一、引言
為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程,滿足我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要,2006年財政部發(fā)布了《企業(yè)會計準(zhǔn)則》,這是一套包括1個基本準(zhǔn)則和38個具體會計準(zhǔn)則的新的企業(yè)會計準(zhǔn)則體系,標(biāo)志著我國企業(yè)會計準(zhǔn)則體系正式形成,同時也是我國會計準(zhǔn)則國際趨同進(jìn)程所取得的一項階段性成果。其中《企業(yè)會計準(zhǔn)則第8號——資產(chǎn)減值》規(guī)定“當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)存在減值跡象,資產(chǎn)的賬面價值高于可收回金額時應(yīng)提取相應(yīng)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”,同時還規(guī)定“資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn),在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回”。這與2001年開始執(zhí)行的《企業(yè)會計制度》中關(guān)于資產(chǎn)價值回升,計提的減值準(zhǔn)備可以轉(zhuǎn)回相比存在著很大差異。同時,長期資產(chǎn)減值不得轉(zhuǎn)回與IAS36和SFAS121都有所區(qū)別,也是我國新會計準(zhǔn)則與國際財務(wù)報告準(zhǔn)則僅存的兩項差異之一,成為了理論及實務(wù)界關(guān)注的焦點。新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的頒布,是否達(dá)到了抑制上市公司利用資產(chǎn)減值的計提和轉(zhuǎn)回進(jìn)行盈余管理的目的?本文試圖對此問題進(jìn)行深入的研究。
二、文獻(xiàn)綜述
西方學(xué)者關(guān)于利用資產(chǎn)減值政策進(jìn)行盈余管理的研究主要集中于二十世紀(jì)八九十年代,且大多使用實證研究方法。關(guān)于資產(chǎn)減值動機主要有“盈余管理工具論”和“資產(chǎn)價值毀損觀”兩派意見?！坝喙芾砉ぞ哒摗闭J(rèn)為,企業(yè)會利用資產(chǎn)減值的計提和轉(zhuǎn)回平滑或大幅提升利潤,另外企業(yè)高管層為了嫁禍或者提升未來業(yè)績,也會選擇在人員變更的時候大幅計提準(zhǔn)備。而“資產(chǎn)價值毀損觀”則認(rèn)為,資產(chǎn)減值主要源于經(jīng)濟(jì)因素,即宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和公司自身經(jīng)營問題而導(dǎo)致了資產(chǎn)的價值損毀,計提減值準(zhǔn)備是為了更加真實的反映資產(chǎn)的市場價值。例如:Strong和Meyer(1987)發(fā)現(xiàn)管理層變更時公司會通過注銷長期資產(chǎn)建立一個秘密準(zhǔn)備賬戶,未來需要提升業(yè)績時,再將減值轉(zhuǎn)回以增加利潤。Zucca和Campbell(1992)運用隨機游走模型進(jìn)行收益預(yù)測,發(fā)現(xiàn)上市公司會利用政策的可選擇性任意計提減值準(zhǔn)備,以達(dá)到“大清洗”(big bath)和“利潤平滑”(smoothing)的目的。Francis、Hanna和Vineent(1996)利用加權(quán)托賓模型對影響企業(yè)資產(chǎn)減值會計的兩類因素——價值損毀因素和盈余操縱因素進(jìn)行了考察。研究結(jié)果表明,價值毀損變量對企業(yè)提取減值準(zhǔn)備的比例和動機具有非常顯著的影響。
