一、民間金融的風(fēng)險(xiǎn)
(一)民間金融的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)
民間金融具有脆弱性、不規(guī)范性和投機(jī)性。民間金融的脆弱性是指民間借貸活動(dòng)資金鏈上每個(gè)環(huán)節(jié)都很薄弱,造成了民間金融體系的脆弱性。民間金融的不規(guī)范性是指民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),自有資金比例低,長(zhǎng)短期貸款結(jié)構(gòu)不合理,容易陷入流動(dòng)性危機(jī)。而且手續(xù)不規(guī)范,過(guò)于依靠個(gè)人信用。由于缺乏金融監(jiān)管者和政府的指導(dǎo),民間金融活動(dòng)具有投機(jī)性和盲目性,容易產(chǎn)生跟風(fēng)的現(xiàn)象。民間金融活動(dòng)的這三個(gè)特性導(dǎo)致民間金融容易引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn),影響社會(huì)穩(wěn)定。
在正規(guī)金融體系內(nèi),銀行危機(jī)會(huì)相互傳染。民間借貸也有連鎖放大效應(yīng),容易成為金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)火索。在高額回報(bào)的誘惑之下,“經(jīng)濟(jì)人”會(huì)因逐利而失去理性,民間借貸行為在短期內(nèi)能夠迅速放大,形成較大的社會(huì)影響力。一般情況下,民間金融風(fēng)險(xiǎn)的存在往往是局部風(fēng)險(xiǎn)甚至個(gè)人風(fēng)險(xiǎn),但由于民間金融與銀行部門(mén)是休戚相關(guān)的,民間融資的風(fēng)險(xiǎn)正在向銀行部門(mén)滲透和傳遞。一旦一家企業(yè)資金斷流,可能會(huì)迅速波及其他相同類(lèi)型的企業(yè),并把風(fēng)險(xiǎn)傳染給當(dāng)?shù)氐你y行部門(mén)。如果事態(tài)不能有效控制,影響面和破壞力就會(huì)更大。問(wèn)題的復(fù)雜性還在于,銀行的風(fēng)險(xiǎn)處于監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)控之中,出現(xiàn)支付危機(jī)尚有最后貸款人的救助,而民間金融的風(fēng)險(xiǎn)比較隱蔽,只有暴露之后才為外界所知,因此處理起來(lái)難度更大,管理部門(mén)也更被動(dòng)。
(二)民間金融面臨的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)
隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化,一些行業(yè)景氣呈現(xiàn)拐點(diǎn),盈利水平下降甚至出現(xiàn)虧損,民間借貸面臨較大的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。民間金融主要是正規(guī)金融的補(bǔ)充,當(dāng)商業(yè)銀行信貸增速趨緩,民間借貸的市場(chǎng)需求必然攀升。從實(shí)際運(yùn)行情況看,由于商業(yè)銀行“保大壓小”,民間借貸資金流向是以出口為主業(yè)的中小企業(yè)。另外,高利潤(rùn)率、高負(fù)債率的房地產(chǎn)業(yè)也是民間借貸的重點(diǎn)。2008年以來(lái),出口部門(mén)受政策和市場(chǎng)等多重利空因素作用,很多中小企業(yè)在盈虧邊界苦苦支撐,部分中小企業(yè)被迫關(guān)門(mén)。從沿海到內(nèi)地,房地產(chǎn)銷(xiāo)售出現(xiàn)“量減價(jià)縮”局面,購(gòu)房者心理預(yù)期回落,很多開(kāi)發(fā)商資金回籠不暢,進(jìn)入該領(lǐng)域的民間借貸資金出現(xiàn)呆、壞賬的機(jī)率在逐步擴(kuò)散。
(三)民間金融的高利率風(fēng)險(xiǎn)
民間借貸的利率水漲船高,局部地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入“暴利化”時(shí)代,高利貸的負(fù)面效應(yīng)越來(lái)越大。據(jù)調(diào)查,2007年初溫州民間融資平均月利率為9.2%,2008年1月上升到11.8%,6月末已達(dá)12.3%。少數(shù)短期拆借的資金利率更達(dá)到30%～50%甚至更高。一些中介機(jī)構(gòu)發(fā)放“過(guò)橋貸款”,按照融資天數(shù)計(jì)算利息,每天每萬(wàn)元收取利息200元甚至300元,折合月利率為60%～90%,令人咂舌。民間借貸的暴利運(yùn)作模式不僅帶來(lái)企業(yè)的高成本運(yùn)作,使企業(yè)原來(lái)就很緊的資金鏈變得更加脆弱,也容易危及企業(yè)的生存并引發(fā)支付風(fēng)險(xiǎn)。
