我國石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團開展金融業(yè)務的研究
趙永利
大企業(yè)集團要獲得更大的資本收益，就必須走產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的發(fā)展道路。近年來，作為我國國民經(jīng)濟發(fā)展重要支柱的石油天然氣行業(yè)正逐步開展多種金融業(yè)務，實現(xiàn)財務、管理、經(jīng)營等多方面的經(jīng)濟效用，同時也出現(xiàn)了缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃、產(chǎn)融結(jié)合復合型人才匱乏、風險隔離機制尚不健全等問題。在對上述問題進行綜合分析基礎(chǔ)上，筆者有針對性地提出了石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團提升產(chǎn)融結(jié)合水平的可持續(xù)發(fā)展建議。
一、大企業(yè)集團開展金融業(yè)務的必要性和重要性
（一）大企業(yè)集團開展金融業(yè)務的必要性
產(chǎn)融結(jié)合是指產(chǎn)業(yè)部門和金融部門通過股權(quán)關(guān)系相互滲透，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的相互轉(zhuǎn)化直接融合。面對日益激烈的市場競爭，大型企業(yè)集團在具備投融資功能的同時還必須擁有完整健全的金融功能。對于中國的大型企業(yè)集團而言必須盡快健全企業(yè)集團的金融功能和商業(yè)貿(mào)易功能。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合是資本經(jīng)營的一個重要特點，其本質(zhì)就是實現(xiàn)間接融資與直接融資、融資與投資的結(jié)合。為了使資本獲得更大收益，尤其是在企業(yè)資本的擴張中，企業(yè)集團必須考慮產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合，通過內(nèi)、外部交易性戰(zhàn)略的有機結(jié)合以謀求快速發(fā)展。具有資本放大效應和吸收外部資源能力的金融資本在企業(yè)集團的發(fā)展過程中具有較強的籌資能力。盡管當前規(guī)定銀行不能直接參與對企業(yè)的投資入股，但用產(chǎn)業(yè)資本購買金融機構(gòu)的股權(quán)就在客觀上為企業(yè)集團實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合提供了可能。產(chǎn)業(yè)資本與金融資本在企業(yè)集團內(nèi)部進行融合，可以說是對企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)、金融、商業(yè)貿(mào)易基本功能的一種健全。實際上企業(yè)集團走產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展道路也是提高中國企業(yè)的國際競爭力的內(nèi)在要求。
（二）石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團開展金融業(yè)務的重要性
作為我國國民經(jīng)濟發(fā)展重要支柱的石油天然氣行業(yè)，如中石油、中石化、中海油等大型石油天然氣大企業(yè)集團逐步開展金融業(yè)務，走上了產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相結(jié)合的道路。
從理論角度出發(fā)，石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團通過開展金融業(yè)務能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)營、管理、財務等方面的協(xié)同效應。石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團的產(chǎn)業(yè)資本是實體資本，而金融資本是虛擬資本，兩者截然不同的資本屬性使得兩種資本存在互補需要，而兩種資本都具有逐利性，通過產(chǎn)融緊密結(jié)合激發(fā)并產(chǎn)生了特有的產(chǎn)融協(xié)同效應。在產(chǎn)融協(xié)同效應中，虛擬經(jīng)濟性質(zhì)的金融資本不僅增強了產(chǎn)融型企業(yè)集團配置顯性產(chǎn)業(yè)資本的效率，而且通過金融平臺使原本的隱性產(chǎn)業(yè)資本顯性化，從而有效地降低了大企業(yè)集團整體配置資源的交易費用，為大企業(yè)集團向市場拓展、獲得規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟以及集團內(nèi)業(yè)務高效重組的整合打下了基礎(chǔ)。
