摘 要：地方公債是以地方政府信用為擔(dān)保發(fā)行來為地方公共基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目融資的政府債券，地方公債的發(fā)行要受到嚴(yán)格的審批，債券資金用途一般有明確的規(guī)定，地方公債具有地域性特點(diǎn)。發(fā)行地方公債可以籌集地方建設(shè)性資金，增加地方財(cái)政收入，調(diào)節(jié)地方經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，滿足投資者的投資需求，豐富債券市場體系。
關(guān)鍵詞：地方公債；內(nèi)在屬性；功能
地方公債，是與國債相對應(yīng)的概念，指的是地方政府從地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展?fàn)顩r出發(fā)，在承擔(dān)還本付息基礎(chǔ)上向社會公眾公開發(fā)行的政府債券。解析地方公債的內(nèi)在屬性及功能有助于加深對地方公債的了解和把握，以促進(jìn)我國地方公債市場的健康發(fā)展。
一、地方公債的內(nèi)在屬性
地方公債按償債資金來源不同可分為收益?zhèn)鸵话阖?zé)任債券兩種，收益?zhèn)堑胤秸蕴囟ǖ慕ㄔO(shè)項(xiàng)目產(chǎn)生的收益作為還債資金保證發(fā)行的債券，以建設(shè)項(xiàng)目的收益能力為還債保障，在性質(zhì)上接近于企業(yè)債券。一般責(zé)任債券是由地方政府以其信用和稅收收入作為擔(dān)保發(fā)行的債券，還債保障主要是地方政府的稅收收入，在性質(zhì)上接近于稅收。地方公債按償還期限長短可分為短期債券和長期債券。地方公債一般為地方基礎(chǔ)設(shè)施和公共建設(shè)項(xiàng)目融資，屬于資本性支出，相應(yīng)的地方公債常見的是中長期債券形式。
地方公債是國家公債體系的重要組成部分，與國債一樣，地方公債是一種政府公債，以相應(yīng)的政府信用為擔(dān)保，具有風(fēng)險(xiǎn)小、收益安全穩(wěn)定的特點(diǎn)，但與國債不同，地方公債是以地方政府信用為擔(dān)保，以地方財(cái)政收入或建設(shè)項(xiàng)目收益為還債資金來源，與國債以國家信用為擔(dān)保相比，地方公債的信用要低一些，是一種“銀邊債券”。
地方公債的發(fā)行要受到嚴(yán)格的審批，債券資金用途一般有明確的規(guī)定。地方公債籌集的資金一般用于地方社會公益性項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這些建設(shè)項(xiàng)目一般具有投入建設(shè)資金數(shù)量大，建設(shè)周期時(shí)間久，項(xiàng)目使用周期長的特點(diǎn)，這也決定了地方公債一般具有發(fā)行數(shù)量較大，債券期限較長的特點(diǎn)。
地方公債具有地域性特點(diǎn)，地方公債是地方政府針對本地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的實(shí)際需要，針對本地區(qū)某一特定發(fā)展目標(biāo)而發(fā)行籌集的資金，債券發(fā)行資金使用針對地方發(fā)展實(shí)際，靈活針對性強(qiáng)。不同地區(qū)的地方公債因發(fā)債地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平不同在債券信用、債券收益及流通等方面存在很大的差異。另外，應(yīng)對不同的建設(shè)項(xiàng)目所發(fā)行的地方公債也有不同。地方公債的使用具有很強(qiáng)的靈活性和針對性。
二、地方公債的功能
第一、籌集地方建設(shè)性資金。當(dāng)前中國地方政府承擔(dān)著提供地方基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重任，而地方基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目是地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的基礎(chǔ)，其發(fā)展程度將直接決定本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和社會發(fā)展水平?；A(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目的建設(shè)具有建設(shè)周期長、投入資金數(shù)量大、項(xiàng)目受益期久的特點(diǎn)，私人資本難以進(jìn)入這一領(lǐng)域，中央財(cái)政也只能承擔(dān)關(guān)系國家經(jīng)濟(jì)命脈的重大基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目的建設(shè)，大量的地方基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目需要地方政府來承擔(dān)，地方財(cái)政在運(yùn)行過程中難以形成足額的專項(xiàng)資金投入這些項(xiàng)目建設(shè)中，發(fā)行地方公債則剛好滿足這一需求，通過發(fā)行地方公債可以籌集到大量的建設(shè)資金投入城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，不會造成地方稅收在某一較短時(shí)期內(nèi)突然大量增加的情況，有利于將地區(qū)居民的權(quán)利與義務(wù)公平分?jǐn)偟巾?xiàng)目建設(shè)使用周期中，實(shí)現(xiàn)代際公平。
