一、對(duì)所有者權(quán)益變動(dòng)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的作用
所有者權(quán)益變動(dòng)表是反映構(gòu)成所有者權(quán)益的各組成部分當(dāng)期增減變動(dòng)情況的報(bào)表。所有者權(quán)益變動(dòng)表應(yīng)當(dāng)全面反映一定時(shí)期所有者權(quán)益變動(dòng)的情況,不僅包括所有者權(quán)益總量的增減變動(dòng),還包括所有者權(quán)益增減變動(dòng)的重要結(jié)構(gòu)性信息。特別是要反映直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失,讓報(bào)表使用者準(zhǔn)確理解所有者權(quán)益增減變動(dòng)的根源。對(duì)所有者權(quán)益變動(dòng)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析具有重要的意義。
(一)有利于正確分析企業(yè)一定期間的全面收益狀況
在所有者權(quán)益變動(dòng)表中單獨(dú)列示“凈利潤(rùn)”和“直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失”項(xiàng)目及金額。其中凈利潤(rùn)是企業(yè)已實(shí)現(xiàn)并已確認(rèn)的收益,而計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失是企業(yè)未實(shí)現(xiàn)但根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定已確認(rèn)的收益。企業(yè)的綜合收益包括凈利潤(rùn)和計(jì)入所有者權(quán)益的利得、損失兩部分,反映企業(yè)在某一期間與所有者之外的其他方面進(jìn)行交易或發(fā)生其他事項(xiàng)所引起的凈資產(chǎn)的變動(dòng),即所有者權(quán)益財(cái)富的變動(dòng)。因此分析所有者權(quán)益變動(dòng)表能夠使分析主體更加詳細(xì)地了解企業(yè)的全面業(yè)績(jī)信息,以識(shí)別管理層利用“一次性收益”進(jìn)行利潤(rùn)粉飾的現(xiàn)象,利于決策者作出合理的判斷。
(二)有利于對(duì)企業(yè)的保值增值情況作出分析
過去利潤(rùn)表在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表體系中一直居于顯要位置,利潤(rùn)也成為各方面考核管理層業(yè)績(jī)、衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。但是利潤(rùn)反映的畢竟只是企業(yè)某一期間的經(jīng)營(yíng)成果,容易使企業(yè)追逐短期利益且容易操作利潤(rùn),不利于實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告反映管理層受托責(zé)任履行情況的目標(biāo)。而所有者權(quán)益變動(dòng)表體現(xiàn)的是“資產(chǎn)負(fù)債觀”,企業(yè)只有在資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額,即所有者權(quán)益(凈資產(chǎn))增加的情況下,才表明企業(yè)價(jià)值增加了,所有者權(quán)益財(cái)富增長(zhǎng)了。對(duì)所有者權(quán)益變動(dòng)表進(jìn)行分析,可使財(cái)務(wù)分析主體利用所有者權(quán)益變動(dòng)表提供的全面收益信息與投入資本比較,對(duì)管理層受托責(zé)任的履行情況即投入資本的保值增值情況作更全面的考核判斷,使企業(yè)著眼于長(zhǎng)期戰(zhàn)略,避免眼前利益和收益超前分配。
(三)有利于揭示所有者權(quán)益增減變動(dòng)的原因
所有者權(quán)益變動(dòng)表不僅包括所有者權(quán)益總量的增減變動(dòng),還包括所有者權(quán)益增減變動(dòng)的重要結(jié)構(gòu)性信息,特別要反映直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失,讓報(bào)表使用者準(zhǔn)確理解所有者權(quán)益增減變動(dòng)的根源。分析主體根據(jù)所有者權(quán)益變動(dòng)表的資料以及其他財(cái)務(wù)資料,分析企業(yè)所有者權(quán)益總額及各具體項(xiàng)目增減變動(dòng)情況和變動(dòng)趨勢(shì),以揭示增減變動(dòng)的原因、存在的問題及差距,實(shí)現(xiàn)各自的利益價(jià)值最大化。
