一、引言
會計(jì)收益和現(xiàn)金流量是會計(jì)理論界和實(shí)務(wù)界長久爭論的熱點(diǎn)。二者孰輕孰重,大家說法不一。近些年來,國內(nèi)外眾多學(xué)者均采用了實(shí)證研究的方法對會計(jì)收益和現(xiàn)金流量的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行了分析,但是并沒有取得一致的結(jié)論,這主要是由于實(shí)證研究選取的樣本時間跨度不一致,研究現(xiàn)金流量的指標(biāo)不同,外加各國證券市場的投資環(huán)境有差異,實(shí)證研究方法不同等原因所造成的。爭論的焦點(diǎn)集中在兩個問題上:一是會計(jì)收益與現(xiàn)金流量相比誰具備更強(qiáng)的價(jià)值相關(guān)性,二是現(xiàn)金流量是否能在會計(jì)盈余的基礎(chǔ)上提供增量信息。
波及全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使會計(jì)計(jì)量方法又一次成為關(guān)注的焦點(diǎn),會計(jì)信息是否準(zhǔn)確、真實(shí)的反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績又受到普遍質(zhì)疑,權(quán)責(zé)發(fā)生制下的會計(jì)收益和收付實(shí)現(xiàn)制下的現(xiàn)金流量又成為廣泛討論的對象。本文從會計(jì)收益和現(xiàn)金流量的理論分析入手,對二者進(jìn)行了充分全面的對比,闡述了它們自身存在的優(yōu)勢和劣勢,最后結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景,在新的環(huán)境和形勢下提出了對會計(jì)收益和現(xiàn)金流量關(guān)系的看法。
二、會計(jì)收益的相關(guān)問題
(一)會計(jì)收益的概念及意義
在會計(jì)上,對收益有不同的解釋,傳統(tǒng)的會計(jì)學(xué)家堅(jiān)持認(rèn)為,“收益是主體在一個期間內(nèi)由于交易而實(shí)現(xiàn)的收入與相應(yīng)的歷史成本之間的差額”。這是典型的實(shí)現(xiàn)配比原則的運(yùn)用。在現(xiàn)行的會計(jì)中,收益通常是指企業(yè)在一個會計(jì)期間所獲得的凈利潤。20世紀(jì)30年代以后,收益理論及其計(jì)量一直是財(cái)務(wù)會計(jì)理論與實(shí)務(wù)的核心。在財(cái)務(wù)會計(jì)中,會計(jì)學(xué)家非常重視收益,這主要是由于企業(yè)收益發(fā)揮著重要的作用。首先,收益是個人和企業(yè)繳納所得稅的依據(jù),企業(yè)根據(jù)國家所制定的稅法等法規(guī),以企業(yè)收益為依據(jù)依法繳納各種稅款,因此收益是政府征稅和再分配財(cái)富的重要對象。其次,收益是投資者進(jìn)行投資決策的重要工具。一般情況下,投資者是在可接受的投資風(fēng)險(xiǎn)下謀求最大的投資收益。投資者經(jīng)常以收益作為評判項(xiàng)目的獲利能力的指標(biāo),以預(yù)測未來收益、估計(jì)投資及借款的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)所報(bào)告的收益與包括分配給所有者的現(xiàn)金在內(nèi)的現(xiàn)金流量之間存在著一種假定的關(guān)系(即投資者有這樣一種心理認(rèn)定:企業(yè)的收益越多,則企業(yè)的現(xiàn)金越多,可能分配的股息也會越多),這種關(guān)系決定了投資者的投資決策行為。這樣,基于過去的經(jīng)營活動的收益數(shù)字在預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量和收益水平的過程中是極為有用的,投資者可以利用收益來進(jìn)行投資決策。再次,收益是衡量企業(yè)經(jīng)營管理績效的一個重要指標(biāo),收益不僅反映管理當(dāng)局對企業(yè)資源的經(jīng)營責(zé)任,還可以反映管理當(dāng)局的工作業(yè)績和經(jīng)營效率。有效的經(jīng)營管理績效表現(xiàn)為企業(yè)以一定資源獲得最大的產(chǎn)出,或者使一定的資源和己知的產(chǎn)品需求得到最優(yōu)的組合,從而使投資者得到最大收益。因此,通過收益的計(jì)量,可作為評價(jià)管理當(dāng)局管理與控制內(nèi)部經(jīng)營活動的重要標(biāo)準(zhǔn)。