上述種種金融風(fēng)險(xiǎn)都是潛在的,遇到合適的條件和時(shí)機(jī),就會(huì)顯性化。當(dāng)潛在風(fēng)險(xiǎn)激活和暴露以后,處置不當(dāng)就會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)和社會(huì)問(wèn)題。因此要加強(qiáng)對(duì)民間借貸的監(jiān)控,對(duì)非法集資活動(dòng)保持高壓態(tài)勢(shì),防止個(gè)別問(wèn)題擴(kuò)大化,防止局部地區(qū)的企業(yè)資金問(wèn)題演化為社會(huì)問(wèn)題。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,民間金融還應(yīng)逐步走上正規(guī)化、合法化的軌道。
二、民間金融的規(guī)范化建議
一方面規(guī)模龐大的民間金融潛伏著巨大的風(fēng)險(xiǎn);另一方面,如能夠?qū)ζ浼右砸?guī)范和利用,它們將是服務(wù)中小企業(yè)融資的一筆巨大“財(cái)富”,對(duì)我國(guó)融資體制改革也有著重要推動(dòng)作用。因此應(yīng)正確引導(dǎo)、規(guī)范和利用民間金融,使民間金融合法化。
(一)民間金融堵疏結(jié)合的溫州經(jīng)驗(yàn)
溫州是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)祥地之一,“民資殷實(shí)”構(gòu)成溫州一道靚麗的風(fēng)景線。據(jù)長(zhǎng)期從事金融工作的中國(guó)人民銀行溫州市分行信貸處處長(zhǎng)劉守謙分析,到2009年5月底,溫州市儲(chǔ)蓄額達(dá)2 506.5億元人民幣,經(jīng)人民銀行的抽樣調(diào)查,民間借貸650億元左右,這還不包括25萬(wàn)左右個(gè)體戶(hù)的存款、量大面廣的社會(huì)集資、通過(guò)400多家注冊(cè)與不注冊(cè)的擔(dān)保公司、幾十家典當(dāng)行發(fā)生的中介性民間借貸,也不包括60萬(wàn)海外溫州商人在溫州的個(gè)人外匯存款25.53億美金。據(jù)此,他保守地分析,溫州民間流動(dòng)資金逾3 000億元。
民間融資在溫州風(fēng)頭固然甚勁,但因其涉及面廣且運(yùn)作不規(guī)范,給金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也帶來(lái)頗多難題。據(jù)溫州有關(guān)部門(mén)介紹,長(zhǎng)期以來(lái),該市民間融資有個(gè)人借貸、債權(quán)性或股本性的企業(yè)集資、各種形式的“做會(huì)”和民間的票據(jù)融資及企業(yè)借貸等多種形式,由于缺乏規(guī)范引導(dǎo)和必要的監(jiān)管,民間融資處于自發(fā)的無(wú)序狀態(tài)。鑒于此,溫州市政府從2004年底開(kāi)始萌發(fā)對(duì)民間融資進(jìn)行界定和規(guī)范的想法,以遏制違規(guī)或不合理行為,打擊非法融資活動(dòng)。在2005年8月溫州市政府下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)民間融資管理的意見(jiàn)》,《意見(jiàn)》承認(rèn)了上述態(tài)勢(shì)的存在,并認(rèn)為該局面所導(dǎo)致的后果是金融“三亂”現(xiàn)象借機(jī)沉渣泛起;大量借貸用于外地房地產(chǎn)業(yè),或投入不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè)和項(xiàng)目;一些不法分子以高利為誘惑從事非法集資和詐騙等活動(dòng),潛伏著較大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn),甚至危及金融安全。但《意見(jiàn)》不是對(duì)民間金融進(jìn)行全面打壓,而是采取疏堵結(jié)合的辦法,“堵”的方面,溫州市政府保持對(duì)金融“三亂”的高壓嚴(yán)打姿態(tài),禁止任何人開(kāi)辦地下錢(qián)莊,一經(jīng)發(fā)現(xiàn),立即予以取締,并移交司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任;同時(shí)控制互助會(huì)規(guī)模,堅(jiān)決打擊“抬會(huì)”等詐騙活動(dòng);“疏”的方面,在意見(jiàn)中明確加強(qiáng)調(diào)查研究,密切關(guān)注民間融資新動(dòng)向,及時(shí)反映民間融資的風(fēng)險(xiǎn)隱患,盡早采取應(yīng)對(duì)措施防患于未然;同時(shí),加強(qiáng)對(duì)民間融資的管理和規(guī)范,約束私立學(xué)校、民營(yíng)醫(yī)院、房產(chǎn)公司等單位在民間進(jìn)行融資;對(duì)確需向民間融資的民眾,提倡訂立要素齊備的借款合同,并在法律許可的利率范圍內(nèi)收付利息。
