企業(yè)的財務(wù)狀況是企業(yè)利益相關(guān)者關(guān)注的焦點，如果企業(yè)不能卓有成效地規(guī)避與防范各種風(fēng)險因素的話，勢必使企業(yè)的未來發(fā)展陷入嚴(yán)重的危機境地。財務(wù)危機是威脅企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的根本性危機，財務(wù)危機的爆發(fā)不是突然而至的，而是一個逐步累積的過程，企業(yè)應(yīng)以對財務(wù)危機過程及其性質(zhì)的深入分析為依據(jù)，建立一套有效的企業(yè)財務(wù)危機的預(yù)警系統(tǒng)，及時、準(zhǔn)確地判斷企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和危機程度，有效地防范或化解企業(yè)可能出現(xiàn)的財務(wù)危機，以保證企業(yè)財務(wù)安全運行，維護企業(yè)持續(xù)經(jīng)營。
一、企業(yè)財務(wù)危機含義及其表現(xiàn)形式
財務(wù)危機是指由財務(wù)狀況的不斷惡化而產(chǎn)生的，即將危及企業(yè)生存的一種狀態(tài)。任何一個企業(yè)的財務(wù)危機都有一個逐步顯現(xiàn)，不斷惡化的過程。財務(wù)管理者應(yīng)當(dāng)對企業(yè)的財務(wù)運營過程進行跟蹤、監(jiān)控，建立財務(wù)危機的警報系統(tǒng)，及早發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機，預(yù)防或避免可能發(fā)生的失敗。企業(yè)財務(wù)危機的產(chǎn)生有著多方面的原因，不僅僅是企業(yè)外部條件會造成企業(yè)的財務(wù)危機，企業(yè)內(nèi)部由于經(jīng)營管理不善也會導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)危機。企業(yè)的財務(wù)危機表現(xiàn)形式通常既有外部征兆又有財務(wù)征兆。外部征兆主要表現(xiàn)在以下幾方面。
（一）企業(yè)交易記錄惡化
交易記錄惡化不能單獨理解為客戶償付貸款中的延期或違約現(xiàn)象。當(dāng)客戶拖延付款時，管理部門應(yīng)關(guān)注以下特征：客戶借以拖延或拒付貨款的理由是否不合理，甚至是在強詞奪理拖延償付；客戶一向是按期付款的，而最近突然延期或拒付，并未有正當(dāng)理由說明；客戶承認財務(wù)狀況困難并請求延期付款，在這種情形下，應(yīng)檢查與監(jiān)督過去及當(dāng)今的各項信息特征，分析區(qū)別是否考慮繼續(xù)與該客戶業(yè)務(wù)往來；違約后未作出償付承諾，在客戶違約后負責(zé)人不對償付作出書面承諾是一個危險的信號，同樣該負責(zé)人作出正式承諾后并未履行，也是財務(wù)狀況惡化的信號；客戶與其債務(wù)人之間產(chǎn)生法律糾紛，債權(quán)人以法律手段要求償付債款，并且數(shù)額巨大。
（二）企業(yè)過度依賴貸款或關(guān)聯(lián)公司
在缺乏嚴(yán)密的財務(wù)預(yù)算與管理下，較大幅度增加貸款只能說明該企業(yè)資金周轉(zhuǎn)失調(diào)或盈利能力低下。而依賴關(guān)聯(lián)交易，例如子公司如對母公司過度依賴，一旦母公司根據(jù)戰(zhàn)略的需要或者整體投資回報率的考慮，覺得某個子公司不再有原有的利用價值，它們會立即停止對子公司的支持。而子公司如果在銷售、供應(yīng)甚至管理、技術(shù)各個方面都完全依賴于母公司的幫助，失去支持時，子公司很可能倒閉。
（三）企業(yè)過度大規(guī)模擴張
如一家企業(yè)同時在許多地方大舉收購其他企業(yè)，同時涉足許多不同領(lǐng)域，可能使企業(yè)因負擔(dān)過重，支付能力下降而破產(chǎn)。一個企業(yè)新建項目擴張或?qū)υ械膹S房進行大規(guī)模擴修，都是擴張業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。一旦業(yè)務(wù)發(fā)展過程中企業(yè)未進行嚴(yán)密的財務(wù)預(yù)算與管理，很可能會發(fā)生周轉(zhuǎn)資金不足的現(xiàn)象。因而，對于大舉收購企業(yè)（或資產(chǎn)）的行為要多加注意，要能夠透過繁華的表象發(fā)現(xiàn)破產(chǎn)的征兆。
（四）企業(yè)財務(wù)報表及有關(guān)信息公告不能及時公開
財務(wù)報表及有關(guān)信息公告不能及時報送，財務(wù)信息公開延遲一般都是財務(wù)狀況不佳的征兆。但這只是提供一個關(guān)于企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生可能性的線索，而不能確切地告知是否會發(fā)生財務(wù)危機。如果一個公司的財務(wù)信息總是公布不及時或是有意拖延，那至少表明其情況不佳，有時會隱伏著嚴(yán)重的財務(wù)危機，對這樣的公司不僅要分析會計報表，還要關(guān)注會計報表附注以及有關(guān)的內(nèi)幕情況，防范風(fēng)險。
