企業(yè)價值創(chuàng)造來源于其擁有的各類資產(chǎn)對收益的貢獻程度。有形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)是工業(yè)經(jīng)濟企業(yè)價值的主要源泉。知識經(jīng)濟時代企業(yè)價值的增長越來越多地依賴于無形資產(chǎn)的貢獻。因此,構建無形資產(chǎn)對企業(yè)價值貢獻的評價指標體系,有助于知識密集型或者智力資本密集型企業(yè)加強無形資產(chǎn)管理,挖掘無形資產(chǎn)收益潛力,制定并調(diào)整無形資產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略,對實現(xiàn)企業(yè)價值最大化管理目標具有重要的現(xiàn)實意義。
一、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀述評
國外對無形資產(chǎn)價值貢獻評價研究的代表性成果主要有:卡普蘭(Robert S.Kaplan)和諾頓(David P.Norton)于1992年提出的平衡記分卡法(Balanced Scorecard),該方法從財務角度、顧客角度、內(nèi)部運作流程、學習和成長四個方面進行無形資產(chǎn)的度量。斯維比(Svieby E)1997年在他的《新的組織財富》一書中,用財務指標和非財務指標構建了無形資產(chǎn)負債表的基本模式,用成長、更新、效率和穩(wěn)定四個維度對無形資產(chǎn)進行度量。巴魯列夫(Lev, B)于2001年提出無形資產(chǎn)的價值鏈記分板(Value Chain Scorecard),該方法從企業(yè)價值鏈的角度分析無形資產(chǎn)在創(chuàng)新三個階段的價值創(chuàng)造機制。
國內(nèi)的研究主要有:王新(2006)將企業(yè)的價值鏈過程分為購貨、生產(chǎn)和銷售三個增值環(huán)節(jié),并從財務角度計算無形資產(chǎn)在各個環(huán)節(jié)為企業(yè)創(chuàng)造的超額收益,以此來評價無形資產(chǎn)整體對企業(yè)價值的貢獻。張濤、楊晨(2007)將收益現(xiàn)值法與實物期權法相結合,建立了知識產(chǎn)權價值評價模型,從知識產(chǎn)權對企業(yè)盈利以及企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展兩個方面的貢獻程度考核知識產(chǎn)權對企業(yè)價值的貢獻程度。傅祖林、李化(2007)利用模糊數(shù)學和專家打分的方法,對無形資產(chǎn)的獲利能力進行評價研究。通過對一定的指標評價數(shù)據(jù)進行數(shù)據(jù)模糊處理,導出最終的量化參數(shù),來客觀評價企業(yè)無形資產(chǎn)的獲利能力。
可見,國內(nèi)外對無形資產(chǎn)價值貢獻的評價研究主要關注無形資產(chǎn)的某項特征,如無形資產(chǎn)的創(chuàng)新能力?；蛘吣愁悷o形資產(chǎn)對企業(yè)價值的貢獻程度,如知識產(chǎn)權的貢獻程度。筆者從無形資產(chǎn)對企業(yè)價值貢獻作用機理進行理論分析的基礎上,構建反映無形資產(chǎn)價值貢獻的評價指標體系,是對無形資產(chǎn)評價工作的有益探索與嘗試。
二、無形資產(chǎn)對企業(yè)價值貢獻的作用機理
無形資產(chǎn)是指企業(yè)長期擁有或控制的、能給企業(yè)帶來長期的不穩(wěn)定的超額經(jīng)濟效益的、沒有實物形態(tài)的資源和能力的集合。按照無形資產(chǎn)參與企業(yè)價值實現(xiàn)的過程將其分為人力資本、組織資本和關系資本。企業(yè)的價值是企業(yè)所能獲取的凈價值量,即經(jīng)濟租金,企業(yè)價值創(chuàng)造理論主要研究經(jīng)濟租金是如何產(chǎn)生的。不同類型租金的創(chuàng)造,需要不同類型無形資產(chǎn)的貢獻,因此企業(yè)價值創(chuàng)造理論描述了無形資產(chǎn)對企業(yè)價值貢獻的作用機理,其主要有以下幾種:
(一)產(chǎn)業(yè)結構理論:無形資產(chǎn)是企業(yè)戰(zhàn)略實施的基礎
