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我國貨幣政策與銀行監(jiān)管關(guān)系研究

 1 從宏觀角度進(jìn)行規(guī)范分析?

  1.1 貨幣政策與銀行監(jiān)管于經(jīng)濟(jì)周期而言具有不同作用?

  無論是貨幣政策,還是銀行監(jiān)管,都是在同一宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下進(jìn)行的。從宏觀層面考察二者之間的互動(dòng)關(guān)系,最為突出的就是貨幣政策與銀行監(jiān)管對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的不同作用機(jī)理。貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控通常是逆經(jīng)濟(jì)周期的,而銀行監(jiān)管通常是順經(jīng)濟(jì)周期的,這兩種矛盾的特性在銀行體系自然會(huì)產(chǎn)生不同的影響,例如,下調(diào)利率能夠降低銀行的籌資成本,增強(qiáng)流動(dòng)性,但是會(huì)加大通貨膨脹的壓力。在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期,銀行經(jīng)營效益好,風(fēng)險(xiǎn)低,銀行監(jiān)管對(duì)銀行經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)約束相對(duì)來說較松,銀行本身經(jīng)營的難度也低,此時(shí)貨幣政策則需要注重預(yù)警性地進(jìn)行適度反向操作,如提高利率水平、控制貨幣供應(yīng)量、對(duì)特定部門進(jìn)行信貸控制等,這顯然會(huì)加大銀行經(jīng)營的成本;在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期,銀行業(yè)務(wù)拓展困難,銀行監(jiān)管對(duì)銀行經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)約束較緊,對(duì)于銀行新增的不良貸款也更為關(guān)注,銀行的貸款投放當(dāng)然也就更為謹(jǐn)慎,此時(shí)貨幣政策可能采取的擴(kuò)張性政策難以在銀行系統(tǒng)得以傳導(dǎo)。因此,貨幣政策與銀行監(jiān)管的合作,首先應(yīng)當(dāng)是在宏觀層面的合作,在于對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的判斷取得共識(shí)之后,分別在各自的領(lǐng)域采取相應(yīng)的、并且不直接沖突和抵銷的政策措施。?

  1.2 銀行體系風(fēng)險(xiǎn)特征決定了銀行監(jiān)管與貨幣政策必須進(jìn)行良性互動(dòng)?

  銀行體系與證券、保險(xiǎn)體系存在很大的差別,銀行的資產(chǎn)和負(fù)債在流動(dòng)性方面具有不對(duì)稱性,通常具有錯(cuò)配的缺口,銀行部門十分容易遭受擠兌的沖擊而傳染到整個(gè)金融體系乃至經(jīng)濟(jì)體系,在一定程度上可以說,銀行因?yàn)槠鋸?qiáng)烈的公共性和外部性而具有公眾公司的許多特征。因此,銀行體系風(fēng)險(xiǎn)具有宏觀性、系統(tǒng)性的特征,其風(fēng)險(xiǎn)主要集中于宏觀層面,且一旦發(fā)生對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊面非常大,而證券和保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)主要是微觀性的、是與投資者相關(guān)程度較高的風(fēng)險(xiǎn)。正因?yàn)殂y行監(jiān)管和銀行體系的穩(wěn)健程度與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān),因此,僅僅從銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的宏觀性和系統(tǒng)性來說,央行與銀行監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)的重要性,將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過央行與證券和保險(xiǎn)領(lǐng)域的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)調(diào)的重要性。?

  1.3 市場(chǎng)環(huán)境的發(fā)育程度也決定了宏觀層面的貨幣政策和銀行監(jiān)管的有效協(xié)調(diào)?

  對(duì)于貨幣政策和銀行監(jiān)管的分工而言,一般的認(rèn)識(shí)是,貨幣政策著眼于宏觀層面,銀行監(jiān)管著眼于微觀層面。這實(shí)際上是一個(gè)似是而非的劃分。從貨幣政策運(yùn)作的環(huán)境看,沒有商業(yè)銀行微觀行為的市場(chǎng)化改進(jìn),貨幣政策的實(shí)施在目前的環(huán)境下往往也是難以著手的。在較為成熟的金融市場(chǎng)環(huán)境下,商業(yè)銀行作為理性的市場(chǎng)主體,能夠基本有效地對(duì)貨幣政策的宏觀信號(hào)作出反應(yīng),此時(shí)貨幣政策當(dāng)然無需強(qiáng)調(diào)對(duì)商業(yè)銀行的直接信貸控制,而更多地依托市場(chǎng)化的間接調(diào)控手段,銀行的監(jiān)管實(shí)際上也是采取激勵(lì)相容的市場(chǎng)化手段。但是,在商業(yè)銀行體系市場(chǎng)化程度有限、商業(yè)銀行主體的自我約束能力不足的階段,貨幣政策如果不能介入商業(yè)銀行的信貸運(yùn)作行為,就難以有效地傳導(dǎo)到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)節(jié),此時(shí)必然需要商業(yè)銀行和監(jiān)管部門的積極合作。

  2 對(duì)運(yùn)作層面的實(shí)際考察?