第二、增加地方財(cái)政收入。地方公債是地方政府增加財(cái)政收入的有效途徑。通過發(fā)行地方債券，地方政府可以籌集到大量的財(cái)政資金。與稅收相比，通過發(fā)行公債籌集財(cái)政資金不受立法程序的制約，不會遭到納稅人的反對，不會影響經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展，不會扭曲經(jīng)濟(jì)行為，只是將社會上閑置不用的資金暫時(shí)集中到政府手中，實(shí)現(xiàn)社會資金使用權(quán)的暫時(shí)轉(zhuǎn)移和經(jīng)濟(jì)資源的合理配置，不會對地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。
第三、調(diào)節(jié)地方經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。地方公債是地方政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的有效手段。發(fā)行地方公債可以把居民和企業(yè)暫時(shí)閑置的多余資金集中到政府手中，用于地方生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目中去，特別是城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目的建設(shè)對促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這對于改善地方居民生活條件，促進(jìn)地方福利具有重要意義。當(dāng)?shù)胤浇?jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)波動時(shí)，地方政府可以通過調(diào)節(jié)地方公債資金的投放和回收，平抑經(jīng)濟(jì)波動，實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長。于此同時(shí)，政府通過發(fā)行地方公債籌集地方建設(shè)資金，實(shí)際上是把用于私人消費(fèi)的資金轉(zhuǎn)到生產(chǎn)性建設(shè)領(lǐng)域，通過建設(shè)地方資本性項(xiàng)目，可以改善地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，改善提高地方居民的物質(zhì)文化生活水平。此外，地方政府通過地方公債形式籌集建設(shè)資金能發(fā)揮投資導(dǎo)向作用，引導(dǎo)地方投資方向，防止和避免出現(xiàn)重復(fù)投資、盲目投資的傾向，實(shí)現(xiàn)投資結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
第四、滿足投資者的投資需求。地方公債是以地方政府信用為擔(dān)保發(fā)行的債券，與企業(yè)債券相比具有收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，是一種“銀邊債券”，適合私人和機(jī)構(gòu)投資者等廣大投資者投資。當(dāng)前中國地方居民具有大量的儲蓄存款需要找到合適的投資機(jī)會，各大銀行、社保基金、保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)投資者手中握有大量閑置資金需要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，需要獲取更多的投資組合來盡可能地降低風(fēng)險(xiǎn)并獲得穩(wěn)定的投資回報(bào)，地方公債作為一種政府公債，其信用略低于國債，但高于企業(yè)債券，容易受到廣大居民和機(jī)構(gòu)投資者的歡迎。
第五、豐富債券市場體系。地方公債是一國債券市場體系的重要組成部分，在發(fā)達(dá)市場國家中，地方公債在整個(gè)債券市場中都占有和重要的部分，如果只有國債和企業(yè)債券而缺少地方公債的話，中國的債券市場是不完備的。發(fā)展地方公債，有利于滿足相應(yīng)的市場投資需求，豐富市場投資品種，活躍健全債券市場，促進(jìn)中國資本市場的良性發(fā)展。
結(jié)論
通過對地方公債的內(nèi)在屬性和功能分析可以看到，地方公債作為一種政府公債形式有其內(nèi)在規(guī)定性和作用方式，正確發(fā)行和使用地方公債可以發(fā)揮其多項(xiàng)功能以促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，亂發(fā)濫用地方公債資金則會使地方公債變質(zhì)，偏離其內(nèi)在屬性，喪失其功能，其結(jié)果只會給地方經(jīng)濟(jì)帶來債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
