一、期貨套期保值與交易原則
期貨套期保值，交易方通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)與其他企業(yè)或者經(jīng)銷(xiāo)商簽訂購(gòu)買(mǎi)或賣(mài)出數(shù)量較大的商品（一般為在期貨市場(chǎng)可以進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易的商品），由于交易雙方在簽訂買(mǎi)賣(mài)合同時(shí)，不能夠?qū)ξ磥?lái)一段或者貨物交付期間內(nèi)的商品的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，為了避免損失，通過(guò)在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)入數(shù)量相當(dāng)、時(shí)間大致相同、交易相反的期貨商品合約，從而達(dá)到平抑損失或者收益的目的。
要運(yùn)用期貨來(lái)進(jìn)行套期保值，需要遵循商品種類(lèi)相同原則、商品數(shù)量相等原則、月份相同或相近原則、交易方向相反原則。
(一)交易種類(lèi)相同或互替原則
交易種類(lèi)相同或互替原則，是指再通過(guò)期貨進(jìn)行套期保值操作的事后，選用的期貨種類(lèi)應(yīng)該或者是必須與在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入或者賣(mài)出的商品種類(lèi)相同或者具有很大的替代性。這一原則是運(yùn)用期貨進(jìn)行套期保值的基礎(chǔ)和最為重要原則之一，因?yàn)橹挥斜ＷC了種類(lèi)上的最大關(guān)聯(lián)性，才能夠使這兩者在價(jià)格上形成聯(lián)系，套期保值操作才能夠起效。
(二)交易商品在數(shù)量上的相等或相近原則
交易者在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，需要明確自己的目的——實(shí)現(xiàn)保值，只有在這個(gè)目標(biāo)的指導(dǎo)下，才不會(huì)產(chǎn)生投機(jī)心理。因此，在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入或者賣(mài)出的期貨合約的數(shù)量應(yīng)該達(dá)到自身所擁有或者未來(lái)能夠擁有的商品數(shù)量，數(shù)量上的相同或者相似，有助于該項(xiàng)業(yè)務(wù)操作上的整體性。
(三)到期時(shí)間上的相同或相近原則
交易方進(jìn)行套期保值操作，就是為了能夠保證交易商品在時(shí)間上的價(jià)值，具體到期貨合約上就是交易方在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入或者賣(mài)出的期貨合約的到期時(shí)間，應(yīng)該與自身在現(xiàn)貨市場(chǎng)上要賣(mài)出或者買(mǎi)入的商品的時(shí)間相同或者相接近。在期貨市場(chǎng)，交易品種價(jià)格上的變化會(huì)隨著到期時(shí)間的變化而變化，而直到合約到期，期貨品種價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)上的商品價(jià)格會(huì)趨于一致，這樣才有助于企業(yè)以預(yù)定的資金買(mǎi)到自身需要的商品。
(四)期現(xiàn)貨交易方向上的相反原則
套期保值，實(shí)際上就是用現(xiàn)在花錢(qián)可以買(mǎi)到的商品數(shù)量，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)也同樣能夠?qū)崿F(xiàn)。要實(shí)現(xiàn)這種期望，通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行投資，然后用賺到的錢(qián)去實(shí)現(xiàn)自己的愿望。也就是說(shuō)，在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行交易的方向需要是相反的，即在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入（賣(mài)出）商品的同時(shí)，需要在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出（買(mǎi)入）相同品種、相同數(shù)量的期
貨合約。其基本原理就是用一個(gè)市場(chǎng)上的盈利取彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)上的虧損。
二、銅期貨套期保值的具體操作
期貨市場(chǎng)是一個(gè)零和博弈市場(chǎng)，因此場(chǎng)上的交易也就屬于零和交易，參與期貨交易的買(mǎi)方和賣(mài)方對(duì)商品價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)是完全相反的，看跌者賣(mài)出期貨合約，成為“空頭”，看漲者買(mǎi)入合約，成為“多頭”。期貨市場(chǎng)正是有了“空頭”和“多頭”，才能夠及時(shí)平抑市場(chǎng)上價(jià)格的大幅漲落。銅加工企業(yè)要在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，需要在以下具體操作步驟中做出調(diào)整。
