一级国产20岁美女毛片,久久97久久,久久香蕉网,国产美女一级特黄毛片,人体艺术美女视频,美女视频刺激,湿身美女视频

公司現(xiàn)金持有量作為理財(cái)決策的直接結(jié)果，會(huì)受到公司各種理財(cái)決策的直接影響，而公司理財(cái)政策在不同的控制權(quán)特征影響下有著不同的傾向和表現(xiàn)。本文從控制權(quán)特征角度對(duì)控制權(quán)特征、理財(cái)決策和現(xiàn)金持有三者關(guān)系展開研究，以期得到一些關(guān)于控制權(quán)特征對(duì)公司現(xiàn)金持有影響傳導(dǎo)機(jī)制的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
作者首先將控制權(quán)界定為：達(dá)到足夠的持股比例，從而能決定公司治理機(jī)構(gòu)設(shè)置，控制公司理財(cái)決策的能力，進(jìn)而指出控制權(quán)的不同特征可以由股權(quán)集中程度、控制權(quán)性質(zhì)、管理層持股比例、董事會(huì)規(guī)模和獨(dú)立董事數(shù)量來衡量。通過采用主成分分析法尋找主要因子，作者將五個(gè)控制權(quán)特征的變量歸納為兩個(gè)因子：股權(quán)結(jié)構(gòu)特征和董事會(huì)特征，然后選取企業(yè)規(guī)模、成長性、關(guān)聯(lián)交易度、凈資產(chǎn)收益率作為主要控制變量，以財(cái)務(wù)杠桿來衡量公司的籌資決策，以資本開支規(guī)模衡量投資決策，以虛擬變量現(xiàn)金分紅意愿來衡量股利分配。
本文作者通過構(gòu)建了五個(gè)模型，用以證明控制權(quán)特征對(duì)現(xiàn)金持有造成影響、控制權(quán)特征對(duì)公司的理財(cái)決策產(chǎn)生影響、控制權(quán)特征和公司理財(cái)決策聯(lián)合對(duì)現(xiàn)金持有產(chǎn)生影響。
經(jīng)過檢驗(yàn)，本文最后得出結(jié)論：1.理財(cái)決策是控制權(quán)特征影響現(xiàn)金持有的傳導(dǎo)媒介；2.在既有的控制權(quán)特征下，資本支出規(guī)模與現(xiàn)金持有量顯著正相關(guān)；3.在既有的控制權(quán)特征下，財(cái)務(wù)杠桿與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)；4.在既有的控制權(quán)特征下，股利分配意愿與現(xiàn)金持有量顯著正相關(guān)。
（劉紅妮整理自《經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理》2007年第3期，作者：李志杰 楊景巖 張磊 王化成）