(四)有利于對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)分配情況進(jìn)行分析
企業(yè)利潤(rùn)分配政策影響企業(yè)的價(jià)值,因此利潤(rùn)分配情況是財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容。所有者權(quán)益變動(dòng)表在“利潤(rùn)分配”項(xiàng)目下各項(xiàng)反映當(dāng)年對(duì)所有者分配的利潤(rùn)金額和按規(guī)定提取的盈余公積金額,據(jù)此財(cái)務(wù)分析主體可分析企業(yè)的利潤(rùn)分配項(xiàng)目、利潤(rùn)分配政策以及利潤(rùn)分配趨勢(shì)等內(nèi)容。
二、基于所有者權(quán)益變動(dòng)表的財(cái)務(wù)分析內(nèi)容
所有者權(quán)益變動(dòng)表以矩陣的形式列示,一方面列示導(dǎo)致所有者權(quán)益變動(dòng)的交易和事項(xiàng),從所有者權(quán)益變動(dòng)的來源對(duì)一定時(shí)期所有者權(quán)益變動(dòng)情況全面反映;另一方面按所有者權(quán)益各組成部分(實(shí)收資本、資本公積、庫存股、盈余公積、未分配利潤(rùn))及其總額列示交易或事項(xiàng)對(duì)所有者權(quán)益的影響。所有者權(quán)益變動(dòng)表還就各項(xiàng)目再分為“本年余額”和“上年余額”兩欄分別填列。因此筆者對(duì)所有者權(quán)益變動(dòng)表的財(cái)務(wù)分析主要采用比較分析法進(jìn)行。可對(duì)前后期所有者權(quán)益總額、所有者權(quán)益各具體項(xiàng)目進(jìn)行差額比較分析,以了解指標(biāo)完成情況及變動(dòng)趨勢(shì);也可分析所有者權(quán)益總額內(nèi)部結(jié)構(gòu)、所有者權(quán)益各具體項(xiàng)目增減內(nèi)部結(jié)構(gòu)(編制百分比所有者權(quán)益變動(dòng)表),揭示進(jìn)一步分析的方向。而財(cái)務(wù)比率分析是分析所有者權(quán)益變動(dòng)表的最基本方法。
財(cái)務(wù)報(bào)表中有大量的數(shù)據(jù),可以組成許多有意義的財(cái)務(wù)比率,這些比率涉及經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面,基于所有者權(quán)益變動(dòng)表的財(cái)務(wù)比率大致可分為盈利能力分析、利潤(rùn)分配分析、資產(chǎn)管理能力分析和償債能力分析。
(一)盈利能力分析
盈利能力是企業(yè)生存和發(fā)展的核心因素,在進(jìn)行分析時(shí)應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表等其他資料進(jìn)行。
1.權(quán)益收益率=全面收益/所有者權(quán)益(其中全面收益=凈利潤(rùn) 直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失)
該比率反映1元股東資本賺取收益的能力,衡量企業(yè)所有者權(quán)益的全面收益能力,具有非常好的綜合性,是盈利能力分析中最綜合、最有代表性的分析指標(biāo)。
在分析該指標(biāo)時(shí)可將其進(jìn)一步分解為權(quán)益凈利率(凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益)、權(quán)益利得率(利得/所有者權(quán)益,利得包括直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失)。權(quán)益凈利率又可分解為投入資本(即實(shí)收資本)報(bào)酬率和附加資本報(bào)酬率。附加資本指企業(yè)所有者權(quán)益扣除實(shí)收資本后的余額,表示企業(yè)所有者實(shí)際投資所帶來的資本積累。
2.凈資本回報(bào)率=凈利潤(rùn)/凈資本(其中凈資本指負(fù)債加所有者權(quán)益)