(一)對(duì)銅價(jià)格進(jìn)行市場(chǎng)分析
進(jìn)行期貨套期保值交易的第一步是信息收集、整理階段，在這一階段參與套期保值交易的交易者需要對(duì)銅的歷史價(jià)格和未來(lái)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析，估計(jì)可能出現(xiàn)的基差。對(duì)于參與國(guó)際貿(mào)易，從國(guó)外進(jìn)口銅礦石的企業(yè)，不僅需要對(duì)國(guó)內(nèi)上交所的銅價(jià)進(jìn)行分析，還需要進(jìn)一步參考LME銅價(jià)。具體來(lái)說(shuō)，需要做的工作有：根據(jù)上交所和LME銅現(xiàn)貨、期貨的歷史價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析，根據(jù)歷史趨勢(shì)分析出未來(lái)價(jià)格的大致走勢(shì)，并以此來(lái)設(shè)定止盈率和止損率，并計(jì)算可能產(chǎn)生的費(fèi)用。
(二)建立期貨套期保值交易部位
通過(guò)第一步對(duì)銅的價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行初步預(yù)測(cè)以后，計(jì)算出相應(yīng)的基差，那么接下來(lái)就需要建立期貨交易部位。對(duì)于銅來(lái)說(shuō)，加工企業(yè)依據(jù)自身在未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)上將會(huì)產(chǎn)生的交易情況，買(mǎi)入或者賣(mài)出與之相符的期貨交易合約，從而建立起有效地交易部位。在建立這一交易部位時(shí)，交易者應(yīng)嚴(yán)格遵循期貨套期保值的操作原則，即品種、數(shù)量和時(shí)間上的相同或相近原則，交易方向上的相反原則。
(三)進(jìn)行合約的對(duì)沖
在建立起期貨交易部位以后，交易者無(wú)需再關(guān)注期貨價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)，而是靜待合約的到期，進(jìn)行最后的合約對(duì)沖。也就是說(shuō)，交易者根據(jù)自己在進(jìn)行套期保值操作的初始目的，在期貨合約到期的時(shí)候，買(mǎi)入或者賣(mài)出合約，通過(guò)交易獲取資金或者實(shí)物，獲得資金的情況下，再在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入實(shí)物，從而滿(mǎn)足自身的需要。
三、銅期貨套期保值的會(huì)計(jì)處理
根據(jù)現(xiàn)行的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，套期保值業(yè)務(wù)可以根據(jù)套期關(guān)系分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外投資經(jīng)營(yíng)凈投資套期三類(lèi)。本文將以公允價(jià)值套期為例，對(duì)銅期貨套期保值業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行分析。
20X2年11月25日，M公司與供應(yīng)商C簽訂了一份數(shù)量為3萬(wàn)噸，單價(jià)為0.6091萬(wàn)美元/噸（折合含稅人民幣價(jià)格為4.866452萬(wàn)元/噸）的原材料銅進(jìn)口采購(gòu)合同。當(dāng)日，M公司在上海期貨交易市場(chǎng)賣(mài)出6000手（每手5噸），期貨開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為4.8625萬(wàn)元/噸。
12月25日，3萬(wàn)噸原材料銅運(yùn)抵公司指定倉(cāng)庫(kù)，當(dāng)日公開(kāi)市場(chǎng)上的銅現(xiàn)貨價(jià)格為5.1萬(wàn)元/噸。26日，該原材料全部被生產(chǎn)領(lǐng)用，并且該日銅現(xiàn)貨價(jià)格為5.1125萬(wàn)元/噸。27日，6000手銅期貨合約平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為25.55萬(wàn)元/手。
我們擬從M公司原材料采購(gòu)合同的具體流程出發(fā)，參照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 24 號(hào)———套期保值》以及應(yīng)用指南、講解的有關(guān)規(guī)定，探討原材料采購(gòu)合同的具體會(huì)計(jì)處理事項(xiàng)。在不考慮期貨交易的保證金、手續(xù)費(fèi)以及倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)等費(fèi)用的情況下，M公司的賬務(wù)處理。。
