一、引言
為了讓社會(huì)公眾更好地了解和督促企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)要求上市公司公開(kāi)披露其履行社會(huì)責(zé)任的情況。2008年12月10日，上海證券交易所上市部向各上市公司發(fā)出《關(guān)于做好上市公司2008年履行社會(huì)責(zé)任的報(bào)告及內(nèi)部控制自我評(píng)估報(bào)告披露工作的通知》，要求所有納入到“上證公司治理板塊”的樣本公司、發(fā)行境外上市外資股的公司及金融類(lèi)公司在2009年必須披露社會(huì)責(zé)任信息，作為強(qiáng)制披露社會(huì)責(zé)任信息的試點(diǎn)。與此同時(shí)，深圳證券交易所也要求所有納入“深圳100指數(shù)”的上市公司在2009年必須披露其社會(huì)責(zé)任信息。從理論上看，公司公開(kāi)披露其社會(huì)責(zé)任信息，無(wú)疑向社會(huì)傳遞企業(yè)具有良好社會(huì)形象和社會(huì)聲譽(yù)的信號(hào)，由此促使我們思考一個(gè)問(wèn)題：公司公開(kāi)披露社會(huì)責(zé)任信息有助于提升公司價(jià)值嗎？為此，本文以滬深交易所公開(kāi)披露社會(huì)責(zé)任信息的上市公司為樣本，實(shí)證考察企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的影響。本研究對(duì)于提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息透明度，督促企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任，乃至推動(dòng)整個(gè)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
二、文獻(xiàn)綜述
目前，有關(guān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的研究存在以下觀點(diǎn)：
（一）企業(yè)社會(huì)責(zé)任提升企業(yè)價(jià)值
企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，使利益相關(guān)者的利益受到保護(hù)，使企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能得到各個(gè)方面的支持和援助，從而提升企業(yè)價(jià)值。Waddock和Graves（1997）、Berman等（1999）、Hillman和Keim（2001）等通過(guò)大樣本的回歸分析表明，總體而言企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，而且兩者互為因果。Johnson（2003）提出，在一定范圍內(nèi)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任并對(duì)該會(huì)計(jì)信息進(jìn)行披露，能夠增加企業(yè)的利潤(rùn)和提高企業(yè)的價(jià)值，不合法的和不承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的行為會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。姚海鑫等（2007）以2005年滬深上市公司為研究樣本，從利益相關(guān)者角度分析了企業(yè)社會(huì)責(zé)任與股東財(cái)富的關(guān)系，得出企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任可以增加股東財(cái)富的結(jié)論。
（二）企業(yè)社會(huì)責(zé)任降低企業(yè)價(jià)值
企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任會(huì)降低企業(yè)價(jià)值。因?yàn)槠髽I(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任必然會(huì)發(fā)生成本，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)下降，企業(yè)價(jià)值降低。例如，Aupperle等（1985）指出，CSR將浪費(fèi)資本和其他資源，與那些不從事CSR活動(dòng)的公司相比，承擔(dān)CSR的公司將處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。李正（2006）以我國(guó)上海證券交易所2003年521家上市公司為樣本，以托賓Q值衡量企業(yè)價(jià)值研究了企業(yè)社會(huì)責(zé)任活動(dòng)與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性問(wèn)題，結(jié)果表明，從當(dāng)期看，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任越多的企業(yè)，企業(yè)價(jià)值越低。朱雅琴、姚海鑫（2010）利用1 318家滬深兩市上市公司2008年的數(shù)據(jù)，以每股收益（EPS）衡量企業(yè)價(jià)值，研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)對(duì)投資者的社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值顯著負(fù)相關(guān)。
