【摘 要】
【摘要】本文通過(guò)BHAR法和回歸分析法探討了終極所有權(quán)性質(zhì)和企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)并購(gòu)長(zhǎng)期績(jī)效的影響。BHAR法和回歸分析法的實(shí)證結(jié)果表明：企業(yè)終極所有權(quán)性質(zhì)與企業(yè)的長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)，董事長(zhǎng)的政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)并購(gòu)長(zhǎng)期績(jī)效顯著正相關(guān)，而總經(jīng)理的政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效的影響不明顯。同時(shí)本文還發(fā)現(xiàn)并購(gòu)是否同屬管轄、資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率都與企業(yè)長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)。
【關(guān)鍵詞】終極所有權(quán) 政治關(guān)聯(lián) 并購(gòu)長(zhǎng)期績(jī)效
隨著我國(guó)股權(quán)分置改革的深化和資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展，并購(gòu)日益成為我國(guó)上市公司尋求快速發(fā)展的重要手段。上市公司的并購(gòu)績(jī)效也成為了學(xué)界的研究熱點(diǎn)，我國(guó)上市公司的并購(gòu)績(jī)效到底如何？并購(gòu)績(jī)效又受哪些因素的影響呢？
國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了大量的研究，例如李善民（2004）等研究發(fā)現(xiàn)，交易溢價(jià)、行業(yè)相關(guān)性、相對(duì)規(guī)模、收購(gòu)比例、第一大股東持股比例等是影響并購(gòu)績(jī)效的主要因素。楊盈盈（2004）研究了不同并購(gòu)方式對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響，發(fā)現(xiàn)收購(gòu)兼并最優(yōu)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓次優(yōu)，資產(chǎn)置換效果較差。這些研究都取得了很多有意義的結(jié)論，但是鮮有從終極所有權(quán)性質(zhì)和政治關(guān)聯(lián)的角度來(lái)進(jìn)行并購(gòu)績(jī)效的研究。