  2.1 貨幣政策和銀行監(jiān)管分立后應(yīng)防范可能出現(xiàn)的決策效率降低?

  如果說將銀行監(jiān)管與貨幣政策獨(dú)立,是為了防止原來在央行內(nèi)部可能存在的角色沖突的話,那么,二者的分立從運(yùn)作層面也提出了一個(gè)決策效率的問題。在呼吁貨幣政策和銀行監(jiān)管職能分立眾多理由中,懷疑央行因角色沖突而對(duì)金融監(jiān)管難以中立是一個(gè)重要的原因。但是,在實(shí)際運(yùn)作中,這可能是一個(gè)“偽問題”,因?yàn)樵谘胄腥狈ψ銐虻莫?dú)立性的前提下,如果央行與銀行監(jiān)管部門、或者其他宏觀部門就宏觀政策動(dòng)向、金融風(fēng)險(xiǎn)和金融穩(wěn)定應(yīng)采取的措施產(chǎn)生分歧并爭(zhēng)執(zhí)不下時(shí),最終可能還是會(huì)集中到國務(wù)院層面進(jìn)行統(tǒng)一決策。從這個(gè)意義上說,央行和銀監(jiān)會(huì)的分立,實(shí)際上只是把原來在央行內(nèi)部可能存在的角色沖突更多地轉(zhuǎn)移到國務(wù)院層面,而這一轉(zhuǎn)移必然會(huì)導(dǎo)致決策效率的一定程度的降低,這顯然對(duì)于貨幣政策的實(shí)施、或者金融風(fēng)險(xiǎn)的防范都有不利的影響。這種決策效率可能出現(xiàn)的降低,最為集中地體現(xiàn)在央行的“最后貸款人”角色的行使上。實(shí)際上,如果央行身兼二任,則無論貨幣政策的基調(diào)是緊縮還是擴(kuò)張,保持銀行體系的穩(wěn)定也是一個(gè)重要的參考目標(biāo)。但是,在銀監(jiān)會(huì)作為單純的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立承擔(dān)機(jī)構(gòu)監(jiān)管職能之后,因?yàn)殂y監(jiān)會(huì)并不能為陷入困境的銀行提供流動(dòng)性;而央行要妥當(dāng)運(yùn)用“最后貸款人”職能,必須充分了解具體銀行的經(jīng)營狀況,貨幣政策與銀行監(jiān)管職能的分立使得央行行使最后貸款人職能時(shí)將更多地依賴銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行困境的判斷而不是自身的判斷,其中顯然存在實(shí)施效果下降、運(yùn)用過濫、過嚴(yán)、過遲等,或者在央行與銀行監(jiān)管部門難以形成共識(shí)時(shí)需要國務(wù)院層面的決策,從而可能錯(cuò)過防范銀行危機(jī)的最佳時(shí)機(jī)。?

  因此,在貨幣政策與銀行監(jiān)管分立的條件下,貨幣政策與銀行監(jiān)管之間的組織協(xié)調(diào)機(jī)制相當(dāng)關(guān)鍵,否則只能是決策效率的迅速下降。在此基礎(chǔ)上,貨幣政策的獨(dú)立性也值得關(guān)注。?

  2.2 貨幣政策與銀行監(jiān)管的信息共享應(yīng)當(dāng)成為二者協(xié)調(diào)的基本前提?

  一般而言,貨幣政策與銀行監(jiān)管在兩個(gè)機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào),協(xié)調(diào)關(guān)系較弱,協(xié)調(diào)成本較高,但有利于強(qiáng)化貨幣政策的獨(dú)立性,防止相互干擾。目前,德國、英國、日本和韓國等國家都實(shí)行外部協(xié)調(diào)的方式。然而無論是貨幣政策決策,還是銀行監(jiān)管決策,都是基于對(duì)銀行體系大量信息的分析之上的。中央銀行的貨幣政策操作都是以一定的銀行體系的傳導(dǎo)機(jī)制為前提,可以說幾乎所有的貨幣政策操作,例如利率調(diào)整、公開市場(chǎng)操作,都必須立足于對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營狀況的深入掌握。更為重要的是,銀行監(jiān)管信息也是中央銀行及時(shí)高效地行使“最后貸款人”職責(zé)的基礎(chǔ)。與此同時(shí),貨幣政策操作必然會(huì)對(duì)銀行體系的經(jīng)營形成多方面的影響,也需要銀行監(jiān)管部門及時(shí)把握、進(jìn)而采取相應(yīng)的對(duì)策來指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行為。?

  3 建立貨幣政策與銀行監(jiān)管內(nèi)部聯(lián)動(dòng)的協(xié)調(diào)機(jī)制的探索?

  探索建立貨幣政策與銀行監(jiān)管內(nèi)部聯(lián)動(dòng)的協(xié)調(diào)機(jī)制,是為了增強(qiáng)貨幣政策與銀行監(jiān)管的合力作用。貨幣政策與銀行監(jiān)管的有效協(xié)調(diào)必須以一定的制度形式為保障,建立貨幣政策與銀行監(jiān)管內(nèi)部協(xié)調(diào)的制度安排包括以下幾方面的內(nèi)容:?