(二)會計(jì)收益的特點(diǎn)
收益,又稱為“利潤”,它是指在一定期間,企業(yè)已實(shí)現(xiàn)收入與其相關(guān)的已耗成本之間的差額。佩頓和利特爾頓在《公司會計(jì)準(zhǔn)則緒論》中,認(rèn)為現(xiàn)行會計(jì)收益確認(rèn)條件為:(1)會計(jì)應(yīng)當(dāng)以實(shí)際交易價(jià)格作為基礎(chǔ);(2)收益應(yīng)當(dāng)通過將實(shí)現(xiàn)時所確認(rèn)的收入與相關(guān)的成本相配比的方式來確定。由此可以看出,現(xiàn)行會計(jì)收益具有以下特征:第一,會計(jì)收益基于企業(yè)實(shí)際發(fā)生的交易,主要是銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)的收入扣減為實(shí)現(xiàn)這些銷售所需的成本所得的差額。第二,會計(jì)收益必須依據(jù)“會計(jì)分期”的基本假定,即代表企業(yè)經(jīng)營構(gòu)成中一個既定期間的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)業(yè)績。第三,收益確定需要遵循實(shí)現(xiàn)原則。我國《企業(yè)會計(jì)制度》第八十五條規(guī)定,銷售商品的收入,應(yīng)當(dāng)在下列條件均能滿足時予以確認(rèn):①企業(yè)已將商品的所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給購貨方;②企業(yè)既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán),也沒有對已售出的商品實(shí)施控制;③與交易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益能夠流入企業(yè);④相關(guān)的收入和成本能夠可靠地計(jì)量。這就是收入確認(rèn)的實(shí)現(xiàn)原則。第四,收益的計(jì)量需要遵循歷史成本原則,我國《企業(yè)會計(jì)制度》第十一條規(guī)定:“企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)在取得時應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際成本計(jì)量。其后,各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)如果發(fā)生減值,應(yīng)當(dāng)按照本制度規(guī)定計(jì)提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。除法律、行政法規(guī)和國家統(tǒng)一的會計(jì)制度另有規(guī)定者外,企業(yè)一律不得自行調(diào)整其賬面價(jià)值。由此可見,在我國會計(jì)實(shí)務(wù)中,資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)資產(chǎn)與負(fù)債的計(jì)量基礎(chǔ),以及收益表中費(fèi)用的計(jì)量基礎(chǔ)均是歷史成本。企業(yè)的資產(chǎn)按照其取得時的成本入賬,并在企業(yè)持有的過程中不反映其價(jià)格的變動,直到銷售之時才反映其市價(jià)變動。相應(yīng)地,費(fèi)用也是以企業(yè)在獲得商品或接受勞務(wù)時的交換價(jià)值(即歷史成本)來計(jì)量的。第五,收益根據(jù)配比原則進(jìn)行計(jì)量。在我國,收益是企業(yè)一定期間收入和費(fèi)用相配比的結(jié)果?？梢?企業(yè)收益取決于收入、費(fèi)用的確定,采用的是收入—費(fèi)用法,而不是由權(quán)益(凈資產(chǎn))的變動決定的。第六,會計(jì)收益的確定充分體現(xiàn)了穩(wěn)健性原則。按穩(wěn)健性原則的要求,某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有幾種會計(jì)處理方法可供選擇時,應(yīng)選用最小可能高估資產(chǎn)和收益的方法?？梢?歷史成本原則和實(shí)現(xiàn)原則實(shí)際上也是以穩(wěn)健性原則為基礎(chǔ)的。
