企業(yè)利益相關(guān)者是企業(yè)目標(biāo)管理的重要影響因素，其對企業(yè)營運資金管理會產(chǎn)生什么樣的影響呢。
營運資金管理是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容。2008年發(fā)生的金融危機導(dǎo)致許多企業(yè)陷入財務(wù)危機，其根源多是由于營運資金周轉(zhuǎn)問題。因此，營運資金管理問題已成為企業(yè)能否可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵性財務(wù)問題，營運資金管理也越來越受到企業(yè)管理層的重視。根據(jù)萊瑞·吉特曼和查爾斯·馬克斯維爾對美國一千家大型企業(yè)財務(wù)經(jīng)理的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)財務(wù)經(jīng)理在營運資金管理上的時間投入將近占了三分之一。而早期的營運資金管理研究大部分側(cè)重于將營運資金分為流動資產(chǎn)項目和流動負債項目，分別來考察其管理狀況，忽略了它們之間存在的內(nèi)在聯(lián)系，缺乏對營運資金管理的系統(tǒng)整體研究。21世紀(jì)以來，隨著世界經(jīng)濟一體化和企業(yè)間競爭合作方式的轉(zhuǎn)變，企業(yè)營運資金管理環(huán)境發(fā)生了較大變化，這對營運資金管理理論創(chuàng)新起到了巨大的推動作用。自2001年開始，美國REL咨詢公司和CFO雜志在對美國最大的1 000家企業(yè)的營運資金調(diào)查研究后就一直倡導(dǎo)營運資金管理要與供應(yīng)鏈管理緊密聯(lián)系起來，并提出通過企業(yè)、供應(yīng)商和客戶之間的供應(yīng)鏈優(yōu)化和整合來提升營運資金管理績效的新思路。我國學(xué)者王竹泉、馬廣林（2005）提出了將營運資金管理與渠道管理有機結(jié)合起來，從整體上考察營運資金的新理念?？梢?，將供應(yīng)鏈管理和渠道管理融入到企業(yè)營運資金管理中具有重要的意義。但是現(xiàn)有的營運資金管理理論研究和實踐只考慮了供應(yīng)商、客戶等利益相關(guān)者的利益，而忽略了企業(yè)供應(yīng)鏈之外的其他利益相關(guān)者的利益，將利益相關(guān)者管理與營運資金管理結(jié)合起來進行研究的更少。本文在對利益相關(guān)者管理和營運資金管理理論分析的基礎(chǔ)上，認為二者具有共同的價值管理目標(biāo)，構(gòu)建了利益相關(guān)者管理和營運資金管理價值管理框架模型，探討了利益相關(guān)者管理與營運資金管理的共生互動關(guān)系，良好的利益相關(guān)者管理有助于提高營運資金管理效率，有效的營運資金管理也有助于企業(yè)價值鏈增值，提升利益相關(guān)者價值。
二、利益相關(guān)者管理與營運資金管理：一個分析框架
進入20世紀(jì)90年代以后，價值管理理念影響迅速擴大，在企業(yè)管理實踐中，越來越多的企業(yè)開始關(guān)注利益相關(guān)者的價值，企業(yè)的理財目標(biāo)也逐漸從傳統(tǒng)的股東價值最大化轉(zhuǎn)向利益相關(guān)者價值最大化。無論是企業(yè)的利益相關(guān)者關(guān)系管理還是在面向供應(yīng)鏈的營運資金管理活動中，企業(yè)更關(guān)心價值鏈管理，企業(yè)價值來源于價值鏈的增值，而價值鏈的增值等于價值鏈的產(chǎn)出與價值鏈的投入之間的差額。價值鏈管理離不開對顧客、顧客的顧客、供應(yīng)商、供應(yīng)商的供應(yīng)商等利益相關(guān)者的管理，企業(yè)的采購流程、生產(chǎn)流程和營銷流程的營運資金管理也離不開對企業(yè)顧客關(guān)系和供應(yīng)鏈關(guān)系等利益相關(guān)者關(guān)系的管理。如圖1所示。
（圖略）