 ?。?)建立貨幣政策與銀行監(jiān)管之間有效的組織協(xié)調(diào)機(jī)制。在當(dāng)前人民銀行內(nèi)部?jī)纱篌w系獨(dú)立運(yùn)行的情況下,為了加強(qiáng)兩大體系間的聯(lián)系和溝通,需要建立由貨幣政策部門和銀行監(jiān)管部門參加的聯(lián)席會(huì)議,定期通報(bào)貨幣政策運(yùn)行與銀行監(jiān)管的情況和存在問題,相互介紹貨幣政策或銀行監(jiān)管的政策要求,共同研究?jī)纱篌w系需要協(xié)調(diào)解決的問題;并制定相應(yīng)的政策措施,使貨幣政策與銀行監(jiān)管更好地發(fā)揮合力作用,促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)合法、健康運(yùn)行。?

  (2)建立貨幣政策與銀行監(jiān)管有效的信息共享和溝通機(jī)制。針對(duì)當(dāng)前非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管與金融統(tǒng)計(jì)彼此獨(dú)立從而不能相互利用的問題,加強(qiáng)貨幣政策與銀行監(jiān)管的協(xié)調(diào)性,必須建立貨幣政策與銀行監(jiān)管共享的金融數(shù)據(jù)庫。要在進(jìn)一步完善“全科目上報(bào)制度”和現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)網(wǎng)絡(luò)的同時(shí),依據(jù)貨幣政策與銀行監(jiān)管的要求,對(duì)現(xiàn)有的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫結(jié)構(gòu)進(jìn)行改造,建立可以自動(dòng)生成統(tǒng)計(jì)指標(biāo)與監(jiān)管數(shù)據(jù)指標(biāo)的金融數(shù)據(jù)庫。條件成熟后,連通中央銀行金融數(shù)據(jù)庫與金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)庫,使中央銀行能夠調(diào)閱金融機(jī)構(gòu)主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),從而進(jìn)一步發(fā)揮統(tǒng)計(jì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)提高非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管水平的支持和服務(wù)作用。同時(shí),要強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)真實(shí)性的監(jiān)管,嚴(yán)格責(zé)任追究,從而確保信息質(zhì)量。在建立兩大部門共享數(shù)據(jù)庫的基礎(chǔ)上,為了加強(qiáng)貨幣政策與銀行監(jiān)管的信息溝通,進(jìn)一步增強(qiáng)合力,還可以建立貨幣政策部門與銀行監(jiān)管部門之間的信息傳遞機(jī)制,以加強(qiáng)兩個(gè)部門的協(xié)調(diào)。?

 ?。?)建立貨幣政策與銀行監(jiān)管之間的人員流動(dòng)機(jī)制。為了增強(qiáng)貨幣政策與銀行監(jiān)管兩大職能的融合,要大力加強(qiáng)貨幣政策部門與銀行監(jiān)管部門之間人員的交流,建立起合理的人員流動(dòng)機(jī)制,從而使貨幣政策部門人員能夠更加熟悉監(jiān)管要求,使銀行監(jiān)管部門能夠更加了解貨幣政策意圖,為貨幣政策與銀行監(jiān)管的有效協(xié)調(diào)奠定基礎(chǔ)。?

  (4)建立貨幣政策與銀行監(jiān)管在執(zhí)行手段上的協(xié)調(diào)機(jī)制。針對(duì)當(dāng)前貨幣政策窗口指導(dǎo)作用較弱的問題,要把中央銀行窗口指導(dǎo)的意圖納入監(jiān)管的內(nèi)容、通過采取有效的監(jiān)管措施如機(jī)構(gòu)審批、高級(jí)管理人員考核評(píng)價(jià)等,確保貨幣政策意圖得到有效落實(shí),從而進(jìn)一步強(qiáng)化人民銀行內(nèi)部貨幣政策部門與銀行監(jiān)管部門之間的橫向協(xié)調(diào)機(jī)制。?

  實(shí)際上,無論是貨幣政策和銀行監(jiān)管職能統(tǒng)一在一個(gè)機(jī)構(gòu)之內(nèi),還是相互分立,在全球范圍內(nèi)都可以找到大量的范例,這是由不同國家和地區(qū)的金融法制環(huán)境和市場(chǎng)發(fā)育程度以及金融體系的演變軌跡等多種因素所決定的,并不存在一個(gè)統(tǒng)一的范式。但是,在選擇了銀行監(jiān)管和貨幣政策分立的體制之后,我們必須更為強(qiáng)調(diào)二者之間的協(xié)調(diào)與合作,如何借鑒國際上的經(jīng)驗(yàn)為我所用,并結(jié)合我們的國情進(jìn)行制度上的創(chuàng)新,是當(dāng)前我國金融理論與實(shí)踐所應(yīng)共同關(guān)注和探討的重大課題。?

  參考文獻(xiàn)?

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