文 王棣華
企業(yè)對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)注意哪些問(wèn)題?筆者認(rèn)為要從明確投資目的說(shuō)起，是股權(quán)控制還是為了投資收益，還是其他什么目的一定要做到心中有數(shù)。存在哪些風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)如何控制、退出機(jī)制是否暢通，這些都要仔細(xì)斟酌。對(duì)外股權(quán)投資不僅不能犯方向性錯(cuò)誤，還要在無(wú)數(shù)小細(xì)節(jié)上萬(wàn)無(wú)一失。方向性錯(cuò)誤后果往往是前功盡棄，小細(xì)節(jié)上差錯(cuò)，也可能醞釀成致命風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資，說(shuō)明企業(yè)資金有結(jié)余或者有能力籌集資金，而且對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資比留在企業(yè)運(yùn)營(yíng)可能更有利，更有利于加快企業(yè)整體持續(xù)較快協(xié)調(diào)發(fā)展，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力和整體實(shí)力。如果真正能夠達(dá)到這樣的效果，企業(yè)對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資就是正確的。企業(yè)對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資還要看是否有利于促進(jìn)產(chǎn)權(quán)有序流轉(zhuǎn)和資源有效配置，是否有利于提升資產(chǎn)質(zhì)量，是否有利于加快企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換。企業(yè)對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資另外一個(gè)主要目的就是為了防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很高，就要考慮拿出部分資金對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資，避免將雞蛋放在一個(gè)籃子里。
企業(yè)對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資更要有戰(zhàn)略眼光，要看整體上是否有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，是否與企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，市場(chǎng)前景是否良好?企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門要做好出資的非現(xiàn)金資產(chǎn)評(píng)估工作;按對(duì)外投資計(jì)劃籌措和撥付資金;做好對(duì)外投資協(xié)議、合同和公司章程中有關(guān)財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)條款的審查;做好對(duì)外投資收益回收工作;做好股權(quán)處置過(guò)程中的帳務(wù)處理工作。
企業(yè)對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資的渠道其實(shí)還是很多的，比如可以直接在股票市場(chǎng)上進(jìn)行投資。如果是這樣，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)有比散戶更加成熟的投資理念，否則就會(huì)像許多散戶一樣賠錢。對(duì)外股權(quán)投資方向之所以重要，主要原因是方向代表未來(lái)發(fā)展變化趨勢(shì)，選正確方向，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)就比較順利。當(dāng)然選對(duì)方向并不容易，需要具備全球視野，要能夠看清楚經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì);具體到某個(gè)投資項(xiàng)目，要能夠搞清楚該項(xiàng)目未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的發(fā)展前景。在此前提下進(jìn)行對(duì)外股權(quán)投資，就基本上不犯方向性錯(cuò)誤。
企業(yè)對(duì)外股權(quán)投資方向上沒(méi)有錯(cuò)誤，但效果不好的情況完全可能出現(xiàn)。比如企業(yè)甲選擇了一家節(jié)能環(huán)保企業(yè)乙作為對(duì)外股權(quán)投資對(duì)象，大方向正確。但對(duì)企業(yè)乙并沒(méi)有完全的控制權(quán)，能否盈利完全靠企業(yè)乙的經(jīng)營(yíng)管理。偏偏企業(yè)乙的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)出了問(wèn)題，使企業(yè)甲的對(duì)外股權(quán)投資打了水漂。因此，選對(duì)產(chǎn)業(yè)也許不難，但選對(duì)對(duì)外股權(quán)投資企業(yè)往往不容易。因?yàn)楸煌顿Y企業(yè)的人與事不是一下子就能夠搞清楚的。同樣的行業(yè)、同樣的產(chǎn)品，有的企業(yè)賺得盆滿缽滿，但有的企業(yè)卻破產(chǎn)了。這說(shuō)明選對(duì)對(duì)外股權(quán)投資企業(yè)很重要。
企業(yè)對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資一定要對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查研究，在細(xì)節(jié)上發(fā)現(xiàn)被投資企業(yè)是否具備投資價(jià)值。比如被投資企業(yè)有沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力，財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性究竟怎樣，大股東是否通過(guò)利益輸送的方式侵吞其他利益相關(guān)者利益，企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的水平是高還是低，最高決策者是否好大喜功，下級(jí)管理者是否有一大批馬屁精，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否有條不紊?通過(guò)各種“小細(xì)節(jié)”最終確定被投資企業(yè)有沒(méi)有投資價(jià)值。
企業(yè)對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資一定要研究清楚國(guó)家法律法規(guī)和相關(guān)政策，不能夠做違反法律法規(guī)和相關(guān)政策的蠢事。比如有的項(xiàng)目屬于國(guó)家嚴(yán)格控制的，企業(yè)還想盡辦法去投資，一旦國(guó)家強(qiáng)制進(jìn)行關(guān)停并轉(zhuǎn)，企業(yè)損失往往非常巨大。最近河北省關(guān)掉許多高污染企業(yè)，先前在這些企業(yè)進(jìn)行的股權(quán)投資，其損失不言而喻。再比如國(guó)有企業(yè)對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資不能成為普通合伙人，投資于不規(guī)范私募基金可能涉及刑事犯罪。
企業(yè)對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資涉及許多方面，無(wú)論是高層管理者，還是中層管理者，都要各負(fù)其責(zé)，不是僅僅靠財(cái)務(wù)管理部門就可以完成任務(wù)的。企業(yè)發(fā)展規(guī)范部門、審計(jì)部門、辦公室、人力資源管理部門等都要積極配合，才能將對(duì)外股權(quán)投資工作搞得有聲有色。