從現(xiàn)實角度出發(fā)，產(chǎn)融結(jié)合是大企業(yè)集團適應市場經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。我國石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團從國家戰(zhàn)略需要和自身發(fā)展角度出發(fā)實行產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展模式，在滿足運營的客觀要求、獲取發(fā)展資金的同時，也能夠降低市場交易成本，分散風險、提高收益，并分享金融行業(yè)的利潤。石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團只有通過對上、下游企業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的整合才能夠提升企業(yè)集團的綜合競爭力，同時利用有效的金融手段使我國石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團從專業(yè)能源型企業(yè)向綜合能源型企業(yè)轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
二、石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團開展金融業(yè)務的現(xiàn)狀及存在的問題
我國對非金融機構(gòu)涉足金融業(yè)務限制較少，因此在石油天然氣行業(yè)由產(chǎn)而融的產(chǎn)融型企業(yè)集團發(fā)展極為迅速。石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團通過開展財務公司、銀行、保險、信托、租賃、基金等金融業(yè)務，實現(xiàn)了降低交易費用、提升資本積累能力、提高投資效率、促進主營業(yè)務發(fā)展等多方面的經(jīng)濟效用。開展金融業(yè)務對石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團提供有力金融支持的同時，也產(chǎn)生了一系列的現(xiàn)實問題。
（一）金融業(yè)務開展范圍覆蓋面廣但缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃
截至2012年6月，中國海油金融板塊涵蓋了財務公司、中海信托、自保公司、投資控股、中?；?、海康保險等，覆蓋了信托、保險、基金等相關(guān)金融領(lǐng)域，金融業(yè)務門類相對齊全；中國石油的金融業(yè)務也覆蓋到銀行、信托、金融租賃、保險等領(lǐng)域，全資、控股或參股的金融企業(yè)包括財務公司、銀行、證券公司、信托公司、保險經(jīng)紀公司、租賃公司、投資管理公司和天津排放權(quán)交易所。中國石化以財務公司為平臺，整合內(nèi)部的銀行、保險、信托和證券等金融業(yè)務，也已初具規(guī)模。相比較，世界著名的產(chǎn)融結(jié)合范例GE金融集團，所做的金融業(yè)務只是金融活動中一個非常狹窄的領(lǐng)域。2000年，GE金融集團的主要業(yè)務比重為：消費服務占43%，中間市場融資占15%，專業(yè)融資占15%，設備管理占13%，專業(yè)保險占14%。不難看出，盡管我國石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團已經(jīng)意識到走產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展道路的重要性并開始把金融業(yè)務逐漸做大，但是并沒有做強。由于缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃，將來必然會出現(xiàn)石油天然氣行業(yè)內(nèi)部金融業(yè)務競爭加劇，利潤攤薄等問題。
（二）產(chǎn)融復合型人才極度匱乏
