隨著美國次貸危機的爆發(fā)蔓延、雷曼兄弟倒閉，金融海嘯開始席卷全球，世界金融、經(jīng)濟陷入極度恐慌。為了避免出現(xiàn)類似1929年的“大蕭條”，各主要經(jīng)濟體在短時間內(nèi)采取各種措施全力救市，最終在2009年穩(wěn)住了形勢，基本避免了一次崩潰性災(zāi)難。本文在總結(jié)2008年經(jīng)濟危機經(jīng)驗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，分析總結(jié)當(dāng)前國際國內(nèi)經(jīng)濟金融發(fā)展，提出后危機時期我國經(jīng)濟金融的發(fā)展方向及其工作重點，希望我國經(jīng)濟金融運行過程中能減少更多的試錯成本，促進經(jīng)濟健康穩(wěn)健發(fā)展。
一、后危機時期存在的主要問題
自2009年下半年開始，全球進入“后危機時期”，但后危機時期并非意味著高枕無憂，其存在的問題主要表現(xiàn)在以下三個方面：
第一，“主權(quán)債信危機”。諸多國家早已債臺高筑，再加上金融海嘯之后的又一輪嚴(yán)重摧殘，國債信用紛紛亮起了紅燈，這些債務(wù)也隨時有違約之險。存在這種問題的國家主要分為兩類：一類是以萄萄牙、意大利、希臘以及西班牙為代表的歐洲國家，其中又以希臘的違約風(fēng)險最為急迫，倘若西班牙和意大利也違約，則對歐洲乃至全球的沖擊將非常巨大；另一類則是美國，其存在的問題是國債發(fā)行已達法定舉債之上限，萬一上限不能提高，美方也會出現(xiàn)違約。
第二，全球越來越多的主要國家有出現(xiàn)停滯性通膨，即“滯脹”的征兆。滯脹是指經(jīng)濟停滯與通貨膨脹。滯脹最早發(fā)生在上世紀(jì)石油危機之后的八十年代，石油危機既造成了經(jīng)濟衰退，又推動了物價的上漲。但目前出現(xiàn)的滯脹可能屬于“另類”，基本上是各國為對付一個巨大泡沫的破滅，卻以制造一個新泡沫的方式來自欺欺人的后果。2008年爆發(fā)的金融危機既然被視為是“世紀(jì)級”的金融海嘯，足見此一泡沫規(guī)模之大和蓄積能量之巨，一旦破滅之后，沖擊將非常的嚴(yán)重，且需調(diào)整的時間比較長，調(diào)整過程之痛苦亦應(yīng)屬“世紀(jì)級”程度。換言之，金融海嘯爆發(fā)之后，世界主要國家實體經(jīng)濟元氣大傷，需要相當(dāng)長的時間方可逐漸恢復(fù)。但各國政府采取的多是“下猛藥”的方式，用最寬松的貨幣政策與最擴張的財政來救市，尤其美國實施的連續(xù)兩輪量化貨幣政策，結(jié)果全球流動性更加泛濫，導(dǎo)致商品與資本市場空前繁榮。世界各國實體經(jīng)濟的疲弱，說明了這又是一個快速形成中的新巨大泡沫，然而眼下出現(xiàn)的停滯與膨脹已經(jīng)讓各國的政策陷于兩難的困境。
第三，“逆全球化”。在后金融危機時代，由于世界各國均陷入到一連串復(fù)合式的經(jīng)濟困難之中，一系列“只顧自己、不管別人”，“只顧眼前、不管將來”的對策，終將引發(fā)愈演愈烈的貿(mào)易戰(zhàn)、匯率戰(zhàn)、資源戰(zhàn)、貨幣戰(zhàn)
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以及投資戰(zhàn)等。所有這些行為，均與全球化的精神相違背，同時這也是對上世紀(jì)下半葉以來全球化趨勢的一大打擊。由此可以預(yù)見“逆全球化”的現(xiàn)象和行為還會進一步的蔓延與深化，同時，全球化還很難避免另一個打擊，即各國政府在前述麻煩的困擾之下均將或遲或早地走上財政改革之路（財政緊縮之路）。全面性和本質(zhì)性的健康經(jīng)濟復(fù)蘇似乎又將遙遙無期。
二、2011年國際國內(nèi)經(jīng)濟金融概況
(一)國際經(jīng)濟金融形勢
對外貿(mào)易1.美國2011年12月貿(mào)易逆差增至488億美元。美國商務(wù)部公布，2011年12月美國貿(mào)易逆差擴大至約488億美元，較前一個月增加17億美元。其中，12月美國進口額為2276億美元，高于前一個月的2246億美元；出口額為1788億美元，高于前一個月的1775億美元。2011年全年，美國貿(mào)易逆差總計5580億美元，高于前一年的5000億美元，為2008年來的最大年度貿(mào)易逆差額；2011年貿(mào)易逆差占美國GDP的3.7%，高于2010年的3.4%。2.歐元區(qū)2011年12月貿(mào)易順差97億歐元。新華網(wǎng)2月16日消息，歐盟統(tǒng)計局15日公布，歐元區(qū)2011年12月實現(xiàn)貿(mào)易順差97億歐元，而2010年同期為貿(mào)易逆差17億歐元。
(二)國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢
1、經(jīng)濟增長概況
