首頁全職兼職實習名企招聘事業(yè)單位招聘會公考人才簡歷指南論文社區(qū)更多企業(yè)招聘服務論文首頁論文范文開題報告論文提綱參考文獻論文致謝論文答辯論文格式論文寫作當前位置:畢業(yè)論文網 > 畢業(yè)論文范文 > 財務管理畢業(yè)論文 > 基于利益相關者理論的財務管理目標研究
發(fā)布時間:2011-11-19 來源:應屆畢業(yè)生求職網
0．引言
一般而言，目標是指在特定的體制和中，通過對企業(yè)財務工作的科學組織和對資源的合理配置所要達到的具體標準。有關財務管理目標的研究主要有二個學派：一是以新古典產權學派，主張企業(yè)的剩余索取和剩余控制權應當由出資者單方面享有，另一種是利益相關者學派，主張企業(yè)所有權應當由出資者、債權人、員工、消費者、供應商、政府等眾多的利益相關者分享。與前者相對應的、有代表性的財務管理目標有企業(yè)價值最大化、股東財富最大化或每股收益最大化，與后者相對應的主要是利益相關者利益最大化。而企業(yè)財務管理目標的選擇是基于企業(yè)理論的選擇，同企業(yè)目標多元化一樣，受企業(yè)產權結構和法人治理結構的影響，企業(yè)是一個多元利益的組合體，其本質是利益相關者的契約集合體，這就決定了財務管理目標應該是一個多元化協(xié)調、多層次結合的有機體系。如果僅僅因為股東是企業(yè)產權的所有者，而提出股東財富最大化的財務管理目標，顯然已經不能適應現(xiàn)代企業(yè)制度的要求。筆者認為，應以利益相關者理論為基礎，確立多元化協(xié)調、多層次結合的企業(yè)財務管理目標。
1．利益相關者理論的回顧
利益相關者理論是20世紀60年代左右，在美國、英國等長期奉行外部控制型公司治理模式的國家中逐步發(fā)展起來的。與傳統(tǒng)的股東至上的企業(yè)理論主要區(qū)別在于，該理論認為任何一個公司的發(fā)展都離不開各種利益相關者的投入或參與，比如股東、政府、債權人、雇員、消費者、供應商，甚至是社區(qū)居民，企業(yè)不僅要為股東利益服務，同時也要保護其他利益相關者的利益。
西方學者真正給出利益相關者的定義是20世紀60年代的事情。1963年，美國上演了一出名叫“股東”的戲，斯坦佛大學研究小組受此啟發(fā)，利用另外一個與之對應的詞“利益相關者”來表示與企業(yè)密切關聯(lián)的所有人。他們給出的利益相關者的定義是：對企業(yè)來說存在這樣一些利益群體，如果沒有他們的支持，企業(yè)就無法生存。雖然這樣的界定是非常狹義的，但畢竟使人們認識到，企業(yè)存在的目的并非就是為了股東服務，在企業(yè)的周圍還存在許多關乎企業(yè)生存的利益群體。
進入20世紀80年代以后，隨著經濟全球化的發(fā)展以及企業(yè)間競爭的日趨激烈，人們逐漸意識到家早期從“是否影響企業(yè)生存”的角度界定利益相關者的方法有很大的局限性。弗里曼對利益相關者理論做了較詳細的研究，他認為“利益相關者是能夠影響一個組織目標的實現(xiàn)或者能夠被組織實現(xiàn)目標過程影響的人”。這個定義不僅將影響企業(yè)目標的個人和群體也看作是利益相關者，同時還將受企業(yè)目標實現(xiàn)過程中所采取的行動影響的個人和群體也看作是利益相關者，正式將當?shù)厣鐓^(qū)、政府部門等實體納入利益相關者管理的研究范疇，大大拓寬了利益相關者的內涵。
然而，弗里曼的利益相關者解釋無法得到實證研究或者是令人信服的結論。布萊爾把利益相關者定義為“所有那些向企業(yè)貢獻了專用性資產，以及作為既成結果已經處于風險狀況的人或集團”。并在其《面向21世紀的公司治理探索所有權與控制》一書中指出，公司應該為所有利益相關者的利益服務，而不應該僅僅是股東的利益服務，股東只是擁有有限的責任，一部分剩余風險已經轉移給了債權人和其他人，而且股東所承擔的這種風險可以普遍通過投資的多樣化來化解。布萊爾認為因為利益相關者專用性資產的存在，利益相關者也就可以根據其資產的多少和它們所承擔的風險來獲得企業(yè)對其利益的保護，這樣利益相關者參與公司治理、分享公司利益也就有了依據。
