財務管理目標是在特定的理財環(huán)境中通過組織財務活動，處理財務關系所要達到的目的，是財務管理工作的出發(fā)點和歸宿。正確認識和確立財務管理目標,不僅是財務管理理論研究的重要內(nèi)容,更是財務管理實踐的客觀需要。因此，筆者就企業(yè)的財務管理目標進行分析。
一、企業(yè)財務目標的歷史演變過程
第一階段是20世紀30年代英美經(jīng)濟大蕭條之前，此階段的財務目標是以股東利益為主體提出，如凈利潤最大化，每股盈余最大化，股東價值最大化等；第二階段是20世紀30年代到80年代中期，這個時期開始關注除股東利益以外的其他相關利益；第三階段是20世紀80年代中后期，財務目標兼顧了利益相關者。
二、對不同財務目標理論觀點的評價
根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務管理理論和實踐，最有代表性的財務管理目標主要有以下幾個觀點。
1．利潤最大化財務目標
利潤最大化的財務目標是在企業(yè)投資預期收益確定的情況下，財務管理行為將朝著有利于企業(yè)未來利潤最大化的方向發(fā)展，并以利潤最大化來分析和評價企業(yè)的業(yè)績。
它的優(yōu)點是：可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少，可以不反映企業(yè)經(jīng)濟效益的高低和對社會貢獻的大小，強調(diào)了資本的有效利用。
它的缺點是：沒有考慮資金時間價值；沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關系，不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間的比較；沒有考慮風險因素，高額利潤要承擔過大的風險；片面追求利潤最大化，容易導致企業(yè)片面的追求短期效益而忽視長遠的發(fā)展。
2．資本利潤率最大化或每股利潤最大化
資本利潤率、每股利潤體現(xiàn)為凈利潤與出資額或股份數(shù)的對比關系。
它的優(yōu)點是：把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數(shù)進行對比，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進行比較，揭示盈利水平的差異。
它的缺點是：仍然沒有考慮資金的時間價值和風險因素，不能避免企業(yè)的短期行為。
3. 企業(yè)價值最大化
企業(yè)價值最大化指標反映了企業(yè)潛在或預期獲利能力。投資者在評價企業(yè)價值時以預期投資時間為起點，并將未來收入按預期投資時間的同一口徑進行折現(xiàn)，未來收入的多少按可能實現(xiàn)的概率進行計算，這種方法考慮了時間價值和風險。
它的優(yōu)點是：（1）考慮了資金的時間價值和投資的風險價值，有利于統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃，合理選擇投資方案，有效籌措資金、合理制訂股利政策；（2）反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；（3）克服管理上的片面性和短期行為；（4）有利于社會資源的合理配置。
它的缺點在于：（1）股票上市企業(yè)雖然可通過股票價格的變動揭示企業(yè)價值，但是股價是受多種因素影響的結(jié)果，特別在近期市場上的股價不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長期趨勢才能做到；（2）為了控股或穩(wěn)定購銷關系，現(xiàn)代企業(yè)采用環(huán)形持股的方式，相互持股，法人股東對股票市價的敏感程度遠不及個人股東，對股價最大化目標沒有足夠的興趣；（3）對于非股票上市企業(yè)只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和準確，這導致企業(yè)價值的確定較為困難。
4. 經(jīng)濟附加值率最大化
經(jīng)濟附加值EVA（Economic value Added）是經(jīng)濟利潤而非傳統(tǒng)會計利潤的概念，它必須在傳統(tǒng)會計利潤上減去投入的所有資本的費用，是公司營運利潤與資本成本的差值。它是衡量企業(yè)在某個特定年份中贏利抵償資本機會成本的指標。它充分滿足各利益集團要求，用盡可能少的資本投入為股東創(chuàng)造盡可能多的價值，包括員工和其他社會各方面利益相關者的權(quán)益得到真正的保障；真正地將經(jīng)營者的利益和股東的利益最大限度地結(jié)合起來，實現(xiàn)企業(yè)盈利的終極目標。
它的優(yōu)點是：（1）企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化摒棄了以財務利潤為核心的傳統(tǒng)基礎，更注重目標的兼容性和導向性。包容了企業(yè)價值最大化目標，考慮資本投入及綜合資本成本。
?。?）企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化注重財務管理目標的相關性特征?？茖W合理的財務管理目標必須考慮與企業(yè)有契約關系各方面的利益。在企業(yè)經(jīng)濟增加值的增長中來滿足各方利益關系，實現(xiàn)財務管理的良性循環(huán)。
