一、不同債券形式融資方式的優(yōu)勢(shì)及其風(fēng)險(xiǎn)
?。ㄒ唬?yīng)收賬款融資 應(yīng)收賬款融資，是企業(yè)將賬款作為抵押申請(qǐng)銀行貸款，其額度為總面值的50%到90%左右。根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和信用狀況而定，通過將應(yīng)收賬款抵押給銀行的方式進(jìn)行融資通常不需通知相關(guān)客戶，這是較為普遍的融資方式。這種融資方式較適合規(guī)模較大信譽(yù)度較高的大型企業(yè)，其通過從未到期的應(yīng)收款中提前獲得資金，可以有效消除其信用風(fēng)險(xiǎn)，獲得足夠的資金流。具體到實(shí)際中，應(yīng)收賬款融資可分為質(zhì)押和出售兩種形式，有各自不同的會(huì)計(jì)核算和處理方式。其優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在：第一，應(yīng)收賬款融資能夠顯著改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，通過該種方式可使企業(yè)在獲得資金的同時(shí)不增加負(fù)債水平，從而能夠在財(cái)務(wù)報(bào)表中保持較為合理的負(fù)債率水平。第二，融資彈性較大。隨著企業(yè)銷售額的激增，可將大量的購貨發(fā)票通過應(yīng)收賬款融資的方式自動(dòng)轉(zhuǎn)化為資金投入生產(chǎn)和經(jīng)營過程。第三，應(yīng)收賬款融資成本較為低廉。企業(yè)特別是大型企業(yè)只要具有良好的客戶信用，將應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品往往能夠從銀行取得低息貸款，不許支付高額的貸款利息。第四，應(yīng)收賬款融資效率較高，銀行等金融機(jī)構(gòu)往往具有一套完善的信用審核體系，能夠快速為企業(yè)提供所需貸款。
在具備上述優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)，應(yīng)收賬款融資這種方式也具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。一是不可回避的機(jī)會(huì)成本，企業(yè)如大量賒銷商品，將面臨著無法及時(shí)回款的風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)這種問題，企業(yè)將陷入資金短缺的困境；二是需要支付一定的管理費(fèi)用，利用這種方式融資，企業(yè)需要支付客戶信譽(yù)調(diào)查費(fèi)、保管費(fèi)用、催收費(fèi)用、收賬費(fèi)用等多種管理費(fèi)用，從而帶來了額外的費(fèi)用成本。
?。ǘ┳赓U融資 融資租賃是指出租方（企業(yè)）根據(jù)承租方對(duì)供貨方和租賃標(biāo)的物的選擇，由出租方向供貨人購買租賃標(biāo)的物，然后租給承租方使用。融資租賃將融資與融物相結(jié)合，能夠利用企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)和設(shè)備，通過在盡快收回成本的同時(shí)籌措資金。租賃融資優(yōu)勢(shì)具體來說有以下內(nèi)容：
第一，融資租賃方式融資程序較為簡(jiǎn)便。融資租賃的資金是由廠房、設(shè)備等標(biāo)的自身所產(chǎn)生的效益來償還的，資金提供者只保留對(duì)項(xiàng)目的有限權(quán)益，因此其在信用審查上較為簡(jiǎn)單，無需向應(yīng)收賬款融資那樣走復(fù)雜的審查程序。第二，這種方式能夠更快的引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備用于生產(chǎn)和經(jīng)營過程，從而取得更佳的經(jīng)濟(jì)效益，且部分租金可計(jì)入成本從而免于納稅，從而降低了融資的綜合成本。第三，利用企業(yè)廠房設(shè)備等進(jìn)行融資租賃可以顯著提高設(shè)備利用率。而承租方則根據(jù)其需要對(duì)租期做出選擇，從而放置設(shè)備的閑置和老化，提高利用率。第四，通過融資租賃這種方式能夠?yàn)槠髽I(yè)規(guī)避貸款過程中面臨的各類匯率和利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從而降低企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)程度。此外，融資租賃行為無需在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)，因此不會(huì)影響企業(yè)的資信水平。