產(chǎn)業(yè)結構理論主要以邁克爾·波特的市場定位理論為代表。他認為一個公司的競爭優(yōu)勢是產(chǎn)業(yè)環(huán)境和公司的市場定位共同作用的結果(1997)。企業(yè)首先選擇有吸引力的產(chǎn)業(yè)結構,獲得產(chǎn)業(yè)結構本身帶來的競爭優(yōu)勢。然后在一定產(chǎn)業(yè)結構的基礎上,進行市場定位,從而獲得租金,創(chuàng)造企業(yè)價值。無論企業(yè)進行怎樣的市場定位——選擇的是總成本領先戰(zhàn)略,還是差別化戰(zhàn)略,都離不開無形資產(chǎn)的支持。這些無形資產(chǎn)可以轉化為先進的生產(chǎn)力,提高企業(yè)的生產(chǎn)效率;可以創(chuàng)造新的產(chǎn)品和服務;可以改變企業(yè)整體的生產(chǎn)與管理效率。這些資本共同作用改變了企業(yè)向顧客提供產(chǎn)品和服務的成本結構,有助于企業(yè)總成本戰(zhàn)略的實現(xiàn),同時也通過及時提供顧客需要的產(chǎn)品而實現(xiàn)差別化的戰(zhàn)略。
(二)企業(yè)資源和能力理論:無形資產(chǎn)是企業(yè)異質資源的核心要素、是企業(yè)核心能力的來源
企業(yè)資源和能力理論將企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源歸結于企業(yè)內(nèi)部的資源和能力,認為:其一,企業(yè)是一系列資源束的集合,企業(yè)的競爭優(yōu)勢源自企業(yè)的異質性資源。這種異質性決定了企業(yè)競爭力的差異,也是擁有優(yōu)勢資源的企業(yè)能夠獲取經(jīng)濟租金的原因。異質資源是指企業(yè)擁有的稀缺的、有價值的、難以模仿的、能夠為企業(yè)創(chuàng)造超額經(jīng)濟價值的資源。無形資產(chǎn)中無論是人力資本、組織資本還是關系資本都具有這些性質。其二,1990年,帕拉哈拉德和哈默在《哈佛商業(yè)評論》上將核心競爭力定義為“企業(yè)組織中的積累性常識”,并指出了核心競爭力的三個特征:一是提供進入市場的潛能;二是對最終產(chǎn)品中的顧客利益有突出貢獻;三是競爭對手難以模仿?，F(xiàn)代企業(yè)的核心競爭力已經(jīng)從過去的資本規(guī)模、投資數(shù)量等轉化為無形資產(chǎn)的擁有和使用程度。企業(yè)的核心競爭力大多表現(xiàn)為某些專有知識、技能、信息、客戶資源、研發(fā)能力、管理創(chuàng)新等。
(三)企業(yè)關系理論:無形資產(chǎn)是企業(yè)關系的體現(xiàn)
關系學派認為,企業(yè)的資源可以跨越實物資產(chǎn)的邊界在企業(yè)間流動,競爭優(yōu)勢的驅動因素可能源自企業(yè)內(nèi)部的資源和能力,或者是企業(yè)間的關系?？蛻糍Y本是企業(yè)最為重要的關系資本。其基礎是客戶網(wǎng)絡、營銷渠道、企業(yè)信譽、服務能力和客戶忠誠度等。而供應商的信任和支持可以為企業(yè)在多變的市場環(huán)境中,通過提高生產(chǎn)系統(tǒng)的靈活性來適應市場的需求。合作伙伴關系還可以表現(xiàn)為其他與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有著至關重要關系的利益相關者。如金融機構的關系可以使企業(yè)在必要的時候獲得資金方面的支持。
通過對這幾個理論的分析可以清楚地看到無論是異質資源的獲取,核心能力的培養(yǎng)還是良好關系的建立都是無形資產(chǎn)的培養(yǎng)與形成過程。在這個過程中,無形資產(chǎn)通過提高企業(yè)的創(chuàng)新能力,組織管理能力以及改善顧客關系來支持企業(yè)整體戰(zhàn)略的實現(xiàn),創(chuàng)造企業(yè)的價值。可見,要對無形資產(chǎn)的價值貢獻進行評價,就要考核無形資產(chǎn)是否在這三個方面做出了貢獻,從而進一步確定其對企業(yè)價值的總體貢獻。
三、無形資產(chǎn)對企業(yè)價值貢獻評價體系的構建
(一)層次分析法
AHP是美國運籌學家托馬斯·賽蒂(A.L.Saaty)教授于20世紀70年代提出的層次分析法(Analytical Hierarchy Process,簡稱AHP方法),它首先把問題層次化,一般包括目標層、準則層和方案層;然后在構造判斷矩陣的基礎上計算方案層(供決策的方案、措施等,也稱為最低層)相對于目標層(總目標)的相對重要性權值的大小。這種方法將決策者的經(jīng)驗判斷給予量化,在目標因素結構復雜且缺乏必要數(shù)據(jù)的情況下,使用更為方便。由于無形資產(chǎn)對企業(yè)價值貢獻的評價過程同樣是一個復雜的過程。層次分析法可以有助于評價者對這個復雜系統(tǒng)進行模型化、數(shù)量化的表述,進一步確定無形資產(chǎn)各要素對企業(yè)價值貢獻的相對權重。
(二)無形資產(chǎn)對企業(yè)價值貢獻評價體系的構建
1.建立層次結構模型
本文運用層次法將這個系統(tǒng)分成三個層次(見圖1)。首先是目標層,一般它是分析問題的預定目標或理想結;其次是準則層,包括所需要考慮的準則;最后一層為方案層,該層包括了為實現(xiàn)目標可供選擇的各種措施和決策方案等。因此,該種分層結構導致的AHP結果會是方案層的各項要素對目標層的權重。