利益相關(guān)者管理理論認為，利益相關(guān)者的價值理念直接影響了企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)，管理者在經(jīng)營管理過程中需要平衡和滿足各個利益相關(guān)者的利益。因此，在管理實踐中，特別是在價值管理中，許多公司的利益相關(guān)者融入到企業(yè)的經(jīng)營過程中，作為指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營管理的價值觀，形成了利益相關(guān)者價值管理模式。利益相關(guān)者價值管理觀主張將利益相關(guān)者的關(guān)系管理納入其日常管理范疇，在管理實踐中注重員工、客戶、供應(yīng)商、政府和社區(qū)等不同利益相關(guān)者的利益，通過對其擁有的各種專有投資的有效配置，達到利益相關(guān)者價值的最大化，實現(xiàn)企業(yè)價值的可持續(xù)增長。
營運資金管理理論強調(diào)供應(yīng)鏈管理和渠道管理對營運資金管理的重要性，將營運資金管理的重心轉(zhuǎn)向渠道的優(yōu)化和供應(yīng)鏈的整合，通過企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務(wù)流程再造與外部的供應(yīng)鏈優(yōu)化來解決營運資金管理難題，以提升企業(yè)的營運資金管理績效。此外，基于供應(yīng)鏈的營運資金管理，還應(yīng)突破狹義的客戶、供應(yīng)商等上下游企業(yè)之間的供應(yīng)鏈關(guān)系的限制，可以充分利用金融機構(gòu)和第三方物流等合作伙伴來協(xié)力提升營運資金管理績效。
利益相關(guān)者管理與營運資金管理都是在企業(yè)共同戰(zhàn)略指導(dǎo)下，通過對利益相關(guān)者提供的資源的優(yōu)化配置，促進企業(yè)業(yè)務(wù)流程的優(yōu)化，以多方共贏為原則，滿足利益各方的要求，達到利益相關(guān)者價值最大化，實現(xiàn)企業(yè)價值創(chuàng)造。根據(jù)以上分析，本文構(gòu)建了利益相關(guān)者管理和營運資金管理共生互動的價值管理框架模型，如圖2所示。它是由價值導(dǎo)向、價值源泉、價值創(chuàng)造和價值分配四個相互關(guān)聯(lián)的因素構(gòu)成的一個系統(tǒng)，該系統(tǒng)主張的是一種保護合作各方利益的價值觀。
三、利益相關(guān)者管理與營運資金管理：共生互動
“共生”一詞起源于生物學(xué)領(lǐng)域，近年來，隨著科技和社會的發(fā)展，“共生”現(xiàn)象和理論研究已逐漸由生物學(xué)領(lǐng)域滲入和延伸到社會學(xué)、管理學(xué)的許多領(lǐng)域。所謂共生互動是指主體之間在共同存在的前提下相互作用而發(fā)生相互依賴性行為的過程，它們具有共同的特征。這種良性互動關(guān)系通常是長期穩(wěn)定的，需要滿足兩個條件：一是主體之間需具有共同的或者相類似的價值理念，至少不能是相互對立的價值理念；二是兩個主體之間有發(fā)生相互依賴性行為的必要性和可能性。本文分析認為利益相關(guān)者管理與營運資金管理符合上述兩個條件。
（一）二者具有共同的價值理念
1.具有共同的價值創(chuàng)造動因。利益相關(guān)者管理理論和基于供應(yīng)鏈的營運資金管理理論在企業(yè)價值創(chuàng)造的動因方面具有一致性，兩者都特別重視顧客和供應(yīng)商等利益相關(guān)者的關(guān)系管理，而與顧客、供應(yīng)商之間的良好的關(guān)系管理是企業(yè)價值創(chuàng)造的根本動因。企業(yè)價值的創(chuàng)造通常是企業(yè)與供應(yīng)鏈上其他外部利益相關(guān)者（如供應(yīng)商、客戶）合作實現(xiàn)的，在價值鏈管理過程中，要充分考慮價值鏈上各利益相關(guān)者的利益，實現(xiàn)價值鏈上各利益主體的精誠合作，在企業(yè)價值實現(xiàn)的同時使價值鏈上的各方參與主體共同受益。如圖1所示，企業(yè)的價值等于企業(yè)從客戶取得的收入與支付給供應(yīng)商的投入成本的差額。因此，通過實施價值鏈管理，既要實現(xiàn)整個價值鏈的價值增加，又要通過合理的價值鏈增值分享確保各利益相關(guān)主體的價值增值。而要實現(xiàn)整個價值鏈的增值，既需要價值鏈上目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務(wù)流程再造，同時也需要企業(yè)與價值鏈上其他外部利益相關(guān)者（客戶、供應(yīng)商）之間的渠道優(yōu)化和整合。