(三)會計(jì)收益存在的問題
以歷史成本原則、配比原則和穩(wěn)健性原則“三位一體”為特征的現(xiàn)行會計(jì)收益確定模式是工業(yè)時代的產(chǎn)物,與工業(yè)時代的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和會計(jì)目標(biāo)相適應(yīng),但隨著社會的發(fā)展、科技的進(jìn)步,現(xiàn)行的收益確定模式面臨新的挑戰(zhàn),主要表現(xiàn)在以下幾個方面:首先,現(xiàn)行會計(jì)收益模式無法計(jì)量企業(yè)的“軟資產(chǎn)”。在信息時代,會計(jì)計(jì)量的對象不僅是企業(yè)的“硬資產(chǎn)”,而且包括人力資源、商譽(yù)、專業(yè)技術(shù)等無形資產(chǎn)。在現(xiàn)行收益確定模式下,企業(yè)是無法計(jì)量這類“軟資產(chǎn)”的,反映這些“軟資產(chǎn)”在持有期間的價(jià)值變化是急待解決的問題。其次,現(xiàn)行收益模式受到物價(jià)變動的挑戰(zhàn)。通貨膨脹是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的通病,這給會計(jì)計(jì)量造成了很大的困難,現(xiàn)行會計(jì)以歷史成本為計(jì)價(jià)基礎(chǔ),因此造成收益表的真實(shí)性和可靠性大為降低。再次,現(xiàn)行收益模式受到金融衍生工具的挑戰(zhàn)。由于金融衍生工具是一種尚未履行或處于履行中的合約,簽約時沒有發(fā)生實(shí)際交易,沒有現(xiàn)金支出或只要少量現(xiàn)金支出,因此也沒有可適用的歷史成本。契約生效后,契約方開始享有某種權(quán)利或承擔(dān)某種義務(wù),雖然權(quán)利和義務(wù)并未實(shí)際履行,但雙方的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)際已開始轉(zhuǎn)移。金融衍生工具的收益不滿足現(xiàn)行會計(jì)收益確認(rèn)的條件,而其高風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)對會計(jì)信息使用者的決策會產(chǎn)生重要的影響,因而是對現(xiàn)行會計(jì)收益的挑戰(zhàn)。
三、現(xiàn)金流量的相關(guān)問題
現(xiàn)金流量反映了企業(yè)會計(jì)期間內(nèi)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響。近些年來,現(xiàn)金流量信息在經(jīng)濟(jì)決策中的有用性逐漸增加,管理層、股票分析師、債權(quán)人等信息使用者通過對現(xiàn)金流量表的分析能夠得到有關(guān)一個企業(yè)現(xiàn)金流量及其變化的詳細(xì)解釋。因此現(xiàn)金流量在經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮的作用越來越重要。
現(xiàn)金流動是一個過程,這一過程會產(chǎn)生大量有助于決策的有用信息。對企業(yè)管理者而言,現(xiàn)金流量可以說明經(jīng)營過程是否產(chǎn)生足夠現(xiàn)金流入來滿足各項(xiàng)現(xiàn)金流出的需要;是否可以購置固定資產(chǎn)滿足未來經(jīng)營活動的擴(kuò)張;企業(yè)應(yīng)做出何種投資決策及其用何種方式進(jìn)行融資等?，F(xiàn)金流動信息對企業(yè)外部信息使用者的決策同樣極為重要。外部投資者最為關(guān)心企業(yè)的獲利能力和股利支付能力,債權(quán)人則關(guān)注企業(yè)能否產(chǎn)生現(xiàn)金流入,從而按期支付利息、清償?shù)狡趥鶆?wù)。顯然現(xiàn)金流量是投資者和債權(quán)人進(jìn)行決策所需要的最基本信息。1980年12月,FASB發(fā)布的討論備忘錄《報(bào)告資金流量、變現(xiàn)能力和財(cái)務(wù)靈活性》中表明,現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)是有用的補(bǔ)充披露,原因體現(xiàn)在以下幾個方面:
(一)過去現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)提供了實(shí)際現(xiàn)金流量的反饋信息,而且有助于確認(rèn)會計(jì)收益和現(xiàn)金流量的關(guān)系。通常情況下,現(xiàn)金和凈收益是一同變動的,高收益水平往往導(dǎo)致現(xiàn)金增加,反之亦然。但是凈收益很高時,企業(yè)的現(xiàn)金流量也可能依然短缺。
(二)現(xiàn)金流量提供收益質(zhì)量的信息。凈收益是基于權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的,雖然是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和償債能力的重要指標(biāo),但其中包含不少非現(xiàn)金項(xiàng)目,并不能反映企業(yè)的未來現(xiàn)金流動,對預(yù)測企業(yè)的未來獲利能力和長期償債能力的作用是有限的?，F(xiàn)金流動信息則可以更好地預(yù)測企業(yè)的未來現(xiàn)金流動和償債能力,而且企業(yè)最終需要用現(xiàn)金而不是凈收益來償付債務(wù)和支付利息和股利。因此,現(xiàn)金流量可以反映凈收益的質(zhì)量。
(三)現(xiàn)金流量改進(jìn)了財(cái)務(wù)報(bào)告中信息的可比性。現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則允許較多的可替代選擇,因而各企業(yè)選定的會計(jì)政策具有多樣性,不同企業(yè)報(bào)表之間難免存在不可比性。相對而言,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流動的計(jì)量更為簡單,沒有應(yīng)用應(yīng)計(jì)和遞延處理程序,受會計(jì)政策干擾較少,不僅提高了會計(jì)計(jì)量和收益確定的質(zhì)量,而且可以改進(jìn)不同企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告之間的可比性。
(四)現(xiàn)金流動信息有助于評價(jià)企業(yè)流動性和財(cái)務(wù)靈活性。流動性又稱為變現(xiàn)能力,即把非貨幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金及支付各項(xiàng)流動負(fù)債的能力,它代表企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源與義務(wù)的可變現(xiàn)程度。財(cái)務(wù)靈活性是指企業(yè)利用其財(cái)務(wù)資源應(yīng)付市場變動的能力,現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)揭示了流動性和財(cái)務(wù)彈性,它代表了可用于流動性、償債能力、新投資和發(fā)放股利的內(nèi)部資源。
(五)有助于預(yù)測未來現(xiàn)金流量。在很多情況下,過去的現(xiàn)金收入和支出是將來現(xiàn)金收入和支出的很好的估計(jì)值,因此對會計(jì)信息使用者的決策具有重要的作用。
四、會計(jì)收益與現(xiàn)金流量的對比分析
美國學(xué)者Lee認(rèn)為“是現(xiàn)金流量而并非利潤才成為主體活動的最終結(jié)果。利潤是抽象化的,而現(xiàn)金才是實(shí)體的資源”?，F(xiàn)金流量報(bào)告到底是優(yōu)于權(quán)責(zé)發(fā)生制報(bào)表,還是只是一個重要的補(bǔ)充報(bào)告迄今并無定論。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)學(xué)方面的學(xué)者認(rèn)為,“企業(yè)的價(jià)值最終是由企業(yè)的現(xiàn)金流量而不是由權(quán)責(zé)發(fā)生制企業(yè)收益來決定的”。然而大量的資本市場研究證據(jù)表明,就公司證券價(jià)格而言,會計(jì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的信息含量優(yōu)于平淡的現(xiàn)金流量。下文將對會計(jì)收益和現(xiàn)金流量進(jìn)行充分的對比和分析。