我國的產(chǎn)融型企業(yè)集團走的是由產(chǎn)而融的發(fā)展道路，石油天然氣行業(yè)也不例外，然而這些企業(yè)集團優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)資本經(jīng)營運作團隊卻未必能駕馭高風險的金融資本。在我國石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團里，產(chǎn)業(yè)性研究人才較為密集，但是面向經(jīng)濟、金融的綜合性、復合型研究人才則比較薄弱。由于我國當前社會主義初級階段的社會性質(zhì)，高端金融人才尚屬于稀缺資源，在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域內(nèi)部，專業(yè)高端金融人才短缺是不爭的事實。在進行產(chǎn)融結(jié)合時，又需要引進大批匹配石油天然氣行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的復合型人才，可引進的高端人才資源原本就不多，內(nèi)部培養(yǎng)又需要較長的時間，致使金融資本支持產(chǎn)業(yè)資本的效用難以在短期內(nèi)得到有效發(fā)揮。
（三）缺乏有效的風險防范隔離機制
金融行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營具有不同的特點，金融領(lǐng)域除了是高收益領(lǐng)域外，還是高風險領(lǐng)域。產(chǎn)融型企業(yè)集團將一部分金融市場內(nèi)化到集團內(nèi)部，勢必伴隨一定程度的風險，同時大企業(yè)集團內(nèi)部不同屬性資本以及同一屬性資本之間的關(guān)聯(lián)交易，也會傳染并放大這種風險。同時，石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團在追求規(guī)模擴張的過程中，導致金融鏈條需求高度放大，這不僅可能造成資金低效耗散，還會加劇主業(yè)長期循環(huán)下跌趨勢，通過集團內(nèi)的關(guān)聯(lián)交易，產(chǎn)業(yè)資本更容易獲得資金，從而成倍的放大了金融鏈條。最終，蝴蝶效應的存在會使強大的融資平臺成為傳導外部風險進入集團內(nèi)部的風險敞口。產(chǎn)融結(jié)合后，產(chǎn)業(yè)資本會在金融資本逐利性的影響下逐漸金融化，而產(chǎn)業(yè)資本金融化又會導致產(chǎn)業(yè)虛擬化，從而釀成主業(yè)空洞化。
（四）原有業(yè)務與新業(yè)務的整合有待進一步加強
目前一些大企業(yè)集團已經(jīng)開展諸多的金融業(yè)務，但嚴格來說，對于金融業(yè)務的開展還是有些眉毛胡子一把抓、囫圇吞棗現(xiàn)象，存在著消化不良的隱憂。原本金融業(yè)務的開展就是新生業(yè)務和非主營業(yè)務，如果步子邁的過大，人才儲備不夠、經(jīng)驗不足，就容易出現(xiàn)把手段當目的的本末倒置的狀況，企業(yè)內(nèi)部的金融資源、人才資源就不能實現(xiàn)最佳配置，實際就是基礎(chǔ)不牢。再一個問題就是企業(yè)集團金融業(yè)務的開展，也要找準此類業(yè)務在全國同業(yè)中的位置，更要找準國家業(yè)務主管部門給予的定位。找準位置才能規(guī)范地、有效地開展業(yè)務，才能最優(yōu)地配置內(nèi)部資源，吸收外部資源，順利地做大做強。
（五）以安置性為主的人員使用策略導致金融業(yè)務發(fā)展的先天不足
由于金融業(yè)務是大企業(yè)集團的新興業(yè)務，比原來傳統(tǒng)的、主營的業(yè)務有著更多的誘惑力，主要體現(xiàn)在新興業(yè)務會有新成立的機構(gòu)，有更多的位置可以為許多人提供晉升的機會，并且金融業(yè)務部門的薪酬在大企業(yè)集團內(nèi)部明顯是要高出平均收入水平的，所以也就成為大企業(yè)集團內(nèi)部關(guān)注、爭取的焦點。目前一些大企業(yè)集團對于新興的金融業(yè)務在人員、人才使用上，確實存在著短板、短視。關(guān)鍵崗位人員的使用都是從企業(yè)內(nèi)部抽調(diào)，考慮更多的是關(guān)系而不是長遠業(yè)務的發(fā)展，大多關(guān)鍵崗位被專業(yè)性不強、非行業(yè)翹楚占據(jù)，導致金融業(yè)務開展后勁不足，近親繁殖的危害亦逐漸顯現(xiàn)，這是中國特色的大企業(yè)集團金融業(yè)務的先天不足。
三、對石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團開展金融業(yè)務的建議