2．利益相關者的要求權
2．1責權人的要求權
債權人是公司借入資本即債權的所有者。債權與股權不同：第一，債權的義務人（即人）必須是特定的；第二，債權必須要由特定的義務人協(xié)助才能實現(xiàn)。 公司債權主要通過以下三條渠道形成：第一，公司貸款。這種債權要求公司按期還本付息，并履行貸款中規(guī)定的義務，如擔保、抵押、接受貸款機構監(jiān)督等等。第二，公司發(fā)行公司債券。這種債權享有利息請求權和償還請求權，即公司必須按一定利率償付公司債券的利息和按期償還公司債權。第三，商業(yè)經濟活動的賒欠。這種債權要求公司必須履行交易合同中規(guī)定的義務。
公司貸款是公司為彌補自有資本的不足而向等機構進行的借款，具有有償性和限定性的特點。所謂有償性是指公司只能在一個限定時間內支配這筆資金，到期不僅要如數(shù)償還，而且不論公司經營狀況如何，都必須按事先規(guī)定的利息率支付利息。限定性是指貸款只能用于特定的用途，公司不能任意支配挪用。如果債權人發(fā)現(xiàn)公司有不按規(guī)定用途使用這筆資金的情況，有權收回貸款。各國公司法都規(guī)定，公司利潤要首先償還貸款，公司利潤只有在償還應付貸款后才能用于償還公司債、發(fā)放股息和紅利等。公司如到期不能償還貸款，債權人有權按合同規(guī)定要求對公司資產進行清理變現(xiàn)或展期。 公司通過發(fā)行公司債券而形成的債務叫做公司債。公司債和股份一樣，都是公司籌資的方式，所不同的是：第一，公司債所表示的只是一種債權，債權人無權過問發(fā)行者的業(yè)務；第二，公司債收取利息，是公司的固定支出，應在股利之前支付，當公司破產清算時，必須首先償還公司債；第三，公司債券的持有者（債權人）風險較小，除了獲得固定的利息外，到期還可以收回本金；第四，公司債的利息可以進入費用，從而沖減利潤而少交所得稅。總的說來，債權人和公司是一種合同關系，包括正式合同和非正式合同。由于債權人要承擔本息到期無法收回或不能全部收回的風險，債權人和股東一樣，擁有監(jiān)督權，并在非常情況下?lián)碛锌刂茩啵缭谄飘a清算時。
2．2雇員的要求權
公司員工作為公司資產的所有者，在現(xiàn)代公司中的地位和作用越來越重要：首先，現(xiàn)代企業(yè)之間的競爭最終都歸結為的競爭，擁有知識和技能的員工是公司競爭致勝的決定性因素。無論產品的開發(fā)研制也好，還是生產銷售也好，都需要依靠員工的智慧和經驗。脫離了員工，企業(yè)寸步難行。其次，員工的知識和技能只是一種潛在的生產力，要將這種潛力發(fā)揮出來，必須給以一定的誘導和刺激，創(chuàng)造適宜的環(huán)境和條件。否則會影響公司的利潤流量，甚至會使公司陷入深淵。再次，公司員工作為一種人力資產，具有一定的專用性。這種專用性將員工個人的命運與公司的命運緊密聯(lián)系起來。他們與公司共榮辱，同患難，具有強烈的責任感和參與意識。只有保護和利用好這種熱情，才能使企業(yè)充滿活力。最后，隨著科學技術的進步和知識經濟的發(fā)展，將會涌現(xiàn)出越來越多的知識型公司，在這些公司中，員工不僅成為人力資產的所有者，而且成為物質資產的所有者，即公司的所有者。員工作為公司重要的資源和人力資產的所有者，應享有所有權。具體地說，應有以下權利：（1）剩余索取權。公司員工在按勞動合同和其他規(guī)定得到工薪報酬的同時，有權以獎金或其他形式參與公司稅后利潤的分配；（2）剩余控制權。公司決策對公司員工的切身利益有重大影響，因此員工應享有一部分剩余控制權，一旦某些決策損害自身利益便于及時采取對策。不能背著員工搞暗箱操作；（3）監(jiān)督權。公司員工作為內部所有者（人力資產所有者），了解公司真實情況，掌握真實信息，能有效行使監(jiān)督職能。（4）管理權。從人力資產所有者的意義上說，員工是公司的主人之一。因此應享有一定的管理權，如提供合理化建議，自主管理，共同決策等等。
