面對國際金融危機的空前挑戰(zhàn),世界各國紛紛出臺經(jīng)濟刺激政策,從2009年二、三季度開始,全球經(jīng)濟逐漸走出低谷,景氣回升;中國經(jīng)濟在一系列政策措施的刺激下,開始呈現(xiàn)強勁復蘇態(tài)勢,國際國內(nèi)進入了一個“危”與“機”并存的后金融危機時代。但對企業(yè)而言,經(jīng)營環(huán)境和發(fā)展前景中的不穩(wěn)定、不確定因素依然很多。作為財務工作者,如何結(jié)合后金融危機時代的形勢。關注影響企業(yè)成長與發(fā)展的重要方面,積極思考應對措施是至關重要的。
一、后金融危機時代企業(yè)面臨的經(jīng)濟形勢
(一)國際經(jīng)濟形勢
據(jù)世界銀行等相關機構(gòu)分析預測,2010年世界經(jīng)濟有望恢復性增長,國際金融市場漸趨穩(wěn)定,經(jīng)濟全球化深入發(fā)展的大趨勢沒有改變。為應對自2007年入夏以來的國際金融危機,世界各國采取了力度空前的經(jīng)濟刺激措施,從2009年二季度開始,全球各地區(qū)經(jīng)濟均呈現(xiàn)景氣回升跡象,2009年全球經(jīng)濟實際下降1%,好于2.2%的預期。國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行和聯(lián)合國2010年全球經(jīng)濟增長的最新預測分別為3.1%、2.8%和1.6%,表明全球經(jīng)濟2010年將開始復蘇。
美國作為世界經(jīng)濟的龍頭,2009年走出近六十年最嚴重的經(jīng)濟下滑,開始恢復經(jīng)濟增長,工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)擴張。從2009年初開始,美國道瓊斯指數(shù)和納斯達克指數(shù)開始重新步入上升通道,金融市場信心逐漸恢復。2010年一季度以來,美國經(jīng)濟增長出現(xiàn)了以國內(nèi)消費性、投資性需求為代表的國內(nèi)需求明顯恢復,工業(yè)增加值及出口增速明顯的趨勢。
(二)國內(nèi)經(jīng)濟形勢
從國內(nèi)看,中國經(jīng)濟從2009年三季度開始顯現(xiàn)出強勁復蘇態(tài)勢,市場信心全面提升,出口增速回落,幅度收窄。但國內(nèi)經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力不足,抵御財政金融風險、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、控制通貨膨脹預期等任務十分艱巨。另外,要解決醫(yī)療、教育、住房、收入分配等方面的突出問題還任重道遠。
據(jù)國家統(tǒng)計局分析。2009年中國經(jīng)濟實際增長8.7%,好干預期的8%。進入2010年后,經(jīng)濟復蘇的步伐逐漸加快。2010年一季度,實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值80 577億元,按可比價格計算,同比增長11.9%。比上年同期加快5.7個百分點。2010年一季度,全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長19.6%,比上年同期加快14.5個百分點。而全國企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示。一季度,企業(yè)家信心指數(shù)為135.5,比上季度上升7.8點,為2008年二季度以來的最高水平;企業(yè)景氣指數(shù)為1329,比上季度提高2.3點。另外,截至2010年3月,全國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)連續(xù)十三個月位于臨界點——50%以上,表明制造業(yè)經(jīng)濟總體繼續(xù)保持增長態(tài)勢,增速加快,經(jīng)濟回升向好的勢頭進一步增強。
二、后金融危機時代企業(yè)經(jīng)濟環(huán)境中的不確定因素
