三大航空公司三季報以及前三季度的利潤都是比去年同期大幅增長，但實際上卻主要借助于燃油套保的浮盈和政府扶持。
經歷了去年下半年以來全行業(yè)虧損窘境的國內民航業(yè)，正在逐漸走向復蘇之路，三大航今天的三季報就全部以“盈利”亮相。不過，仔細研究三大航的報表還是發(fā)現(xiàn)，航空公司的盈利主要還不是因為主營業(yè)務，而是依靠燃油套保公允價值的轉回以及政府補貼等其他收入。
今天，國內三大航空集團南方航空（600029.SH）、中國國航（601111.SH）和ST東航（600115.SH）同時公布三季報，其中南方航空7～9月凈利潤2.84億元，比去年同期增長134.22%；1～9月凈利潤3.22億元；國航7～9月凈利潤8.85億元，比去年同期增長144.90%，1～9月凈利潤38.1億元；ST東航凈利潤2315.6萬，比上年同期增長100.99%，1～9月凈利潤11.97億元。
表面看來，三大航空公司三季報以及前三季度的利潤都比去年同期大幅增長，但實際上卻主要借助于燃油套保的浮盈和政府扶持。
比如東方航空就公布在7～9月燃油套期公允價值變動凈收益約人民幣1.54億元，高于其歸屬于上市公司股東的凈利潤，而南方航空公布1～9月獲得的政府補貼就達15.66億元，中國國航1～9月也有9.62億元的政府補助，并且7～9月份的燃油套期公允價值變動凈收益5.54億元。
因此，目前主要航空公司的利潤增長點還不是在主營業(yè)務上，不過，相比較來說，中國國航在主營業(yè)務的盈利能力上仍是更具優(yōu)勢。
從三大航空公布的報表來看，期內也同時受益于航空市場的回暖和油價成本低于去年同期。東方航空的公告就指出，2009年7～9月利潤總額較上年同期增加約24.25億元，增加盈利103%。其中，營業(yè)收入同比增加約人民幣5.96億元，營業(yè)成本減少約10.81億元，財務費用同比減少約1.83億元。南方航空的利潤總額也比去年同期大漲407%，原因同樣是期內營業(yè)收入增加及營業(yè)成本下降。
東方航空一位內部高層昨天對ＣＢＮ記者透露，由于目前總體運力還是過剩的，很多航空企業(yè)運營還是“增人不增收，增收不增效”，雖然需求在增長，但票價下降也很厲害，而國際航線依然受甲型H1N1流感影響嚴重。
對于今后的航空市場，中信建投分析師李磊預計，由于經濟逐步恢復，下半年的國內航空需求和票價水平應該比去年同期要好些，但10月以后需求的同比增速不會像7、8月份那么高，而且四季度是傳統(tǒng)淡季，航空需求的月度環(huán)比可能是下降的，不過會好于金融危機爆發(fā)后的去年同期。
目前的票價水平也證實了航空市場依然是供應過剩。國慶節(jié)初期多數(shù)航線的價格還在8折以上，但國慶剛剛過去，多數(shù)航線的價格就已經“跳水”到了兩三折。
昨天，國際航協(xié)發(fā)布的三季度全球航空公司商業(yè)信心調查報告顯示，眾多航空公司預期未來12個月市場將會有所改善，而亞洲所有的航空公司相比其他區(qū)域會更為樂觀。不過，盈利能力的改善并不意味盈利，大部分的受訪者表示預期未來12個月的虧損將會減少。
國際航協(xié)指出，雖然目前全球客運、貨運量均有所改善，但油價的持續(xù)上揚將會打擊航空業(yè)的恢復，不過，近期美元的貶值有助于抵消油價上漲的影響，航油價格仍低于2008年三季度的水平。
