1 世界各國城市市政交通工程投融資模式
城市市政交通投融資的基本模式從世界各國投資建設及運營城市交通項目的實踐情況看，國際上主要采用以下模式：(1)政府投資，并由政府行政機構(gòu)直接經(jīng)營管理；(2)政府投資，設立國有獨資企業(yè)進行經(jīng)營管理。這里所說的國有企業(yè)，應是政府授權(quán)經(jīng)營的公共事業(yè)機構(gòu)。與我國對“國有企業(yè)”概念的理解有所不同；(3)政府投資。通過招標，以簽訂租賃合同或特許經(jīng)營合同等方式，委托專業(yè)公司進行經(jīng)營管理；(4)項目融資、特許經(jīng)營；(5)多元化的市場融資，由股份制公司進行經(jīng)營管理。其中第(1)、(2)種方式屬于政府投資、政府運作，簡稱A模式。第(3)種方式稱為政府投資下的市場運作，簡稱B模式，如英國曼徹斯特地鐵、上海地鐵一號線等。第(4)種的項目融資、特許經(jīng)營模式，簡稱C模式，如泰國曼谷和馬來西亞吉隆坡的輕軌項目均采用BOT等項目融資方式。第(5)種方式統(tǒng)稱為投資主體多元化條件下的市場運作模式，簡稱D模式。如香港地鐵的投融資模式。在具體實踐中，對于某個特定項目，也有可能是幾種模式的混合，但基本模式不外乎以上幾種。
2 我國當前城市市政交通投融資主要方式
1 軌道交通項目資本金籌集的主要方式
為了滿足建設項目資本金比例的要求，我國各城市正積極探索軌道交通項目資本金籌措的各種方式，包括采用買殼上市及嘗試IPO等證券化融資模式。但從實際操作的情況看，資本金籌措主要采用以下渠道和方式。(1)地方政府財力直接投資。主要由項目所在地政府的財政資金進行投入，由當?shù)卣O立的軌道交通投資公司作為出資人代表行使國有股權(quán)，組建項目公司。(2)利用預期現(xiàn)金流籌措項目資本金。將未來一定年限內(nèi)的預期現(xiàn)金流作為項目融資基礎，一般以政府紀要等文件形式確定下來。在此基礎上，銀行通過股本金置換等變通形式對特定財務主體注入資金，將該資金作為擬建項目的資本金投入。(3)利用信托貸款進行委托投資的形式籌集項目資本金。由軌道交通投資公司等投資主體委托信托公司，利用項目沿線土地收益等作為擔保的基礎，通過發(fā)行“項目資金信托計劃”等方式來募集資金，然后由軌道交通投資公司等投資主體委托信托投資公司對擬建軌道交通項目進行投資。這種操作在一定程度上解決了銀行貸款不能作為項目資本金的問題，同時具有審批環(huán)節(jié)少，操作簡便，資金到位快等優(yōu)點。(4)利用售出回租方式變現(xiàn)存量資產(chǎn)來籌集項目資本金。采用“售出回租”的融資租賃形式。將車站、線路主體等不動產(chǎn)出售給融資租賃公司，將獲得的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入作為投入到軌道交通項目的資本金；同時，軌道交通運營公司向融資租賃公司承租該資產(chǎn)的使用權(quán)，并支付租金。采用這種方式籌集項目資本金具有成本低、操作簡單、審批環(huán)節(jié)少等特點。
2 軌道交通建設債務資金籌措的主要方式
目前我國城市軌道交通項目債務資金的籌集一般采用以國內(nèi)商業(yè)銀行貸款為主，企業(yè)債券、國外政府貸款為輔的多元化籌措方式。(1)國內(nèi)銀行貸款。城市軌道交通項目作為大型市政公益性項目，具備永續(xù)性經(jīng)營的重要特征，并以政府信用為依托，破產(chǎn)清算的可能性較低，而且其資產(chǎn)、權(quán)益隨著時間的推移具有不斷增值放大的特點。因此，就貸款主體因素而言，軌道交通公司的風險相對較小；另外，項目建設能夠促進沿線多種經(jīng)濟迅猛發(fā)展，地方財政收入及項目公司收入增長的空間均較大，通過制定完善的項目還款計劃方案，在項目運作一定年限后，一般都會具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流量和可接受的還款能力，從而為獲得銀行貸款提供了可能。(2)企業(yè)債券。企業(yè)債券募集資金成本低，融資成本鎖定，期限較長，且付息可分攤到不同年份，到期一次還本，對優(yōu)化軌道交通項目的財務結(jié)構(gòu)非常有利，越來越受到各地軌道交通投資公司的青睞。(3)集合委托貸款。這是國內(nèi)金融領(lǐng)域近期備受關(guān)注的金融創(chuàng)新品種之一，通過采用集中授信方式，與當?shù)卣_成戰(zhàn)略合作協(xié)議，集中金融資源為大規(guī)模的基礎設施建設籌集資金，審貸報批手續(xù)相對簡單，資金成本低，并可滾動發(fā)放，有利于持續(xù)性地實施軌道交通投資計劃。(4)外國政府和國際金融組織貸款。利用外國政府和世界銀行等國際金融組織貸款，也是為城市軌道交通項目籌集建設資金的重要渠道，而且具有綜合利率相對較低、期限較長等優(yōu)點，但選項較嚴，手續(xù)較復雜，且在當前軌道交通項目設備國產(chǎn)化率的限制下，只有部分進口設備投資可向國外政府貸款，具有一定局限性。
從實踐上看，目前政府主導的負債型融資模式是我國城市軌道交通投融資的主要模式，具有3點優(yōu)勢。一是財政僅需少量現(xiàn)金投入，盡可能利用政府背景的信用優(yōu)勢吸收銀行貸款，通過發(fā)揮財務杠桿作用，放大財政資金效用，