財務(wù)征兆主要表現(xiàn)在財務(wù)指標(biāo)及報表方面，主要形式有：現(xiàn)金流量不足，企業(yè)不能及時支付到期債務(wù)；銷售額非正常下降；現(xiàn)金大幅度下降而應(yīng)收賬款大幅度上升；一些比率出現(xiàn)異常（如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)利潤率、資產(chǎn)負債率、流動比率的指標(biāo)大幅度下降）。
二、財務(wù)危機預(yù)警分析的模型
財務(wù)危機預(yù)警分析通過對企業(yè)財務(wù)報表及相關(guān)經(jīng)營資料的分析，利用數(shù)據(jù)化管理方式和財務(wù)數(shù)據(jù)，將企業(yè)已面臨的危險情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益關(guān)系人，并分析企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的可能原因和企業(yè)財務(wù)運營體系中隱藏的問題，以提前做好防范措施的財務(wù)分析系統(tǒng)。通常運用到的財務(wù)危機預(yù)警分析的模型有單變量預(yù)警分析和多變量預(yù)警分析。
（一）單變量預(yù)警分析
它是指運用某個單一財務(wù)比率的走勢來預(yù)測企業(yè)可能出現(xiàn)的財務(wù)危機狀況。當(dāng)企業(yè)模型中所涉及的幾個財務(wù)比率趨勢惡化時，通常是財務(wù)危機發(fā)生的先兆。潛在危機的根源，即管理績效的優(yōu)劣最終體現(xiàn)在財務(wù)成果上；而財務(wù)成果生成過程的質(zhì)量或可靠性又直接影響著危機的表現(xiàn)形式和經(jīng)濟后果；財務(wù)成果運行過程的持續(xù)性保障主要體現(xiàn)為營運效率。預(yù)測財務(wù)危機的比率主要有債務(wù)保障率（現(xiàn)金/流量債務(wù)總額）、資產(chǎn)收益率（凈收益/資產(chǎn)總額）、資產(chǎn)負債率等。運用上述比率對企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警分析的局限性有：首先是盡管可以判別企業(yè)是否處于財務(wù)危機之中，但不能判別企業(yè)是否可能破產(chǎn)，以及預(yù)測何時破產(chǎn)；其次是單變量比率分析的結(jié)論可能會受到通貨膨脹的影響；其三是當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)困難時，管理當(dāng)局往往會采用粉飾財務(wù)報表的方法來掩蓋真實的財務(wù)狀況，使財務(wù)危機的預(yù)警失去作用。
（二）多變量預(yù)警分析
由于單一財務(wù)指標(biāo)往往難以從企業(yè)整體的角度揭示危機的具體影響程度和發(fā)生時機。因此，有必要綜合各項主要指標(biāo)更加有效地檢查企業(yè)財務(wù)狀況的不穩(wěn)定現(xiàn)象，及早規(guī)避或延緩危機發(fā)生。多變量預(yù)警分析是從整個企業(yè)角度，運用多種財務(wù)比率來檢查其財務(wù)狀況有無呈現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象，進而預(yù)測其是否存在財務(wù)危機。其中最有代表性的是美國紐約大學(xué)埃特曼教授所創(chuàng)建的Z值模型，是運用五種財務(wù)比率通過加權(quán)匯總所產(chǎn)生的分值作為判斷標(biāo)準(zhǔn)來預(yù)測企業(yè)可能發(fā)生的財務(wù)危機的一種方法。這一方法給人們進行企業(yè)財務(wù)危機的預(yù)警分析提供了新的思路。但由于每個國家的經(jīng)濟環(huán)境不同，其分析模型和結(jié)果都會有所差異。
三、有效預(yù)防財務(wù)危機具體措施
風(fēng)險是普遍存在的，建立有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制可化解和規(guī)避風(fēng)險，使風(fēng)險損失減至最小。由于企業(yè)所面臨著的財務(wù)風(fēng)險，其原因是多方面的，所以與之相對應(yīng)，預(yù)警機制的建立應(yīng)是多元的。企業(yè)應(yīng)該采取各種措施對財務(wù)危機進行有效的預(yù)防，建議如下。
（一）建立危機防范風(fēng)險意識