（三）企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)
Berman（1999）研究了社會(huì)責(zé)任審計(jì)所涵蓋的幾個(gè)方面與財(cái)務(wù)表現(xiàn)之間的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果表明，社區(qū)利益、環(huán)保等方面與財(cái)務(wù)表現(xiàn)和企業(yè)價(jià)值無(wú)直接關(guān)系。陳玉清和馬麗麗（2005）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息與企業(yè)價(jià)值沒(méi)有很強(qiáng)的價(jià)值相關(guān)性，但是不同行業(yè)之間的價(jià)值相關(guān)性有差異。朱雅琴、姚海鑫（2010）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)對(duì)供應(yīng)商的社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值關(guān)系在統(tǒng)計(jì)上不顯著。
以上研究表明，社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值關(guān)系是一個(gè)非常具有爭(zhēng)議的話(huà)題，實(shí)證研究并沒(méi)有得到一致的結(jié)論?？赡苁枪旧鐣?huì)責(zé)任項(xiàng)目和企業(yè)特征的差異影響所致，還可能是研究方法的差異所致，實(shí)證研究方法的不同主要表現(xiàn)在社會(huì)責(zé)任的衡量、企業(yè)價(jià)值的衡量以及樣本選擇這三個(gè)方面。
三、研究設(shè)計(jì)
（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
本文選取2009年發(fā)布了社會(huì)責(zé)任報(bào)告的466家公司作為研究樣本。為了保證研究數(shù)據(jù)的有效性，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選：剔除了ST類(lèi)公司4家（*ST三農(nóng)、ST賢成、*ST釩鈦、*ST北人股份），理由是其財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)惡化，與其他正常公司不具有可比性。剔除了29家銀行、證券、保險(xiǎn)、金融信托公司，原因是其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、會(huì)計(jì)處理具有特殊性，由此得到了433家樣本公司。研究所需要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自于巨潮網(wǎng)站、和訊網(wǎng)站和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，具體是企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)得分來(lái)自于和訊網(wǎng)發(fā)布的潤(rùn)靈公益事業(yè)咨詢(xún)有限公司對(duì)2009年企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的評(píng)價(jià)得分，股權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自巨潮網(wǎng)站發(fā)布的上市公司年報(bào)，以上數(shù)據(jù)經(jīng)手工收集而得；其余數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。相關(guān)數(shù)據(jù)的處理及檢驗(yàn)均采用SPSS13.0統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行。
（二）公司社會(huì)責(zé)任的度量
