申報(bào)單位：天津倚天會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司
主持人：彭志國(guó)
推薦級(jí)別：上報(bào)財(cái)政部
【摘要】
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展和人民生活水平的逐步提高，市政公用產(chǎn)品的數(shù)量、質(zhì)量以及功能亟待提升完善。PPP模式中社會(huì)資本的逐利屬性改變了傳統(tǒng)的市政公用產(chǎn)品定價(jià)原則，同時(shí)也對(duì)市政公用產(chǎn)品的定價(jià)方法提出了理論與實(shí)踐創(chuàng)新的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。筆者認(rèn)為，PPP模式下,合理的價(jià)格應(yīng)該能夠滿足市政公用產(chǎn)品在其生命周期內(nèi)保證社會(huì)服務(wù)質(zhì)量、控制社會(huì)服務(wù)成本同時(shí)兼顧社會(huì)資本合理投資收益的多目標(biāo)要求。
本文對(duì)定價(jià)模型的設(shè)計(jì)思路、工具選用和操作流程進(jìn)行了系統(tǒng)歸納和梳理，形成一套價(jià)格測(cè)算方法。基于保密要求，本文對(duì)案例中應(yīng)用的部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行了刪節(jié)、修改。
關(guān)鍵詞：市政公用產(chǎn)品 定價(jià)機(jī)制 合理收益法 PPP模式
一、市政公用產(chǎn)品定價(jià)背景描述
伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，PPP（Public Private Partnership）模式得以廣泛推行。該模式的基本特征包括共享投資收益，分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任。社會(huì)資本參與公用產(chǎn)品服務(wù)的意義在于提高供給效率、降低服務(wù)成本。PPP模式下的市政公用產(chǎn)品和服務(wù)項(xiàng)目不僅要滿足財(cái)政承受能力的要求，還要保證社會(huì)資本的“合理利潤(rùn)”。
在政府投資模式下，公用產(chǎn)品價(jià)格形成不是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，不采用市場(chǎng)均衡理論作為定價(jià)理論基礎(chǔ)，而且定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，主觀因素影響過多。傳統(tǒng)的定價(jià)理論方法不能保證社會(huì)資本獲得合理的收益，必然會(huì)影響社會(huì)資本參與市政公用事業(yè)的投資興趣。
項(xiàng)目組依據(jù)國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)，綜合參考市場(chǎng)定價(jià)理論和方法，對(duì)該污水處理項(xiàng)目的定價(jià)方法進(jìn)行了適應(yīng)性創(chuàng)新，使該價(jià)格能夠有效平衡政府、社會(huì)資本及消費(fèi)者各方權(quán)益。
二、市政公用產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的總體設(shè)計(jì)
定價(jià)體系總體設(shè)計(jì)包含設(shè)計(jì)目標(biāo)、設(shè)計(jì)原則、設(shè)計(jì)思路、創(chuàng)新點(diǎn)四個(gè)部分，為定價(jià)機(jī)制研究提供框架指導(dǎo)和執(zhí)行規(guī)劃。
（一）總體設(shè)計(jì)目標(biāo)
公用事業(yè)的可持續(xù)發(fā)展關(guān)乎國(guó)計(jì)民生，科學(xué)的定價(jià)方法能夠?yàn)楣檬聵I(yè)可持續(xù)運(yùn)行提供正確的指導(dǎo)和科學(xué)的評(píng)價(jià)。
（二）設(shè)計(jì)原則
為確保測(cè)算出來(lái)的價(jià)格科學(xué)可行，項(xiàng)目組結(jié)合法律法規(guī)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的學(xué)習(xí)和項(xiàng)目實(shí)踐，歸納出公用產(chǎn)品定價(jià)的五個(gè)原則：合規(guī)性、公平性、差異性、一致性、客觀性。
合規(guī)性：污水處理廠作為市政公用基礎(chǔ)設(shè)施，其建設(shè)和運(yùn)營(yíng)關(guān)乎社會(huì)公共利益，涉及面廣，政策約束性強(qiáng)，因此在定價(jià)過程中必須做到有法可依、有章可循。
公平性：PPP模式下，項(xiàng)目利益相關(guān)方至少包括公眾消費(fèi)者、政府、社會(huì)資本三個(gè)主體，加之項(xiàng)目周期長(zhǎng)，定價(jià)的合理性將在較大的地域范圍和較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)對(duì)多方權(quán)益構(gòu)成影響?；诠叫栽瓌t，價(jià)格的確定一定要兼顧公眾消費(fèi)者的正當(dāng)權(quán)益、社會(huì)資本的合理利潤(rùn)以及政府的財(cái)政承受能力。
