最近幾年金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)中的票據(jù)業(yè)務(wù)交易量迅速增長。根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，2009年1月、2月和第一季度，新增票據(jù)融資分別占同期新增人民幣各項(xiàng)貸款的38.51％、45.51％和32.31％，2009年4月這一比例下降為21.24％，但仍然高出其他年份同月度數(shù)據(jù)。票據(jù)融資規(guī)模迅速擴(kuò)張的一個(gè)重要原因是大量企業(yè)運(yùn)用銀行承兌匯票進(jìn)行融資和套利。
一、銀行承兌匯票融資和套利方式
銀行承兌匯票主要有三種應(yīng)用方式：一是企業(yè)以銀行承兌匯票支付貨款來彌補(bǔ)短期資金不足，從而節(jié)省現(xiàn)金流支出；二是企業(yè)開出差額保證金銀行承兌匯票，可放大信用，用更少的錢、更低的融資成本籌集更多資金；三是企業(yè)資金短缺時(shí)還可將收到的銀行承兌票據(jù)申請(qǐng)貼現(xiàn)或者背書轉(zhuǎn)讓，及時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金或支付貨款。近兩年銀行承兌匯票使用方式出現(xiàn)了新的特點(diǎn)：大量企業(yè)運(yùn)用銀行承兌匯票進(jìn)行融資和套利交易。主要有以下方式：
第一，將庫存銀行承兌匯票貼現(xiàn)，取得的資金歸還高息貸款。根據(jù)目前的貸款和票據(jù)貼現(xiàn)利率，票據(jù)融資比中期貸款成本低。目前票據(jù)貼現(xiàn)月息在1.4％左右，而6個(gè)月期銀行貸款月利率則約為4.05％，利用票據(jù)融資成本遠(yuǎn)低于直接貸款成本。
第二，利用利率倒掛存在的套利空間獲取套利收益。在這種方式下有兩種方法：第一種方法，企業(yè)先進(jìn)行短期定期存款，再以存款作為保證金要求開出銀行承兌匯票對(duì)外進(jìn)行支付，持票者隨時(shí)可以要求貼現(xiàn)，貼現(xiàn)利息由開票企業(yè)承擔(dān)?，F(xiàn)在的半年期定期存款月息為1.65％，而票據(jù)的貼現(xiàn)月息在1.4％左右，6個(gè)月的利差為1.5％。由于貼現(xiàn)息比銀行存款利息低，從而開票企業(yè)可以獲取票據(jù)貼現(xiàn)利率和定期存款利率之間的利差。對(duì)于企業(yè)而言，即便是全額保證金承兌，也存在非常可觀的套利空間；如果使用部分保證金承兌，則套利空間更大；第二種方法，企業(yè)將短期內(nèi)即將到期的應(yīng)收承兌匯票質(zhì)押，作為保證金開出銀行承兌匯票對(duì)外支付，應(yīng)收承兌匯票到期后收回的資金存入銀行計(jì)算存款利息，待應(yīng)付銀行承兌匯票到期后用于兌付。這樣可以充分利用時(shí)間差獲取存款收益。
二、銀行承兌匯票融資、套利交易會(huì)計(jì)處理
[例1]甲企業(yè)2009年4月1日在某銀行借人一年期貸款100萬元，一年期貸款利率為4.32％。半年后甲企業(yè)將該貸款歸還，轉(zhuǎn)而貼現(xiàn)庫存的6個(gè)月不帶息銀行承兌匯票一張，票面金額為100萬元，月貼現(xiàn)率1.4‰，半年期貸款利率為4.05％。
2009年4月1日
(1)借人一年期貸款100萬元
借：銀行存款
1000000
貸：長期借款
1000000
(2)銷售商品收到6個(gè)月到期銀行承兌匯票一張
借：應(yīng)收票據(jù)
1000000
貸：主營業(yè)務(wù)收入854700
應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交增值稅145300
2009年10月1日
(3)提前歸還借款
借款利息=10000x4.32％÷12x6=21600(元)
借：長期借款
1000000
財(cái)務(wù)費(fèi)用
21600
貸：銀行存款
1021600
(4)貼現(xiàn)65月后到期銀行承兌匯票
借：銀行存款
