摘要：本文首先從地域、產(chǎn)業(yè)及上市板塊對(duì)廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司的總體分布進(jìn)行分析，然后從財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的三個(gè)方面分析了上市公司的總體財(cái)務(wù)狀況和各產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)狀況，相關(guān)研究結(jié)論對(duì)廣東省構(gòu)建科技金融體系、優(yōu)化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)和改善財(cái)務(wù)績(jī)效具有一定的借鑒意義。
關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 上市公司 財(cái)務(wù)狀況
當(dāng)前，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為世界主要國(guó)家搶占新一輪經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展制高點(diǎn)的重大戰(zhàn)略選擇，我國(guó)作出了加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要決定。在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，廣東省也把加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要舉措和突破口。根據(jù)《廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》精神，“十二五”期間，省財(cái)政集中投入220億元支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加強(qiáng)財(cái)政資金與金融資本結(jié)合，同時(shí)設(shè)立省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資資金和創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金?？傊?，廣東省政府在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、金融、財(cái)政稅收、資本市場(chǎng)等方面都為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展建立了較為完善的支撐體系，當(dāng)前，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)迎來了新一輪的發(fā)展契機(jī)。在此背景下，研究廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)狀況，對(duì)于優(yōu)化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投融資結(jié)構(gòu)和效益，加快發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
一、廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司總體分布情況
（一）廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)總體發(fā)展情況
近年來，廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，日益成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，在全國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中具有舉足輕重的地位。2010年全省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)1.1萬億元，增加值2 800億元，居全國(guó)前列；掌握了一批關(guān)鍵核心技術(shù)，在高端新型電子信息、新能源汽車、LED三大領(lǐng)域共申請(qǐng)專利1 800多項(xiàng)，其中發(fā)明專利300多項(xiàng)，取得突破性技術(shù)50多項(xiàng)；擁有一批行業(yè)龍頭骨干企業(yè)，培育發(fā)展了一批核心競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)龍頭骨干企業(yè)，如華為、中興、廣晟、TCL、風(fēng)華高科、比亞迪、達(dá)安基因、廣藥集團(tuán)、聯(lián)邦制藥、三九醫(yī)藥、康美藥業(yè)、中山明陽(yáng)電器等。
（二）廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司總體分布情況
筆者通過巨潮資訊、Wind資訊、上市公司網(wǎng)站等途徑收集到了財(cái)務(wù)資料比較齊全的廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司，共有118家。其分布情況如下：從坐落城市來看，以深圳的70家為最多，其次是廣州的15家和珠海的10家，再次是佛山的5家、汕頭的5家和中山的4家，其他省內(nèi)城市也有少量分布，如東莞2家，惠州2家，梅州2家，江門1家，云浮1家，肇慶1家；從分布產(chǎn)業(yè)來看，以新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)最多，為49家，其次為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)28家和生物產(chǎn)業(yè)16家，再次為新能源產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)，均為7家，最后是新材料產(chǎn)業(yè)和高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，分別為6家和5家；從上市板塊來看，以中小板最多，為55家，而創(chuàng)業(yè)板和主板各分布有42家和21家（見上頁(yè)表1）。（表略）
二、廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司總體財(cái)務(wù)狀況
本文運(yùn)用SPSS20對(duì)搜集到的118家廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況，從償債能力、盈利能力和成長(zhǎng)能力三方面對(duì)其財(cái)務(wù)指標(biāo)體系進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析（見表2）。（表略）
（一）償債能力分析
償債能力是指企業(yè)到期償還債務(wù)本息的現(xiàn)金保障能力，即償還各種債務(wù)的能力。這里我們選擇了資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)，它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債而得到的，反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。合理的資產(chǎn)負(fù)債率通常為40%-60%，規(guī)模大的企業(yè)適當(dāng)大些。從表2可以看出，這118家上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均水平較低，且近三年逐年下降，一方面說明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，另一方面反映了進(jìn)一步利用財(cái)務(wù)杠桿獲得收益的機(jī)會(huì)。
（二）盈利能力分析
盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，則其給予股東的回報(bào)越高，企業(yè)價(jià)值越大，同時(shí)能帶來的現(xiàn)金流量越多。這里我們選擇了凈資產(chǎn)收益率和每股收益兩個(gè)指標(biāo)。前者是企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤(rùn)同平均凈資產(chǎn)的比率，是反映上市公司盈利能力的最主要指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率越高，上市公司自有資本獲取凈收益的能力越強(qiáng)，股東獲得的投資回報(bào)也就越多；后者是反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤(rùn)或承擔(dān)企業(yè)虧損的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。從表2可以看出，這118家上市公司的凈資產(chǎn)收益率均值從2009年至2011年出現(xiàn)了逐年下降的趨勢(shì)，每股收益均值雖然在2010年略有上升，但在2011年也出現(xiàn)了明顯下降，這一方面表明企業(yè)自有資金的投入產(chǎn)出能力有所下降，另一方面也表明公司為普通股股東所創(chuàng)造的剩余收益是不穩(wěn)定的。