目前，公司社會(huì)責(zé)任的衡量方法常用的是聲譽(yù)指數(shù)法和內(nèi)容分析法。聲譽(yù)指數(shù)法，是指由專(zhuān)家學(xué)者（甚至MBA學(xué)生）通過(guò)對(duì)公司社會(huì)責(zé)任方面的相關(guān)政策進(jìn)行主觀評(píng)價(jià)后得出排序結(jié)果。內(nèi)容分析法，是對(duì)企業(yè)的文件或者報(bào)告進(jìn)行內(nèi)容分析，按照企業(yè)文件中披露的CSR活動(dòng)的字?jǐn)?shù)、行數(shù)、頁(yè)數(shù)或者按照企業(yè)從事CSR活動(dòng)的小類(lèi)進(jìn)行指數(shù)賦值等來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任活動(dòng)數(shù)量。
本文采用潤(rùn)靈公益事業(yè)咨詢(xún)對(duì)2009年企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的內(nèi)容性評(píng)價(jià)得分作為衡量社會(huì)責(zé)任的非財(cái)務(wù)指標(biāo)（idcsr）。潤(rùn)靈公益事業(yè)咨詢(xún)開(kāi)展的社會(huì)責(zé)任報(bào)告評(píng)價(jià)采用MCT_2010_1.1評(píng)價(jià)體系，該體系是根據(jù)GRI3.0報(bào)告編制國(guó)際指南和Sustain Ability報(bào)告評(píng)價(jià)指南結(jié)合中國(guó)國(guó)情開(kāi)發(fā)而成的，并遵循獨(dú)立性原則和非委托性原則，由3名及以上具備3年以上專(zhuān)業(yè)從業(yè)經(jīng)歷且與被評(píng)價(jià)企業(yè)無(wú)利益關(guān)聯(lián)的評(píng)價(jià)專(zhuān)家，分別從整體性、內(nèi)容性、技術(shù)性3個(gè)零級(jí)指標(biāo)，16個(gè)一級(jí)指標(biāo)，70個(gè)二級(jí)指標(biāo)對(duì)報(bào)告進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，內(nèi)容性評(píng)價(jià)指標(biāo)有6個(gè)一級(jí)指標(biāo)和45個(gè)二級(jí)指標(biāo)，其中涉及環(huán)境類(lèi)（污染控制、環(huán)境恢復(fù)、節(jié)約能源或廢舊原料回收、有利于環(huán)保的產(chǎn)品、其他環(huán)境披露）、員工類(lèi)（員工的健康和安全、培訓(xùn)員工、員工的業(yè)績(jī)考核、員工其他福利）、社會(huì)類(lèi)（納稅、公益或其他捐贈(zèng)）、消費(fèi)者類(lèi)（產(chǎn)品的安全與質(zhì)量提高）等問(wèn)題，這些問(wèn)題很大程度反映了企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的狀況，因此本文選擇內(nèi)容性評(píng)價(jià)得分作為衡量社會(huì)責(zé)任的非財(cái)務(wù)指標(biāo)。
另外，本文采用社會(huì)貢獻(xiàn)率作為衡量社會(huì)責(zé)任的替代財(cái)務(wù)指標(biāo)。社會(huì)貢獻(xiàn)具體又分為四方面的貢獻(xiàn)：政府所得貢獻(xiàn)率、職工所得貢獻(xiàn)率、投資者所得貢獻(xiàn)率和社會(huì)所得貢獻(xiàn)率。以上四個(gè)指標(biāo)中的支付的各項(xiàng)稅費(fèi)、收到的稅費(fèi)返還、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付給股東的現(xiàn)金股利和支付給債權(quán)人的現(xiàn)金利息支出這四項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)自于上市公司公開(kāi)披露的現(xiàn)金流量表；環(huán)保支出來(lái)自于社會(huì)責(zé)任報(bào)告；捐贈(zèng)支出、贊助費(fèi)來(lái)自于年度報(bào)告中會(huì)計(jì)報(bào)表附注的說(shuō)明項(xiàng)目，在此假設(shè)環(huán)保支出和捐贈(zèng)、贊助支出在發(fā)生當(dāng)期已用現(xiàn)金支付。
（三）研究模型與變量定義
本文把企業(yè)社會(huì)責(zé)任作為測(cè)試變量，企業(yè)價(jià)值作為因變量，把國(guó)有股比率、公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、控制股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債率、成長(zhǎng)性等因素作為控制變量。