企業(yè)應(yīng)綜合評價各投資方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，平日居安思危，了解“生于憂患，死于安樂”的意義；平時多申請融資額度，防患未然。企業(yè)財務(wù)危機不是孤立的，事實上，任何企業(yè)的危機由萌生到逐步惡化，通常都會經(jīng)歷一個逐漸累積和轉(zhuǎn)化的過程，財務(wù)危機防范工作首先應(yīng)從影響面廣的經(jīng)濟危機、行業(yè)危機和重大事件的觀察、分析與檢測著手，可以通過設(shè)置并觀察敏感性財務(wù)指標(biāo)的變化，及時預(yù)報危機信號，提高防范意識，建立財務(wù)危機預(yù)警制度。
（二）樹立防患重于處理的意識
企業(yè)管理者應(yīng)對企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生的可能性，進行多角度分析判斷，要事先做好財務(wù)規(guī)劃，編制預(yù)算及營運計劃；要定期召開會議檢討預(yù)算與實際發(fā)生金額差異之所在，包括：資金調(diào)度結(jié)果、資金成本結(jié)構(gòu)、支付利息計劃、營運利潤；淘汰不良客戶，減少呆賬之發(fā)生等；要建立有效的內(nèi)控內(nèi)稽制度；設(shè)立利潤中心及責(zé)任中心；凡事精打細算、斤斤計較；不景氣時不要從事重大投資；杜絕向地下錢莊舉借高利貸。
（三）建立動態(tài)財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)
企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)，作為一種成本低廉的診斷工具，可以預(yù)知財務(wù)危機的征兆，借助企業(yè)提供的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)會計資料，利用財會、統(tǒng)計、金融、企業(yè)管理、市場營銷理論，采用比率分析、比較分析、因素分析及多種分析方法，對企業(yè)的經(jīng)營活動、財務(wù)活動等進行分析預(yù)測，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理活動中潛在的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，并在危機發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營者發(fā)出警告督促企業(yè)管理當(dāng)局采取有效措施，避免潛在的風(fēng)險演變成損失，起到未雨綢繆的作用，當(dāng)可能危害企業(yè)財務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)時，財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)能預(yù)先發(fā)出警告，以提醒經(jīng)營者早作準(zhǔn)備或采取對策以減少財務(wù)損失，控制財務(wù)危機進一步擴大，為企業(yè)糾正經(jīng)營方向、改進經(jīng)營決策和有效配置資源提供可靠依據(jù)。
（四）建立有效控制點防范機制
企業(yè)解決財務(wù)危機的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是將企業(yè)財務(wù)與經(jīng)營管理、發(fā)展戰(zhàn)略緊密聯(lián)系起來，密切關(guān)注可能會引發(fā)經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的“危機多發(fā)地帶”非常重要，主要控制點包括：針對風(fēng)險控制點、資金成本控制點；投資項目中的投資流量、投資回報、投資回收期控制點；產(chǎn)品開發(fā)中的技術(shù)經(jīng)濟匹配、功能成本、產(chǎn)品壽命周期控制點；商品壽命周期控制點；商品營銷中的銷售網(wǎng)絡(luò)控制點、銷售合同履約控制點、賒銷應(yīng)收賬款控制點、存貨結(jié)構(gòu)控制點；流通過程中的物資配送、供產(chǎn)銷協(xié)調(diào)控制點；以及企業(yè)效益、所有者利益、股東權(quán)益、股利派發(fā)、利潤分配等方面的利益關(guān)系控制點。企業(yè)抓好有效控制點，能對企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的危險性及其程度進行動態(tài)的分析與預(yù)測，并對引起企業(yè)財務(wù)危機的內(nèi)在隱患采取針對性的措施和辦法，化解或阻礙財務(wù)危機不利的變動趨勢，力求避免或延緩其發(fā)生。即使企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的趨勢已不可避免，也可以起到預(yù)先警示作用，促使企業(yè)提前作好應(yīng)對和處理財務(wù)危機的準(zhǔn)備，以免當(dāng)財務(wù)危機爆發(fā)時失去處理危機的主動權(quán)。