溫州經(jīng)驗(yàn)表明,對(duì)民間金融應(yīng)堵疏結(jié)合。對(duì)于以詐騙為主的非法融資應(yīng)當(dāng)嚴(yán)厲打擊。非法集資當(dāng)前有復(fù)雜化的趨勢(shì),要“堵”住非法集資。首先,政府需要更慎重地考察民間融資的性質(zhì),肯定民間金融在中小企業(yè)融資中的正面作用,對(duì)“非法集資”和正常金融活動(dòng)在法律中做出明確的界定,考慮將企業(yè)之間的相互借貸納入法律調(diào)整范圍,用法律手段治理和規(guī)范民間金融,為中小企業(yè)創(chuàng)造更好的融資環(huán)境。其次,政府應(yīng)該“疏”的是合理的民間金融活動(dòng)。最重要的是疏通管理理念,政府應(yīng)該從“管制”轉(zhuǎn)為“監(jiān)管”。政府如果什么都想管,等于什么都管不好。不如先制定好規(guī)則,政府只管違反規(guī)則的行為。再次,要疏通民間的間接融資渠道。我國(guó)已經(jīng)開(kāi)始促進(jìn)農(nóng)村民間金融機(jī)構(gòu)發(fā)展,這將引發(fā)重要的金融結(jié)構(gòu)變遷,并為面向中小企業(yè)的金融體系發(fā)展創(chuàng)造機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)。實(shí)際上,中國(guó)需要大量的這類(lèi)機(jī)構(gòu),來(lái)滿(mǎn)足不同層次、規(guī)模、地域的資金供求均衡。發(fā)展民間金融機(jī)構(gòu)實(shí)際上還需更大力度。最后,要疏通民間直接融資渠道。民間直接融資,往往與私人自發(fā)的金融創(chuàng)新活動(dòng)結(jié)合在一起,也是金融深化的核心動(dòng)力。私募基金走向陽(yáng)光已指日可待,其他如債券、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等也應(yīng)進(jìn)一步開(kāi)放。通過(guò)引導(dǎo)支持民間直接金融創(chuàng)新,使大量過(guò)剩的民間資金更易找到用武之地。
(二)引導(dǎo)民間金融合法化的臺(tái)灣經(jīng)驗(yàn)
臺(tái)灣當(dāng)局對(duì)民間金融的態(tài)度經(jīng)歷了從最初對(duì)民間金融活動(dòng)采取取締、打壓政策,到后來(lái)對(duì)民間金融作用的肯定,實(shí)現(xiàn)民間金融規(guī)范化,合法化,達(dá)到在發(fā)揮其正面作用的同時(shí)消除其負(fù)面影響的目的。
臺(tái)灣當(dāng)局注重運(yùn)用法律規(guī)范民間借貸行為,只要是合法的活動(dòng),即使引發(fā)風(fēng)險(xiǎn),也不會(huì)明令禁止。除了涉及詐騙的違法活動(dòng),出了問(wèn)題,當(dāng)事人只需根據(jù)契約的債權(quán)債務(wù)關(guān)系承擔(dān)相應(yīng)民事責(zé)任。以合會(huì)為例,合會(huì)是臺(tái)灣盛行的民間融資方式。20世紀(jì)80年代以后,隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,合會(huì)的標(biāo)的數(shù)額顯著增加,許多合會(huì)脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì),倒會(huì)事件頻頻上演。臺(tái)灣當(dāng)局在1999年的《民法債編》中以法律形式對(duì)合會(huì)加以定義,并對(duì)會(huì)頭會(huì)腳的責(zé)任與義務(wù)等做出了詳盡的規(guī)定。合會(huì)成為受法律規(guī)范制約的經(jīng)濟(jì)行為。臺(tái)灣當(dāng)局落實(shí)的金融深化政策也顯現(xiàn)成效,形成了民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)眾多,競(jìng)爭(zhēng)激烈的金融市場(chǎng)格局。
臺(tái)灣的例子表明,在許多條件下,民間金融能有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。一方面,民間金融動(dòng)員了大量的社會(huì)閑置資金投入到生產(chǎn)中,緩解了企業(yè)快速發(fā)展擴(kuò)張階段對(duì)資金的渴求;另一方面,在正規(guī)金融發(fā)展滯后的情況下,提高了資金的使用效率。臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)啟示:金融部門(mén)的落后致使大量資金閑置,借貸雙方由于利益驅(qū)動(dòng),自然會(huì)開(kāi)辟出種種非正式渠道進(jìn)行資金融通。這些民間金融活動(dòng)是不可能通過(guò)法律禁絕的。臺(tái)灣當(dāng)局采取法律上進(jìn)行規(guī)范,同時(shí)推進(jìn)金融深化雙管齊下的做法值得借鑒。充分利用民間金融促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展和收入公平。臺(tái)灣的民眾通過(guò)民間金融的形式,將資金借給中小企業(yè),一方面促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展;另一方面又使民眾自身分享到了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來(lái)的收益。