雖然國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢正逐步好轉(zhuǎn),但世界經(jīng)濟復蘇的基礎仍然脆弱,金融領域風險沒有完全消除,各國刺激政策退出抉擇艱難,國際大宗商品價格和主要貨幣匯率波動可能加劇,貿(mào)易保護主義明顯抬頭,加上氣候變化、糧食安全、能源資源等錯綜復雜的全球性問題,全球經(jīng)濟環(huán)境中的不穩(wěn)定、不確定因素依然很多。在國內(nèi),經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力不足。抵御財政金融風險、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、控制通貨膨脹預期等任務十分艱巨。另外,要解決醫(yī)療、教育、住房、收入分配等方面的突出問題還任重道遠。這些都給國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境帶來新的挑戰(zhàn)與發(fā)展機遇。企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和機遇主要體現(xiàn)在:全球貿(mào)易保護主義波瀾再起;市場波動加劇,金融風險依舊;金融危機催生第四次科技革命,低碳經(jīng)濟成為新的經(jīng)濟增長點;國際金融體制面臨改革;國內(nèi)投資增長放慢,拉動效應不可持續(xù);國內(nèi)通貨膨脹預期高漲,刺激政策面臨退出。
三、企業(yè)應對后金融危機時代的財務對策
(一)圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,實施可持續(xù)增長財務戰(zhàn)略
可持續(xù)增長的財務戰(zhàn)略突出體現(xiàn)在“四個支持”上:支持有利于自主創(chuàng)新的投資;支持有利于價值創(chuàng)造的投資;支持有利于經(jīng)濟發(fā)展的投資;支持有利于戰(zhàn)略實施的投資。同時轉(zhuǎn)變理財觀念,不僅要關注過去,更要關注未來;不僅要關注硬資產(chǎn)價值,更要關注軟資產(chǎn)價值:不僅關注財務指標。還要關注非財務指標;不僅要關注單位利益,更要關注利益相關者共贏。為此。財務管理工作要切實實現(xiàn)“三個轉(zhuǎn)型”:一是財務管理職能轉(zhuǎn)型。努力從傳統(tǒng)的職能管理向職能管理和業(yè)務協(xié)同的價值管理相結(jié)合轉(zhuǎn)型;二是財務管理目標轉(zhuǎn)型,努力從追求利潤最大化向利潤最大化和價值最大化相結(jié)合轉(zhuǎn)型;三是財務管理重點工作轉(zhuǎn)型,努力從以控制管理為重點,向管理控制和戰(zhàn)略決策支持相結(jié)合轉(zhuǎn)型。
(二)創(chuàng)新融資渠道,加強現(xiàn)金流管理,大力推進產(chǎn)融結(jié)合
1 廣開融資渠道、保障資金安全。通過資本市場的上市、增發(fā),資金市場的貸款、發(fā)債、授信等各種方式進行融資。以中航工業(yè)為例,2009年獲得中國進出口銀行優(yōu)惠利率貸款100億元,用于支持機電產(chǎn)品、高新技術產(chǎn)品出口和關鍵零部件轉(zhuǎn)包生產(chǎn)。目前已貸款70億元,比同期銀行貸款利率優(yōu)惠30%。先后與中國工商銀行、中國銀行、國家開發(fā)銀行等12家國內(nèi)主要銀行開展戰(zhàn)略合作,累計獲得銀行綜合授信4 800億元。在發(fā)行50億元短期融資券的基礎上。發(fā)行100億元企業(yè)債券和100億元中期票據(jù),企業(yè)債券用于支持自主創(chuàng)新和新上項目,100億元中期票據(jù)用于置換銀行短期借款,改善資本結(jié)構(gòu),降低資本成本。
2 加強資金集中管理,解決“存貸雙高”現(xiàn)象。目前國外采取司庫的形式進行內(nèi)部資金集中,國內(nèi)則是采取財務公司和結(jié)算中心的形式來進行內(nèi)部資金集中。達到不改變資金的使用權(quán)、收益權(quán)、所有權(quán),提高資金的使用效率、效益的目的。中航工業(yè)2007年重組成立了集團財務公司,在公司實現(xiàn)較好效益的同時,實現(xiàn)集團內(nèi)部融資兩百多億元,降低了集團財務費用,支持了產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2009年集團公司可歸集資金集中度已提高到60%以上,累計為企事業(yè)單位和重點項目提供貸款350億元。
3 高度重視現(xiàn)金流管理,處理好現(xiàn)金流和戰(zhàn)略的關系,現(xiàn)金流和利潤的關系。現(xiàn)金流量是企業(yè)決策與經(jīng)營管理的重要變量,現(xiàn)金流是企業(yè)發(fā)展的血液、生命線。據(jù)統(tǒng)計,在發(fā)達國家,大約80%的破產(chǎn)公司從收入、利潤上看屬于活力公司,導致它們倒閉的不是由于賬
面虧損。而是因為現(xiàn)金流斷裂。為應對復雜多變的經(jīng)濟前景,企業(yè)必須牢固樹立“現(xiàn)金為王”的思想,重點做好經(jīng)營性現(xiàn)金流管理,同時強化資金集中管理,鼓勵督促成員單位樹立大局意識,支持集團資金集中管理工作。只要手中有錢,心里就能不慌,抗風險能力才能進一步增強。
