【摘 要】
【摘要】投資者保護(hù)對(duì)發(fā)展我國證券市場(chǎng)有著重要的意義，客觀地評(píng)價(jià)我國上市公司投資者保護(hù)是定量研究投資者保護(hù)經(jīng)濟(jì)后果的基礎(chǔ)。本文先從我國投資者保護(hù)的制度（法律法規(guī)）和資本市場(chǎng)實(shí)踐出發(fā)，總結(jié)出我國投資者保護(hù)涵蓋五個(gè)方面：股東權(quán)利、潛在侵占、信息披露、內(nèi)幕交易與市場(chǎng)操縱、內(nèi)部治理。接著筆者從中選擇指標(biāo)構(gòu)建了我國投資者保護(hù)的評(píng)價(jià)指數(shù)，這可以為我國特定制度背景下同一時(shí)期不同微觀主體的投資者保護(hù)與微觀金融關(guān)系的定量研究奠定基礎(chǔ)。
【關(guān)鍵詞】投資者保護(hù) 評(píng)價(jià)指數(shù) 公司治理
一、引言
現(xiàn)代公司高度依賴于金融市場(chǎng)融資，而投資者投資公司證券的目的在于獲得投資收益。如果一國或一個(gè)地區(qū)的投資者利益沒有在法律和其他制度上得到應(yīng)有的保護(hù)，投資者將不愿意對(duì)公司證券進(jìn)行投資，從而公司將很難從投資者手中獲得融資，或者需要付出更高的融資成本。自20世紀(jì)30年代兩權(quán)分立理論被提出以來，學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界就很關(guān)注投資者利益保護(hù)中股東和管理層之間的委托代理問題。La Porta、Silanes、Shleifer與Vishny（以下簡稱LLSV）開創(chuàng)性地提出了投資者保護(hù)評(píng)價(jià)指數(shù)，并指出投資者的法律保護(hù)有助于解釋各國資本市場(chǎng)發(fā)展、股權(quán)和治理結(jié)構(gòu)問題。
