
我國中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要組成部分,但中小企業(yè)由于資信等問題,一直存在融資渠道過窄的問題,需要對融資渠道實行多元化路徑的探索。
雖然中央和地方都加大了對中小企業(yè)融資的扶持力度,融資條件、融資環(huán)境逐步改善,但2008年全球金融危機爆發(fā)以來,中小企業(yè)不可避免地受到了劇烈沖擊,資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)了前所未有的困難。2010年全球進入后危機時代,我國采取緊縮的貨幣政策,銀行信貸規(guī)模也受到嚴格控制,中小企業(yè)融資難的問題已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。
一、我國中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀
(一) 中小企業(yè)現(xiàn)有的融資形式
根據(jù)資金來源可以將融資形式分為內(nèi)源融資和外源融資兩類。內(nèi)源融資是指企業(yè)不斷將自己的積累(折舊和留存收益)轉(zhuǎn)化為投資的過程。外源融資是指企業(yè)利用外部主體的資金轉(zhuǎn)化為投資的過程,包括直接融資(發(fā)行股票﹑發(fā)行債券﹑商業(yè)信用融資)、間接融資(銀行貸款﹑信托投資、票據(jù)貼現(xiàn)、民間融資等)。外源融資已成為企業(yè)獲取資金的主要方式。
多元化融資是在保持傳統(tǒng)企業(yè)融資方式的基礎(chǔ)上,拓展長期優(yōu)勢效應(yīng)的融資方式,在銀行貸款、上市融資以外,采取直接融資中的海外上市、私募股權(quán)基金等,間接融資中的動產(chǎn)擔(dān)保融資、小額貸款公司貸款、融資租賃等方式。
(二)我國中小企業(yè)融資存在的問題
1.融資渠道狹窄,融資方式單一。我國中小企業(yè)的融資主要是依靠內(nèi)源融資和銀行貸款,股票和債券等直接融資方式發(fā)揮的作用極小。據(jù)統(tǒng)計,在中小企業(yè)所融資金中,間接融資高達98.7%,而直接融資的比例僅占1.3%。這說明我國中小企業(yè)的融資主要是依靠間接融資,直接融資渠道狹窄,融資方式單一。
2.股票、債券市場融資門檻高,缺乏創(chuàng)新的融資方式。我國證券市場的融資門檻較高,中小板市場有著較高的發(fā)行上市標準,加上上市成本和市場風(fēng)險都比較大,這在一定程度上阻礙了很多中小企業(yè)獲得外部資金。近年來創(chuàng)新的融資工具,例如應(yīng)收賬款融資、中小企業(yè)集群融資、風(fēng)險投資等工具并沒有在國內(nèi)發(fā)展起來。
二、我國中小企業(yè)融資渠道狹窄的原因
(一)政府財政政策、金融政策傾斜力度不夠
目前市場經(jīng)濟體制尚不完善,從某種程度上制約了中小企業(yè)融資能力。國家在支持中小企業(yè)發(fā)展方面缺乏配套的財政優(yōu)惠政策。另外,現(xiàn)行金融體系對中小金融機構(gòu)和民間金融活動的控制過于嚴格,導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道狹窄。而美國,為了扶植與支持中小企業(yè)的發(fā)展,聯(lián)邦政府陸續(xù)出臺了一系列政策和法規(guī),其中最具典型意義和深刻影響的就是聯(lián)邦小企業(yè)管理局的設(shè)立及其對中小企業(yè)的支持。
(二)金融機構(gòu)扶持力度不夠,抵押市場不發(fā)達
由于市場信息不對稱,出于成本、風(fēng)險等因素考慮,銀行傾向于選擇資信優(yōu)良、財務(wù)透明度高和資產(chǎn)規(guī)模較大的客戶,而對于中小企業(yè),銀行一般不愿意向其提供貸款。目前,我國的要素市場不夠發(fā)達,中小企業(yè)缺乏適宜的可抵押資產(chǎn),很難獲得抵押貸款資金。而在美國、英國、日本,保險公司為中小企業(yè)提供的是不需要抵押的貸款保證保險,將近70%的工商業(yè)貸款使用了擔(dān)保,約80%的中小企業(yè)貸款是通過擔(dān)保獲得的。
(三)中小企業(yè)風(fēng)險意識薄弱,財務(wù)管理制度不規(guī)范
大多數(shù)中小企業(yè)的財務(wù)報表隨意性很大、真實性較低、透明度不高;部分中小企業(yè)信用觀念十分淡薄,以各種方式逃避銀行債務(wù),這嚴重影響了中小企業(yè)整體的信用形象。據(jù)資料顯示,我國中小企業(yè)有50%以上財務(wù)管理制度不健全,信用等級60%以上都是3B或B3以下,抵御風(fēng)險能力不強。更有一些中小企業(yè)由于種種原因逃債、偷稅、漏稅,使得中小企業(yè)的信用度大大降低。
三、完善我國中小企業(yè)多樣化融資渠道的對策建議
(一)加大政策扶持力度
1.加大對中小企業(yè)的支持力度,抓緊制定相關(guān)法律法規(guī)。將《中小企業(yè)促進法》的規(guī)定具體化,盡快出臺中小企業(yè)信用擔(dān)保管理工作暫行辦法,完善擔(dān)保體系,加大扶持力度,提升中小企業(yè)的地位,提高擔(dān)保機構(gòu)的工作效率,使中小企業(yè)的多樣化融資渠道有法可依。2012年3月28日召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定,設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗區(qū),這為全國金融改革,特別是為解決中小企業(yè)融資難提供了寶貴的經(jīng)驗。
