【摘 要】
【摘要】 以爭奪控制權(quán)為目的的上市公司并購重組一直是理論和實務(wù)界研究的一個熱門話題。本文對民營上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的動因進行了實證分析，并根據(jù)研究結(jié)論提出了相關(guān)建設(shè)。
【關(guān)鍵詞】 控制權(quán)轉(zhuǎn)移 動因 股權(quán)分置改革 全流通
以爭奪控制權(quán)為目的的上市公司并購重組一直是理論和實務(wù)界研究的一個熱門話題。通過并購實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，增加企業(yè)的價值本應(yīng)是價值并購的初衷，但是由于我國特殊的歷史因素和制度環(huán)境背景、特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)等因素導(dǎo)致并購重組并沒有出現(xiàn)與西方發(fā)達資本市場國家類似的效果。大量的實證和案例研究發(fā)現(xiàn)，我國的并購重組只帶來了短期的業(yè)績改善，并沒有提高上市公司持續(xù)的價值創(chuàng)造能力，甚至損害了股東價值。那么，我國上市公司之間的并購重組到底是為了提升價值呢還是為了利益侵占？這是值得深入研究的一個問題。另外，隨著股權(quán)分置改革的完成以及相關(guān)公司法規(guī)的完善，這些制度環(huán)境的變化又會對控制權(quán)轉(zhuǎn)移市場帶來怎樣的變化呢？本文想對這些問題進行實證研究，以考察股權(quán)分置改革對于恢復(fù)我國資本市場扭曲功能的作用和效果，并在此基礎(chǔ)上提出了一些合理的政策建議。
