利率 市場(chǎng)調(diào)節(jié) 居民戶(hù) 影響因素
2003年我國(guó)進(jìn)入到完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的攻堅(jiān)時(shí)期，包括現(xiàn)階段仍然如此。在完善過(guò)程中不僅需要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，還應(yīng)針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)現(xiàn)需要改革金融體制。其中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中大量存在的中小企業(yè)，在承擔(dān)著推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，卻遭遇到外源性資金融通的困局。不難想象，在金融缺失的背景下中小企業(yè)不僅將面臨著萎縮式再生產(chǎn)的尷尬局面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也將難以維持。與此同時(shí)，利率市場(chǎng)調(diào)節(jié)對(duì)居民戶(hù)的影響卻鮮有人進(jìn)行探討。這一缺陷實(shí)則忽視了，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系下廠商與居民戶(hù)之間的關(guān)聯(lián)效應(yīng)。正因如此，筆者將就這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行探析。
一、利率市場(chǎng)調(diào)節(jié)的表現(xiàn)
具體而言，可以從理論和實(shí)踐兩大領(lǐng)域考察利率市場(chǎng)調(diào)節(jié)的表現(xiàn)。
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1、馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)。馬克思指出，貨幣資本家將參與對(duì)產(chǎn)業(yè)資本家所獲得剩余價(jià)值的分割。產(chǎn)業(yè)資本家在獲得外源性資金支持時(shí)作為回報(bào)，需在（0，M/C+V）的利率區(qū)間內(nèi)，按比例向貨幣資本家分配剩余M的一部分。而利率水平具體處于上述區(qū)間什么位置，則由供求雙方的議價(jià)能力來(lái)確定。
2、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)。在資源稀缺性的普適性公理基礎(chǔ)上，推演出貨幣資本獲得價(jià)格特征的必然性。并指出：同商品市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制作用一樣，要素市場(chǎng)（資本市場(chǎng)）上的價(jià)格機(jī)制仍能保證資源的合理配置。根據(jù)古典理論可知：利率水平的決定是由供求雙方的力量對(duì)比而形成的穩(wěn)態(tài)均衡。
?。ǘ?shí)踐表現(xiàn)
伴隨著上世紀(jì)90年代的銀行改革，對(duì)于金融利率的決定也由過(guò)去的國(guó)家行政指導(dǎo)，逐漸過(guò)度到現(xiàn)行的央行存款準(zhǔn)備金制度下的間接指導(dǎo)。然而，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制仍處于逐步完善的過(guò)程中，這就導(dǎo)致上述間接指導(dǎo)下的利率水平難以反映要素市場(chǎng)的真實(shí)比價(jià)信息。與此同時(shí)，我國(guó)社會(huì)主義性質(zhì)所決定的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃政策的執(zhí)行，也使得央行在基準(zhǔn)利率的設(shè)置上存有強(qiáng)烈的政策主導(dǎo)性。實(shí)踐表現(xiàn)說(shuō)明，我國(guó)在推動(dòng)利率市場(chǎng)化時(shí)不應(yīng)脫離以上國(guó)情。因此，可在利率決定區(qū)間內(nèi)，由各商業(yè)銀行根據(jù)目標(biāo)市場(chǎng)供求關(guān)系來(lái)自行確定利率水平；并允許其在區(qū)間范圍內(nèi)適時(shí)調(diào)整。
二、上述表現(xiàn)下居民戶(hù)所面對(duì)的金融環(huán)境考察
