一、概念闡述
系統(tǒng)論認(rèn)為，目標(biāo)是系統(tǒng)最優(yōu)化的情況下所希望實現(xiàn)的結(jié)果。企業(yè)財務(wù)目標(biāo)是企業(yè)理財活動通過優(yōu)化財務(wù)行為所希望實現(xiàn)的結(jié)果，既是理論問題，同時也是重大的現(xiàn)實問題。
二、財務(wù)目標(biāo)主流觀點及其評價
我國較早提出的是“利潤最大化”目標(biāo)，但隨著市場經(jīng)濟體制的確立，它的缺陷日益彰顯。于是理論界提出了多種觀點，可基本歸納為：1991年王化成“經(jīng)濟效益最大化”；1992年陳毓圭“利潤最大化、凈現(xiàn)值最大化、股東財富最大化”和劉貴生“現(xiàn)金股利最大化”；1994年王化成“產(chǎn)值最大化”；1996年朱海芳“投資者、經(jīng)營者和社會利益最大化”，潘經(jīng)民“超利潤目標(biāo)”，向顯湖“綜合現(xiàn)金凈流量最大化”和陸正飛“長期資本增值”；1997年張先治“根本目標(biāo)是資本增值核心目標(biāo)是經(jīng)濟效益直接目標(biāo)是利潤”，郭復(fù)初“所有者財富最大化”和楊丹“資金運動合理化”；1998年秦偉光、王祖華“以提高效益為核心，具體目標(biāo)多元化的結(jié)構(gòu)體系”；1999年王化成“企業(yè)價值最大化”和張兆國、桂子斌、張新朝“追求相關(guān)利益主體的利益和社會利益”；2000年王慶成“權(quán)益資本最大化”。
目前尚無定論，其中“經(jīng)濟效益最大化”、“股東權(quán)益最大化”、“企業(yè)價值最大化”等觀點最具代表性。下面就詳細(xì)綜述幾個主流觀點：
(一)經(jīng)濟效益最大化
以經(jīng)濟效益最大化作為我國企業(yè)理財目標(biāo)的總思路是有客觀依據(jù)的。從某種意義上說，提高經(jīng)濟效益是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要目標(biāo)之一，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理應(yīng)體現(xiàn)這一要求。
但經(jīng)濟效益最大化可以作為理財目標(biāo)的總思路，卻不能作為理財目標(biāo)本身。它作為一種定性的要求是合理的，但卻缺少可操作性。不能進(jìn)行計量，本身也不是具體的經(jīng)濟指標(biāo)，需要借助于一定的經(jīng)濟指標(biāo)來加以表現(xiàn)，與此相聯(lián)系也難以控制和追溯責(zé)任。
(二)股東財富最大化
指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營為股東帶來盡可能多的財富。是西方財務(wù)管理中較流行的一種觀點，在我國主要提倡者是陳毓圭(1992)。
優(yōu)點有：用公司股票的市場價格來計量，考慮了風(fēng)險因素和貨幣時間價值，一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。
然而也有其缺陷：使用范圍很窄，只適合上市公司；強調(diào)股東利益，而對其他利益主體不夠重視，不利于處理好各種財務(wù)關(guān)系；股票價格受多因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財目標(biāo)是不合理的。
(三)企業(yè)價值最大化
指通過企業(yè)財務(wù)上財務(wù)管理目標(biāo)的思考合理經(jīng)營采取最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣的價值與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。
它充分考慮了資金的時間價值、風(fēng)險價值和通貨膨脹價值對企業(yè)資產(chǎn)的影響，克服了企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因此有學(xué)者認(rèn)為該觀點體現(xiàn)了對經(jīng)濟效益的深層認(rèn)識，“是現(xiàn)代財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)”（荊新、王化成、劉俊彥，1998）。