已有的實(shí)證研究在企業(yè)價(jià)值和社會(huì)責(zé)任的衡量上主要有兩種方法：一種是采用市場(chǎng)指標(biāo)（如企業(yè)價(jià)值用托賓Q值表示，社會(huì)責(zé)任采用聲譽(yù)指數(shù)法和內(nèi)容分析法獲得評(píng)分）研究；另一種是采用財(cái)務(wù)指標(biāo)（如用每股收益表示企業(yè)價(jià)值，用社會(huì)貢獻(xiàn)率表示社會(huì)責(zé)任）研究。本文分別采用兩種方法對(duì)企業(yè)價(jià)值和社會(huì)責(zé)任進(jìn)行計(jì)量。由此，采用市場(chǎng)指標(biāo)設(shè)計(jì)了模型1，采用財(cái)務(wù)指標(biāo)模式設(shè)計(jì)了模型2。根據(jù)國(guó)內(nèi)外以往的研究文獻(xiàn)，企業(yè)從事CSR活動(dòng)受到企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、前一年度的盈利能力、是否為重污染行業(yè)、公司治理等多個(gè)因素的影響，而這些因素同樣影響著企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造，這就會(huì)產(chǎn)生內(nèi)生變量的問(wèn)題，不能直接使用最小二乘法，而應(yīng)當(dāng)使用兩階段最小二乘法，因此對(duì)模型1分解為模型1-1和模型1-2，對(duì)模型1-1進(jìn)行回歸，得出idcsri，t的估計(jì)值，代入模型1-2，作為idcsri，t的工具變量，這樣就剝離了資產(chǎn)規(guī)模、公司治理因素（是否國(guó)有股控股）和資本結(jié)構(gòu)的影響。本文借鑒了李正（2006）在研究企業(yè)價(jià)值與社會(huì)責(zé)任關(guān)系時(shí)使用的兩階段最小二乘法。
模型1-1：idcsri，t=β0+β1roei，t-1+β2owneri，t+β3lnasseti，t
+β4debti，t+β5zhongwui，t+ε
模型1-2：TobinQi，t=β0+β1idcsri，t+β2owneri，t+β3lnasseti，t
+β4（ld/asset）i，t+β5top1i，t+β6top2to5i，t+β7top6to10i，t+ε
模型2：epsi，t=β0+β1gri，t+β2iri，t+β3wri，t+β4sri，t+β5lnasseti，t+β6growi，t+β7debti，t+β8owneri，t+ε
其中：βi為待估參數(shù)，ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，i代表第i個(gè)樣本公司，t代表2009年。變量定義及計(jì)量見(jiàn)表1。
四、實(shí)證研究結(jié)果
（一）模型1-1的檢驗(yàn)結(jié)果與分析
對(duì)模型1-1的相關(guān)變量進(jìn)行相關(guān)分析，結(jié)果（見(jiàn)表2）表明，社會(huì)責(zé)任評(píng)分與國(guó)有股比率、企業(yè)規(guī)模、是否為重污染行業(yè)因素顯著正相關(guān)?；貧w分析結(jié)果（見(jiàn)表3、表4、表5）表明，模型1-1中的自變量對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的影響因素的總體解釋度達(dá)20.4%，模型的F值在1%的程度上顯著。方差膨脹因子（VIF）值都小于2，表明解釋變量之間不存在多重共線性問(wèn)題。其中企業(yè)規(guī)模、是否為重污染行業(yè)對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任活動(dòng)的正向影響程度很顯著；而資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任活動(dòng)有顯著負(fù)向影響。以上結(jié)果表明：規(guī)模越大的企業(yè)，為了提升企業(yè)聲譽(yù)，更愿意承擔(dān)社會(huì)責(zé)任；屬于重污染行業(yè)的企業(yè)，不管是自愿還是非自愿，比其他企業(yè)承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任；而負(fù)債率越高的企業(yè)，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的能力越低。
（二）模型1-2的檢驗(yàn)結(jié)果與分析
將模型1-1計(jì)算出來(lái)的idcsr估計(jì)值代到模型1-2中。對(duì)模型1-2中的所有變量進(jìn)行相關(guān)分析，結(jié)果（見(jiàn)表6）表明，TobinQ與社會(huì)責(zé)任評(píng)分、國(guó)有股比率、企業(yè)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)因素顯著負(fù)相關(guān)，其中Top1和Top6-10兩個(gè)變量顯著正相關(guān)，且相關(guān)系數(shù)大于0.5，為了消除兩個(gè)高度相關(guān)的變量對(duì)模型1-2研究結(jié)果的影響，將Top6-10從模型中剔除。將調(diào)整后的模型1-2進(jìn)行回歸分析，結(jié)果（見(jiàn)表7、表8、表9）表明，模型1-2中的自變量對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的影響因素的總體解釋度達(dá)21.2%，模型的F值在1%的程度上顯著。方差膨脹因子（VIF）值都小于2，表明解釋變量之間不存在多重共線性問(wèn)題。