差異性：項(xiàng)目所處經(jīng)濟(jì)、社會(huì)環(huán)境和背景、區(qū)域特殊性以及項(xiàng)目本身的具體特點(diǎn)都會(huì)成為價(jià)格測(cè)算的約束條件,因此在測(cè)算的過程中要保證價(jià)格制定不脫離實(shí)際。
一致性：由于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)周期較長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)期間影響價(jià)格的各種因素會(huì)頻繁發(fā)生變動(dòng)進(jìn)而對(duì)當(dāng)期價(jià)格的合理性產(chǎn)生影響，因此定價(jià)模型應(yīng)能夠滿足對(duì)價(jià)格進(jìn)行及時(shí)相應(yīng)調(diào)整的要求，并應(yīng)能夠保證各期間價(jià)格調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)和方法前后一致。
客觀性：定價(jià)過程中所依據(jù)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)必須做到真實(shí)、客觀；模型的設(shè)計(jì)、方法的選擇必須做到有理有據(jù)。
（三）技術(shù)路線
本項(xiàng)目采用合理收益定價(jià)法。該方法是以資本資產(chǎn)定價(jià)模型為基礎(chǔ)，利用線性回歸分析方法設(shè)定項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率，并根據(jù)項(xiàng)目投資決策模型等多種工具組合構(gòu)建公用產(chǎn)品定價(jià)決策體系。具體技術(shù)路線如下圖：
（四）本案例的創(chuàng)新點(diǎn)
本案例在進(jìn)行污水處理定價(jià)時(shí)有以下兩個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)，分別應(yīng)用在基礎(chǔ)數(shù)據(jù)處理、項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率取值階段。
第一個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)處理。改變以往直接采用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)或企業(yè)數(shù)據(jù)，這種方式簡(jiǎn)單易操作，但忽略了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)和企業(yè)數(shù)據(jù)的局限性；項(xiàng)目組做了大量的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)工作，收集了多個(gè)具有相似區(qū)域特點(diǎn)的企業(yè)數(shù)據(jù)，然后剔除掉波動(dòng)異常的數(shù)據(jù)，再根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)和企業(yè)所在城市的整體情況，利用均值方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，采用這種方法得到的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)更加貼近項(xiàng)目實(shí)際。
第二個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)是項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率取值。傳統(tǒng)方法是采用行業(yè)基準(zhǔn)收益率，而該數(shù)據(jù)指標(biāo)一般比較滯后，而且會(huì)受利率、資本成本、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹率及資金的需求與供給等因素的影響。項(xiàng)目組采集近幾年滬深股市內(nèi)多家污水處理企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，先得到行業(yè)收益率的合理區(qū)間，然后利用回歸分析得出該公司風(fēng)險(xiǎn)水平，最后結(jié)合資金成本模型修正本項(xiàng)目的項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率。
三、應(yīng)用過程
本章節(jié)中，項(xiàng)目組采用實(shí)證研究方法，通過污水處理價(jià)格計(jì)算案例詳細(xì)的闡述定價(jià)機(jī)制的設(shè)計(jì)思路和操作流程。
（一）案例背景描述
A市建交委、水務(wù)局與CY有限公司簽署《A市CY污水處理廠遷建協(xié)議》，協(xié)議規(guī)定，以在A市某地建設(shè)的污水處理規(guī)模為55萬(wàn)立方米/日、處理出水水質(zhì)執(zhí)行《城鎮(zhèn)污水處理廠污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》（GB18918-2002）一級(jí)A排放標(biāo)準(zhǔn)的J遷建污水處理廠置換G污水處理廠。
原G污水處理廠日處理規(guī)模45萬(wàn)立方米/日，出水水質(zhì)為一級(jí)B排放標(biāo)準(zhǔn)，由于新建廠日處理量和出水等級(jí)均發(fā)生了改變，因此要對(duì)J廠污水處理價(jià)格重新計(jì)算。