2.企業(yè)價值形成的作用機理一致。企業(yè)價值的形成離不開對企業(yè)供應(yīng)鏈的管理，而利益相關(guān)者管理和營運資金管理都強調(diào)企業(yè)供應(yīng)鏈的管理。供應(yīng)鏈涉及到從采購原材料開始、到制成中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品、最后把產(chǎn)品銷售給客戶的整個供、產(chǎn)、銷環(huán)節(jié)，供應(yīng)鏈中的供應(yīng)商、制造商、分銷商和客戶形成一個整體的功能網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。物流、資金流和信息流貫穿于整個供應(yīng)鏈，營運資金在供應(yīng)鏈上的流動將核心企業(yè)與供應(yīng)商、客戶連接在一起。供應(yīng)鏈管理就是通過運用信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和集成技術(shù)，對供應(yīng)鏈中的物流、信息流、資金流和業(yè)務(wù)流等進行組織、協(xié)調(diào)與控制，使供應(yīng)鏈中各節(jié)點企業(yè)之間建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，提高各節(jié)點企業(yè)的運營績效，實現(xiàn)供應(yīng)鏈整體效率最優(yōu)化。每個節(jié)點企業(yè)在供應(yīng)鏈中既互相合作，又相互獨立，而通過供應(yīng)鏈管理將供應(yīng)鏈上的各個節(jié)點企業(yè)視為一個不可分割的整體，促使各節(jié)點企業(yè)的運營活動實現(xiàn)同步化和集成化，資源得以有效整合，形成較強的競爭力，在使整個供應(yīng)鏈價值最大化的同時，實現(xiàn)各個節(jié)點企業(yè)的共贏，為客戶提供最大價值。
3.具有共同的價值分配理念。長期以來，主流財務(wù)學(xué)和價值管理偏重效率，而對公平缺乏考慮。隨著企業(yè)面臨的經(jīng)濟環(huán)境和社會的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)也正在從單一的利潤增長向可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)變，企業(yè)不僅關(guān)注經(jīng)濟效益，也開始重視社會效益，不但要關(guān)注價值的創(chuàng)造，也要重視價值的分配，尤其在價值分配方面更應(yīng)當(dāng)平衡考慮效率和公平。在知識經(jīng)濟和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代，人力資本、關(guān)系資本等無形資源成為經(jīng)濟增長的主要源泉，其資本所有者在與物質(zhì)資本所有者博弈過程中的談判力不斷增強，參與企業(yè)價值分配的要求也越來越強烈。因此，在利益相關(guān)者管理中，需要合理計量各利益相關(guān)者提供的資源對企業(yè)價值的貢獻，公平分配企業(yè)價值。同樣，在基于供應(yīng)鏈的營運資金管理中，要考慮價值鏈條中各個節(jié)點上每個利益相關(guān)者的能力和貢獻，合理分配價值鏈增值。
（二）二者具有發(fā)生相互依賴性行為的必要性和可能性
1.利益相關(guān)者管理有利于提高營運資金管理效率。如圖1所示，在供應(yīng)鏈管理中企業(yè)的營運資金流轉(zhuǎn)涉及了三大核心業(yè)務(wù)流程：采購流程、生產(chǎn)流程和營銷流程。每個業(yè)務(wù)流程都是由一個個作業(yè)組成的，每個作業(yè)又都與其前后的作業(yè)相連接，前一個作業(yè)的產(chǎn)出作為下一個作業(yè)的投入，同時本項作業(yè)的產(chǎn)出又轉(zhuǎn)移給下一個作業(yè)。如采購流程可以細分為如下作業(yè)：請購、供應(yīng)商選擇、訂單傳遞、合同處理、運輸、驗收和結(jié)算等；生產(chǎn)流程可劃分為生產(chǎn)計劃、材料領(lǐng)用、生產(chǎn)準(zhǔn)備、加工、裝配、質(zhì)量檢驗、包裝等作業(yè)；營銷流程可細分為如下作業(yè)：客戶關(guān)系管理、訂單處理、產(chǎn)品入庫、銷售出庫、配送、結(jié)算等。而業(yè)務(wù)流程中的每一作業(yè)對應(yīng)的就是企業(yè)內(nèi)部的每一個利益相關(guān)者部門，對每一利益相關(guān)者部門的管理有利于提高作業(yè)管理的效率，降低營運資金在該流程中的占用，提升營運資金的管理水平。