我國對于資產(chǎn)減值問題的研究起步較晚,起先是理論層面的研究,主要集中于資產(chǎn)減值問題的理論基礎(chǔ)和存在問題。隨著實證的研究方法不斷被大多數(shù)學(xué)者所應(yīng)用,近年來關(guān)于我國資產(chǎn)減值政策執(zhí)行情況的實證檢驗開始涌現(xiàn)。新會計準(zhǔn)則頒布實施后,我國學(xué)者的研究主要集中于對新準(zhǔn)則實施前的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計分析,以討論新準(zhǔn)則變化的科學(xué)性,同時,也利用描述性統(tǒng)計的方法對新準(zhǔn)則實施后上市公司資產(chǎn)減值計提額的變化趨勢進(jìn)行了一定研究。例如:黃婷暉(2002)認(rèn)為,三類公司(“ST”、“PT”或停牌公司)往往計提較高的資產(chǎn)減值,為下一年度的轉(zhuǎn)回從而達(dá)到扭虧目的做好充分的準(zhǔn)備。祝焰、顧偉敏(2007)發(fā)現(xiàn),上市公司傾向在首次虧損年度計提更多的長期資產(chǎn)減值,存在以后年度進(jìn)行“巨額沖銷”以實現(xiàn)盈利的動機。廖曉麗、張勤(2008)采用多元回歸分析方法,對2001年前上市的虧損企業(yè)進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)他們存在盈余管理行為,從而得出新準(zhǔn)則中禁止資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)回的做法有助于壓縮上市公司盈余管理的制度空間,使得資產(chǎn)減值更好地反映其經(jīng)濟(jì)實質(zhì),符合我國現(xiàn)實國情的結(jié)論。何民(2009)發(fā)現(xiàn)在新準(zhǔn)則頒布的當(dāng)年,上市公司計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備較以前年度要小;新準(zhǔn)則對上市公司利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理的行為起到了一定的遏制作用,但不是很明顯。
三、研究設(shè)計
(一)提出假設(shè)
伴隨著我國會計改革的不斷推進(jìn),為了真實反映企業(yè)資產(chǎn)價值,提升會計信息的決策有用性,我國財政部也先后制定了一系列資產(chǎn)減值會計政策。但是眾多研究發(fā)現(xiàn),隨著政策的陸續(xù)出臺,我國一些上市公司卻利用這些政策展開盈余管理,大玩“計提”—“沖回”的數(shù)字游戲,通過人為操縱資產(chǎn)減值為嚴(yán)重虧損的公司“洗大澡”,為連續(xù)虧損的公司“扭虧為盈”,嚴(yán)重?fù)p害了投資人和其他會計信息使用者的利益,擾亂了我國股票市場秩序,阻礙了整個社會資源的有效配置。
《企業(yè)會計準(zhǔn)則第8號——資產(chǎn)減值》的正式出臺,規(guī)范了企業(yè)非流動資產(chǎn)減值的會計處理和信息披露,將一些原本較為抽象的概念明晰化,為資產(chǎn)減值的實務(wù)操作提供了較為詳細(xì)的應(yīng)用指南。準(zhǔn)則的變遷,其目的就在于貫徹謹(jǐn)慎性原則,關(guān)閉利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的大門,更加穩(wěn)健地反映企業(yè)資產(chǎn)的真實價值毀損和質(zhì)量的實際狀況,為報表使用人提供更為決策有用的信息。因此提出如下假設(shè):
H1:新準(zhǔn)則實施后3年(2007年至2009年)上市公司資產(chǎn)減值計提比例明顯低于新準(zhǔn)則實施前3年(2004年至2006年)的計提比例。
H2:新準(zhǔn)則實施后3年(2007年至2009年)上市公司盈余管理動機變量對于資產(chǎn)減值率的影響程度顯著低于新準(zhǔn)則實施前3年(2004年至2006年)其影響程度。
H3:新準(zhǔn)則實施后3年(2007年至2009年)上市公司經(jīng)濟(jì)因素變量對于資產(chǎn)減值率的影響程度顯著高于新準(zhǔn)則實施前3年(2004年至2006年)其影響程度。
(二)模型構(gòu)建及變量定義
在借鑒國內(nèi)外學(xué)者已有研究成果和文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,本文通過以下模型對假設(shè)進(jìn)行檢驗:
Y=β0 β1CO β2CAR β3Lev β4Current β5Turnaround β6Size ε
(1)被解釋變量
Y——減值準(zhǔn)備計提率
(2)解釋變量
CO——盈余管理動機,啞變量,存在利潤操縱動機的公司取1,不存在的取0。具體劃分如下:
“洗大澡”動機(巨虧公司):剔除當(dāng)年計提減值準(zhǔn)備后凈利潤仍小于0
扭虧動機(扭虧公司):取值前一年已出現(xiàn)虧損,但取值當(dāng)年實現(xiàn)了盈利
持續(xù)盈利動機(微盈公司):資產(chǎn)報酬率在0%-1%之間
CAR——上市公司股票超額收益率(反映企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)狀況)