該污水處理項(xiàng)目采用PPP模式下BOT類型，CY有限公司負(fù)責(zé)污水處理廠的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，協(xié)議規(guī)定期間30年，建設(shè)期2.6年， 項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)流動(dòng)資金4500萬(wàn)元由CY有限公司自籌。
（二）定價(jià)方法選擇
本案例定價(jià)方法選擇《市政公用設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》中規(guī)定的四種方法中的“合理收益法”。又稱價(jià)格反推法，其基本原理是通過設(shè)定合理的收益率反推價(jià)格，定價(jià)方法選擇依據(jù)包括：第一，國(guó)家要求PPP項(xiàng)目采用全生命周期管理，在這個(gè)層面，該方法具有其他三種方法不可比擬的優(yōu)勢(shì)；第二，合理收益法能夠更好的保證社會(huì)資本的“合理利潤(rùn)”；第三，《特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》規(guī)定污水處理項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期長(zhǎng)達(dá)30年，在污水處理規(guī)模和出水水質(zhì)不發(fā)生變化的情況下，固定成本和變動(dòng)成本相對(duì)穩(wěn)定，更便于使用變動(dòng)成本法構(gòu)建模型。
（三）參考依據(jù)
《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第三版）；
《城市污水處理工程項(xiàng)目建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)》；
《市政公用設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》 ；
《給排水設(shè)計(jì)手冊(cè)》 ；
《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)政府和社會(huì)資本合作模式操作指南(試行)的通知》(財(cái)金[2014]113號(hào))；
《政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證指引》(財(cái)金[2015]21號(hào))；
《PPP物有所值評(píng)價(jià)指引（試行）》，（財(cái)金[2015]167號(hào)，財(cái)政部，2015-12-18）；
相關(guān)稅法，是企業(yè)繳納所得稅的依據(jù)。
《特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》，是經(jīng)營(yíng)期限的依據(jù)。
（四）工作過程
1.定價(jià)依據(jù)及數(shù)據(jù)收集
基礎(chǔ)數(shù)據(jù)分為三類：政策法規(guī)類、行業(yè)類、企業(yè)類數(shù)據(jù)。政策法規(guī)數(shù)據(jù)包括國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、國(guó)家稅務(wù)數(shù)據(jù)等；行業(yè)類數(shù)據(jù)包括行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)、設(shè)計(jì)手冊(cè)數(shù)據(jù)、上市公司數(shù)據(jù)等；企業(yè)類數(shù)據(jù)包括企業(yè)投資、運(yùn)營(yíng)等數(shù)據(jù)。企業(yè)實(shí)際數(shù)據(jù)經(jīng)過了項(xiàng)目組的審計(jì)。由于篇幅限制本文中僅列舉案例中的部分?jǐn)?shù)據(jù)，見下表1。
表1 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)采集樣表
2.數(shù)據(jù)處理
如表一所示，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)要按不同維度進(jìn)行收集，數(shù)據(jù)來(lái)源要明確，以體現(xiàn)數(shù)據(jù)采集的客觀性。同時(shí)，所有數(shù)據(jù)都要與項(xiàng)目的實(shí)際情況相適應(yīng)，必要時(shí)需對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行加工處理，以確保數(shù)據(jù)的有效性。處理方法包括剔除數(shù)值、均值法、回歸分析法等。
3.確定方法及模型設(shè)計(jì)
項(xiàng)目組在采用合理收益法作為定價(jià)基礎(chǔ)方法的過程中，應(yīng)用了兩個(gè)模型作為基礎(chǔ)工具，一個(gè)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型，另一個(gè)是項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率模型。
項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率是指能使項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率：