其中企業(yè)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的負(fù)向影響程度很顯著。以上結(jié)果表明：企業(yè)的規(guī)模和負(fù)債率影響企業(yè)價(jià)值的提升；在單因素分析中，社會(huì)責(zé)任評(píng)分變量與TobinQ是顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系；在多因素分析中，社會(huì)責(zé)任評(píng)分變量對(duì)TobinQ的影響程度不顯著，且系數(shù)為正值，說(shuō)明在本模型使用的計(jì)量方法下，企業(yè)價(jià)值與社會(huì)責(zé)任兩者的關(guān)系確實(shí)撲朔迷離，兩者的因果關(guān)系不明顯，但單因素的分析結(jié)果至少說(shuō)明了社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)不能提升企業(yè)價(jià)值。
（三）模型2的檢驗(yàn)結(jié)果與分析
模型2的相關(guān)分析結(jié)果（見(jiàn)表10）表明，每股收益與企業(yè)規(guī)模、成長(zhǎng)性顯著正相關(guān)?；貧w分析結(jié)果（見(jiàn)表11、表12、表13）表明，模型2中的自變量對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的影響因素的總體解釋度為11.5%，模型的F值在1%的程度上顯著。因此，模型的整體線性擬合顯著，但因?yàn)檎{(diào)整的R2不大，說(shuō)明模型中的解釋變量和控制變量對(duì)被解釋變量的解釋能力有限，還有許多影響企業(yè)價(jià)值的其他因素。方差膨脹因子（VIF）值都小于2，表明解釋變量之間不存在多重共線性問(wèn)題。其中政府所得貢獻(xiàn)率、企業(yè)規(guī)模、成長(zhǎng)性對(duì)企業(yè)價(jià)值的正向影響程度很顯著，資產(chǎn)負(fù)債率和國(guó)有股比率對(duì)企業(yè)價(jià)值的負(fù)向影響程度顯著。以上結(jié)果表明，企業(yè)對(duì)政府的貢獻(xiàn)越大，越能得到政府的關(guān)注，政府會(huì)為企業(yè)提供許多政策上的優(yōu)惠，降低其經(jīng)營(yíng)成本，進(jìn)而提高企業(yè)價(jià)值；公司規(guī)模越大，企業(yè)價(jià)值越高；企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)能提高企業(yè)的價(jià)值；企業(yè)的負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值越低；國(guó)有股占的比重越大會(huì)阻礙企業(yè)價(jià)值的提升。
（四）兩個(gè)模型檢驗(yàn)結(jié)果的比較分析
模型1和模型2是分別采用市場(chǎng)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值關(guān)系進(jìn)行研究，對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)：1.企業(yè)規(guī)模對(duì)TobinQ的影響是顯著負(fù)相關(guān)，而企業(yè)規(guī)模對(duì)每股收益的影響卻是顯著正相關(guān)的，原因可能是，由于我國(guó)資本市場(chǎng)尚不成熟，我國(guó)股市還是“政策市”，用股價(jià)來(lái)反映企業(yè)價(jià)值和采用每股收益反映企業(yè)價(jià)值必然不會(huì)得到一致的結(jié)果。2.在模型2中，政府所得貢獻(xiàn)率對(duì)每股收益的影響是顯著正相關(guān)的；而模型1-2中，企業(yè)價(jià)值與社會(huì)責(zé)任兩者的因果關(guān)系不明顯，而且在相關(guān)分析中TobinQ與社會(huì)責(zé)任評(píng)分在1%水平上負(fù)相關(guān)，顯示社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)不能提升企業(yè)價(jià)值。以上背離的檢驗(yàn)結(jié)果，說(shuō)明企業(yè)價(jià)值和社會(huì)責(zé)任的不同計(jì)量方法確實(shí)影響實(shí)證研究結(jié)果。
五、研究結(jié)論及建議
（一）承擔(dān)社會(huì)責(zé)任是能夠提升企業(yè)價(jià)值的