4 積極推進產(chǎn)融結(jié)合。充分利用財務公司、租賃公司、信托公司、產(chǎn)業(yè)基金等支持企業(yè)產(chǎn)品銷售、出口和科研生產(chǎn)。中航工業(yè)積極利用租賃公司,有力支持了集團內(nèi)機械裝備產(chǎn)品和國產(chǎn)支線飛機的銷售。
(三)實施戰(zhàn)略成本管理,提升價值創(chuàng)造能力和核心競爭力
成本管理水平涉及企業(yè)的核心競爭力,關系企業(yè)的生存發(fā)展。進入后金融危機時代。要大力推進戰(zhàn)略成本管理,著手構(gòu)建增收與節(jié)支并重、內(nèi)部與外部并重、技術與經(jīng)濟并重的全價值鏈成本管理體系。
1 實施全員成本管理。要從設計源頭抓起,將成本管理落實到科研設計、生產(chǎn)、經(jīng)營、管理、銷售等各個環(huán)節(jié)。
2 積極推進商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變。通過轉(zhuǎn)包或RSP(風險收益共享)等合作模式,努力改變大而全、小而全的狀況,減少資本性投入。
3 實施增收節(jié)支并重的成本管理戰(zhàn)略。主要是狠抓市場開拓,應用管理會計,攤薄固定成本;狠抓流程、采購成本、質(zhì)量、管理成本控制及價值工程等。
4 全力推進重大項目的總會計師制度。學習美國波音、UTC等公司的成功經(jīng)驗,推行項目總會計師制度,從設計入手,控制成本費用,提高產(chǎn)品的技術經(jīng)濟性和競爭力,逐步改變技術、經(jīng)濟脫節(jié)的現(xiàn)象。
(四)積極參與資本運作
利用資本市場,轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制,通過上市、增發(fā)、并購重組、引進投資者等多種形式開展資本運作是做大做強企業(yè)的必要途徑。危機時期對部分企業(yè)來講是快速做大的機遇。國外很多大公司都是通過資本運作實現(xiàn)了企業(yè)的跨越式發(fā)展,例如波音和印度米塔爾鋼鐵公司。
2009年,中航工業(yè)緊緊抓住金融危機帶來的機遇,全年實施重組上市項目16個,涉及單位20家,啟動了飛機板塊整體上市重組項目,圍繞航空主業(yè)、專用車產(chǎn)業(yè)、資源行業(yè)等開展國內(nèi)外并購,21家上市公司市值同比增長158%。西飛公司成功收購奧地利知名復合材料企業(yè)FACC公司,成為中國航空工業(yè)乃至亞洲航空制造業(yè)并購歐美航空制造企業(yè)的先例。
同時,要狠抓好上市公司的市值管理,認真研究市場規(guī)律,主動做好投資者關系管理,構(gòu)建市場導向的財務信息管理體系和信息披露機制?；诠臼兄登闆r。綜合運用多種科學、合規(guī)的價值經(jīng)營方法和手段,以達到公司價值最大化,將上市公司打造成強大的盈利機器。
(五)完善財務內(nèi)部控制,防范經(jīng)營風險
經(jīng)驗證明。管理鏈條越長,企業(yè)規(guī)模越大。管理風險越大。在后金融危機時期,企業(yè)集團應重點抓好以下工作:統(tǒng)一財務制度;規(guī)范債務管理;嚴格經(jīng)濟擔保;嚴管對外投資;嚴控證券投資(含金融衍生品);加強匯率管理;完善監(jiān)督體系。
要及時根據(jù)新的體制機制。修訂完善財務內(nèi)部控制制度,特別是要對重點單位、重大事項實施特別關注。集團公司要統(tǒng)一控制整體負債規(guī)模。負責綜合授信的分配和債券、票據(jù)的發(fā)行,限額以上的投資、擔保的審批等。嚴禁對集團外的單位提供擔保、嚴禁證券二級市場交易、金融衍生品交易等高風險理財。
嚴格防范投資風險,加強投資的經(jīng)濟論證和投資后的財務監(jiān)督。對并購堅持“與主業(yè)相關、有投資能力和保投資回報”的財務風險防范原則。要建立《重大財務經(jīng)濟事項報告制度》,及時掌握所屬單位的風險事項,并協(xié)調(diào)解決。
同時,加強財務稽核,在大中型企業(yè)設置總稽核師。小單位配備專兼職稽核員。積極防范匯率風險,圍繞償債風險、盈利風險、運營風險和發(fā)展風險,選取重要指標。分類設定臨界值。建立財務預警體系。建立完善財務、審計、紀檢監(jiān)察和法律四位一體的監(jiān)督檢查體系,共享監(jiān)督資源,加大監(jiān)督力度。
在金融危機的陰霾逐漸散去的后金融危機時代,通過對危機中暴露的企業(yè)財務管理薄弱之處的反省、思考,如何從中汲取經(jīng)驗教訓,并貫徹到企業(yè)財務戰(zhàn)略及財務管理實踐之中,使財務管理工作在企業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮更加積極的作用,仍然是我們需要進一步深入研究的課題,謹以此文與同行商榷!