2.營運資金管理有利于價值鏈增值，提升利益相關(guān)者價值。如圖1所示，在企業(yè)價值鏈中，企業(yè)對于上游企業(yè)供應(yīng)商來說是客戶，對于下游企業(yè)客戶來說又是供應(yīng)商，具有雙重身份，企業(yè)需要重視價值鏈條上各利益相關(guān)方的利益。而面向供應(yīng)鏈的營運資金管理能夠提高整個供應(yīng)鏈的績效，促進價值鏈上各個節(jié)點企業(yè)的合作以使價值鏈增值。企業(yè)價值的實現(xiàn)離不開價值鏈上內(nèi)外部利益相關(guān)者的精誠合作，對企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者的界定不同，企業(yè)價值的具體內(nèi)涵也會發(fā)生變化。如果我們把企業(yè)的利益相關(guān)者主體僅僅界定為包括股東、債權(quán)人、經(jīng)營者、員工和政府等內(nèi)部利益相關(guān)者，而將供應(yīng)商和顧客排除在外，那么此時的利益相關(guān)者價值就可以用企業(yè)價值來衡量，即企業(yè)從客戶取得的收入扣除支付給供應(yīng)商的成本后的余額。但是，當(dāng)我們將企業(yè)的利益相關(guān)者主體界定為不僅包括股東、債權(quán)人、經(jīng)營者、員工和政府等內(nèi)部利益相關(guān)者，而且還包括供應(yīng)商和顧客時，那么此時的利益相關(guān)者價值需要考慮將企業(yè)、供應(yīng)商和顧客所組成的價值鏈價值，這樣包括供應(yīng)商、顧客在內(nèi)的所有利益相關(guān)者的價值才能得以確定，此時的利益相關(guān)者價值實質(zhì)上就是價值鏈的產(chǎn)出與價值鏈的投入之間的差額，也就是價值鏈增值。綜上所述，對企業(yè)利益相關(guān)者的界定不同，企業(yè)利益相關(guān)者價值的具體內(nèi)涵就會不同。企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者和外部利益相關(guān)者是企業(yè)價值創(chuàng)造的重要影響因素，企業(yè)利益相關(guān)者的良好關(guān)系管理是企業(yè)價值創(chuàng)造的源泉。面向供應(yīng)鏈的營運資金管理能夠促使企業(yè)改善與企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者的關(guān)系，有利于價值鏈增值，提升利益相關(guān)者價值。
四、結(jié)論與啟示
利益相關(guān)者管理的目標(biāo)是平衡企業(yè)股東、員工、顧客和供應(yīng)商等各個利益相關(guān)者的利益，滿足他們的各種需求，處理好他們的關(guān)系，以獲得他們的滿意、信任和忠誠，實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)、長遠發(fā)展。面向供應(yīng)鏈的營運資金管理的目標(biāo)是要處理好供應(yīng)鏈條上各個節(jié)點利益相關(guān)者特別是顧客、供應(yīng)商的利益，形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，保持供應(yīng)鏈的長期穩(wěn)定，在實現(xiàn)供應(yīng)鏈整體利益的同時滿足各利益相關(guān)者的利益，二者的管理理念是完全一致的。
在以知識化、信息化和全球化為特征的新經(jīng)濟條件下，利益相關(guān)者管理理論和面向供應(yīng)鏈的營運資金管理理論正處于迅速發(fā)展時期，未來企業(yè)實踐也會越來越關(guān)注利益相關(guān)者的影響，認真處理好與利益相關(guān)者的關(guān)系，只有那些真正關(guān)注利益相關(guān)者利益要求的企業(yè)，才可能獲得持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。根據(jù)對利益相關(guān)者管理和營運資金管理的共生互動關(guān)系分析我們可以得到以下啟示：