（3）企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化符合優(yōu)化財務資源配置，提高經(jīng)濟資源配置效率的要求。企業(yè)經(jīng)濟增加值不僅反映了投入資本的效果，而且反映了投入資本的增值效率。不僅要求企業(yè)充分利用財務資源，更重要的是優(yōu)化財務決策，提高財務資源利用效率。
（4）企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化目標更具現(xiàn)實性，符合我國社會主義市場經(jīng)濟的國情。我國企業(yè)一方面強調(diào)財務管理的重要地位，提高財務資源配置效率，最終達到企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化。同時強調(diào)職工的利益與權(quán)利，強調(diào)資本的保值增值，強調(diào)社會財富的積累，強調(diào)各方利益的協(xié)調(diào)，實現(xiàn)共同發(fā)展和共同富裕。另一方面強調(diào)市場資源配置，規(guī)避市場風險，提高社會資源配置的效率。
?。?）企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化目標有利于財務管理的專業(yè)化。經(jīng)濟增加值率最大化作為財務管理目標是以財務為核心的價值管理目標，一方面關注資金、利潤的管理，另一方面還關注資金的合理高效利用，資本的運營和管理，資金風險和時間的管理，機會成本的分析。它更專業(yè)，更有利于發(fā)揮財務管理人員的專業(yè)特點，使財務管理真正聚焦到專業(yè)管理上來，充分發(fā)揮財務管理的作用
三、確定企業(yè)財務目標應注意的問題
1．兼顧不同利益主體的關系
企業(yè)財務管理目標是企業(yè)價值最大化，財務活動會涉及不同利益主體，財務管理必須協(xié)調(diào)好所有者與經(jīng)營者的矛盾、所有者與債權(quán)者的矛盾。
2．注意企業(yè)性質(zhì)與財務目標配合
企業(yè)性質(zhì)不同，財務目標會有所差異，財務目標因企業(yè)性質(zhì)的不同而不同。比如說，國有企業(yè)的財務目標應該是相關者利益最大化，而民營企業(yè)或外資企業(yè)則一般將所有者或股東的價值最大化作為財務目標。
3．促使企業(yè)最大限度地提高投資報酬率
企業(yè)在投資管理活動中，一方面要最大限度地降低成本獲得利潤，使企業(yè)總體邊際收益最大，另一方面要以利潤換效率，充分考慮貨幣的時間價值和投資的風險價值，以求達到股東投資報酬率最大。
4．合理提高資產(chǎn)的利用效率
企業(yè)獲得的利潤不僅僅表現(xiàn)在降低成本和降低資產(chǎn)消耗方面，還表現(xiàn)在提高資產(chǎn)利用率方面。提高資產(chǎn)利用率即是降低成本提高盈利水平的關鍵之一。盤活存量資產(chǎn)、增加產(chǎn)品產(chǎn)量、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售更多的社會需要的商品來增加數(shù)量收益，不僅是一種市場策略，有時也是一種成本利潤策略，從企業(yè)戰(zhàn)略意義上講，提高資產(chǎn)利用率也是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的有效途徑。
5．正確進行財務分析
通過財務分析對企業(yè)的償債能力、盈利能力、抗風險能力做出評價，找出存在的問題，以此來提高資產(chǎn)收益率、應收賬款周轉(zhuǎn)率，并為決策提供有用信息，促使企業(yè)財務管理目標的實現(xiàn)。
6．處理好財務目標和企業(yè)目標的關系
財務管理目標是企業(yè)進行理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是企業(yè)經(jīng)濟目標的一部分，雖然財務目標在企業(yè)的經(jīng)濟目標占主導，但財務目標不能代替企業(yè)目標。財務目標應與企業(yè)的經(jīng)濟目標保持一致，同時它也受到企業(yè)非經(jīng)濟目標的影響。
四、石油企業(yè)財務管理目標的確定
中石油作為上市公司，其財務目標應滿足所有者、員工、債權(quán)人、政府和社會各個利益集團的要求，且各類指標應科學合理，筆者認為，在做評價考核過程中應重點考慮以下五方面指標。
1．通過各種盈利能力的指標考核更好地滿足所有者利益上的要求
如資本利潤率、凈資產(chǎn)利潤率等，還有“資本保值增值率”等考核所有者財富的增加，促使企業(yè)通過提高業(yè)績來提升公司的股價。
2．通過各種償債能力指標的考核更好地保障債權(quán)人的利益
采用速動比率、流動比率、現(xiàn)金流動負債率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、長期資產(chǎn)適合率等多項指標來評價企業(yè)的償債能力，債權(quán)人通過這些指標可以了解企業(yè)的債償能力，判斷自己的債權(quán)是否安全。
3．通過各種營運類指標考核公平公正地滿足經(jīng)營者利益上的要求
分別從產(chǎn)量、銷售、資金周轉(zhuǎn)速度、成本費用利潤率、每股收益等指標評價經(jīng)營者的業(yè)績，從而使所有者能通過業(yè)績評價確定給經(jīng)營者的報酬。
4．通過對社會貢獻能力考核滿足政府、社會利益上的要求
具體是社會貢獻率、社會積累率、顧客滿意率等考核指標的考核，有利于促使企業(yè)注重社會效益。
5．通過對職工受益程度的考核滿足員工利益上的要求
具體指標為年平均工資、工資增長率、員工社會保障的保障率、員工權(quán)益與所有者權(quán)益同步增長率。
