一、公司治理結構與財務管理目標的關系
公司治理結構決定著財務管理目標，而財務管理目標又是一把雙刃劍，既服務于企業(yè)目標，又可能制約著企業(yè)目標的實現(xiàn)?，F(xiàn)代企業(yè)的公司治理結構有“股東至上”和“共同治理”兩種基本模式，“股東至上”的公司治理結構追求的是股東所代表的利益最大化，而“共同治理”的公司治理結構追求的是利益相關者財富最大化。正確清楚地認識公司內(nèi)部治理的邏輯和總體目標，進而確定科學合理的財務管理目標，將對公司的財務管理良性循環(huán)有著非常重要的意義，同時還能促進公司可持續(xù)的健康發(fā)展。
二、不同的公司治理模式對財務管理目標的影響
（一）“股東至上”的公司治理模式對財務管理目標的影響
在“股東至上”的公司治理模式下，理財目標主要是通過合理經(jīng)營為股東財富創(chuàng)造最大化。在股份制的經(jīng)濟條件下，股東財富由其股票數(shù)量和股票價格組成，在股票數(shù)量一定的條件下，股票價格上升至最高時，股東財富也就達到了最大，股東財富最大化間接轉(zhuǎn)換為股票價格最大化。“股東至上”的公司治理模式綜合地考慮了所有風險因素，風險的大小會影響股票價格；在一定程度上，應避免企業(yè)追求利潤的短期化行為；即公司的股票價格不但會受目前的利潤影響，未來預計的利潤也會對企業(yè)的股票價格產(chǎn)生一定的影響；既要考慮提高公司利潤，還要衡量股東投入資金的成本，不能忽視相對比較損害股東利益的因素。因此，純粹用股票市價或者每股市價的指標來判定公司價值的大小是片面的，同時，公司的發(fā)展還將為國家、社會、客戶和員工創(chuàng)造一定的財富。
（二）“共同治理”的公司治理模式對財務管理目標的影響
在“共同治理”公司治理模式下，企業(yè)即要重視股東的利益，又要重視其他利益相關者對經(jīng)營者的監(jiān)督；即要強調(diào)經(jīng)營者的權利，又要強調(diào)其他利益相關者的參與。在這種模式下，企業(yè)的理財目標是。
一是考慮財富資本擁有者的資本增加最大化，債權者的還債能力最大化，公司對社會經(jīng)濟創(chuàng)造的貢獻最大化，公眾的經(jīng)濟責任、績效最大化，人力資本所有者的工資收入最大化及企業(yè)稅后利潤再分配的財務要求，使企業(yè)經(jīng)理、員工的個人收入、企業(yè)的贏利、個人的資產(chǎn)積累及企業(yè)的長遠發(fā)展聯(lián)系在一起。
二是財務責任社會化，從利益相關者的立場出發(fā)，企業(yè)不僅要考慮資本投入者的財務要求，還要考慮企業(yè)履行社會責任的財務要求。把企業(yè)的社會責任歸入財務管理目標體系是“利益相關者合作”模式下的必然選擇。企業(yè)履行社會責任，例如：為國家創(chuàng)造財富，依法合理納稅、維護公眾利益、保護環(huán)境、支持福利事業(yè)的發(fā)展等。
我公司的企業(yè)宗旨是：誠信、敬業(yè)、創(chuàng)新、超越，以科技成就國家（股東）、社會、客戶和員工。公司全套引進國外電流電壓傳感器制造技術，研發(fā)TQG和TET兩大系列電流電壓傳感器，壓力、溫度、速度傳感器系列，在軌道交通、工業(yè)變頻器、風力發(fā)電等領域應用廣泛。良好的公司治理模式有助于企業(yè)完成其設立的經(jīng)營管理目標，也有助于企業(yè)在社會大眾中樹立良好的形象，更有助于企業(yè)自身、員工及社會的良性循環(huán)發(fā)展。
（三）“共同治理”的公司治理模式是企業(yè)理財目標的理性選擇
財務管理是公司治理的方式之一，也是公司治理的規(guī)范手段。只有設定了與公司治理結構一致的理財目標，才能提高公司的治理效率，實現(xiàn)公司目標。“共同治理”的公司治理模式體現(xiàn)了企業(yè)產(chǎn)權的共同分享，企業(yè)的稅后利潤分配由股東利益相關者共同分享。從產(chǎn)權理論方面考慮，“共同治理”的公司治理模式的目標適應當代企業(yè)的所有權共同分享的狀況?！肮餐卫怼钡墓局卫砟Ｊ讲粌H考慮了物質(zhì)資本持有者的權益，也考慮了人力資本持有者的權利；同時，也考慮了經(jīng)濟與社會效益的統(tǒng)一。單純地追求經(jīng)濟效益，導致企業(yè)短期行為，致使生態(tài)環(huán)境日益惡化。“共同治理”的目標既考慮了企業(yè)的經(jīng)濟效益，又重視了企業(yè)的社會效益，經(jīng)濟發(fā)展、社會進步、環(huán)境保護等方面。