(3)控制變量
Lev——資產(chǎn)負(fù)債率
Current——流動比率
Turnaround——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
Size——企業(yè)規(guī)模(取值范圍:總資產(chǎn)自然對數(shù))
(三)樣本選取與數(shù)據(jù)來源
本文所選樣本公司限定在2004年前在滬、深兩市A股上市的房地產(chǎn)業(yè)公司,所選樣本的行業(yè)依據(jù)證監(jiān)會行業(yè)板塊劃分標(biāo)準(zhǔn)確定。另外,相關(guān)數(shù)據(jù)不全的公司樣本也予以剔除。最終得到公司年樣本74個。本文所采用的各類財務(wù)數(shù)據(jù)來源于巨靈金融服務(wù)平臺的股票信息數(shù)據(jù)庫,實證分析軟件為SPSS15.0和EXCEL2003。
四、實證結(jié)果
(一)描述性統(tǒng)計結(jié)果
用SPSS對2004-2009年度74家房地產(chǎn)業(yè)上市公司資產(chǎn)減值計提率進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析,結(jié)果如表1所示。
從表1的數(shù)據(jù)來看,2004年房地產(chǎn)業(yè)上市公司平均資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提率為2.2368%,2005年為2.1021%,2006年為0.6044%,2007年為0.4076%,2008年為0.2525%,2009年為0.3444%。由此可見,從總體趨勢上講,2007年新準(zhǔn)則頒布實施之后的3年,房地產(chǎn)業(yè)上市公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提率明顯低于準(zhǔn)則實施前3年,尤其是相較2004年和2005年的水平,僅占這兩年的10%到20%。該結(jié)論驗證了假設(shè)一,說明新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的頒布實施對于企業(yè)過度計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的行為起到了一定的抑制作用。
(二)回歸分析結(jié)果
以新準(zhǔn)則正式實施的2007年為分界線,將樣本數(shù)據(jù)分為準(zhǔn)則實施前(2004-2006年)和準(zhǔn)則實施后(2007-2009年)兩組分別代入回歸方程,生成回歸方程1(2004-2006年)和回歸方程2(2007-2009年),利用SPSS軟件輸出模型相關(guān)數(shù)據(jù)如下所示。
從以上數(shù)據(jù)可以看出,回歸方程1中,盈余管理動機(CO)自變量和反映企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)狀況的超額收益率(CAR)自變量均通過了顯著性檢驗,但是盈余管理動機的顯著性水平較超額收益率更高,且根據(jù)回歸系數(shù)可知其對于因變量的影響程度更高?；貧w方程2中,盈余管理動機(CO)自變量和超額收益率(CAR)自變量依然均通過了顯著性檢驗,但盈余管理動機的顯著性水平有所降低,而較超額收益率的顯著性水平有所提高,在回歸系數(shù)方面,盈余管理動機(CO)有了大幅下降,但其影響水平已低于超額收益率(CAR)。
上述結(jié)論在一定程度上驗證了假設(shè)2和假設(shè)3,即新準(zhǔn)則實施后3年房地產(chǎn)業(yè)上市公司盈余管理動機變量對于資產(chǎn)減值率的影響程度顯著低于新準(zhǔn)則實施前3年其影響程度,同時,經(jīng)濟(jì)因素變量的影響程度呈反向變化。但也不可否認(rèn),盈余管理變量對于資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提的影響并沒有完全消除,僅是較準(zhǔn)則實施前有了大幅下降。
五、結(jié)論及政策建議
(一)結(jié)論
新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則中關(guān)于長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備一經(jīng)確認(rèn)不能轉(zhuǎn)回的規(guī)定,一方面是希望上市公司更加穩(wěn)健、謹(jǐn)慎的確認(rèn)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備,提高財務(wù)信息的決策有用性,另一方面則希望能夠?qū)ι鲜泄就ㄟ^長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理的行為有所制約。