本文研究結(jié)果表明，企業(yè)對(duì)政府和職工貢獻(xiàn)越大，企業(yè)的每股收益越大；社會(huì)責(zé)任報(bào)告評(píng)分越高，企業(yè)每股收益越大。因此企業(yè)與政府建立融洽的社會(huì)關(guān)系，合法經(jīng)營(yíng)、依法納稅、主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，就能得到政府的關(guān)注和重視，獲得良好的發(fā)展環(huán)境，有利于促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提升。同時(shí)企業(yè)適當(dāng)增加對(duì)員工的工資、福利及其他各項(xiàng)保障支出，提高對(duì)員工的重視程度，進(jìn)一步履行企業(yè)對(duì)職工的社會(huì)責(zé)任，以增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力和向心力，激發(fā)職工的工作熱情和樹(shù)立職工的主人翁精神，職工處處為企業(yè)的發(fā)展著想，工作效率將大大提高，有利于企業(yè)的健康發(fā)展，有利于企業(yè)價(jià)值的提升。研究還發(fā)現(xiàn)，企業(yè)負(fù)債沉重有損企業(yè)價(jià)值，因此應(yīng)加速債券市場(chǎng)的發(fā)展，使企業(yè)對(duì)償還貸款具有緊迫感，盡早還款，以降低債務(wù)成本，提升企業(yè)信譽(yù)，從而提高企業(yè)價(jià)值。
（二）構(gòu)建完善的企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露體系
在社會(huì)責(zé)任日益受到重視的今天，企業(yè)從事生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、研發(fā)、投資時(shí)，除了追求經(jīng)濟(jì)效益，還必須關(guān)注其社會(huì)績(jī)效，任何有損于社會(huì)公眾的措施和決策失誤，都會(huì)給企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)。編制社會(huì)責(zé)任報(bào)告，披露社會(huì)責(zé)任信息，可以溝通企業(yè)與各方的利益和非利益關(guān)系，保證公眾對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任情況有充分的知情權(quán)，有利于樹(shù)立良好的企業(yè)社會(huì)形象，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，制定《社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，構(gòu)建完善的企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露體系，企業(yè)按照準(zhǔn)則要求對(duì)應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任進(jìn)行及時(shí)、規(guī)范的披露，才能確保企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任管理的良性運(yùn)轉(zhuǎn)。
（三）加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造機(jī)理的理論研究
在本文的研究中，出現(xiàn)了兩種實(shí)證研究方法得到不一致的結(jié)果，甚至在一種方法中也得到了不同結(jié)論的情形。筆者認(rèn)為，研究結(jié)果的差異主要是由于社會(huì)責(zé)任和企業(yè)價(jià)值的計(jì)量，變量的選擇、研究方法等原因造成的。雖然社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的實(shí)證研究沒(méi)有取得一致的研究結(jié)論，但大部分學(xué)者從理論上論證社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)價(jià)值具有正向的影響，社會(huì)責(zé)任的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素包括：降低生產(chǎn)成本、增加收入與罰金減少、企業(yè)形象與聲譽(yù)、員工歸屬感與激勵(lì)、顧客認(rèn)可與忠誠(chéng)、降低利益相關(guān)者對(duì)生產(chǎn)的抵制、節(jié)約交易時(shí)間和交易成本等等。通過(guò)履行社會(huì)責(zé)任，企業(yè)可以獲得許多貨幣價(jià)值和非貨幣價(jià)值，從而改善企業(yè)績(jī)效，提升企業(yè)價(jià)值。加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造機(jī)理的理論研究，在企業(yè)社會(huì)責(zé)任的各維度中找尋對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造影響程度最大的因素，從而設(shè)計(jì)出基于價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)與社會(huì)責(zé)任信息披露體系，有利于提高社會(huì)責(zé)任報(bào)告的質(zhì)量和發(fā)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)價(jià)值影響程度的測(cè)量方法?！?