（一）金融業(yè)務的開展應做好規(guī)劃定位
2006年國資委對央企的重組劃定了“三條紅線”：不符合主業(yè)投資方向的堅決不準搞，超出自身投資能力的堅決不許搞，投資回報率太低的堅決不準搞，并嚴禁企業(yè)違規(guī)使用銀行信貸投資金融、證券、房地產(chǎn)和保險等項目。從“三條紅線”看，石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團是否進行產(chǎn)融結(jié)合、如何進行產(chǎn)融結(jié)合、金融業(yè)務涉及范疇等均應符合企業(yè)核心戰(zhàn)略目標，即立足主業(yè)，服務主業(yè)。實體經(jīng)濟不能大規(guī)模介入金融領(lǐng)域，不能超出自身控制能力。石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團應著眼于提升企業(yè)核心競爭力，控制好金融業(yè)務占整個集團業(yè)務的比重，由于任何產(chǎn)業(yè)都有其自身的客觀的產(chǎn)業(yè)周期，石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團必須提前做好應對激烈競爭，適時進入或退出的準備。經(jīng)過一段時間的發(fā)展，石油天然氣行業(yè)大企業(yè)集團必然會面臨產(chǎn)融結(jié)合再定位的問題，因此就需要根據(jù)企業(yè)自身戰(zhàn)略規(guī)劃和金融業(yè)務競爭力來判定是繼續(xù)做大做強部分金融業(yè)務，還是適時廢止相應金融業(yè)務。應穩(wěn)健發(fā)展金融業(yè)務，做好統(tǒng)籌規(guī)劃，不求大、不求全、不爭第一，首先保證集團的資金需求，完成籌融資任務，做好規(guī)避風險的準備。
（二）制定復合型產(chǎn)融人才培養(yǎng)工作規(guī)劃
通過制定和實施專項人才政策，積極引進和利用市場中的高端人才，推動石油企業(yè)金融服務水平快速提高。建立健全金融人才各項激勵措施，為高端金融人才提供良好的發(fā)展環(huán)境與成長空間。日常工作中要重視石油天然氣行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合復合型人才的培養(yǎng)與儲備，同時建立符合市場要求的激勵約束機制。只有制定出與石油天然氣行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合相匹配、符合金融市場規(guī)律的金融人才體系和激勵約束機制，才能吸引到更多的金融人才投入到石油天然氣大企業(yè)集團的建設中去，使得產(chǎn)融結(jié)合模式順利地進行下去。并且隨著我國經(jīng)濟實力在世界范圍內(nèi)的持續(xù)提升和石油天然氣企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的實施，對于這方面的研究，將為企業(yè)戰(zhàn)略決策發(fā)揮更加重要的支撐作用。
（三）進一步明確金融業(yè)務風險管理戰(zhàn)略
石油天然氣大企業(yè)集團在開展金融業(yè)務的過程中應制定包括信貸風險管理、市場風險管理和操作風險管理在內(nèi)的金融業(yè)務風險管理制度，明確各類風險資產(chǎn)的限額，強化金融企業(yè)的風險管理職能，健全風險管理機構(gòu)，建立風險預警制度，建立適合自身金融體系的危機處理機制。具體做法有：對集團內(nèi)部和外部所有重大交易實施實時風險追蹤并定期作風險評估報告，由董事會、監(jiān)事會批準通過和提出指導性建議和意見。構(gòu)造基于財務和經(jīng)營指標的集團成員風險預警機制。建立風險隔離機制，對企業(yè)集團內(nèi)部各成員實行自主經(jīng)營、自擔風險，一旦某個成員經(jīng)營出現(xiàn)問題，立即隔離，避免風險擴散，而后對經(jīng)營出現(xiàn)問題的集團成員單獨進行風險處理，直至實行申請破產(chǎn)，達到有效防范風險的目的。同時，應該注意到產(chǎn)融型企業(yè)集團的發(fā)展戰(zhàn)略要依附于集團總體發(fā)展戰(zhàn)略，為實現(xiàn)集團整體戰(zhàn)略目標服務，最終推動產(chǎn)融集團的主業(yè)拓展以及提升集團整體的核心競爭力。因此，石油天然氣行業(yè)發(fā)展產(chǎn)融型企業(yè)集團必須從總體戰(zhàn)略角度規(guī)劃集團資源分布，注重不同產(chǎn)業(yè)鏈的互補性以及不同投資項目期限結(jié)構(gòu)的合理性，從總體上，控制產(chǎn)業(yè)部門和金融部門的資本和業(yè)務比例。