項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率是從項(xiàng)目資本金投資考慮角度出發(fā)考慮盈利能力。項(xiàng)目組通過用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算出的收益率，代入到項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率模型，進(jìn)而推算出公用產(chǎn)品價(jià)格。
4.價(jià)格計(jì)算及評(píng)價(jià)
（1）價(jià)格計(jì)算階段
合理收益法的核心點(diǎn)在項(xiàng)目收益率的確定，項(xiàng)目收益水平不僅影響消費(fèi)者權(quán)益，還關(guān)系到社會(huì)資本的 “合理的利潤(rùn)”。收益率計(jì)算采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型，該模型要確定三個(gè)未知參數(shù)，分別為
遵循《市政公用設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》中規(guī)定，
第一步，采集數(shù)據(jù)。收集11家的市政行業(yè)上市公司2011-2015年的凈資產(chǎn)收益率（扣除非經(jīng)常性損益后歸屬股東凈利潤(rùn)），該11家集團(tuán)公司均歸屬相類似行業(yè)，且公用服務(wù)業(yè)務(wù)為集團(tuán)主導(dǎo)。第二步，剔除嚴(yán)重偏離正常值的數(shù)據(jù)，提高數(shù)據(jù)的有效性，詳見表2。
注：數(shù)據(jù)來(lái)源于上市公司年報(bào)
從表中，我們可以看到11家上市公司年平均收益率均值為8.71%。另外，國(guó)家發(fā)改委《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》中，對(duì)項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率給出了均值區(qū)間為6%~8%，上述11家上市公司平均收益率高于國(guó)家發(fā)改委標(biāo)準(zhǔn)的原因在于以上所選的上市公司業(yè)務(wù)范圍不僅僅局限于污水處理，還包括自來(lái)水供應(yīng)、能源環(huán)境等，由于數(shù)據(jù)的局限性，項(xiàng)目組選用8%作為行業(yè)收益率 。
風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β 值計(jì)算方法是首先分別建立滬深指數(shù)變化率同所選公司股價(jià)變化率之間的線性關(guān)系，通過回歸分析得出每個(gè)公司的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，然后運(yùn)用這些風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)修正CY公司的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。修正的方法是根據(jù)所選公司的市值設(shè)計(jì)權(quán)重，計(jì)算加權(quán)平均數(shù)作為CY公司的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。
通過資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定本項(xiàng)目的收益率。項(xiàng)目收益率確定后將其帶入帶項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率模型中推算污水處理價(jià)格。
利用收益率計(jì)算價(jià)格的過程中涉及諸多表格，主要包含項(xiàng)目資金現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，其他表格如基礎(chǔ)數(shù)據(jù)表、總成本費(fèi)用表、折舊及攤銷表，固定資產(chǎn)分類表等作為輔助表格。表格樣式按“市政公用設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)”制作（附件略）。
（2）評(píng)價(jià)階段
PPP項(xiàng)目評(píng)價(jià)包含三個(gè)能力分析和兩個(gè)評(píng)價(jià)，分別是盈利能力分析、償債能力分析、財(cái)務(wù)生存能力分析，以及物有所值評(píng)價(jià)和財(cái)政承受能力評(píng)價(jià)。三個(gè)能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的組成部分，方法同財(cái)務(wù)分析相同。同時(shí)，該價(jià)格是否能夠保證項(xiàng)目是物有所值的，該價(jià)格是否在地方財(cái)政的承受能力范圍內(nèi)。針對(duì)上述兩個(gè)問題，項(xiàng)目組按照財(cái)政部關(guān)于PPP項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)指引和財(cái)政承受能力論證指引的要求，進(jìn)行了相關(guān)評(píng)價(jià)論證，通過若干輪反復(fù)論證，確保項(xiàng)目?jī)r(jià)格能夠控制在政府可接受的范圍內(nèi)。
5.不確定性分析