（三）成長(zhǎng)能力分析
成長(zhǎng)能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)和增長(zhǎng)潛力。這里我們選擇了總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率兩個(gè)指標(biāo)來描述成長(zhǎng)能力。前者用來考核企業(yè)資產(chǎn)投入的增長(zhǎng)幅度，是本年總資產(chǎn)增加額與年初資產(chǎn)總額之比；后者用來反映經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度，是本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年凈利潤(rùn)額之比。從表2可以看出，這118家上市公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率均值從2010年至2011年出現(xiàn)了大幅度下降，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均值更是明顯減小，這一方面說明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模雖然在增加，但增長(zhǎng)幅度卻在減小，另一方面說明企業(yè)發(fā)展和業(yè)務(wù)擴(kuò)張面臨極大風(fēng)險(xiǎn)。
特別值得注意的是，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2010年的標(biāo)準(zhǔn)差高達(dá)1 241.45%，為了解釋出現(xiàn)這一結(jié)果的原因，我們重新審視了各樣本值，發(fā)現(xiàn)有一家上市公司出于某種不可知原因（兼并收購(gòu)、獲得巨額投資等）在2010年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率竟高達(dá)13 476.26%。這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他樣本值，并對(duì)樣本總體均值和標(biāo)準(zhǔn)差產(chǎn)生了極大影響。為了更真實(shí)地反映上市公司的整體實(shí)際情況，我們應(yīng)將其剔除，重新計(jì)算結(jié)果。
三、廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司各產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)狀況
同上述總體財(cái)務(wù)狀況分析類似，我們將這118家廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司按產(chǎn)業(yè)分類，進(jìn)一步運(yùn)用SPSS20對(duì)其進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析（見表3）。（表略）
（一）償債能力分析
從表3可以看出，生物產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)和新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均從2009年的最高值逐年下降至2011年的最低值；新能源產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率雖然在2010年略有上升，但在2011年同樣出現(xiàn)下降；高端裝備制造產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率則是先降后升，先是在2009年達(dá)到最高，然后在2010年下降至最低點(diǎn)，但在其他產(chǎn)業(yè)普遍下降的2011年卻出現(xiàn)小幅上升。這些變化表明各產(chǎn)業(yè)債權(quán)人所提供的資金占全部資金的比重均有著不同程度的下降，而企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度均有著不同程度的提高，也就是說各產(chǎn)業(yè)上市公司的償債能力均有所加強(qiáng)。
（二）盈利能力分析
從凈資產(chǎn)收益率來看，除了新能源汽車產(chǎn)業(yè)先升后降，在2010年達(dá)到最大值外，其他產(chǎn)業(yè)無一例外地都經(jīng)歷了逐漸下降的趨勢(shì)，這說明企業(yè)所有者權(quán)益，即自有資本獲得凈收益的能力減弱。就每股收益來看，生物產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)和新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出先升后降的變化，最大值均在2010年，其中生物產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)和新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的最小值出現(xiàn)在2011年，高端裝備制造產(chǎn)業(yè)的最小值出現(xiàn)在2009年；節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)每股收益逐年上升，在2011年達(dá)到最大；而新能源產(chǎn)業(yè)獨(dú)樹一幟，成為唯一一個(gè)逐年下降的產(chǎn)業(yè)。這表明不同產(chǎn)業(yè)的普通股獲利能力有顯著差異。
（三）成長(zhǎng)能力分析
從總資產(chǎn)增長(zhǎng)率來看，生物產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)均有提高，而節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)和新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)則均有減小，反映出不同產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模有著不同的變化趨勢(shì)。就凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率來看，除了新能源汽車產(chǎn)業(yè)2011年比2010年有增加外，其他產(chǎn)業(yè)均不同程度的下滑，其中新能源產(chǎn)業(yè)和高端裝備制造產(chǎn)業(yè)在2011年發(fā)生了負(fù)增長(zhǎng)。這表明不同產(chǎn)業(yè)的盈利能力雖然幾乎都有所增加，但幅度波動(dòng)較大。
四、結(jié)論
綜合以上分析，廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司在償債能力方面表現(xiàn)較好，這可能主要與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)處于成長(zhǎng)期以及負(fù)債融資能力與公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)理念有關(guān)；在盈利能力方面雖然有著不俗表現(xiàn)，但在不同年份的盈利穩(wěn)定性較差；與市場(chǎng)的高成長(zhǎng)性預(yù)期相比，目前廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司在成長(zhǎng)能力方面的優(yōu)勢(shì)暫不明顯，并且不同產(chǎn)業(yè)之間與不同上市公司之間存在顯著性差異。因此，廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司有待于通過技術(shù)創(chuàng)新、融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、市場(chǎng)培育等手段進(jìn)一步改善其財(cái)務(wù)狀況，從而提升公司財(cái)務(wù)績(jī)效等。上述結(jié)論，主要基于可以獲得的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行的分析，指標(biāo)方面可能存在不足，有待于收集更多的數(shù)據(jù)，在以后的跟蹤研究進(jìn)行補(bǔ)充和完善。J
