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【摘　　要】


【摘要】收益法是公認(rèn)的較為科學(xué)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法并且被應(yīng)用廣泛。本文采用EXCEL 2007制作企業(yè)價(jià)值評(píng)估法中收益法的兩種典型模型——企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型及EVA折現(xiàn)模型，并指出模型的待完善之處。
【關(guān)鍵詞】企業(yè)價(jià)值 EXCEL EVA 自由現(xiàn)金流

一、理論簡(jiǎn)述
　　企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本原理是用企業(yè)加權(quán)平均資本成本對(duì)預(yù)期自由現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)。主要公式包括：
公式一：股權(quán)自由現(xiàn)金流量（FCFE）=經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流-優(yōu)先股股利-資本性支出-凈營(yíng)運(yùn)資本增加額-償還本金+新發(fā)行債務(wù)收入。
其中，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流=凈利潤(rùn)+折舊和攤銷；凈利潤(rùn)=稅前利潤(rùn)-所得稅；稅前利潤(rùn)=息稅前收益（EBIT）-利息費(fèi)用；息稅前收益（EBIT）=利息、稅收、折舊、攤銷前收益（EBITDA）-折舊和攤銷；EBITDA=銷售收入-經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。