
【摘 要】
【摘要】我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的成功推出開辟了中小企業(yè)直接融資的新途徑,但其中IPO超募問題卻值得深思。本文的多元回歸分析說明,創(chuàng)業(yè)板上市公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)資金超募沒有顯著影響。投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市“非理性的狂熱”、過量資金追逐、高價(jià)發(fā)行是導(dǎo)致資金嚴(yán)重超募的直接原因。最后從政府、上市公司和投資者三個(gè)角度提出了解決超募問題的建議。
【關(guān)鍵詞】創(chuàng)業(yè)板 超募“困擾” 財(cái)務(wù)指標(biāo) 市場(chǎng)配置效率
2009年10月30日,首批28家創(chuàng)業(yè)板公司在深圳正式掛牌上市,標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)增添了一個(gè)富有生氣且更為活躍的板塊。企業(yè)通過資本市場(chǎng)直接募集資金成為上市公司,將募集資金投入預(yù)期發(fā)展項(xiàng)目,使之形成企業(yè)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。但是,上市公司在預(yù)期投入項(xiàng)目之外募集的超額剩余資金如何使用,成了“困擾”缺乏新投資項(xiàng)目?jī)?chǔ)備公司的難題。
一、創(chuàng)業(yè)板公司高超募率居高逆升
本文選取創(chuàng)業(yè)板上市前50家公司為樣本,考察其超募資金情況。調(diào)查結(jié)果顯示,前50家創(chuàng)業(yè)板上市公司全部存在超額募集資金問題。