【摘 要】
【摘要】隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，一種以獲取先進(jìn)技術(shù)為目的的技術(shù)并購(gòu)逐漸活躍起來(lái)。實(shí)踐表明，能否有效控制企業(yè)技術(shù)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到企業(yè)技術(shù)并購(gòu)的成敗。本文總結(jié)了技術(shù)并購(gòu)全過(guò)程中的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并分析了這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，最后根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，提出了如何采用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)減輕和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等方式來(lái)控制技術(shù)并購(gòu)中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
【關(guān)鍵詞】技術(shù)并購(gòu) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制 風(fēng)險(xiǎn)管理理論
技術(shù)并購(gòu)作為一種并購(gòu)形式，也存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的困擾。技術(shù)是一種無(wú)形資產(chǎn)，其價(jià)值比有形資產(chǎn)更難估計(jì)，并購(gòu)后可能產(chǎn)生的價(jià)值也更難預(yù)料，這導(dǎo)致技術(shù)并購(gòu)比普通并購(gòu)存在更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果不能有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致整個(gè)技術(shù)并購(gòu)的失敗，甚至使企業(yè)破產(chǎn)。目前，對(duì)技術(shù)并購(gòu)的研究多從戰(zhàn)略角度分析其成敗，較少注意到技術(shù)并購(gòu)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，并購(gòu)后獲得的技術(shù)的不確定性會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起到倍數(shù)放大效應(yīng)。Hema A. Krishnan等（2007）就曾提出，對(duì)技術(shù)價(jià)值評(píng)估時(shí)既要評(píng)估新技術(shù)的未來(lái)商業(yè)價(jià)值又要對(duì)新技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)。能否有效地控制技術(shù)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系到企業(yè)技術(shù)并購(gòu)的成敗。同時(shí)，有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也能為技術(shù)并購(gòu)后的整合和運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)安全、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。因此，本文將借用案例分析企業(yè)技術(shù)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其成因，并依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方案。