該比率反映企業(yè)凈資本的盈利能力。一個(gè)企業(yè)具有較高的凈資本回報(bào)率往往會(huì)比其他企業(yè)更快地?cái)U(kuò)展投資,增加凈資本總量,發(fā)展?jié)摿^好。
(二)利潤(rùn)分配分析
1.利潤(rùn)分配率=對(duì)股東分配的利潤(rùn)
/凈利潤(rùn)=(凈利潤(rùn)-留存收益)/凈利潤(rùn)=1-留存收益率
通過該比率分析對(duì)股東分配的利潤(rùn)與企業(yè)留存收益之間的比率關(guān)系確定利潤(rùn)分配政策的合理性。
2.股票股利分配率
通過分析股東權(quán)益內(nèi)部項(xiàng)目(股本和未分配利潤(rùn))結(jié)轉(zhuǎn)的金額,以及發(fā)放股票股利后對(duì)企業(yè)每股收益的影響分析,評(píng)價(jià)企業(yè)選擇股利政策的適當(dāng)性和合理性。
(三)資產(chǎn)管理能力分析
除可利用當(dāng)前財(cái)務(wù)分析的傳統(tǒng)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行分析外,還可利用所有者權(quán)益變動(dòng)表中的全面收益指標(biāo),對(duì)資產(chǎn)的使用效率進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。
全面收益/總資產(chǎn)的比值越高,企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效率越高,說明企業(yè)在收益和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。在進(jìn)行分析時(shí)可將該指標(biāo)分解為資產(chǎn)凈利率(凈利潤(rùn)/總資產(chǎn))和資產(chǎn)利得(利得/總資產(chǎn))率。資產(chǎn)凈利率又可進(jìn)一步分解為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率。這樣不斷層層分解,最終找出企業(yè)存在的問題,為發(fā)展指明方向。
(四)償債能力分析
運(yùn)用所有者權(quán)益變動(dòng)表主要通過計(jì)算產(chǎn)權(quán)比率(負(fù)債/所有者權(quán)益)進(jìn)行長(zhǎng)期債務(wù)的償還能力分析。該比率表明1元所有者權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額,它是常用的財(cái)務(wù)杠桿計(jì)量,通過結(jié)合資產(chǎn)收益的比率分析,揭示權(quán)益收益率的風(fēng)險(xiǎn)。
三、在分析所有者權(quán)益變動(dòng)表時(shí)應(yīng)注意的問題
第一,所有者權(quán)益變動(dòng)表中“直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得”受公允價(jià)值計(jì)量的影響,而公允價(jià)值的難以取得無法杜絕上市公司發(fā)布虛假信息的可能性,這不僅加大了財(cái)務(wù)分析的難度,同時(shí)也有可能使分析結(jié)論的準(zhǔn)確性受到影響。因此財(cái)務(wù)分析人員需借助財(cái)務(wù)報(bào)告附注等補(bǔ)充材料判斷企業(yè)計(jì)入“利得”數(shù)據(jù)的合理性,或排除因公允價(jià)值計(jì)量問題帶來的不確定性。
第二,在進(jìn)行利潤(rùn)分配分析時(shí),注意從我國(guó)法律環(huán)境、股東因素、公司因素及其他方面著手;同時(shí)了解公司股利分配政策(如固定股利政策、固定股利支付率政策等)、鼓勵(lì)支付方式(現(xiàn)金股利、股票股利等)的優(yōu)缺點(diǎn),綜合利潤(rùn)分配項(xiàng)目分析。
第三,財(cái)務(wù)分析作為一種理性思維和判斷過程,單純看計(jì)算財(cái)務(wù)比率得出的數(shù)字沒有任何意義,而必須將這些比率進(jìn)行解釋,找出問題,分析原因,這就需要分析人員綜合利用財(cái)務(wù)報(bào)告及其他財(cái)務(wù)信息,尤其是表外信息。
第四,所有者權(quán)益變動(dòng)表披露全面收益信息既符合國(guó)際化要求,又適合我國(guó)國(guó)情,但分析全面收益需財(cái)務(wù)分析人員對(duì)所有者權(quán)益變動(dòng)表及相關(guān)資料進(jìn)行深層研究,以挖掘決策有用信息。