不確定性分析包含盈虧平衡分析和敏感性分析，盈虧平衡分析是判斷項(xiàng)目對(duì)產(chǎn)出數(shù)量變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。敏感性分析是計(jì)算不確定因素同經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的相關(guān)性。任何一種定價(jià)機(jī)制都不能做到對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)因素做到完全預(yù)測(cè)，因此定價(jià)模型能夠在多大程度上應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也是考察該定價(jià)機(jī)制實(shí)用性的標(biāo)準(zhǔn)。
根據(jù)敏感性分析原理，項(xiàng)目組將成本變動(dòng)同價(jià)格建立聯(lián)系，調(diào)整財(cái)務(wù)分析表格中任意一項(xiàng)成本數(shù)據(jù)（在調(diào)整任一項(xiàng)成本數(shù)據(jù)時(shí)，都要保證其他數(shù)據(jù)不變），按照價(jià)格計(jì)算的邏輯關(guān)系得出一個(gè)價(jià)格，反復(fù)操作后就可以得出該項(xiàng)成本同價(jià)格的相關(guān)性。其他成本數(shù)據(jù)做同樣操作，然后根據(jù)得到的數(shù)據(jù)組繪制敏感性分析圖。依照這種方法可以定量的分析影響價(jià)格的敏感因子都包含哪些，項(xiàng)目組以±10%的幅度調(diào)整成本數(shù)據(jù)（如下表3）。
上表中僅列舉幾個(gè)相對(duì)敏感的因子，實(shí)際上影響價(jià)格變動(dòng)的因素很多，需要逐一甄別。折線圖能夠更直觀的表達(dá)任一項(xiàng)成本對(duì)價(jià)格的敏感程度，如圖2所示，每一條直線代表一組“成本—價(jià)格”敏感關(guān)系，斜率越大說明該價(jià)格對(duì)該項(xiàng)成本的敏感性越強(qiáng)，反之則反之。敏感性分析為企業(yè)運(yùn)營(yíng)提供了指導(dǎo)，運(yùn)營(yíng)單位和監(jiān)管部門可以根據(jù)敏感系數(shù)設(shè)定監(jiān)測(cè)指標(biāo)，并通過對(duì)指標(biāo)的監(jiān)測(cè)決定何時(shí)啟用調(diào)價(jià)機(jī)制。
圖2 敏感性分析圖
根據(jù)敏感性分析圖可知價(jià)格敏感性排序?yàn)殡妰r(jià)、職工薪酬、污泥處置費(fèi)用、藥劑成本。
6.價(jià)格調(diào)整模型設(shè)計(jì)
調(diào)價(jià)模型的構(gòu)建以上述敏感性分析和全生命周期財(cái)務(wù)計(jì)劃作業(yè)表為基礎(chǔ)，通過建立表內(nèi)計(jì)算關(guān)系以及表格之間的勾稽關(guān)系，在輔助表中調(diào)整任一參數(shù)都會(huì)生成一個(gè)新的價(jià)格。例如電價(jià)變化，我們調(diào)整總成本費(fèi)用表格中的電價(jià)成本，對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流量表中的流出項(xiàng)也發(fā)生變化，進(jìn)而再根據(jù)既有的價(jià)格計(jì)算方法重新計(jì)算價(jià)格。調(diào)價(jià)模型適用的前提是污水處理量、出水水質(zhì)、稅收政策、收益率等因素沒有發(fā)生大的變動(dòng)，如果項(xiàng)目涉及上述因素變化較大，則應(yīng)重新計(jì)算污水處理價(jià)格。
四、取得成效
通過該定價(jià)方法的應(yīng)用，得出的價(jià)格容易被社會(huì)資本方和政府方接受，保證了社會(huì)資本的合理利潤(rùn)的同時(shí)還有效的控制了財(cái)政支出；還提高了政府的監(jiān)管效率，政府只需要監(jiān)管污水處理量和出水水質(zhì)，并根據(jù)監(jiān)測(cè)指標(biāo)決定何時(shí)進(jìn)行價(jià)格調(diào)整；該方法對(duì)社會(huì)資本也起到了激勵(lì)作用，在總投資和收益率確定的條件下，社會(huì)資本只有不斷的提高管理效率、運(yùn)營(yíng)效率，不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新才能夠更大限度地降低成本，獲得更多的利潤(rùn)。
五、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)
公用產(chǎn)品定價(jià)的難點(diǎn)主要存在兩個(gè)方面。一是定價(jià)方法的選擇，每個(gè)項(xiàng)目都有其特征，如何將項(xiàng)目特征同定價(jià)方法進(jìn)行匹配是公用產(chǎn)品定價(jià)的難點(diǎn)。另一個(gè)是數(shù)據(jù)處理方法的創(chuàng)新，數(shù)據(jù)的有效性和數(shù)據(jù)處理的科學(xué)性都會(huì)對(duì)最終的價(jià)格產(chǎn)生影響。
本案例所述定價(jià)方法僅是PPP模式下公用產(chǎn)品定價(jià)的方法之一，是根據(jù)本項(xiàng)目的具體特點(diǎn)而設(shè)計(jì)的定價(jià)方法，其他項(xiàng)目如存在不同因素，則應(yīng)針對(duì)項(xiàng)目自身特點(diǎn)考慮該方法的適用性。項(xiàng)目組在完成上述項(xiàng)目后，仍在繼續(xù)深入研究該定價(jià)方法的優(yōu)缺點(diǎn)，梳理本案例以拋磚引玉，望讀者指正。
六、附件（略）