1000000
貸：應(yīng)收票據(jù)
1000000
貼現(xiàn)息=1000000x1.4％x6=8400(元)
借：財(cái)務(wù)費(fèi)用8400
貸：銀行存款8400
甲企業(yè)提前歸還中長期貸款，改用銀行承兌匯票貼現(xiàn)方式融資，可以減少利息支出13200元(21600-8400)。
[例2]甲企業(yè)2009年4月1日在某銀行存人6個(gè)月定期保證金100萬元，開出6個(gè)月不帶息銀行承兌匯票一張，手續(xù)費(fèi)按票面金額的0.5％支付。當(dāng)日甲企業(yè)購買乙企業(yè)產(chǎn)品一批，貨款854700元，增值稅額145300元，使用當(dāng)日開出的銀行承兌匯票支付貨款。2009年7月1日，乙企業(yè)因急需資金向銀行提出貼現(xiàn)請(qǐng)求，根據(jù)甲、乙雙方企業(yè)的約定，由甲企業(yè)支付貼現(xiàn)息。月貼現(xiàn)率1.4％，半年期定期月息1.65％。
2009年4月1日
(1)存入保證金開出銀行承兌匯票 借：銀行存款――保證金 1000000
貸：銀行存款
1000000
(2)支付手續(xù)費(fèi)
手續(xù)費(fèi)=1000000x0.5％=500(元)
借：財(cái)務(wù)費(fèi)用
500
貸：銀行存款
500
2009年4月1日采購時(shí)
借：原材料854700
應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交增值稅145300
貸：應(yīng)付票據(jù)
1000000
2009年7月1日乙企業(yè)貼現(xiàn)時(shí)
甲企業(yè)支付貼現(xiàn)息=1000000 x 3 x 1.4％=4200(元)
借：財(cái)務(wù)費(fèi)用4200
貸：銀行存款4200
2009年10月1日
(1)借：應(yīng)付票據(jù)
1000000
貸：銀行存款
1000000
(2)保證金6個(gè)月定期存款利息=1000000 x 6x 1.65％=9900(元)
借：銀行存款
9900
貸：財(cái)務(wù)費(fèi)用――利息收入 9900
通過這樣的套利交易，甲企業(yè)不占用企業(yè)資金就可完成購貨交易，且還能從中獲取套利收益5200元(9900-4200-500)；而對(duì)賣方而言，乙企業(yè)可以不付出任何代價(jià)(貼現(xiàn)息4200元完全由甲企業(yè)承擔(dān)支付)就取得全部貨款100萬元。因此，這樣的交易對(duì)買賣雙方都有利。
[例3]假定例2甲企業(yè)2009年3月31日在某銀行存人6個(gè)月定期保證金100萬元，開出6個(gè)月帶息銀行承兌匯票一張，票面年利率4.8％，手續(xù)費(fèi)按票面金額的0.5％支付。當(dāng)日甲企業(yè)購買乙企業(yè)產(chǎn)品一批，貨款834188元，增值稅額141812元，使用當(dāng)日開出的銀行承兌匯票支付貨款。2009年7月1日，乙企業(yè)因急需資金向銀行提出貼現(xiàn)請(qǐng)求，根據(jù)甲、乙雙方企業(yè)的約定，由甲企業(yè)支付貼現(xiàn)息。月貼現(xiàn)率1.4％，半年期定期月息1.5％。
2009年4月1日
(1)存入保證金開出銀行承兌匯票
借：銀行存款――保證金
1000000
貸：銀行存款
1000000
(2)支付手續(xù)費(fèi)
手續(xù)費(fèi)=1000000x0.5％=500(元)
借：財(cái)務(wù)費(fèi)用
500
貸：銀行存款
500
(3)2009年4月1日采購時(shí)
借：原材料834188
應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交增值稅141812
貸：應(yīng)付票據(jù)
976000
(4)2009年6月30日，計(jì)息
利息=1000000 x 4.8％+12 x 3=12000(元)
借：財(cái)務(wù)費(fèi)用
12000
貸：應(yīng)付票據(jù)
12000