2.完善政府直接支持體系。我國政府的直接支持體系主要由財政支持政策、稅收支持政策、產(chǎn)業(yè)支持政策、金融支持政策等組成。目前,我國已出臺了支持中小微型企業(yè)發(fā)展的六條金融措施和三項財稅政策,以改善中小微型企業(yè)面臨的融資難問題及減輕中小微型企業(yè)稅收負擔(dān)。政府應(yīng)成立專業(yè)保險機構(gòu),即組建中小企業(yè)融資保險公司,把保險機制引入中小企業(yè)融資。保險機制的模式主要有:貸款抵押物保險模式、貸款信用保險模式、擔(dān)保機構(gòu)保險模式、租賃信用保險模式、貿(mào)易信用保險模式等。
3.建立多元化、多層次資本市場,使中小企業(yè)直接融資優(yōu)勢得以實現(xiàn)。對中小企業(yè)債券資金的使用期限和上市交易限制進行改革,降低門檻。中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)可以為中小企業(yè)融資提供平臺并為原始投資者提供退出渠道。2012年5月,深交所開通了中小企業(yè)板塊,一批符合條件的成長型中小企業(yè)已獲得上市融資機會,為中小企業(yè)迅速壯大提供了直接融資來源。
(二) 深化金融體制改革
1.出臺適應(yīng)中小企業(yè)的信用評級制度。在信貸方面,現(xiàn)有的信用評價制度已不適用于中小企業(yè),因此,應(yīng)修改現(xiàn)有的中小企業(yè)信用評價方法,加入與企業(yè)信用高度相關(guān)的中小企業(yè)個人信用信息。
2.規(guī)范中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系,加強對擔(dān)保機構(gòu)的監(jiān)管。在我國中小企業(yè)融資過程中,擔(dān)保公司扮演了重要角色。但是有的擔(dān)保公司在實際操作中仍存在一些問題。因此,監(jiān)管部門應(yīng)加強對擔(dān)保機構(gòu)的監(jiān)督,規(guī)范信用擔(dān)保體系。
(三)加強中小企業(yè)自身建設(shè)
1.加強中小企業(yè)信用建設(shè)。一是提高企業(yè)的信用水平。中小企業(yè)要增強信用意識,建立良好的還貸信譽,提高資金使用效率,恪守“有借有還,再借不難”的信用準則。二是提高企業(yè)信用管理水平。中小企業(yè)要設(shè)立信用管理部門,負責(zé)管理和監(jiān)督本企業(yè)各部門、企業(yè)員工以及與企業(yè)有業(yè)務(wù)往來企業(yè)的信用狀況。在經(jīng)濟業(yè)務(wù)交易的整個過程都要貫徹信用管理的規(guī)則,提高各個部門和每一位員工的信用水平,進而提升企業(yè)整體的信用水平。
2.建立良好的銀企關(guān)系。當(dāng)前,我國社會信用制度還不完善,中小企業(yè)信用制度尚處于建設(shè)階段,國家法律政策支持體系也在完善過程中,良好的外部融資環(huán)境正在構(gòu)建中,所以我國中小企業(yè)應(yīng)加強與銀行的聯(lián)系,讓銀行委派相關(guān)人員進入中小企業(yè)監(jiān)督層,例如監(jiān)事會或?qū)徲嬑瘑T會,直接從內(nèi)部監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營和管理活動。中小企業(yè)和銀行建立良好的合作關(guān)系,不僅有助于解決中小企業(yè)融資難問題,同時有助于形成互惠互利、共同發(fā)展的良好局面。
(四)多樣化融資渠道的選擇
1.發(fā)展供應(yīng)鏈融資。供應(yīng)鏈融資是指銀行通過審查整條供應(yīng)鏈,基于對供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)的信用實力的掌握,對其核心企業(yè)和上下游多個企業(yè)提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。由于供應(yīng)鏈中除核心企業(yè)之外,基本上都是中小企業(yè),因此,從某種意義上說,供應(yīng)鏈融資就是面向中小企業(yè)的金融服務(wù)。
供應(yīng)鏈融資這種新的融資方式,有其特有的優(yōu)勢,主要表現(xiàn)在抓住大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)穩(wěn)定的供應(yīng)鏈,圍繞供應(yīng)鏈上下游經(jīng)營規(guī)范、資信良好、有穩(wěn)定銷售渠道和回款資金來源的企業(yè)進行產(chǎn)品設(shè)計,以大型核心企業(yè)為中心,選擇資質(zhì)良好的上下游企業(yè)作為商業(yè)銀行的融資對象。這種業(yè)務(wù)既突破了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的評級授信要求,也無須另行提供抵押質(zhì)押擔(dān)保,切實解決了中小企業(yè)融資難的問題,為中小企業(yè)融資開辟了新的途徑。
2.發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)。融資租賃亦稱金融租賃,是企業(yè)需用某種設(shè)備而又缺少資金時,租賃機構(gòu)不是直接向其提供資金,而是根據(jù)用戶需要,購進或租進所需設(shè)備,然后出租給承租單位并收取租金。這對于投入資本有限的中小企業(yè)來說,不需要一次投入全部資金即可獲得先進的技術(shù)設(shè)備,租金可以以該設(shè)備使用中流入的經(jīng)濟所得支付;相對于資金借貸來說,租賃機構(gòu)不需擔(dān)心資金挪作他用,并可保證定期獲取租金。
解決中小企業(yè)融資渠道狹窄而單一的問題不僅需要政府、金融機構(gòu)、企業(yè)的共同努力,還需要拓寬和創(chuàng)新非傳統(tǒng)的融資渠道,使融資渠道多樣化。通過建立多樣化、多層次融資渠道體系,使中小企業(yè)得以持續(xù)、協(xié)調(diào)和快速發(fā)展。