1995年，《中國(guó)人民銀行關(guān)于“九五”時(shí)期深化利率改革的方案》初步提出利率市場(chǎng)化的基本思路。直到2000年9月21日，實(shí)施外匯利率管理體制改革，放開(kāi)了外幣貸款利率，300萬(wàn)美元以上的大額外幣存款利率由金融機(jī)構(gòu)與客戶(hù)協(xié)商解決。2002年初，在8個(gè)縣農(nóng)村信用社進(jìn)行了利率市場(chǎng)化改革試點(diǎn)，貸款利率浮動(dòng)幅度由50%擴(kuò)大到100%，存款利率最高可上浮50%。同年9月，擴(kuò)大農(nóng)村信用社利率改革試點(diǎn)范圍和利率浮動(dòng)幅度。在農(nóng)村信用社存貸款利率改革試點(diǎn)地區(qū)，至少有20%的資金從當(dāng)?shù)匾运拇髧?guó)有商業(yè)銀行為主體的金融機(jī)構(gòu)流向農(nóng)村信用社。農(nóng)村信用社的利率改革使信用社存貸款利率更符合農(nóng)村資金供求的實(shí)際，促進(jìn)信用社轉(zhuǎn)換機(jī)制，使信用社合理有效的組織資金，合理引導(dǎo)民間資金，有效地打擊民間高利貸行為。2010年3月，將境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)居民的小額外幣存款，納入中國(guó)人民銀行現(xiàn)行小額外幣存款利率管理范圍，實(shí)現(xiàn)中外資金融機(jī)構(gòu)在外幣利率政策上的公平待遇，統(tǒng)一中外資金融機(jī)構(gòu)外幣利率管理政策。
三、對(duì)居民戶(hù)生活現(xiàn)狀的影響因素分析
結(jié)合以上闡述，其對(duì)于居民戶(hù)生活現(xiàn)狀的影響分析可概括為以下兩個(gè)方面。
（一）金融投資影響因素分析
利率市場(chǎng)調(diào)節(jié)將對(duì)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)負(fù)面影響，從而影響到居民戶(hù)的投資收益回報(bào)。分析如下：
1、加大了利率風(fēng)險(xiǎn)和利率管理難度。與管制的利率相比，市場(chǎng)利率的波動(dòng)對(duì)于銀行經(jīng)營(yíng)的影響更大，商業(yè)銀行在利率管理人才和技術(shù)工具方面與外資銀行差距較大，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制更難。從而，對(duì)居民戶(hù)的投資帶來(lái)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
2、商業(yè)銀行面對(duì)的生存競(jìng)爭(zhēng)壓力增大，利差縮小。如果沒(méi)有宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的環(huán)境，沒(méi)有銀行充分有效的監(jiān)管體制，迅速實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化會(huì)出現(xiàn)許多難以預(yù)料的問(wèn)題。如高利率借款現(xiàn)象將產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。高利率不僅將增大居民戶(hù)創(chuàng)業(yè)基金獲取門(mén)檻，也將導(dǎo)致部分居民戶(hù)形成過(guò)度投機(jī)行為。
（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響因素分析
受到居民戶(hù)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)便好的差異化影響，也將在不同程度上影響到他們的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配比。作為高收入階層的居民戶(hù)，在低邊際消費(fèi)傾向的驅(qū)使下，將大量購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品。實(shí)踐表明，這類(lèi)居民戶(hù)的金融產(chǎn)品與定期存款、基金、有價(jià)證券為主。因此，利率的市場(chǎng)化波動(dòng)主要影響他們的即期收益率。而對(duì)于中低收入家庭戶(hù)，在金融產(chǎn)品的持有上仍是與銀行存款為主，并受邊際消費(fèi)傾向偏大的影響而會(huì)留有較大比例的現(xiàn)金。
綜上所述，以上便是筆者對(duì)文章主題的討論。限于篇幅，本文不可能窮盡所有的可能影響因素。但筆者仍在獨(dú)特的視角下，就本文主題進(jìn)行了有益的探索。
四、小結(jié)
利率市場(chǎng)調(diào)節(jié)對(duì)居民戶(hù)的影響卻鮮有人進(jìn)行探討。不難理解，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系下廠商與居民戶(hù)之間存在著強(qiáng)關(guān)聯(lián)效應(yīng)。對(duì)于居民戶(hù)生活現(xiàn)狀的影響分析，可概括為兩個(gè)方面：即金融投資影響因素方面，以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響因素方面。
