
資源的配置問題一直以來都是經(jīng)濟學(xué)界最主要關(guān)注的問題,而對資本流動的 最初研究也正是來源于此.在現(xiàn)有的文獻(xiàn)中,資本流動被認(rèn)為是由供需規(guī)律作用 引起的,并沿襲了資本從邊際產(chǎn)量低的地區(qū)向邊際產(chǎn)量高的地區(qū)流動的古典經(jīng)濟 理論.學(xué)者們對資本及其運動規(guī)律的認(rèn)識也大多是建立在這一邏輯墓礎(chǔ)上,如資 本流動的規(guī)律和特性、資本流動的成本變化、資本流動與配置效率問題等.高全 勝(2004 ),冉倫等(2004 ),義旭東(2005 ),麥勇、李勇(2006 ),李鵬( 2008 彭文斌、田銀華(2010 ),任曉紅、張宗益(2011)分別從不同角度分析了資本 流動的原因、機制和特征.
1.資本流動的原因分析
李嘉圖(David Ricardo,1817)根據(jù)比較優(yōu)勢法則認(rèn)為資本會從其邊際產(chǎn)出低 的國家向邊際產(chǎn)出高國家流動,從而獲取高額的邊際資本回報,而高額回報主要 產(chǎn)生于信貸市場上的利差和通過對外直接投資獲得的豐厚利潤.同時,隨著資本 流動成本的下降、利差的增大,從而引起更多的資本流動.
至于資本的國際流動方面,麥克道格和肯普認(rèn)為是各國資本要素不同的供求 關(guān)系引起利率差異,從而導(dǎo)致資本的國際間流動.
國內(nèi)學(xué)者嚴(yán)浩坤(2008)也提出資本區(qū)際流動的根本動因是逐利和避險,他 認(rèn)為廉價的原材料和生產(chǎn)要素、運輸成本的降低、新技術(shù)的使用以及稅收、土地 等方面的優(yōu)惠政策等都是資本流動的動因,而且資本流動可以通過分散資本投資 的區(qū)域來降低投資風(fēng)險.同時,企業(yè)的投資區(qū)位決策選擇資本流入的目的地,因此,影響企業(yè)投資區(qū)位決策的區(qū)位因子也是影響資本區(qū)際流動的因素,這些因子 主要有區(qū)域資源察賦、運輸成本、投入產(chǎn)出價格、區(qū)域內(nèi)技術(shù)類型、企業(yè)結(jié)構(gòu)和 企業(yè)的組織管理、基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)水平、勞動力技能、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和參與國際化的 生產(chǎn)程度等. 魏后凱( 2006)還提出,資本流動成本、獲得資本的成本、資本的不同類型、 公司投資策略、企業(yè)區(qū)位選擇的標(biāo)準(zhǔn)以及政策性和制度性因素等也都影響著資本 的流動。
2.資本流動的規(guī)律特征
肖燦夫(2010)采用Feldstein & Horioka模型,考察我國1985-2006年間的 區(qū)域資本流動性時,發(fā)現(xiàn)我國的區(qū)域資本流動性是不斷增強的.在經(jīng)濟發(fā)展非均 衡的狀態(tài)下,必然會有資本的流動與重組,這種現(xiàn)象表現(xiàn)為資本由低效率部門向 高效率部門流動,由超前發(fā)展的產(chǎn)業(yè)部門向滯后發(fā)展的產(chǎn)業(yè)部門流動,由低級產(chǎn) 業(yè)向高級產(chǎn)業(yè)流動,由低效率地區(qū)向高效率地區(qū)流動(李勁、傅定國,1991 ).
而且,在市場經(jīng)濟條件下資本的流動遵循以下規(guī)律:一是具有追求高回報率 的趨利性;二是資本流動量的距離衰減;三是資本流動的分散一集中一分散的階段 性(白井文,2001;陳永國,2006 ).
在資本配置效率方面,龔六堂、謝丹陽(2004)討論了我國各省份之間的資 本配置的有效性問題,并指出在1970-1989年期間,資本存量的邊際生產(chǎn)率差異 水平在縮小,但從1989年起,資本邊際生產(chǎn)率的差異開始保持在一個相對穩(wěn)定 的水平之下.
范劍勇(2004 ),文建東(2004〕指出資本的流動規(guī)律和經(jīng)濟地理有關(guān).錢 雪亞、徐文嘩、王秋實(2009)的研究發(fā)現(xiàn)我國資本分布集中且德定,東部沿海 地區(qū)是資本分布的密集區(qū)域,東部沿海省市無論在資本數(shù)量還是資本結(jié)構(gòu)方面都 要優(yōu)于中西部地區(qū).賀瑞、杜躍平(2005 ),封福育(2010)的研究表明資本流 動性強弱排序依次為東部、中部和西部;東部以資本凈流入為主,而西部以資本 凈流出為主.胡凱( 2011)認(rèn)為,我國1980-2008年東部為資本凈流入地區(qū),中 部為資本凈流出地區(qū),而西部則為持續(xù)的資本凈流出地區(qū);在東部地區(qū)內(nèi),京津 冀為資本凈流入地區(qū),長三角和珠三角為資本凈流出地區(qū).