2011年，我國GDP增長9.2%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.9%，居民消費價格指數(shù)年率上漲5.4%。社會消費品零售總額增長17.1%。全社會固定資產(chǎn)投資同比增長23.8%。進出口保持較快增長，進出口總值同比增長22.5%，貿(mào)易順差同比下降14.5%。城鄉(xiāng)居民人均收入實際增長28.4%和11.4%。
2、結(jié)構(gòu)調(diào)整
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大。“十一五”期間，全國淘汰的煉鐵、煉鋼、焦炭、水泥和造紙落后產(chǎn)能約占全部落后產(chǎn)能的50%。“十一五”確定的二氧化硫減排目標(biāo)提前一年完成：化學(xué)耗氧量（COD）減排目標(biāo)提前半年完成，單位GDP能耗下降目標(biāo)基本完成。我國實施積極的財政政策，著力調(diào)整國民收入分配格局，推進財稅制度改革，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)。采取適度寬松的貨幣政策，貨幣供應(yīng)量穩(wěn)定增長，廣義貨幣（M2）余額同比增長19.7%，增幅同比回落8.0個百分點。
三、后危機時期我國經(jīng)濟金融的發(fā)展方向及工作重點
新時期我國提升居民消費能力、增強消費對經(jīng)濟發(fā)展拉動力的任務(wù)仍然艱巨；貿(mào)易保護主義抬頭，人民幣升值壓力上升，外需壓力有所增加；結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的任務(wù)緊迫；輸入型通脹加劇，“抑通脹、保增長”難度增大。在總結(jié)金融危機的經(jīng)驗教訓(xùn)以及現(xiàn)階段國際國內(nèi)經(jīng)濟金融發(fā)展形勢的基礎(chǔ)上，筆者對后危機時期我國經(jīng)濟金融發(fā)展對策及工作重點提出以下建議：
(一)防止物價過快上漲，促進經(jīng)濟平穩(wěn)增長
雖然國家出臺了一系列平抑物價
的措施，但2011年下半年以來形成的通脹壓力遏制不明顯。種種跡象表明，至今物價上漲過快的壓力仍然巨大。無論是從流動性、海外商品價格走勢還是從勞動力成本走勢來看，物價上漲過快都是當(dāng)前我國經(jīng)濟面臨的最緊迫的問題。如果通脹得不到控制，將蠶食掉現(xiàn)有的經(jīng)濟成果。目前來看，國內(nèi)流動性遠超過2007年至2008年，流動性充裕的局面短期內(nèi)不會明顯改變。美國量化寬松政策帶來的美元貶值和全球流動性泛濫，導(dǎo)致國際大宗商品價格持續(xù)攀升，國內(nèi)輸入性通脹壓力正日益增加。在國內(nèi)經(jīng)濟快速增長的需求拉動、流動性總體寬松的貨幣推動以及人口拐點臨近帶來的勞動力成本上升等因素的綜合影響下，2012年國內(nèi)通貨膨脹的壓力仍然較大。
(二)利用貨幣政策與財稅政策等手段，抑制當(dāng)前突出的資產(chǎn)價格泡沫
2009年我國過度寬松的宏觀經(jīng)濟政策，尤其是貨幣信貸政策，引起了資產(chǎn)市場尤其是房地產(chǎn)市場的價格泡沫。如果不及時采取有效措施，泡沫最終破滅對我國金融系統(tǒng)和宏觀經(jīng)濟的危害將難以估計。對于目前的房地產(chǎn)價格泡沫，除了過于寬松的信貸投放因素以外，地方政府財權(quán)和事權(quán)不對稱，過于依賴于“土地財政”發(fā)展經(jīng)濟的模式，也是導(dǎo)致目前房地產(chǎn)價格泡沫突出的一個重要因素。針對這一特點，我國應(yīng)考慮改革地方政府土地出讓收人的分配機制，改變目前全部收人歸地方所有的利益格局，從機制上遏制資產(chǎn)價格泡沫。我國需要立即改變現(xiàn)有單一靠信貸杠桿抑制資產(chǎn)價格泡沫的思路，應(yīng)促進各部門運用財稅政策工具加以輔助配合。當(dāng)前，應(yīng)立即開征包含土地增值稅在內(nèi)的物業(yè)稅，發(fā)揮其抑制資產(chǎn)價格泡沫的積極作用。
(三)適時穩(wěn)步推進經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)變與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級
