出口貿易與一國對外直接投資之前有密切的聯(lián)系，一般來說，出口貿易的發(fā)展會促進該國對外直接投資的進行，但也有學者對此持相反的觀點。本文將從理論和實證兩個方面對出口影響對外直接投資的理論進行梳理。
一、關于對外直接投資的界定
對外直接投資雖然在世界經濟發(fā)展的歷史當中很早就開始存在，但將國際投資與國際貿易聯(lián)系起來研究確是上世紀中葉才開始，首先對國際貿易與國際投資關系進行研究的是美國經濟學家Mundell（1957），其在代表作“國際貿易的影響因素”一文中提出了國際貿易和國際投資之間可能存在的替代關系，在Mundell的理論中國際投資主要指的是一般的貨幣資本投資，而不是通常意義上所說的包括技術、資本和管理等綜合要素在國際間的轉移。進入20世紀60年代以后，在經濟學領域內也逐漸有學者開始了對于對外直接投資理論的正式研究，Hymer和Vernon的研究是當時比較有代表性的，他們的研究認為對外直接投資是寡頭壟斷企業(yè)的發(fā)展與行動擴大的必然結果，從而在理論上為美國對外直接投資提供了根據(jù)，說明了它的合理性。
目前關于對外直接投資比較權威的定義主要來自國際貨幣基金組織（IMF）和經濟合作與發(fā)展組織（OECD）對其給出的界定。IMF把對外直接投資定義為某種國際投資，該投資反映了某一經濟體直接投資者獲得其他經濟體企業(yè)持久權益的目標 。OECD在IMF對國際投資定義的基礎上，把對外直接投資闡述為：某一經濟體的常駐居民或企業(yè)（投資者）為在另一個不同于該投資者所在經濟體的企業(yè)確立“持久權益 ”而進行的跨國范疇的投資，該投資的目的是與被投資企業(yè)建立一種戰(zhàn)略性的長期關系，以確保能在管理方面對被投資企業(yè)施加顯著的影響 。
也有學者從其他側面提出對國際投資這一概念的理解，Kojima（1985）提出對外直接投資與其它資本流動的不同在于它不僅包括金融資本（比如外匯）的流動，也包括有形資產、技術和管理技能等資源的轉移。Kenwood和Lougheed（1992）認為對外直接投資是一個國家的企業(yè)在另一國家建立分支機構或通過獲得該國某一家企業(yè)的股票而擁有控制權。而Salvatere(2002)認為對外直接投資與資本和管理相關，其實質是投資于東道國的資本、工地、廠房等生產要素，同時投資者保留其對所投資資本的控制權力。國內學者關于對外直接投資的定義則主要強調資本的流動以及相應的控制權。鐘新昌(2009)提出對外直接投資的核心是投資者對本國或本地區(qū)以外的企業(yè)有一定的控制力，該控制力表現(xiàn)為對被投資企業(yè)的經營管理有掌控權力。
二、出口貿易影響對外投資的理論研究
Ruffin（1984）曾在其對國際貿易與國際投資的研究中發(fā)現(xiàn)，基于經過修正的H-O-S貿易模型，當放松要素不能流動的假定時，對外直接投資可能和出口貿易有負相關關系。Buckley和Casson（1981）提出貿易因素與對外直接投資行為的潛在動機有非常緊密的聯(lián)系，比如對東道國出口的替代，通常被解釋為對外直接投資的動機之一。Buckley和Casson的模型給出了這樣的理論，可以認為出口貿易是一種固定成本比較低，而運輸和貿易壁壘等可變成本比較高的活動，通過對外直接投資的形式在國外建立分公司，來為原來的出口市場提供銷售產品的服務，可以明顯的降低可變成本，但這個過程可能比出口貿易產生更高的固定成本。只要國外市場對跨國公司產品的需求規(guī)模達到一定程度，從出口貿易到對外直接投資的轉換將是一個很自然的過程，即出口與投資會表現(xiàn)出一種此消彼長的關系。
但大部分的學者的研究還是支持出口促進對外直接投資的觀點。Vernon（1966）的產品生產周期理論認為出口貿易是一個對外部市場探索與熟悉的過程，對外投資會在這個過程之后進行。Vernon是從產品技術壟斷的角度，展開了對國際直接投資產生原因的分析，他將產品的整個生命周期劃分為三個階段，分別稱為初始階段、成熟階段和標準化階段，當產品處于生命周期的前兩個階段時，主要表現(xiàn)為產品從創(chuàng)新國通過貿易的形式出口到其他國家，同時在第二階段后期，創(chuàng)新國會通過對外直接投資的形式將一部分產品的生產轉移到國外進行，而在標準化階段，產品的生產則通過在國外設立生產工廠方式，完全轉移到國外進行，貿易和投資在整個過程之中的表現(xiàn)就是前期的出口貿易不斷積累，引致了后期對外直接投資的產生。Johanson和Vahlne（1977）認為公司的國際化一般都遵循這樣一個典型的過程，先從出口貿易開始，確立出口渠道，進而建立銷售分公司，最后開始在東道國生產，整個對外投資的過程完成，作者認為出口是一種減少市場開發(fā)成本的方法，可以幫助了解東道國市場的特點和規(guī)模，為以后對東道國的投資提供了必要準備。Kumar（2007）研究了印度改革之后對外直接投資大量增加的情況，發(fā)現(xiàn)出口貿易不僅增強了出口企業(yè)的國際競爭力，同時也給企業(yè)提供了其他國家可能存在的新興機會的信息，因此印度國內企業(yè)的出口強度會增加企業(yè)在國外經營的可能性。