三、從不同公司治理結構透視財務管理目標
“股東至上”的財務管理目標是以新古典產(chǎn)權學派為基礎的，認為主要承擔風險的是股東，股東獨享企業(yè)的剩余價值分配權和控制權?！肮餐卫怼钡呢攧展芾砟繕耸且岳嫦嚓P者為基礎的，與新古典產(chǎn)權學派對立，認為企業(yè)所有權歸屬股東、債權人、員工、顧客、經(jīng)營者、供應商、政府等利益相關者；企業(yè)的財務管理目標應該根據(jù)利益相關者的要求設定。
“股東至上”財務管理目標遵循“股東財富最大化”的公司治理結構，它追求的是單純的經(jīng)濟效益，用最小投入來獲取最大收益，僅維護物質(zhì)資本持有者的權益，即“以物為本”?！肮餐卫怼必攧展芾砟繕俗裱跋嚓P者利益最大化”的公司治理結構，它追求的是企業(yè)的經(jīng)濟效益與社會效益的有機統(tǒng)一，既維護物質(zhì)資本持有者的權益，又維護人力資本持有者的權益。
四、公司治理結構的科學化管理和創(chuàng)新
（一）公司治理結構的科學化管理
“股東至上”的邏輯認為，股東與債權人和職工相比，股東的義務、風險最大，享受的權利、利益也應最大，即股東利益最大化。而“股東至上”的治理只強調(diào)投資者的重要性，卻忽略企業(yè)其他投入主體的作用；對于以勞動投入方式參與企業(yè)活動的企業(yè)員工，包括從事管理活動、市場營銷活動、技術研發(fā)活動和其他一般勞作活動的企業(yè)運行參與者，只視作“雇傭勞動者”，也就是以一般市場勞動力價格水平定工資，企業(yè)發(fā)展的收益很少與他們的收益相關。而在目前的市場經(jīng)濟大環(huán)境條件下，現(xiàn)代企業(yè)不只股東承擔風險，其他利益相關者也承擔了不同程度的風險。例如債權人，現(xiàn)代企業(yè)利用財務杠桿作用提高了資產(chǎn)負債率，他們實際上已與股東一起承擔著財務經(jīng)營風險；由于企業(yè)職工簡單的體力勞動減少，復雜的腦力勞動增多，他們對企業(yè)發(fā)展投入了很多的人力資本。換言之，假如企業(yè)的發(fā)展只是注重投資者收益的增長而輕視其他利益相關者的收入增長，就會挫傷其他利益相關者不斷追加投入的積極性，企業(yè)的發(fā)展也會停滯。
（二）公司治理結構的創(chuàng)新
我國公司治理結構的組建不能簡單地照搬國外的現(xiàn)成做法，不能忽略已有的通用的基本原則，應該符合我國現(xiàn)代市場經(jīng)濟的內(nèi)在要求。企業(yè)經(jīng)營者充分掌握經(jīng)營自主權，以提高企業(yè)經(jīng)營效率，弊端是可能導致“內(nèi)部控制”失控；國家作為大股東必須對企業(yè)進行有效的監(jiān)督控制，實現(xiàn)公司治理結構的創(chuàng)新，核心是揚棄“股東至上”治理邏輯，遵循符合我國國情并順應發(fā)展趨勢的利益相關者合作的“共同治理”邏輯。三一重工的造富能力和業(yè)績超常規(guī)發(fā)展從另一方面反映：三一重工在公司治理上采取“企業(yè)與高管及員工個人之間利益互動激勵”的制度安排。“科學的企業(yè)治理機制，一定表現(xiàn)為企業(yè)的‘所有者收益與勞動者收益的均衡’?！比恢毓そ裉斓陌l(fā)展，進一步體現(xiàn)了公司治理結構的創(chuàng)新。因此，新的公司治理邏輯強調(diào)企業(yè)在重視股東利益的同時，又要關注利用利益相關者對經(jīng)營者控制；即強調(diào)所有者的權威，又關注利益相關者的參與。
國際上并沒有通用的公司治理結構和財務管理目標，不同的治理模式財務管理目標也會有差異。如果公司治理結構不規(guī)范，那么就沒有符合目標的科學管理，現(xiàn)代企業(yè)制度就不可能真正建立，經(jīng)濟效益就不可能穩(wěn)定提高。財務管理目標因公司治理結構的發(fā)展而發(fā)生變化，財務管理活動利用企業(yè)價值增長來滿足利益相關者的利益需求，對于我國企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有深遠意義。