2004-2009年,房地產(chǎn)類上市公司計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備比例的下降趨勢說明在新準(zhǔn)則下,由于不能在未來期間將已計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回,所以已經(jīng)計提的準(zhǔn)備就成為了沉沒成本,只減少了當(dāng)期利潤,因此上市公司在計提資產(chǎn)減值時就會更加慎重,從而達(dá)到了提升會計信息質(zhì)量,抑制盈余管理的預(yù)期效果。
另一方面,在全球經(jīng)濟(jì)危機的背景下,宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化使得原材料和產(chǎn)成品的價格出現(xiàn)了一定幅度的下跌,因為資產(chǎn)減值準(zhǔn)備本身具有反映資產(chǎn)“價值毀損”的本質(zhì),因此上市公司,尤其是房地產(chǎn)業(yè)上市公司會大量計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備,尤其是存貨跌價準(zhǔn)備。但由于存貨跌價準(zhǔn)備并不受到“不可轉(zhuǎn)回”規(guī)定的限制,因此無法排除上市公司會利用存貨跌價準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理。
綜上所述,新準(zhǔn)則的實施從制度上壓縮了上市公司利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的空間,但尚沒有達(dá)到完全關(guān)閉盈余管理大門的程度。我國目前的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提,會受到價值真實毀損和盈余管理動機的雙重影響,雖然真實反映資產(chǎn)價值的動機占了上風(fēng),但盈余管理動機依然值得我們關(guān)注。此外,客觀數(shù)據(jù)也進(jìn)一步證實了在資產(chǎn)減值準(zhǔn)則方面我國會計準(zhǔn)則與國際會計準(zhǔn)則存在的差異性是十分合理的,更加符合我國實際情況,有利于市場監(jiān)管和財務(wù)信息質(zhì)量保證。
(二)政策建議
新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則一定程度上抑制了上市公司的盈余管理行為,但會計政策賦予的選擇權(quán)和職業(yè)判斷以及證券市場的監(jiān)管政策基本沒有改變,同樣會誘發(fā)盈余管理行為的出現(xiàn)。針對這種情況,筆者提出了以下相關(guān)建議:
首先,進(jìn)一步完善資產(chǎn)減值準(zhǔn)則,縮小盈余管理空間。新準(zhǔn)則實施后,上市公司仍可以依靠計提流動資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備來操縱利潤;另外在實際操作過程中,會計估計和判斷仍會提供上市公司一定的選擇權(quán)。因此,在完善準(zhǔn)則過程中,應(yīng)對選擇權(quán)進(jìn)一步加以限定,更加嚴(yán)格的限制可能導(dǎo)致會計信息模糊和失真的處理方法。
其次,完善注冊會計師審計制度,提高審計效率。注冊會計師審計是會計信息質(zhì)量的重要保證。會計準(zhǔn)則的不完全性決定了上市公司盈余管理的客觀存在,而注冊會計師審計正為這種不完全性提供了重要的補充,因此加快完善外部審計制度建設(shè)可以從一定程度上填補準(zhǔn)則漏洞,遏制上市公司的盈余管理行為。
第三,進(jìn)一步完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度。完善的法人治理結(jié)構(gòu),可以杜絕高管層為了達(dá)到某些特定目的,利用準(zhǔn)則漏洞隨意操縱會計利潤,給投資者造成不可挽回的損失。內(nèi)部控制制度則可以規(guī)范企業(yè)會計行為,保證會計資料真實完整,防止并及時發(fā)現(xiàn)、糾正錯誤及舞弊行為。因此,完善的公司治理也可以對保證企業(yè)會計信息質(zhì)量,抑制盈余管理行為起到重要作用。