從臺(tái)灣當(dāng)局對(duì)民間金融的治理經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,我國(guó)大陸地區(qū)若要有效地利用民間金融,政府應(yīng)該考慮采用立法形式以有效地規(guī)范民間金融,引導(dǎo)民間金融的合法化。
(三)加快對(duì)民間金融的引導(dǎo)規(guī)范
1.合理、明確界定民間金融與高利貸、民間金融與非法金融之間的界限,對(duì)高利貸與非法金融給予堅(jiān)決的取締,而對(duì)一些具有創(chuàng)新性質(zhì)的非正規(guī)金融市場(chǎng)的活動(dòng)給予引導(dǎo),使其合法化。
2.加快小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等非正規(guī)小型金融組織的組建步伐,將民間資本最大限度地予以運(yùn)用。今后,應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步發(fā)揮民間流動(dòng)資本的作用,其必要措施之一是造就真正的“草根”金融,允許“符合條件”的自然人發(fā)起組建承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司。小額貸款公司,可以說(shuō)是一個(gè)民間資本“陽(yáng)光運(yùn)作”的小窗口。據(jù)了解,截至2009年5月末,溫州全市8家小額貸款公司和2家村鎮(zhèn)銀行累計(jì)發(fā)放貸款38.26億元,貸款余額17.06億元,貸款總戶(hù)數(shù)5 000多家,其中向中小企業(yè)發(fā)放貸款占60%左右,平均利率15.56%,低于民間利息資本。其資金來(lái)源就是民營(yíng)企業(yè)和民間個(gè)人資金,這些民資通過(guò)小額貸款公司從“地下”轉(zhuǎn)到“地上”,進(jìn)行“陽(yáng)光”運(yùn)作,服務(wù)對(duì)象主要是中小企業(yè)。
3.引導(dǎo)各種形式民間金融機(jī)構(gòu)的合法化。既然民間融資機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的作用無(wú)可替代,政府的作用就是加速讓它們合法化。而國(guó)內(nèi)除了村鎮(zhèn)銀行的開(kāi)設(shè)、小額貸款公司的試點(diǎn)逐步增多外,《放貸人管理?xiàng)l例》也應(yīng)該盡快出臺(tái)。在合會(huì)的合法化問(wèn)題上,可以借鑒臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn),必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相聯(lián)系,對(duì)于有投機(jī)目的的合會(huì),堅(jiān)決取締。對(duì)于地下錢(qián)莊,可引導(dǎo)其向創(chuàng)投公司方向發(fā)展。溫州民間資本試水創(chuàng)業(yè)投資、私募基金得到了飛速發(fā)展,創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資已經(jīng)成為溫州民間資本尋找出路的一種新嘗試。從投資實(shí)業(yè)到投資資本市場(chǎng),這是民間資本投資模式的一次跨越和升級(jí)。
4.盡快出臺(tái)民間金融的監(jiān)管法規(guī),采取靈活的方式來(lái)防范非正規(guī)金融風(fēng)險(xiǎn),引導(dǎo)規(guī)范民間金融有序發(fā)展,填補(bǔ)正規(guī)金融無(wú)法滿(mǎn)足的服務(wù)空白。中國(guó)社科院農(nóng)村發(fā)展研究所副研究員馮興元指出,納入正式金融與民間金融,都是整個(gè)金融體系和金融秩序的一部分。應(yīng)該正視這一點(diǎn),允許民間金融的自然存在。政府所要做的,應(yīng)該是提供預(yù)警、監(jiān)測(cè)其運(yùn)行。最重要是防范和打擊金融欺詐行為。
民間金融規(guī)范化將是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。從短期來(lái)看,隨著金融市場(chǎng)的逐步開(kāi)放,民間金融機(jī)構(gòu)將不斷壯大。而納入金融監(jiān)管體系,民間金融活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)也將變小。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,隨著金融體制改革的逐步推進(jìn),民間金融機(jī)構(gòu)與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)資本紐帶,最終將融合成一體。
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