二、不同融資方式下的會(huì)計(jì)核算及處理
（一）應(yīng)收賬款 利用企業(yè)應(yīng)收帳款來進(jìn)行融資能夠快速籌措大量的資金，為企業(yè)快速補(bǔ)足資金，對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來說，應(yīng)收賬款是其有效的便捷的融資方式。在具體的操作實(shí)際中，通常有兩種不同方式的應(yīng)收賬款融資途徑：一種是應(yīng)收帳款抵押，這種方式是指借款人（企業(yè)）將應(yīng)收帳款作為擔(dān)保品，從銀行取得貸款。在融資過程中，企業(yè)不僅擁有應(yīng)收帳款的受償權(quán)，而且還行使債務(wù)追索權(quán)。當(dāng)企業(yè)無法獲得應(yīng)收賬款償還銀行貸款的時(shí)候，銀行可向企業(yè)行使追索權(quán)。另一種是應(yīng)收賬款的出售，這種方式是指借款人（企業(yè)）將其所擁有的應(yīng)收帳款出售給貸款人（銀行等金融機(jī)構(gòu)），當(dāng)借款人（企業(yè)）的客戶未能按時(shí)足額支付應(yīng)收帳款時(shí)，貸款方（銀行）不能對(duì)借款人行使追索權(quán)，而要自行承擔(dān)損失。這兩種方式在會(huì)計(jì)處理過程中有一定的區(qū)別，下面將分別舉例進(jìn)行說明。
采用應(yīng)收賬款抵押的方式進(jìn)行融資，企業(yè)并未將與債權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬進(jìn)行轉(zhuǎn)移，因此仍由其向相應(yīng)的客戶進(jìn)行應(yīng)收賬款回收，并承擔(dān)一定的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，做好計(jì)提壞賬的準(zhǔn)備，同時(shí)向銀行支付本息。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)該設(shè)置一個(gè)詳細(xì)記錄質(zhì)押賬面金額及匯款情況的賬本，對(duì)質(zhì)押期間進(jìn)行的銷售情況進(jìn)行詳細(xì)的記錄，按照相應(yīng)的會(huì)計(jì)規(guī)則和制度進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債的日后處理，根據(jù)企業(yè)營業(yè)期間所產(chǎn)生的業(yè)務(wù)以及借記財(cái)務(wù)費(fèi)用情況，如果開有企業(yè)增值稅的發(fā)票，需要其沖銷銷項(xiàng)稅額。而當(dāng)企業(yè)在取得質(zhì)押借款的時(shí)候，根據(jù)其實(shí)際款項(xiàng)以及銀行存款的具體實(shí)際，按照支付手續(xù)費(fèi)，可根據(jù)財(cái)務(wù)費(fèi)用結(jié)合銀行的貸款本金進(jìn)行借款期限是長(zhǎng)期還是短期。在收到客戶償還款項(xiàng)的時(shí)候，應(yīng)借記“銀行存款”或其它科目。
?。劾軦企業(yè)在2011年6月5日向B企業(yè)以托收承付的方式銷售了一批產(chǎn)品，成本在2萬元，而增值稅專用發(fā)票上標(biāo)注的售價(jià)顯示為3萬元， 增值稅是5010元。A企業(yè)在銷售過程中得之B企業(yè)有資金周轉(zhuǎn)困難， 但是考論其暫時(shí)性， 還是有收回貨款的可能性，因此將其銷售出去，但是到9月5日， B企業(yè)的經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)，承諾近期對(duì)A企業(yè)還款。10月5日， A企業(yè)以10%的年利率辦理了銀行質(zhì)押貸款。
?。?）6月5日A、B兩企業(yè)的銷售產(chǎn)品不能確認(rèn)收入，“發(fā)出商品”是銷售的產(chǎn)品
借：發(fā)出商品 20000
貸：庫存商品 20000
根據(jù)其增值稅額轉(zhuǎn)入的應(yīng)收賬款，借記金額為10200元，貸記金額為5100元。
?。?）9月5日，甲企業(yè)應(yīng)確認(rèn)收入
借：應(yīng)收賬款 30000
貸：主營業(yè)務(wù)收入 30000
借：主營業(yè)務(wù)成本 20000
貸：發(fā)出商品 20000
（3）10月5日，甲企業(yè)辦理質(zhì)押貸款
借：銀行存款 35100
貸：短期借款 35100
?。?）12月31日甲企業(yè)結(jié)算短期借款利息為
借：財(cái)務(wù)費(fèi)用 877.5
貸：銀行存款 877.5
（5）甲企業(yè)在12月5日按5％的應(yīng)收賬款提取壞賬準(zhǔn)備
借：管理費(fèi)用 1775