首先,會計(jì)收益與現(xiàn)金流量的信息來源不同。會計(jì)收益源于權(quán)責(zé)發(fā)生制下的損益表,權(quán)責(zé)發(fā)生制是按權(quán)利和義務(wù)的發(fā)生與否來確認(rèn)收入和費(fèi)用,進(jìn)而確認(rèn)利潤。權(quán)責(zé)發(fā)生制的優(yōu)點(diǎn)是,在確認(rèn)利潤時關(guān)注權(quán)利與義務(wù)的發(fā)生與否,充分考慮收入與費(fèi)用的配比?，F(xiàn)金流量源于收付實(shí)現(xiàn)制下的現(xiàn)金流量表,收付實(shí)現(xiàn)制只關(guān)注當(dāng)前現(xiàn)金的收支情況,不考慮收入費(fèi)用的恰當(dāng)配比,現(xiàn)金流量信息能直接的反映企業(yè)的流動性、償債能力和財(cái)務(wù)靈活性。
其次,二者提供信息的應(yīng)用范圍不同。會計(jì)收益一般只用來反映企業(yè)整體的經(jīng)營業(yè)績和獲利能力,由于期間費(fèi)用是由整個企業(yè)來承擔(dān)的,不便于在投資項(xiàng)目或產(chǎn)品之間進(jìn)行分配,所以會計(jì)收益不用于單個投資項(xiàng)目或單個產(chǎn)品的決策。現(xiàn)金流量一方面反映企業(yè)整體的現(xiàn)金流入流出情況,另一方面也可以反映單個投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,因而有助于單個項(xiàng)目投資的決策。
再次,二者在決策中發(fā)揮的作用不同。會計(jì)收益和現(xiàn)金流量是兩個不同性質(zhì)的會計(jì)信息指標(biāo)。首先,二者的決策主體有差異。短期股東、財(cái)務(wù)分析師、短期債權(quán)人等更注重對現(xiàn)金流量信息的分析。其次,二者在決策目的上也有差異。會計(jì)收益?zhèn)戎赜诜ǘQ策,如稅收、業(yè)績評價(jià),而現(xiàn)金流量更強(qiáng)調(diào)決策的適應(yīng)性,如短期債權(quán)人信貸決策、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)決策等。
五、結(jié)論
此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中大多數(shù)企業(yè)破產(chǎn)的直接原因表現(xiàn)為現(xiàn)金流量的短缺,資不抵債最終導(dǎo)致無法經(jīng)營。因此關(guān)注現(xiàn)金流量的呼聲越來越高,甚至出現(xiàn)了現(xiàn)金流量替代會計(jì)收益的說法。筆者認(rèn)為,收益信息和現(xiàn)金流量信息的用途既不相互排斥,也不能相互替代,將現(xiàn)金流量和會計(jì)收益二者結(jié)合在一起比任何單獨(dú)的一項(xiàng)都有用。以應(yīng)計(jì)制為基礎(chǔ)的有關(guān)企業(yè)收益的信息通常在表現(xiàn)企業(yè)當(dāng)前和持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力方面優(yōu)于單純的現(xiàn)金流量信息。會計(jì)收益代表了轉(zhuǎn)移或累計(jì)現(xiàn)金流量的一種方式,它反映的是除現(xiàn)金收入和付出之外的信息。收益可以把現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換為比當(dāng)前更具有表現(xiàn)力的未來現(xiàn)金流量和股利支付能力的信息。從某種意義上來說,會計(jì)收益可以看成是在一個只呈報(bào)現(xiàn)金流量與一個較為充分揭示的更流光溢彩的制度之間的一種潛在的成本與效率間的調(diào)和。反映當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績的權(quán)益資本的報(bào)酬,仍以用收益為好,但投資人和債權(quán)人應(yīng)更關(guān)注現(xiàn)金流量,因?yàn)槭找娈吘故浅橄蟮?現(xiàn)金則十分具體。從長遠(yuǎn)的觀點(diǎn)看,一個企業(yè)的經(jīng)營前景、盈利信息應(yīng)是根本的,沒有盈利的企業(yè)也相應(yīng)不會有正當(dāng)可靠的現(xiàn)金凈流入。因此,這兩種信息應(yīng)相互補(bǔ)充,至于其中哪一個更重要則取決于信息使用者的用途和關(guān)注點(diǎn)。
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