摘 要】
【摘要】 本文通過(guò)理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，研究了我國(guó)上市公司高級(jí)管理人員持股比例與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的關(guān)系，認(rèn)為高管持股會(huì)產(chǎn)生利益趨同和管理者防御雙重效應(yīng)，通過(guò)非線性回歸得出二者呈倒U型關(guān)系。同時(shí)，在分析了我國(guó)高管持股現(xiàn)狀后發(fā)現(xiàn)，整體上高管持股對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具有正向作用，但由于資本市場(chǎng)不健全、監(jiān)管機(jī)制不完善等原因，我國(guó)管理層持股計(jì)劃不僅未得到廣泛推行，反而成為部分高管謀利的工具。因此，應(yīng)對(duì)高管持股實(shí)行鼓勵(lì)與約束齊抓共管的方針。
【關(guān)鍵詞】 高管持股 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性 股權(quán)激勵(lì)
一、引言
20世紀(jì)50年代，路易斯·凱爾索（Louis Kelso）首次提出股權(quán)激勵(lì)，他認(rèn)為只有讓職工成為企業(yè)的主人或所有者，才能從本質(zhì)上協(xié)調(diào)勞資關(guān)系、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、促使社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。
此后職工持股計(jì)劃逐漸得到美國(guó)企業(yè)界廣泛認(rèn)同和推行；到20世紀(jì)70年代，美國(guó)已有3 000多家大公司實(shí)行了職工持股計(jì)劃。20世紀(jì)80年代后，職工持股計(jì)劃更多地被作為激勵(lì)公司高層管理者的一項(xiàng)制度安排。
我國(guó)股權(quán)激勵(lì)始于20世紀(jì)90年代，在大量國(guó)有企業(yè)改制過(guò)程中引入了職工持股計(jì)劃，主要目的不是把職工持股作為一種激勵(lì)機(jī)制，而是福利措施。因此，公司高管持股數(shù)量很少，股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生的收入在管理層總收入中所占比重很低。截至2000年底，紡織業(yè)是我國(guó)上市公司中管理層總體持股比例最高的行業(yè)，但持股比例也僅為0.85%。
隨著我國(guó)上市公司股權(quán)分置改革的深入進(jìn)行，直到2005年11月，證監(jiān)會(huì)才開(kāi)始對(duì)《上市公司股權(quán)激勵(lì)規(guī)范意見(jiàn)》（試行）公開(kāi)征集意見(jiàn)。由上可知，雖然股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)受到理論界廣泛關(guān)注，但在實(shí)際運(yùn)作中，因缺乏完善的法律規(guī)范而受到限制。伴隨著我國(guó)股權(quán)分置改革的完成與相關(guān)法律法規(guī)的完善，如今有越來(lái)越多的上市公司設(shè)計(jì)了更大比例的管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