（一）營運資金管理模式要與時俱進
隨著營運資金管理面臨的環(huán)境發(fā)生變化和營運資金管理的重要性日益增加，營運資金管理研究內(nèi)容逐步從孤立的流動資產(chǎn)管理發(fā)展到整體營運資金管理；營運資金管理方法也從單純的數(shù)學(xué)方法轉(zhuǎn)向以供應(yīng)鏈優(yōu)化和管理為重心（王竹泉等，2007）。我們要逐步改變過去的孤立、片面的營運資金管理模式，將供應(yīng)鏈管理、客戶關(guān)系管理、渠道管理等企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者關(guān)系管理的理念和方法融入到營運資金管理中來，創(chuàng)新營運資金管理模式，否則會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展陷入財務(wù)困境，影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
（二）營運資金管理策略要與利益相關(guān)者管理策略相協(xié)同
現(xiàn)有的營運資金管理模式雖然越來越關(guān)注顧客關(guān)系管理和供應(yīng)商關(guān)系管理，但是在營運資金管理中只考慮了供應(yīng)鏈中各企業(yè)的利益，沒有關(guān)注企業(yè)供應(yīng)鏈之外的其他利益相關(guān)者的利益。然而上述分析表明，企業(yè)利益相關(guān)者中任何一方的行為都會直接或間接地影響到企業(yè)價值創(chuàng)造，進而影響到企業(yè)的營運資金周轉(zhuǎn)和使用，影響到企業(yè)的營運資金管理績效。因此，企業(yè)在制定整體的營運資金管理戰(zhàn)略時，應(yīng)統(tǒng)籌考慮企業(yè)不同類型利益相關(guān)者的利益訴求，制定相應(yīng)的利益相關(guān)者管理策略，并與企業(yè)的營運資金管理策略相協(xié)同。
（三）重視業(yè)務(wù)流程的優(yōu)化
企業(yè)業(yè)務(wù)流程的建立優(yōu)化要與企業(yè)的整個供應(yīng)鏈流程和信息系統(tǒng)的管理協(xié)調(diào)一致，服務(wù)于整個供應(yīng)鏈管理，加快信息的流通，提升各個流程之間的響應(yīng)速度，形成快捷反應(yīng)的信息系統(tǒng)體系。企業(yè)內(nèi)部的核心業(yè)務(wù)流程包括采購業(yè)務(wù)流程、生產(chǎn)流程和營銷流程。采購流程設(shè)計要與供應(yīng)商管理聯(lián)系起來，通過建立供應(yīng)商門戶系統(tǒng)，供應(yīng)商可以及時了解企業(yè)的采購計劃，及時處理訂單和合理安排生產(chǎn)。營銷流程的設(shè)計要與顧客管理相聯(lián)系，建立顧客服務(wù)系統(tǒng)，加快并規(guī)范送貨流程，為顧客提供快速便捷服務(wù)。業(yè)務(wù)流程的優(yōu)化有助于為顧客、供應(yīng)商以及員工等利益相關(guān)者創(chuàng)造價值實現(xiàn)共贏。
（四）建立基于利益相關(guān)者的業(yè)績評價體系
利益相關(guān)者管理和面向供應(yīng)鏈的營運資金管理在企業(yè)中實施的關(guān)鍵就是要能合理滿足各個利益相關(guān)者的利益要求。各個利益相關(guān)者的利益要求是與其在經(jīng)營中的貢獻分不開的，合理評估各個利益相關(guān)者的貢獻有助于企業(yè)價值在各個利益相關(guān)者之間進行公平分配，這就需要建立新的業(yè)績評價體系。新的業(yè)績評價體系既涵蓋對管理層、員工的績效評估，也包括對顧客、供應(yīng)商在企業(yè)價值鏈上的貢獻評價。完善科學(xué)的基于利益相關(guān)者的業(yè)績評價體系將為利益相關(guān)者管理模式在實踐中應(yīng)用提供有益的參考。
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