轉(zhuǎn)移、交換和復(fù)原的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險的實質(zhì)在于它的不確定性，而這種不確定性又表現(xiàn)在質(zhì)和量兩個方面。從質(zhì)的方面來講是指上一階段的資本價值可能無法轉(zhuǎn)移到下一階段，要么無法創(chuàng)造新價值，要么無法實現(xiàn)新價值。量的方面是指資本價值可能在形態(tài)的轉(zhuǎn)化中耗損減值。我們可以把廣義的財務(wù)風(fēng)險按資本運動的階段和資本運動的環(huán)節(jié)劃 分為不同的種類。
1，按資本運動階段的邏輯順序分析財務(wù)風(fēng)險可以分為：
第一、資本配置風(fēng)險：無法得到期望的生產(chǎn)要素及組合狀態(tài)的可能性。
第二、資本消耗風(fēng)險：預(yù)付資本量可能無法收回的可能性。
第三、資本產(chǎn)出風(fēng)險：產(chǎn)品使用價值得不到社會認(rèn)可的可能性。
第四、資本復(fù)原風(fēng)險：資本無法還原到原始出發(fā)點的不能性。
第五、資本支付風(fēng)險：無法滿足資本所有者權(quán)益要求的可能性。
第六、資本市場風(fēng)險：市場環(huán)境因素引起資本商品價值波動的可能性。
2，按資本運動的環(huán)節(jié)的存在形態(tài)分析。
第一、籌資風(fēng)險，是到期無法還本付息的可能性，是財務(wù)風(fēng)險的啟動點。
第二、投資風(fēng)險，無法投資報酬的可能性，是財務(wù)風(fēng)險的主導(dǎo)。
第三、經(jīng)營風(fēng)險、無法賣出產(chǎn)品收回墊支本金的可能性，是財務(wù)風(fēng)險的最終表現(xiàn)。
第四、收益分配風(fēng)險。由于收益分配是對資本價值產(chǎn)生可能的影響，所以是財務(wù)風(fēng)險的釋放。
從以上的分析中我們可以看出，狹義的財務(wù)風(fēng)險僅僅是籌資風(fēng)險和收益分配的風(fēng)險，它并沒有考慮整個資本運動過程中的風(fēng)險，可以說廣義的財務(wù)風(fēng)險包含了狹義的財務(wù)風(fēng)險。筆者認(rèn)為無論是風(fēng)險的階段和形態(tài)在理論和實踐上就是一個循環(huán)的系統(tǒng)，從而會行成系統(tǒng)上的風(fēng)險活動（這里的系統(tǒng)上的風(fēng)險與活動包括一切可能的風(fēng)險與活動）。筆者就把這種系統(tǒng)的風(fēng)險活動稱為風(fēng)險財務(wù)。所謂風(fēng)險財務(wù)就是指：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于各種風(fēng)險因素的存在，使企業(yè)的資金及其資金運動呈現(xiàn)不確定性，最終可能導(dǎo)致企業(yè)的實際財務(wù)收益與期望收益發(fā)生偏離的一種財務(wù)活動。風(fēng)險財務(wù)強調(diào)了財務(wù)風(fēng)險的自然和社會的雙重屬性，即資金的運動是有可能發(fā)生交換、轉(zhuǎn)換的進(jìn)而導(dǎo)致減值、不可收回的危險，但同時只有資金的運動才會實現(xiàn)資本的增值，實現(xiàn)期望的收益，最終實現(xiàn)財務(wù)管理的目標(biāo)。所以風(fēng)險財務(wù)從自然屬性來看充滿了危險性，但從社會屬性看也充滿了機會。
（2） 財務(wù)風(fēng)險與風(fēng)險財務(wù)概念比較
1，兩者的區(qū)別
財務(wù)風(fēng)險強調(diào)的是資金運動各個階段的風(fēng)險，進(jìn)而構(gòu)成了系統(tǒng)風(fēng)險；而風(fēng)險財務(wù)則是首先認(rèn)為財務(wù)作為一種企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的主導(dǎo)活動，從始至終充滿了風(fēng)險，強調(diào)的是財務(wù)具有風(fēng)險的系統(tǒng)整體性。財務(wù)風(fēng)險是從個別到一般，而風(fēng)險財務(wù)則是從一般到個別；財務(wù)風(fēng)險是對資本運動、轉(zhuǎn)換、所產(chǎn)生的危險與機會的一種動態(tài)上的概念表達(dá)。而風(fēng)險財務(wù)則是貫穿于企業(yè)生產(chǎn)活動始終的財務(wù)活動的一種靜態(tài)概念本質(zhì)性的終結(jié)。
2，兩者的聯(lián)系
兩者都強調(diào)風(fēng)險存在的必然性，認(rèn)為風(fēng)險貫穿于財務(wù)的全過程，所以要加強風(fēng)險的管理。財務(wù)風(fēng)險與風(fēng)險財務(wù)有質(zhì)的同一性，即從價值的角度認(rèn)為風(fēng)險產(chǎn)生于資金運動過程的不確定性。
（3） 結(jié)語
狹義的財務(wù)風(fēng)險不同于廣義的財務(wù)風(fēng)險，而廣義的財務(wù)風(fēng)險與風(fēng)險財務(wù)又有聯(lián)系和區(qū)別，筆者認(rèn)為在財務(wù)理論上對這些基本概念進(jìn)行研究，有著十分重要的意義。簽于本人水平有限，在對基本概念的認(rèn)識上還有很多的不足，希望大家不吝賜教。
作者：陳富永 文章來源：西南財經(jīng)大學(xué)