發(fā)揮金融機構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)合理調(diào)整。銀行業(yè)金融機構(gòu)通過積極推進信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進經(jīng)濟增長由主要依靠投資、出口拉動向依靠消費、投資、出口協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變，由主要依靠第二產(chǎn)業(yè)帶動向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)帶動轉(zhuǎn)變，由主要依靠物質(zhì)資源消耗向主要依靠科技進步、勞動者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。為此，金融機構(gòu)的信貸投向要緊緊圍繞為實現(xiàn)促進國家十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的實現(xiàn)服務(wù)。同時，嚴(yán)格控制對“兩高一資”和產(chǎn)能過剩行業(yè)的信貸和融資投放，堅持從嚴(yán)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和信貸條件。
(四)引導(dǎo)金融機構(gòu)信貸投放方向
扶持中小城市和小城鎮(zhèn)發(fā)展，壯大縣域經(jīng)濟，解決城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)矛盾，切實拉動內(nèi)需。我國城鎮(zhèn)化率僅47.5％，不及世界平均水平。有測算表明，城鎮(zhèn)化率每提高1個百分點，將有1千萬人進入城鎮(zhèn)居住和生活，拉動最終消費增長約1.6個百分點。應(yīng)積極發(fā)揮金融機構(gòu)在推進城市化進程、解決城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)中的作用。
(五)努力拓展商品住宅市場，以消費促進增長
從國際形勢看，世界經(jīng)濟尚未走出國際金融危機的陰影，又面臨著歐債危機日趨惡化的新的沖擊。世界銀行在展望2012年全球經(jīng)濟形勢時認為，這將是非常困難的一年。外部市場萎靡不振，2012年中國經(jīng)濟將呈現(xiàn)出總需求下滑的特征，今年要想繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展態(tài)勢，擴大內(nèi)需勢在必行。當(dāng)前，我國正處于城市化快速發(fā)展的時期，到2015年，我國城鎮(zhèn)化率要再提高4個百分點。以綿陽為例，根據(jù)建設(shè)戰(zhàn)略目標(biāo)，到2015年，主城區(qū)城市人口規(guī)模將達到150萬，城市化水平達到65%左右，由此可見，商品住宅市場的潛力依然巨大。
(六)人民幣升值與我國巨額外匯儲備的管理等問題
人民幣升值導(dǎo)致我國巨額外匯儲備不斷“貶值”；同時我國大量外匯儲備用于購買美國國債，如今美國債務(wù)上限危機也為我國外匯儲備的投資管理提出了更高的要求。本文主要提出以下對策：
1、提倡外匯儲備多元化
我國與歐洲經(jīng)濟、貿(mào)易和金融業(yè)的合作日益密切，歐盟已超過美國成為中國的第一大貿(mào)易伙伴，排在第三位的日本與排在第二位的美國在與中國的貿(mào)易額上也非常接近。而目前我國外匯儲備的70%左右都是美元，外匯儲備結(jié)構(gòu)不盡合理。我國應(yīng)改變單一或過于側(cè)重的將美元作為儲備貨幣的現(xiàn)狀，注重多元化的儲備貨幣結(jié)構(gòu)，增加歐元和日元的比重，同時密切管制貨幣匯率的變化，根據(jù)軟硬貨幣的相對變化及時調(diào)整。外匯儲備多元化可以實現(xiàn)我國外匯管理的目標(biāo)，并極大地降低我國外匯儲備的風(fēng)險。
2、藏匯于民
“藏匯于民”指在“意愿結(jié)售匯”制度下,放寬出口收匯企業(yè)的留匯額度,從而增加企業(yè)和個人的外匯儲備、減少國家外匯儲備的機制。首先“藏匯于民”，有利于調(diào)整“寬進嚴(yán)出”的外匯政策取向,解決外匯儲備過快增長的政策源頭。通過“藏匯于民”來提高居民和企業(yè)合法持有外匯的數(shù)額和資產(chǎn)種類逐步開放對外投資,實現(xiàn)資本流入、流出大致同等監(jiān)管力度。
3、鼓勵資本輸出，支持企業(yè)走出去
國家相關(guān)部門應(yīng)該成立主權(quán)財富基金，對制定更加積極的對外投資戰(zhàn)略，增加對國外企業(yè)的投資和并購。增加對民營企業(yè)的美元貸款，推進我國有競爭力的企業(yè)到國外投資，還可以考慮將外匯儲備與國有企業(yè)的跨國經(jīng)營戰(zhàn)略，銀行的國際化經(jīng)營戰(zhàn)略結(jié)合。一方面，政府可以采取引導(dǎo)、信息服務(wù)、稅收優(yōu)惠等措施，幫助有條件的企業(yè)選擇合理的國際市場進行投資，并在國際投資市場盡力維護中國企業(yè)的合法權(quán)益；另一方面，企業(yè)作為市場經(jīng)濟的微觀主體，應(yīng)在擴大國內(nèi)市場的同時，積極開拓國外市場，對海外投資作出合理的預(yù)期，在充分考慮風(fēng)險的基礎(chǔ)上促進資本走出國門，尋找新的利潤空間。
