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2010年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試難點(diǎn)分析

2010年《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》考試大綱包括財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、企業(yè)并購、股權(quán)激勵(lì)、套期保值、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與價(jià)值管理、企業(yè)內(nèi)部控制、預(yù)算管理與政府會(huì)計(jì)等八章內(nèi)容,對(duì)比2009年考試大綱發(fā)生了重大變化。今年考試內(nèi)容有四個(gè)特點(diǎn):一是“高”,站在大企業(yè)CFO的角度思考問題,如何制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、如何實(shí)施內(nèi)部控制等;二是“新”,要求掌握新理念、新方法,比如股權(quán)激勵(lì)、套期保值、價(jià)值管理、資產(chǎn)證券化等;三是“實(shí)”,非常注重實(shí)際運(yùn)用,如企業(yè)并購要求掌握企業(yè)并購的動(dòng)因與作用、企業(yè)并購的類型、企業(yè)并購的流程、并購融資與支付對(duì)價(jià)、企業(yè)并購后的整合和企業(yè)并購會(huì)計(jì)處理,一環(huán)扣一環(huán),很實(shí)用;四是“難”,由于涉及許多新理念、新方法,有相當(dāng)?shù)碾y度。本文將對(duì)套期保值這一難點(diǎn)進(jìn)行剖析。

一、套期保值的涵義

套期保值是指以規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。之所以稱為“套期保值”,是因?yàn)榻灰渍邔⑵谪浗灰着c現(xiàn)貨交易結(jié)合起來,通過套做期貨合約規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)商品保值,故簡稱為“套期保值”。

[例1]利用期貨交易實(shí)現(xiàn)套期保值

甲公司為生產(chǎn)銷售鋼材的企業(yè),2010年6月1日庫存鋼材l萬噸,每噸生產(chǎn)成本4000元,市場銷售價(jià)格每噸5000元,如果現(xiàn)在銷售出去每噸可獲利1000元。甲公司預(yù)計(jì)該批鋼材可在10月份實(shí)現(xiàn)銷售,如果每噸鋼材市場價(jià)格上漲到7000元,則每噸可盈利3000元,如果每噸鋼材市場價(jià)格下降為3000元,則每噸將虧損1000元。為了規(guī)避鋼材價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),鎖定盈利,甲公司于6月1日在期貨市場賣出了10月份交割的鋼材期貨1萬噸,每噸價(jià)格為5000元,期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)在數(shù)量、品質(zhì)等方面與庫存鋼材相同。10月份,甲公司如期出售了鋼材1萬噸,同時(shí)將期貨合約買入平倉?,F(xiàn)分析鋼材價(jià)格上漲和下跌對(duì)甲公司盈利的影響:

(1)假設(shè)10月份鋼材價(jià)格上漲到每噸5800元,鋼材現(xiàn)貨每噸盈利1800元(出售價(jià)5800-成本4000),而期貨市場買入平倉每噸將虧損800元(買入價(jià)5800-賣出價(jià)5000)。將現(xiàn)貨市場每噸盈利1800元與期貨市場每噸虧損800元相抵后,每噸鋼材盈利1000元,與6月份銷售實(shí)現(xiàn)相同盈利。

(2)假設(shè)10月份鋼材下降到每噸3800元,鋼材現(xiàn)貨每噸虧損200元(出售價(jià)3800-成本4000),而期貨市場買入平倉每噸將盈利1200元(買入價(jià)3800-賣出價(jià)5000)。將現(xiàn)貨市場每噸虧損200元與期貨市場每噸盈利1200元相抵后,每噸鋼材盈利1000元,與6月份銷售實(shí)現(xiàn)棚同盈利。

由此可見,甲公司進(jìn)行期貨交易的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),將現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)發(fā)生的盈虧與期貨市場發(fā)生的盈虧相抵,通過“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”來鎖定盈利,實(shí)現(xiàn)企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

二、套期工具

由于市場的不確定性,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中經(jīng)常面臨價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等,為了規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn),可以采用的套期工具通常有遠(yuǎn)期合約’期貨、期權(quán)和互換四大類。

