基金項(xiàng)目：貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院2010年度在校學(xué)生科研資助項(xiàng)目
��一、波浪理論在滬銅連續(xù)合約上的實(shí)證分析
銅期貨無論在國(guó)外市場(chǎng)還是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是較成熟的交易品種，其在期貨市場(chǎng)中具有一定的代表性。國(guó)內(nèi)金屬期貨銅從2009年年初到2011年年底走出了一波八浪結(jié)構(gòu)的波浪圖形。下面是滬銅連續(xù)合約從2008年12月24日到2011年12月31日日內(nèi)K線，如圖1-1所示：
圖1-1 滬銅連續(xù)合約日K線圖
圖1-1是波浪理論的一個(gè)典型：五個(gè)驅(qū)動(dòng)浪和三個(gè)調(diào)整浪。從圖中可以看出：浪2對(duì)浪1的回調(diào)大概是浪1的0.5倍，第3浪是漲幅最大的一浪，之后第4浪對(duì)第3浪的調(diào)整大概是第3浪的0.5倍，第5浪是最后一波的攻勢(shì)，其漲幅與浪1的漲幅比較接近。為了進(jìn)一步分析這波行情，驗(yàn)證波浪理論在我國(guó)期貨市場(chǎng)中應(yīng)用的有效性，下面對(duì)每一浪的數(shù)字特征進(jìn)行解析。
��二、滬銅連續(xù)八浪結(jié)構(gòu)的分解
1.從時(shí)間和比例的角度對(duì)八浪結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析
第一部分對(duì)滬銅連續(xù)所走出的八浪結(jié)構(gòu)的整體圖形進(jìn)行了描述和分析，為了驗(yàn)證這八浪結(jié)構(gòu)在時(shí)間和比例上能夠符合波浪理論的要求，現(xiàn)將八浪中的每一浪的數(shù)字特征進(jìn)行匯總?cè)缦卤硭荆?
表1-1 滬銅連續(xù)八浪結(jié)構(gòu)匯總表
從表1-1中可以看出：一方面，每一浪期間的交易日大部分都集中在了數(shù)字21、55、89、144附近，這就證明波浪理論在我國(guó)期貨市場(chǎng)中從時(shí)間的角度來講有效的；另一方面，從表中可以看出回撤的比例是0.5、0.39、0.748，這和回撤百分比中的0.5、0.382、0.764是相同或相近的，這說明波浪理論在我國(guó)期貨交易品種中的應(yīng)用同樣是有效的。
綜上所述，從時(shí)間和比例的角度來說，波浪理論在我國(guó)期貨市場(chǎng)中銅期貨的應(yīng)用是有效的，并且在應(yīng)用中波浪理論的回撤百分比數(shù)字出現(xiàn)的次數(shù)較多，這說明了波浪理論在我國(guó)期貨市場(chǎng)中的應(yīng)用是有效的。
2.從形態(tài)的角度對(duì)八浪結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析
時(shí)間、比例、形態(tài)是波浪理論的三個(gè)主要組成部分，從時(shí)間和比例兩個(gè)角度運(yùn)用波浪理論對(duì)滬銅連續(xù)合約的分析是合理的；下面就從形態(tài)的角度來分析波浪理論在滬銅中的應(yīng)用。
形態(tài)是波浪理論三個(gè)要素中最為重要的一個(gè)要素，它是波浪理論的靈魂。為了能夠證明波浪理論從形態(tài)角度講同樣能夠適用于我國(guó)期貨市場(chǎng)，下面就對(duì)八浪結(jié)構(gòu)的每一浪所表現(xiàn)的特征來進(jìn)行分析說明。
?。?）驅(qū)動(dòng)浪
波浪理論從整體上講可以分為驅(qū)動(dòng)浪和調(diào)整浪，驅(qū)動(dòng)浪一般都是以五浪結(jié)構(gòu)出現(xiàn)，并且和更大一級(jí)浪的趨勢(shì)同方向運(yùn)動(dòng)，圖1-1中浪1到浪5就是一個(gè)典型的上升驅(qū)動(dòng)浪，下面對(duì)這5浪進(jìn)行簡(jiǎn)單分析：
