一、Excel在證券投資收益計(jì)算中的應(yīng)用
?。ㄒ唬┕善蓖顿Y收益相關(guān)知識(shí) 股票投資收益是指投資者投資股票所獲得的全部報(bào)酬，包括股利收益和股票買賣價(jià)差收益。股票投資收益通常以相對(duì)數(shù)形式表示，主要有單期離散收益率、連續(xù)復(fù)利收益率、持有期收益率和期望收益率等指標(biāo)。
單期離散收益率是指在某一時(shí)期，期初購(gòu)買股票，期末出售股票，期間沒(méi)有再投資機(jī)會(huì)的投資收益率，計(jì)算公式為：
股票投資收益率=■
連續(xù)復(fù)利收益率是指購(gòu)買股票后，在連續(xù)不斷地收回投資并反復(fù)進(jìn)行再投資的假定條件下，按照連續(xù)復(fù)利的方式計(jì)算的股票投資收益率。其計(jì)算公式為股票本期的期末價(jià)格與股利之和同上期期末價(jià)格之比的自然對(duì)數(shù)。
持有期收益率是指投資者進(jìn)行股票投資并持有一定時(shí)期后再將股票出售所獲得的年投資收益率，計(jì)算公式為：
股票投資收益率=■
股票期望收益率是指在一定時(shí)期的股票投資收益率有可能出現(xiàn)幾種不同情況時(shí)所計(jì)算的股票收益率的概率平均期望值，計(jì)算公式為：
股票投資收益率=■第i種情況下的投資收益率×第i種情況出現(xiàn)的概率
n為出現(xiàn)可能情況的種數(shù)，當(dāng)?shù)趇種情況下的投資收益率為各期內(nèi)按時(shí)間順序的等間隔期的收益率時(shí)，期望收益率等于各期收益率的算術(shù)平均數(shù)。
（二）股票投資收益計(jì)算的Excel應(yīng)用 具體如下：
?。蹖?shí)例1］某投資者購(gòu)買甲、乙兩種股票，有關(guān)資料見(jiàn)表1中的已知條件，試計(jì)算甲股票的單期離散收益率、連續(xù)收益率以及乙股票的持有期收益率。
在Excel工作表中建立如表1所示的模型，按表2所示錄入公式。
年數(shù)計(jì)算函數(shù)YEARFRAC的語(yǔ)法格式是YEARFRAC（start_date，end_date，basis），其功能是返回起止期間天數(shù)占全年天數(shù)的百分比。自然對(duì)數(shù)函數(shù)LN的語(yǔ)法格式為L(zhǎng)N（number），其中參數(shù)Number是用于計(jì)算其自然對(duì)數(shù)的正實(shí)數(shù)。
定義好公式后，甲股票的單期離散收益率、連續(xù)收益率以及乙股票的持有期年收益率計(jì)算結(jié)果自動(dòng)顯示出來(lái)。
【實(shí)例2】某投資者購(gòu)買丙股票的有關(guān)資料如表3所示，試計(jì)算丙股票各月離散收益率、連續(xù)收益率及月收益率的期望值。
在Excel工作表中建立如表3所示的模型，公式如表4所示，結(jié)果隨即自動(dòng)顯示。
關(guān)于平均數(shù)函數(shù)AVERAGE的語(yǔ)法格式，請(qǐng)參見(jiàn)Excel聯(lián)機(jī)幫助。
【實(shí)例3】某投資者于2009年4月20日購(gòu)買2000股丁股票，買價(jià)16.65元。該股票在2010年4月25日派發(fā)現(xiàn)金股利0.5元/股，同時(shí)每10股轉(zhuǎn)增1股。該投資者于2010年10月12日以每股19.02元的價(jià)格將這批股票全部賣出。股利的個(gè)人所得稅稅率為10%，每次成交費(fèi)率為成交金額的0.15%，試核算該投資者持有丁股票的年收益率是多少？
建立如表5所示的分析模型，公式如表6所示，公式定義完畢，結(jié)果自動(dòng)顯示。
二、Excel在債券投資利息計(jì)算中的應(yīng)用
在不同的情況下，債券投資的利息有不同的計(jì)算方法。定期付息債券的年利息直接根據(jù)債券的面值乘以票面年利率得出，若一年付息多次，則每期的利息等于年利息除以付息次數(shù)，持有期內(nèi)的累積利息總額等于債券持有期內(nèi)的付息次數(shù)乘以每期的利息。當(dāng)債券的成交日處于兩個(gè)付息日之間時(shí)，債券的交易價(jià)格中已經(jīng)含有一部分利息，此時(shí)可以使用Excel的ACCRINT函數(shù)計(jì)算成交日債券的交易價(jià)格中已經(jīng)含有的應(yīng)計(jì)利息。到期付息債券的利息通常按單利方法計(jì)算，到期的利息總額等于債券面值乘以票面利率再乘以債券的期限。無(wú)論投資者何時(shí)購(gòu)買債券，到期可獲得的利息是固定不變的，但不同時(shí)間購(gòu)買債券的價(jià)格會(huì)有所不同，成交價(jià)格中所包含的應(yīng)計(jì)利息也會(huì)不同。零息債券的價(jià)格往往低于其面值，投資者并沒(méi)有獲得名義上的利息收入，但獲得了面值與購(gòu)買價(jià)格之差的隱含利息收入，各年的隱含利息等于各年債券價(jià)值的變化金額。