一是遠(yuǎn)期合約:是一種比較簡單的衍生產(chǎn)品,它是在將來某一指定時(shí)間以約定價(jià)格買人某一產(chǎn)品或賣出某一產(chǎn)品的合約。遠(yuǎn)期合約對(duì)應(yīng)的是即期合約,即期合約是今天就要買入或賣出資產(chǎn)的合約。應(yīng)注意的是,遠(yuǎn)期合約和即期合約發(fā)生在金融機(jī)構(gòu)與其他客戶之間、金融機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)之間。

[例2]甲公司為一家大型成套設(shè)備出口企業(yè),按照合同約定將在6個(gè)月后收到1億美元。簽訂合同時(shí),1美元等于6.82元人民幣,1億美元相當(dāng)于6.82億元人民幣。如果收到l億美元時(shí)人民幣升值到1美元等于6.5元人民幣,則1億美元相當(dāng)于6.5億元人民幣,將發(fā)生匯兌損失0.32億元人民幣。為了規(guī)避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),甲公司在簽訂出口合同的同時(shí),與金融機(jī)構(gòu)簽訂外幣遠(yuǎn)期合約,約定在6個(gè)月后將1億美元出售給金融機(jī)構(gòu),六個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率為1美元等于6.8人民幣,這樣就不會(huì)發(fā)生大的匯兌損失,從而鎖定了該筆合同的收益。本例中甲公司6個(gè)月后出售1億美元給金融機(jī)構(gòu),按照1美元等于6.8元人民幣結(jié)匯就屬于遠(yuǎn)期合約。

二是期貨:期貨合約也是在將來某一指定時(shí)間以約定價(jià)格買入某一產(chǎn)品或賣出某一產(chǎn)品的合約。與遠(yuǎn)期合約不同的是,期貨合約是在交易所進(jìn)行的,屬于“場內(nèi)交易”,而遠(yuǎn)期合約屬于“場外交易”。為了保證交易的正常進(jìn)行,交易所對(duì)期貨指定了交易的品種、規(guī)格、產(chǎn)地、交易的最小單位,同時(shí)規(guī)定了保證金制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、強(qiáng)行平倉制度等。

三是期權(quán):又稱“選擇權(quán)交易”,是指買或不買、賣或不賣某種期貨合約的權(quán)利。期權(quán)可以分為二種:

(1)看漲期權(quán):看漲期權(quán)的持有者有權(quán)在將來某一特點(diǎn)時(shí)間以某一確定價(jià)格買入某種資產(chǎn)。

[例3]2010年6月中石油股票為每股15元,甲公司看漲中石油,通過支付100元期權(quán)費(fèi)給乙公司,取得了在2010年12月以20元的價(jià)格從乙公司購入100股中石油股票的權(quán)利。如果12月份中石油股票價(jià)格在20元以下,甲公司就不行權(quán);如果股價(jià)在20元以上,甲公司就行權(quán)。所以,甲公司支付一定費(fèi)用取得了“購入股票的權(quán)利”,看漲期權(quán)取得的是“買”的權(quán)利。

(2)看跌期權(quán):看跌期權(quán)的持有者有權(quán)在將來某一特定時(shí)間以某一確定價(jià)格賣出某種資產(chǎn)。

[例4]20lO年6月中石油股票為每股15元,甲公司看跌中石油,通過支付100元期權(quán)費(fèi)給乙公司,取得了在2010年12月以14元的價(jià)格賣給乙公司100股中石油股票的權(quán)利。如果12月份中石油股票價(jià)格在14元以上,甲公司就不行權(quán);如果股價(jià)跌到14元而且甲公司認(rèn)為近期內(nèi)不會(huì)回升,甲公司就行權(quán)。所以,甲公司支付一定費(fèi)用取得了“賣出股票的權(quán)利”,故看跌期權(quán)取得的是“賣”的權(quán)利。
期權(quán)與期貨的主要區(qū)別在于:為了取得期權(quán)需要支付期權(quán)費(fèi),而期貨開新倉時(shí)無需支付費(fèi)用。取得期權(quán)后有利時(shí)就行權(quán)。不利時(shí)就不行權(quán),對(duì)是否交易有選擇權(quán);而期貨交易到期如果不平倉,就需進(jìn)行交割,沒有選擇權(quán)。

