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銅期貨套期保值與會(huì)計(jì)處理研究

一、期貨套期保值與交易原則
  期貨套期保值,交易方通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)與其他企業(yè)或者經(jīng)銷(xiāo)商簽訂購(gòu)買(mǎi)或賣(mài)出數(shù)量較大的商品(一般為在期貨市場(chǎng)可以進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易的商品),由于交易雙方在簽訂買(mǎi)賣(mài)合同時(shí),不能夠?qū)ξ磥?lái)一段或者貨物交付期間內(nèi)的商品的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè),為了避免損失,通過(guò)在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)入數(shù)量相當(dāng)、時(shí)間大致相同、交易相反的期貨商品合約,從而達(dá)到平抑損失或者收益的目的。
  要運(yùn)用期貨來(lái)進(jìn)行套期保值,需要遵循商品種類(lèi)相同原則、商品數(shù)量相等原則、月份相同或相近原則、交易方向相反原則。
  (一)交易種類(lèi)相同或互替原則
  交易種類(lèi)相同或互替原則,是指再通過(guò)期貨進(jìn)行套期保值操作的事后,選用的期貨種類(lèi)應(yīng)該或者是必須與在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入或者賣(mài)出的商品種類(lèi)相同或者具有很大的替代性。這一原則是運(yùn)用期貨進(jìn)行套期保值的基礎(chǔ)和最為重要原則之一,因?yàn)橹挥斜WC了種類(lèi)上的最大關(guān)聯(lián)性,才能夠使這兩者在價(jià)格上形成聯(lián)系,套期保值操作才能夠起效。
  (二)交易商品在數(shù)量上的相等或相近原則
  交易者在進(jìn)行套期保值操作時(shí),需要明確自己的目的——實(shí)現(xiàn)保值,只有在這個(gè)目標(biāo)的指導(dǎo)下,才不會(huì)產(chǎn)生投機(jī)心理。因此,在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入或者賣(mài)出的期貨合約的數(shù)量應(yīng)該達(dá)到自身所擁有或者未來(lái)能夠擁有的商品數(shù)量,數(shù)量上的相同或者相似,有助于該項(xiàng)業(yè)務(wù)操作上的整體性。
  (三)到期時(shí)間上的相同或相近原則
  交易方進(jìn)行套期保值操作,就是為了能夠保證交易商品在時(shí)間上的價(jià)值,具體到期貨合約上就是交易方在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入或者賣(mài)出的期貨合約的到期時(shí)間,應(yīng)該與自身在現(xiàn)貨市場(chǎng)上要賣(mài)出或者買(mǎi)入的商品的時(shí)間相同或者相接近。在期貨市場(chǎng),交易品種價(jià)格上的變化會(huì)隨著到期時(shí)間的變化而變化,而直到合約到期,期貨品種價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)上的商品價(jià)格會(huì)趨于一致,這樣才有助于企業(yè)以預(yù)定的資金買(mǎi)到自身需要的商品。
  (四)期現(xiàn)貨交易方向上的相反原則
  套期保值,實(shí)際上就是用現(xiàn)在花錢(qián)可以買(mǎi)到的商品數(shù)量,在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)也同樣能夠?qū)崿F(xiàn)。要實(shí)現(xiàn)這種期望,通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行投資,然后用賺到的錢(qián)去實(shí)現(xiàn)自己的愿望。也就是說(shuō),在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行交易的方向需要是相反的,即在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入(賣(mài)出)商品的同時(shí),需要在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出(買(mǎi)入)相同品種、相同數(shù)量的期