貸：壞賬準(zhǔn)備 1775
?。ǘ┤谫Y租賃 其會(huì)計(jì)處理步驟與內(nèi)容主要包括三個(gè)部分：
（1）開始日。租賃開始日，出租人的營收融資租賃款入賬價(jià)值應(yīng)當(dāng)是當(dāng)日最低租賃收款額與初始費(fèi)用的總和，并記錄沒有擔(dān)保的數(shù)額，且將最低租賃收款額與初始化額與其現(xiàn)值進(jìn)行差額比較，從而實(shí)現(xiàn)融資。具體的賬務(wù)處理可以從以下步驟來處理：第一，將營收融資租賃為借記款項(xiàng)；第二，貸款項(xiàng)目是企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值；第三，將銀行的存款作為直接費(fèi)用，未實(shí)現(xiàn)的融資作為融資收益。那么借記方反映出來的將是出租人的未來現(xiàn)金流，貸款方則是出租人現(xiàn)金流出與投資項(xiàng)目。
?。?）租賃中期。為實(shí)現(xiàn)的融資收益都需要在租賃中期的各個(gè)階段進(jìn)行有效的分配，根據(jù)出租人的實(shí)際利率計(jì)算融資收益情況。而這里的實(shí)際利率在投資項(xiàng)目中主要是指項(xiàng)目?jī)?nèi)的報(bào)酬率，也就是說固定賬面價(jià)值與初始費(fèi)用的總和對(duì)等于最低租賃收款額、未擔(dān)保余值、初始現(xiàn)值三者的總和。根據(jù)公式可以計(jì)算出出租人的實(shí)際利率是從開始日開始進(jìn)行折現(xiàn)，而本期應(yīng)分配的收益則是實(shí)際利率與投資凈值之間的相乘。在租賃過程中，出責(zé)任每個(gè)階段收到的租金高于收益額，且除此之外，出責(zé)任還有投資額的補(bǔ)償額作為收益。因而隨著投資額的逐漸償還，出租人的投資凈值會(huì)相應(yīng)的降低，在收益分配中也會(huì)有所下降。因而在租賃期滿的時(shí)候，沒有得到確認(rèn)的融資實(shí)際上沒有得以全部分配，項(xiàng)目?jī)?nèi)的報(bào)酬率沒有預(yù)期高，出租人應(yīng)當(dāng)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整含利率，促進(jìn)未擔(dān)保余值的回復(fù)，從而引發(fā)利率變化，再次進(jìn)行調(diào)整。
（3）租賃期滿。根據(jù)資產(chǎn)擔(dān)保范圍的不同，有三種主要的會(huì)計(jì)處理方式：一是全部擔(dān)保資產(chǎn)余值。當(dāng)對(duì)其進(jìn)行全部擔(dān)保過程中，出租人在承擔(dān)租賃資產(chǎn)的同時(shí)，還要借記融資租賃資產(chǎn)的科目，并且貸記標(biāo)為長(zhǎng)期應(yīng)收款項(xiàng)。當(dāng)收回的租賃資產(chǎn)少于擔(dān)保值時(shí)，需要向承租者提收價(jià)值補(bǔ)償，借記為其他款項(xiàng)，貸記營業(yè)外收入的科目。二是部分擔(dān)保資產(chǎn)余值。融資租賃資產(chǎn)借記，長(zhǎng)期應(yīng)收款項(xiàng)貸記；而不能夠全部收回應(yīng)收賬款的時(shí)候，則需要進(jìn)行補(bǔ)償金額索取，借記為其他款項(xiàng)，貸記為營業(yè)外的收入。三是未擔(dān)保資產(chǎn)余值。收到款項(xiàng)的時(shí)候，出租人將其借記為資產(chǎn)融資租賃資產(chǎn)，而貸記未擔(dān)保余值。
?。ㄈ?huì)計(jì)報(bào)表中債權(quán)融資業(yè)務(wù)的披露 企業(yè)通過應(yīng)收賬款和融資租賃方式進(jìn)行融資，除在會(huì)計(jì)賬目中做出相應(yīng)處理，還需要在報(bào)表的附注中予以披露，具體需披露內(nèi)容為：首先，與金融機(jī)構(gòu)簽訂的融資協(xié)議，包括出售、質(zhì)押和貼現(xiàn)等應(yīng)收債權(quán)金額，以及已經(jīng)提取的壞賬準(zhǔn)備等內(nèi)容；其次，以應(yīng)收債權(quán)基礎(chǔ)上取得的質(zhì)押借款內(nèi)容，主要有借款的金額、期限和利率等；最后，企業(yè)在交易出售中產(chǎn)生的當(dāng)期凈損益金額，以及貼現(xiàn)的應(yīng)收債權(quán)賬面金額和收到金額等。
隨著我國資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，債權(quán)融資的形式日趨多樣，除了常見的應(yīng)收賬款融資、融資租賃，杠桿收購融資將成為最具活力的融資方式之一，企業(yè)在進(jìn)行融資過程中，應(yīng)更多嘗試通過杠桿收購方式來快速獲得資金，擴(kuò)大規(guī)模。