四是互換:互換是指兩個(gè)公司之間達(dá)成的在將來互換現(xiàn)金流的合約,在合約中,雙方約定現(xiàn)金流的互換時(shí)間及現(xiàn)金流數(shù)量的計(jì)算方法?;Q可以有利率互換、貨幣互換、商品互換、其他互換。

[例5]說明利率互換

甲公司為了建設(shè)一項(xiàng)利用生物技術(shù)生產(chǎn)燃油的環(huán)保工程項(xiàng)目,與建設(shè)銀行簽訂了借入1億元人民幣的借款合同,借款期限5年,基本利率按年利率5%計(jì)算,并在此基礎(chǔ)上按照物價(jià)變動(dòng)幅度執(zhí)行浮動(dòng)利率,以借款季度為基期,定基物價(jià)指數(shù)每上漲1%,利率上浮1%,上不封頂;定基物價(jià)指數(shù)下降1%,利率下浮1%,但利率最低不能低于3%;按季度結(jié)息。

甲公司擔(dān)心近年物價(jià)將上漲較快,利息負(fù)擔(dān)超出預(yù)期導(dǎo)致本項(xiàng)目發(fā)生大額虧損。為了鎖定本項(xiàng)目成本,甲公司與工商銀行簽訂了一項(xiàng)互換利率的協(xié)議。甲公司同意向工商銀行支付年息為5.6%,本金為1億元所產(chǎn)生的利息,工商銀行向甲公司支付基本利率為5%同時(shí)按物價(jià)指數(shù)確定浮動(dòng)利率的本金為1億元所產(chǎn)生的利

息,合同約定雙方每個(gè)季度互換現(xiàn)金流。通過互換利率,甲公司將利息費(fèi)用鎖定在年利率5.6%的水平。

三、套期保值案例及其會(huì)計(jì)處理

企業(yè)通過套期保值規(guī)避商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等,在會(huì)計(jì)處理時(shí)可以分為三類,即公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期?,F(xiàn)將其特點(diǎn)歸納如表1所示:

下面通過案例,分別說明公允價(jià)值套期和現(xiàn)金流量套期的會(huì)計(jì)處理:

[例6]說明公允價(jià)值套期

甲公司為生產(chǎn)銷售鋼材的企業(yè),2010年6月1日庫存鋼材1萬噸,每噸生產(chǎn)成本4000元,市場銷售價(jià)格每噸5000元。甲公司預(yù)計(jì)該批鋼材可在lO月份銷售出去,為了規(guī)避鋼材價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),甲公司于6月1日在期貨市場賣出了10月份交割的鋼材期貨1萬噸,每噸價(jià)格為5000元,期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)在數(shù)量、品質(zhì)等方面與庫存鋼材相同。10月15日,甲公司出售了鋼材1萬噸,每噸售價(jià)3800元,同時(shí)將期貨合約買入平倉,結(jié)算價(jià)格每噸3800元。

假設(shè)該套期滿足運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)的條件,并假定不考慮衍生工具的時(shí)間價(jià)值及其他因素,甲公司的賬務(wù)處理如下(金額單位:萬元):

①2010年6月1日將鋼材存貨轉(zhuǎn)入被套期項(xiàng)目,按照公允價(jià)值計(jì)量

借:被套期項(xiàng)目——鋼材 4000

貸:庫存商品——鋼材(1萬噸x 4000)4000

注:本分錄的含義是將成本與市價(jià)孰低計(jì)量的存貨轉(zhuǎn)為公允價(jià)值計(jì)量,以便將存貨的公允價(jià)值變動(dòng)與期貨合約公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)沖。

②2010年10月15日出售存貨,期貨合約買人平倉

a.反映套期工具公允價(jià)值變動(dòng)

借:套期工具——衍生工具 1200

貸:套期損益(1萬噸×5000-1萬噸×3800)1200

注:期貨合約賣出價(jià)為每噸5000元,買入價(jià)為每噸3800元,本分錄反映套期工具的公允價(jià)值變動(dòng)收益。

b.反映被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)