1浪。從滬銅連續(xù)合約K線走勢(shì)中可以看到，前期的下跌趨勢(shì)還有可能繼續(xù)，整個(gè)市場(chǎng)的空頭氛圍并沒有消除，但是在滬銅創(chuàng)出新低23650之后整個(gè)走勢(shì)并沒有像之前一樣放大成交量繼續(xù)走低，而是在23800附近進(jìn)行盤整，并且交易量相對(duì)減少，這無疑是對(duì)滬銅底部的形態(tài)將要進(jìn)行反彈的一個(gè)暗示。在盤整了接近40個(gè)工作日之后發(fā)動(dòng)上攻，并且完成了上升趨勢(shì)的第一浪。
2浪。如果說到現(xiàn)在你還不確定所形成的第一浪，那么第二浪就會(huì)讓你確信無疑。從第二浪的形態(tài)看，它是對(duì)第一浪的調(diào)整，并且嚴(yán)格遵循了波浪理論中調(diào)整浪的要求：三浪調(diào)整，其調(diào)整的幅度也不過是浪一的0.5倍，在0.382到0.618這個(gè)幅度之間。
3浪。該浪是這一波行情中最為強(qiáng)勢(shì)的一浪，并且其由更小一級(jí)的五浪驅(qū)動(dòng)浪組成，這符合波浪理論中浪3的要求，這一浪對(duì)多頭來說是夢(mèng)寐以求的投資機(jī)會(huì)。在第三浪中其他技術(shù)指標(biāo)同時(shí)驗(yàn)證了上升趨勢(shì)，比如MACD指標(biāo)由綠柱變成紅柱，均線指標(biāo)展現(xiàn)出多頭排列等等。
4浪。波浪理論中第四浪是對(duì)第三浪的一個(gè)小幅度調(diào)整，其調(diào)整幅度一般會(huì)在0.382附近，在該例中卻調(diào)整到了浪3的0.5倍，這是與波浪理論的要求是不符的，但是在第四浪中也出現(xiàn)了一個(gè)特殊的情形，那就是該調(diào)整浪以一種特殊的調(diào)整浪出現(xiàn)，與一般調(diào)整浪所不同的是該浪的調(diào)整幅度大于調(diào)整浪的起點(diǎn)，這在波浪理論中是很少見到的，整個(gè)調(diào)整浪被稱為鋸齒形調(diào)整,更確切的將第四浪也被稱為5-3-5鋸齒調(diào)整形態(tài)。
5浪。如果說第三浪是這一波行情中最長(zhǎng)的那一浪，那么第五浪和第一浪就應(yīng)該是相對(duì)較小的漲幅；另外，第五浪也是以五浪結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的驅(qū)動(dòng)浪，并且出現(xiàn)了指標(biāo)背離、成交量小于浪3而又大于浪4的情況，這是對(duì)以后調(diào)整是一個(gè)暗示。
?。?）調(diào)整浪
從圖1-1中可以看出，浪A、浪B、浪C組成了波浪理論的三浪調(diào)整浪， 而構(gòu)成每一浪的小浪同樣符合波浪理論中的要求；比如說A浪結(jié)構(gòu)是以更小一級(jí)的五浪結(jié)構(gòu)下調(diào)，B浪又是以三浪結(jié)構(gòu)對(duì)調(diào)整浪中的A浪進(jìn)行的調(diào)整，C浪也以五浪結(jié)構(gòu)出現(xiàn)在調(diào)整浪中，整個(gè)調(diào)整浪是以5-3-5結(jié)構(gòu)出現(xiàn)，這正是波浪理論中經(jīng)常遇到的情況。在這里需要說明一下的是C浪，在這一個(gè)完整的波浪圖形中C浪作為最后一浪，往往很強(qiáng)勢(shì)并且與浪3有很大的相似性，其調(diào)整幅度理論上與A浪相同，但是在實(shí)際操作中其調(diào)整幅度要大于A浪并且在成交量上要明顯大于A浪期間的成交量。
3.八浪結(jié)構(gòu)總結(jié)
通過對(duì)八浪結(jié)構(gòu)從驅(qū)動(dòng)浪和調(diào)整浪的角度進(jìn)行具體分析后，滬銅連續(xù)合約從2008.12.24至2011.10.21期間的走勢(shì)圖是可以用波浪理論來解釋；盡管圖形并不是完美的八浪模式，但是在其走勢(shì)過程中波浪理論能夠起到預(yù)測(cè)和解釋的作用，波浪理論在我國(guó)期貨行業(yè)中的應(yīng)用是有效的。