(5)2009年7月1日乙企業(yè)貼現(xiàn)時(shí)
票據(jù)到期值=1000000x(1+4.8％+12x6)=1024000(元)
貼現(xiàn)息=1024000 x 3 x 1.4％=4300.8(元)
借：財(cái)務(wù)費(fèi)用4300.8
貸：銀行存款4300.8
(6)2009年10月1日，應(yīng)付票據(jù)的歸還
借：應(yīng)付票據(jù)
1000000
財(cái)務(wù)費(fèi)用
12000
貸：銀行存款
1012000
(7)保證金6個(gè)月定期存款利息=1000000 x 6x 1.65％。=9900(元)
借：銀行存款
9900
貸：財(cái)務(wù)費(fèi)用――利息收入
9900
這樣，甲企業(yè)使用銀行承兌匯票就沒有套利收益，融資成本：12000+500+4300.8-9900=6900.8(元)。
通過例3可以發(fā)現(xiàn)，如果購貨方簽發(fā)的銀行承兌匯票是帶息票據(jù)，根據(jù)目前的短期定期存款利率和貼現(xiàn)率，購貨方將難有套利空間。
比較例2和例3，只要保證金定期存款利息收入大于銀行承兌匯票手續(xù)費(fèi)和貼現(xiàn)息，購貨方就有套利收益；銷售方既能不付任何代價(jià)及時(shí)收回貨款，又能和購貨方保持良好的合作關(guān)系；由于銀行基本是收取100％保證金，因此對(duì)于銀行來說既有收益，風(fēng)險(xiǎn)又可控。這樣的套利交易，購買方、銷售方和銀行三方都可以從中獲益。
[例4]甲企業(yè)2009年4月1日在某銀行將三個(gè)月內(nèi)即將到期的不帶息應(yīng)收銀行承兌匯票100萬元質(zhì)押給銀行，質(zhì)押手續(xù)費(fèi)按票面金額的0.5％支付，甲企業(yè)與銀行協(xié)議商定質(zhì)押到期后的存款利率為月息1.2％。以質(zhì)押后取得的100萬元作為保證金開出6個(gè)月不帶息銀行承兌匯票一張，手續(xù)費(fèi)按票面金額的0.5％支付。
2009年4月1日
(1)應(yīng)收銀行承兌匯票的質(zhì)押，支付質(zhì)押手續(xù)費(fèi)
質(zhì)押手續(xù)費(fèi)=1000000 x 0.5％=500(元)
借：銀行存款――保證金
1000000
貸：短期借款
1000000
借：財(cái)務(wù)費(fèi)用
500
貸：銀行存款
500
(2)開出銀行承兌匯票，支付手續(xù)費(fèi)=1000000x0.5％=500(元)
借：原材料854700
應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交增值稅
145300
貸：應(yīng)付票據(jù)
1000000
借：財(cái)務(wù)費(fèi)用
500
貸：銀行存款
500
(3)2009年7月1日質(zhì)押的銀行承兌匯票到期
借：短期借款
1000000
貸：應(yīng)收票據(jù)
1000000
(4)2009年10月1日
應(yīng)付銀行承兌匯票到期
借：應(yīng)付票據(jù)
1000000
貸：銀行存款
1000000
三個(gè)月的利息收入=1000000x1.2％x 3=3600(元)
借：銀行存款
3600
貸：財(cái)務(wù)費(fèi)用――利息收人
3600
企業(yè)將應(yīng)收承兌匯票和應(yīng)付承兌匯票巧妙地結(jié)合起來，便可以獲取融資收益=3600-500-500=2600(元)
企業(yè)應(yīng)充分運(yùn)用庫存銀行承兌匯票和銀行承兌匯票的支付功能，認(rèn)真比較銀行定期存款利息與開出匯票手續(xù)費(fèi)、質(zhì)押手續(xù)費(fèi)、貼現(xiàn)息及票面利息，只有利息收入大于利息支出，才能獲取融資和套利收益。對(duì)企業(yè)運(yùn)用銀行承兌匯票進(jìn)行融資和套利交易的會(huì)計(jì)處理，必須充分、完整地考慮到其涉及的所有業(yè)務(wù)，真實(shí)地反映企業(yè)運(yùn)用銀行承兌匯票進(jìn)行融資套利的損益情況。