然而該觀點仍受到批評：（1）概念模糊。大多學(xué)者認(rèn)為“企業(yè)價值最大化就是股東財富最大化”（劉貴生等，1997）。但也有不同觀點“企業(yè)價值相當(dāng)于資產(chǎn)負(fù)債表左方的資產(chǎn)價值”，而股東財富應(yīng)“相當(dāng)于資產(chǎn)負(fù)債表右方的所有者權(quán)益的價值”（王慶成，1999）。（2）測算困難。如果用未來企業(yè)報酬貼現(xiàn)值計量企業(yè)價值，“從理論上看來頗有道理，但是在實踐的可操作上卻存在著難以克服的缺陷”。
(四)資本運動最優(yōu)化
該觀點認(rèn)為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)是實現(xiàn)企業(yè)資金運動合理化（汪孝德、楊丹，1994），即以提高資金使用效率為出發(fā)點，通過對企業(yè)的籌資、投資、耗費、收入、分配等各環(huán)節(jié)的控制和企業(yè)各種資產(chǎn)形態(tài)的有效管理，使資金運用達(dá)到一個相對適應(yīng)、合理的狀態(tài)?；緝?nèi)容是實現(xiàn)企業(yè)資金流動行、安全性和贏利性的科學(xué)統(tǒng)一和協(xié)調(diào)。
缺陷在于：（1）目標(biāo)本身不能直接量化；（2）資金運動是企業(yè)籌資、投資、分配等一系列行為過程，資金運動最優(yōu)化就是企業(yè)財務(wù)過程的最優(yōu)化，仍沒有回答財務(wù)管理的最終目標(biāo)是什么。
(五)持續(xù)發(fā)展能力最大化（基于可持續(xù)增長要求）
該觀點是李端生、李占國在1998年提出的，財務(wù)管理目標(biāo)必須是經(jīng)濟性目標(biāo)與超經(jīng)濟性目標(biāo)的高度統(tǒng)一，是所有者利益與其它主體利益的最佳兼顧，有綜合性、兼容性，能全面反映企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和穩(wěn)定發(fā)展能力。
其可取之處在于能夠充分考慮企業(yè)管理的最高目標(biāo)，使企業(yè)的理財思路跳出資金管理的局限。
不足有：是一種高度綜合性的企業(yè)目標(biāo)，并非企業(yè)理財目標(biāo)所能涵蓋；本質(zhì)上是企業(yè)經(jīng)營的最高目標(biāo)，企業(yè)理財目標(biāo)應(yīng)當(dāng)充分體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，但不能等同。
除上述主要的研究觀點外，理論界還不斷提出新見解。如有學(xué)者提出企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)表述為：以企業(yè)價值最大化為主要目標(biāo)，由社會責(zé)任、增值額、效用最佳等一系列輔助目標(biāo)組成 （張濤，1999）；有學(xué)者提出企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該分層次（張先治，1997）；還有學(xué)者提出企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)在履行社會責(zé)任的前提下，追求有效增值最大化和相關(guān)利益協(xié)調(diào)化 （張卓、程凱、鄧明然，2002）等等。
三、研究的發(fā)展趨勢
我國財務(wù)目標(biāo)的提法經(jīng)歷了一個不斷反復(fù)、變化的過程。從利潤最大化到財富最大化再到企業(yè)價值最大化是主線發(fā)展過程，中間還有資金流動合理化、持續(xù)發(fā)展能力最大化、權(quán)益資本利潤率最大化等觀點。
筆者認(rèn)為我國學(xué)者對企業(yè)理財目標(biāo)的研究主要趨勢有：“企業(yè)價值最大化目標(biāo)”是當(dāng)前呈主流性的學(xué)術(shù)觀點，其他的一些新見解有不少是圍繞這一中心觀點的修補和完善,注重協(xié)調(diào)多邊財務(wù)關(guān)系主體的相關(guān)利益,關(guān)注社會責(zé)任,更應(yīng)看重長期利益,區(qū)分不同類型的企業(yè)。
參考文獻(xiàn)：
[1]郭復(fù)初.也談財務(wù)管理地位、目標(biāo)、觀念、環(huán)節(jié)[J].香港管理會計,1999,(1).
[2]王慶成.財務(wù)管理目標(biāo)的思索[J].會計研究,1999,(10).