貨合約。其基本原理就是用一個(gè)市場(chǎng)上的盈利取彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)上的虧損。
  二、銅期貨套期保值的具體操作
  期貨市場(chǎng)是一個(gè)零和博弈市場(chǎng),因此場(chǎng)上的交易也就屬于零和交易,參與期貨交易的買(mǎi)方和賣(mài)方對(duì)商品價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)是完全相反的,看跌者賣(mài)出期貨合約,成為“空頭”,看漲者買(mǎi)入合約,成為“多頭”。期貨市場(chǎng)正是有了“空頭”和“多頭”,才能夠及時(shí)平抑市場(chǎng)上價(jià)格的大幅漲落。銅加工企業(yè)要在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值,需要在以下具體操作步驟中做出調(diào)整。
  (一)對(duì)銅價(jià)格進(jìn)行市場(chǎng)分析
  進(jìn)行期貨套期保值交易的第一步是信息收集、整理階段,在這一階段參與套期保值交易的交易者需要對(duì)銅的歷史價(jià)格和未來(lái)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析,估計(jì)可能出現(xiàn)的基差。對(duì)于參與國(guó)際貿(mào)易,從國(guó)外進(jìn)口銅礦石的企業(yè),不僅需要對(duì)國(guó)內(nèi)上交所的銅價(jià)進(jìn)行分析,還需要進(jìn)一步參考LME銅價(jià)。具體來(lái)說(shuō),需要做的工作有:根據(jù)上交所和LME銅現(xiàn)貨、期貨的歷史價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析,根據(jù)歷史趨勢(shì)分析出未來(lái)價(jià)格的大致走勢(shì),并以此來(lái)設(shè)定止盈率和止損率,并計(jì)算可能產(chǎn)生的費(fèi)用。
  (二)建立期貨套期保值交易部位
  通過(guò)第一步對(duì)銅的價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行初步預(yù)測(cè)以后,計(jì)算出相應(yīng)的基差,那么接下來(lái)就需要建立期貨交易部位。對(duì)于銅來(lái)說(shuō),加工企業(yè)依據(jù)自身在未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)上將會(huì)產(chǎn)生的交易情況,買(mǎi)入或者賣(mài)出與之相符的期貨交易合約,從而建立起有效地交易部位。在建立這一交易部位時(shí),交易者應(yīng)嚴(yán)格遵循期貨套期保值的操作原則,即品種、數(shù)量和時(shí)間上的相同或相近原則,交易方向上的相反原則。
  (三)進(jìn)行合約的對(duì)沖
  在建立起期貨交易部位以后,交易者無(wú)需再關(guān)注期貨價(jià)格的未來(lái)走勢(shì),而是靜待合約的到期,進(jìn)行最后的合約對(duì)沖。也就是說(shuō),交易者根據(jù)自己在進(jìn)行套期保值操作的初始目的,在期貨合約到期的時(shí)候,買(mǎi)入或者賣(mài)出合約,通過(guò)交易獲取資金或者實(shí)物,獲得資金的情況下,再在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入實(shí)物,從而滿(mǎn)足自身的需要。
  三、銅期貨套期保值的會(huì)計(jì)處理
  根據(jù)現(xiàn)行的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》,套期保值業(yè)務(wù)可以根據(jù)套期關(guān)系分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外投資經(jīng)營(yíng)凈投資套期三類(lèi)。本文將以公允價(jià)值套期為例,對(duì)銅期貨套期保值業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行分析。
  20X2年11月25日,M公司與供應(yīng)商C簽訂了一份數(shù)量為3萬(wàn)噸,單價(jià)為0.6091萬(wàn)美元/噸(折合含稅人民幣價(jià)格為4.866452萬(wàn)元/噸)的原材料銅進(jìn)口采購(gòu)合同。當(dāng)日,M公司在上海期貨交易市場(chǎng)賣(mài)出6000手(每手5噸),期貨開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為4.8625萬(wàn)元/噸。
  12月25日,3萬(wàn)噸原材料銅運(yùn)抵公司指定倉(cāng)庫(kù),當(dāng)日公開(kāi)市場(chǎng)上的銅現(xiàn)貨價(jià)格為5.1萬(wàn)元/噸。26日,該原材料全部被生產(chǎn)領(lǐng)用,并且該日銅現(xiàn)貨價(jià)格為5.1125萬(wàn)元/噸。27日,6000手銅期貨合約平倉(cāng),平倉(cāng)價(jià)格為25.55萬(wàn)元/手。
  我們擬從M公司原材料采購(gòu)合同的具體流程出發(fā),參照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 24 號(hào)———套期保值》以及應(yīng)用指南、講解的有關(guān)規(guī)定,探討原材料采購(gòu)合同的具體會(huì)計(jì)處理事項(xiàng)。在不考慮期貨交易的保證金、手續(xù)費(fèi)以及倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)等費(fèi)用的情況下,M公司的賬務(wù)處理。。

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