國際學術界也有學者專門針對中國對外直接投資進行研究，Buckley和Clegg（2007）從主流的解釋新興工業(yè)化國家對外直接投資的理論入手，同時特別強調中國市場的特殊性，從資本市場不完善、所有權優(yōu)勢和體制因素三個方面引入了對中國對外直接投資的分析，構建了一個全新的分析中國對外直接投資的理論框架，作者認為對于那些市場尋求型的中國企業(yè)來說，來自中國的出口代表著母國與東道國之間的貿易強度，1980-1990年間大部分對外直接投資的產生都是為中國的出口提供支持，因此中國的對外直接投資與中國對東道國的出口正相關，進口同樣也應與中國對外直接投資有正相關關系。
總的來說，雖然大部分的研究都支持出口貿易有利于對外直接投資的結論，但分歧仍然存在，目前尚不存在一個確定的結論。有學者對此問題進行了更深入的理論研究，區(qū)分了企業(yè)發(fā)展的階段或動機的差別，并較好的融合了前人的研究成果，其結論更具有一般性，比如Bergsten（1978）從公司全球化過程中垂直一體化和水平一體化的角度展開分析，認為在公司全球化過程的早期，垂直一體化可能是占主導地位的，在這個階段貿易和對外投資更多的會體現(xiàn)出一種相互補充的關系，而在后期，水平一體化會變的更為重要，這個時候貿易和對外投資會出現(xiàn)相互替代的關系。Blonigen（2001）注意到兩國間貿易的產品可能是最終產品，也可能是中間產品，如果是最終產品的貿易，那么通過對外直接投資的形式直接在東道國建廠生產，滿足東道國市場需求，東道國原先從母國進口的商品就會減少，即出口貿易與對外直接投資表現(xiàn)出負相關關系，而如果是中間產品的貿易，中間產品將會成為海外分公司的投入品，從而加強了母國對東道國的出口，即出口與對外直接投資之間會表現(xiàn)出正相關關系。
三、出口貿易影響對外投資的實證研究
針對出口貿易對中國對外直接投資影響在理論上的分歧，有大量的學者也對該問題進行了實證研究，實證結果與理論分析結果類似，主要形成了以下兩種不同的觀點，但出口貿易有利于對外投資的結論仍然是大部分實證研究的結論。
出口貿易不利于對外直接投資的觀點。Kim和Kang（1997）運用引力模型，實證分析了韓國和日本1989-1993年間對外貿易與對外直接投資的關系，實證結果表明出口市場的規(guī)模對韓國對外直接投資的影響大多是負向的，尤其是在韓國對發(fā)達國家的金融及制造業(yè)對外直接投資上，出口對其影響是顯著負相關的。但對日本的實證分析結果則剛好和韓國相反，出口貿易對日本對外直接投資的影響在大部分情況下都是顯著的正面影響。Trevino和Daniels（1994）對影響日本制造業(yè)對美國直接投資的因素進行了研究，包括公司規(guī)模、公司先前出口經歷、行業(yè)集中度、公司盈利能力和技術密集度，并將日本制造業(yè)分為十個細分部門，運用1984-1988年的數(shù)據(jù)進行了回歸分析，結果表明日本對美國之前的出口經歷并沒有與日本對美直接投資呈現(xiàn)出正相關關系，反而在某些年份，出口對直接投資有顯著的負面影響。
出口貿易有利于對外直接投資的觀點。Leftwich（1973）較早研究了對美國直接投資的影響因素，并回歸分析了1962-1971年間35個國家對美國直接投資的數(shù)據(jù)，包括美國市場規(guī)模、增長率和關稅等等。Ajami和Barniv（1984）在Leftwich研究的基礎上，增加了更多的獨立變量來解釋各個國家對美國直接投資的變化，作者認為公司通過國際擴張的方式來為貿易創(chuàng)造條件，貿易與對外直接投資之間應該是相互補充的關系，因此進口或出口的變化會對對外投資有直接和正面的影響，其實證分析結果也表明，母國先前對美國的出口、母國的真實國民生產總值和利率都顯著解釋了1975-1980年間對美直接投資的變化。Damijan和Polanec（2007）運用公司層面的微觀數(shù)據(jù)，建立了概率模型對斯洛文尼亞的對外直接投資進行分析，結果表明擁有出口貿易份額越高的公司，其在國外建立分公司的可能性越大。Lipsey和Weiss（1981,1984）用實證的方法分析了美國對東道國的直接投資和對東道國的出口之間的相關關系，結果也表明了美國對東道國的出口對美國的對外投資有正向的影響。
對中國市場的研究方面，Buckley和Clegg（2007）研究了進出口貿易、市場規(guī)模、匯率等因素對中國對外直接投資的影響，作者在研究中采用了混合普通最小二乘模型和隨機效應模型，對49個接受中國對外直接投資的東道國1984-2001年間的相關數(shù)據(jù)進行了分析，結果表明，出口對中國對外直接投資有顯著的正面影響，該結論與作者之前的假設相符合，表明對外直接投資是跟隨貿易的發(fā)展而產生的。