借:套期損益(1萬噸×3800-1萬噸×5000)1200

貸:被套期項(xiàng)目——鋼材 1200

注:套期開始時(shí),鋼材的公允價(jià)值每噸5000元,出售鋼材時(shí)公允價(jià)值為3800元,本分錄反映被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)損失。

c.出售存貨,并結(jié)算期貨交易損益

借:銀行存款 3800

貸:主營業(yè)務(wù)收入(1萬噸×3800) 3800

借:主營業(yè)務(wù)成本 2800

貸:被套期項(xiàng)目——鋼材(4000-1200)2800

借:銀行存款 1200

貸:套期工具一衍生工具 1200

注:本分錄反映甲公司結(jié)算期貨交易收益1200萬元。

由此可見,由于甲公司采用了套期策略,盡管鋼材的售價(jià)由6月份的每噸5000元下降到10月份的3800元,仍然實(shí)現(xiàn)了每噸盈利1000元,1萬噸鋼材實(shí)現(xiàn)了盈利1000萬元(3800-2800)。

值得說明的是,在套期保值列報(bào)時(shí),工商企業(yè)可以將“套期項(xiàng)目”、“被套期項(xiàng)目”科目的期末借方余額列示在資產(chǎn)負(fù)債表中的“交易性金融資產(chǎn)”項(xiàng)目,貸方余額列示在“交易性金融負(fù)債”項(xiàng)目;“套期損益”科目的發(fā)生額列示在利潤表中“公允價(jià)值變動(dòng)收益”項(xiàng)目。而對(duì)于金融企業(yè),應(yīng)將“套期項(xiàng)目”、“被套期項(xiàng)目”科目的期末借方余額列示在資產(chǎn)負(fù)債表中的“衍生金融資產(chǎn)”項(xiàng)目,貸方余額列示在“衍生金融負(fù)債”項(xiàng)目中;“套期損益”科目的發(fā)生額列示在利潤表中的“公允價(jià)值變動(dòng)收益”項(xiàng)目。

[例7]說明現(xiàn)金流量套期

2010g6B 1日甲公司預(yù)期在10月份從國外進(jìn)口設(shè)備一臺(tái),價(jià)款1000萬美元,6月初匯率為1美元等于6.82元人民幣,預(yù)計(jì)設(shè)備成本為6800萬元人民幣。為規(guī)避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),甲公司與中國銀行簽訂一項(xiàng)5個(gè)月到期的遠(yuǎn)期合同,約定匯率為1美元=6.8元人民幣,合同金額1000萬美元,甲公司將該套期指定為現(xiàn)金流量套期。2010年10月30日,甲公司以凈額方式結(jié)算該遠(yuǎn)期外匯合同,并購入設(shè)備。假定2010年10月30日,美元對(duì)人民幣即期匯率為1美元=6.70)人民幣元。

假定該套期符合運(yùn)用套期會(huì)計(jì)的條件。不考慮增值稅等相關(guān)稅費(fèi)。甲公司有關(guān)會(huì)計(jì)處理如下(金額單位:萬元人民幣):
(1)2010年6月1日

甲公司不做賬務(wù)處理,將套期保值進(jìn)行表外登記。

(2)2010年10月30日

遠(yuǎn)期合同買人價(jià)為1美元等于6,8元人民幣,到期日即期匯率為l美元等于6.7元人民幣,遠(yuǎn)期外匯合同的公允價(jià)值=(6.7-6.8)x1000萬美元=-100萬人民幣元,發(fā)生損失100萬元人民幣。甲公司將遠(yuǎn)期合同損失計(jì)入資本公積:

借:資本公積——其他資本公積(套期工具價(jià)值變動(dòng))100

貸:套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同 100

結(jié)算遠(yuǎn)期合同損失:

借:套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同 100

貸:銀行存款 100

購入設(shè)備:

借:固定資產(chǎn) 6800

貸:銀行存款——美元戶(1000萬美元×6.7) 6700

資本公積——其他資本公積(套期工具價(jià)值變動(dòng))100

通過上述套期策略,將設(shè)備購入成本鎖定在匯率為1美元=6.8元人民幣的水平,設(shè)備購入成本為6800萬元人民幣(1000萬美元×6.8)。

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