【實(shí)例4】某投資者于2011年3月10日購(gòu)買甲債券，該債券的到期日為2012年6月30日，票面利率7.58%，債券面值為100000元，每半年付息一次，日計(jì)數(shù)基準(zhǔn)為實(shí)際天數(shù)/365。若該投資者一直持有該債券到期滿，可獲得多少利息？
設(shè)計(jì)如表7所示的計(jì)算模型，錄入已知數(shù)據(jù)，定義公式。
B10=COUPNUM（B4，B3，2，3），B11=B10*B6*B5/2。
公式定義完畢，結(jié)果自動(dòng)顯示。
【實(shí)例5】某投資者于2011年5月18日以10150元的價(jià)格購(gòu)買乙債券，該債券發(fā)行日為2011年3月1日，起息日為2011年7月1日，票面利率為7.35%，面值10000元，半年付息一次，日計(jì)數(shù)基準(zhǔn)為實(shí)際天數(shù)/365。2011年5月18日的成交價(jià)格中所包含的應(yīng)計(jì)利息是多少？
計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表8所示的工作表，計(jì)算公式為：B12=ACCRINT（B3，B4，B9，B5，B6，2，3）
【實(shí)例6】某種零息債券的面值為1000元，期限為5年，若債券的到期收益率為12%，求該債券各年的隱含利息。
設(shè)計(jì)如表9所示的模型，其中的公式為：
B8=PV（$C$5，$C$4-A8+1，，-$C$3）
C8=PV（$C$5，$C$4-A8，，-$C$3）
D8=C8-B8
選定B8：D8單元格區(qū)域，向下復(fù)制到B12：D12單元格區(qū)域，即可立即得到各年份債券的年初值、年終值和隱含利息。
三、Excel在債券投資收益率計(jì)算中的應(yīng)用
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債券到期收益率是指投資者從購(gòu)買債券一直到持有債券期滿所獲得的年投資收益率。到期收益率是一種承諾收益率，其假定前提是投資者在債券期限內(nèi)獲得的全部利息都按照等于到期收益率的利率進(jìn)行再投資時(shí)所獲得的年投資收益率，它相當(dāng)于內(nèi)部收益率。
利用Excel的RATE函數(shù)或YIELD函數(shù)可以快速計(jì)算債券的到期收益率。
第一，定期付息債券的到期收益率。
資料與計(jì)算結(jié)果如表10中的Excel工作表所示，公式為：
B11=YIELD（B3，B4，B5，B6/10，B7/10，1，3）。
第二，單利計(jì)息方式到期一次還本付息債券的到期收益率。
已知資料與計(jì)算結(jié)果如表11所示，公式為：
B12=RATE（（B4-B3）/365，，-B6，B7*（1+B5*B8））
第三，零息債券的到期收益率。
將上例的票面利率7.36%更改為零，即可自動(dòng)得到零息債券的到期收益率。
（二）債券已實(shí)現(xiàn)的復(fù)利收益率 債券的到期收益率作為一種承諾收益率， 其實(shí)現(xiàn)的假定條件是投資者在債券存續(xù)期內(nèi)所獲得的現(xiàn)金流能夠按照等于到期收益率的利率進(jìn)行再投資。當(dāng)投資所獲得的各期利息現(xiàn)金流再投資利率不等于到期收益率時(shí)，按實(shí)際的再投資利率所計(jì)算得到的到期年收益率就是已實(shí)現(xiàn)的復(fù)利收益率。
在Excel中，計(jì)算已實(shí)現(xiàn)的復(fù)利收益率的方法是，首先利用FV函數(shù)計(jì)算各期利息現(xiàn)金流按照再投資利率進(jìn)行再投資獲得的終值，然后再利用RATE函數(shù)計(jì)算已實(shí)現(xiàn)的復(fù)利收益率。
已知資料與計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表12。
公式定義如下：B10=FV（B8/B6，B5*B6，-B3*B4/B6）
B11=B6*RATE（B5*B6，-B7，B3+B10），B12=B6*RATE（B5*B6，
B3*B4/B6，-B7，B3）
結(jié)果表明，債券已實(shí)現(xiàn)的年復(fù)利收益率低于債券的承諾到期收益率， 原因是債券的利息再投資利率低于債券的承諾到期收益率。
?。ㄈ﹤钟衅谑找媛?債券的持有期收益率是指?jìng)顿Y者在持有債券期限內(nèi)所獲得的年投資收益率，它等于年利息收益與年資本收益之和與期初債券投資額的比。
已知資料與計(jì)算結(jié)果如表13所示，公式如下：
B12=（B7-B5）/365
B13=COUPNUM（B5，B7，2，3）
B14=B3*B4*B13
B15=（B8-B6+B14）/B12/B6。
