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> 免費(fèi)論文 > 金融銀行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)論文 > 國資產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)營的三個(gè)主要特點(diǎn)績(jī)效考核體系稅務(wù)合規(guī)考量 
近年來，作為轉(zhuǎn)變財(cái)政投入方式、布局發(fā)展新經(jīng)濟(jì)和地方產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要工具，國有資本在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中扮演著越來越重要的角色。根據(jù)外部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2022年上半年新募集人民幣基金LP（有限合伙人）中，政府機(jī)構(gòu)、政府引導(dǎo)基金、政府出資平臺(tái)、國企等國資屬性出資位列出資金額首位，已經(jīng)成為人民幣基金重要的募資方。相較于市場(chǎng)化基金而言，國資產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)營有其自身特色，管理方面也需要考慮不同的要求。9月21日，“暢談私募”直播分享中，普華永道中國金融業(yè)審計(jì)合伙人魏佳亮、王茜，普華永道中國并購咨詢服務(wù)合伙人李俊偉和普華永道中國金融業(yè)稅務(wù)合伙人錢江濤一起就國資產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)營與合規(guī)這個(gè)話題暢談?dòng)^點(diǎn)，分享洞察。 國資產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)營的三個(gè)主要特點(diǎn) 高度合規(guī)性：國資基金通過國有直接財(cái)政出資或國有企業(yè)出資的方式設(shè)立，由于資金來源的特殊屬性，其具有較高的合規(guī)性特點(diǎn)。 合規(guī)要求不僅體現(xiàn)在對(duì)法律、規(guī)范，行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)私募股權(quán)基金提出的各項(xiàng)要求，還包括財(cái)政、國資委、地方政府等各政府、職能、監(jiān)管部門對(duì)基金的具體要求。 風(fēng)險(xiǎn)高度可控性：由于資金來源的特殊屬性，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)可識(shí)別性和可控性要求較高。對(duì)于國資基金來說，設(shè)、投、管、退全流程中的所有風(fēng)控點(diǎn)均需要有效識(shí)別，并通過有關(guān)內(nèi)控程序?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控性。 高度平衡性：即經(jīng)濟(jì)效益、合規(guī)性、政策性等多維度的平衡。受資金屬性影響，國資基金在追求經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，對(duì)于政策引導(dǎo)，產(chǎn)業(yè)協(xié)同等方面，都發(fā)揮著重要作用。因此，在整個(gè)基金運(yùn)營中，除經(jīng)濟(jì)效益以外，還需關(guān)注政策性與合規(guī)性。在經(jīng)濟(jì)、政策和合規(guī)性三方面，如何達(dá)到最大的平衡，需要全面、系統(tǒng)、多層次的綜合設(shè)計(jì)，以最終達(dá)到動(dòng)態(tài)、高效的投資決策。 國資產(chǎn)業(yè)基金績(jī)效考核體系 國資產(chǎn)業(yè)基金投后績(jī)效評(píng)價(jià)體系面臨兩大難點(diǎn) 結(jié)合投資回報(bào)和運(yùn)營管理目標(biāo)之外，如何評(píng)價(jià)和呈現(xiàn)政策實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)； 如何衡量“政策實(shí)現(xiàn)目標(biāo)” 在市場(chǎng)化運(yùn)營和基金自身發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)的基礎(chǔ)之上，如何滿足和平衡上級(jí)監(jiān)管部門的必要監(jiān)管要求。 如何平衡“政府與市場(chǎng)的關(guān)系” 如何建立國資產(chǎn)業(yè)基金投后績(jī)效評(píng)價(jià)體系：結(jié)合政策和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)目標(biāo)，分層分類設(shè)計(jì)考核體系
結(jié)合基金管理辦法或精神，按照政策引導(dǎo)，投資回報(bào)，運(yùn)營管理設(shè)定個(gè)性化管理方向； 對(duì)出資的基金以及對(duì)外項(xiàng)目投資，進(jìn)行分類管理?？蓞⒖嫉姆诸惥S度，例如戰(zhàn)略目標(biāo)，股權(quán)比例，合作方，管控程度等； 分類分層后，設(shè)定不同的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。即不同的指標(biāo)因子和指標(biāo)權(quán)重，例如IRR,DPI等。包括可量化指標(biāo)和管理評(píng)價(jià)類指標(biāo)； 定期審閱調(diào)整。 建立信息化系統(tǒng)，及時(shí)反映和匯總評(píng)價(jià)結(jié)果，提前預(yù)警重大風(fēng)險(xiǎn) 按照不同的監(jiān)管要求，可能需要信息能穿透到底層的被投項(xiàng)目。同時(shí)，目前資本市場(chǎng)的波動(dòng)加劇，都需借助信息化系統(tǒng)，統(tǒng)一內(nèi)部投資審批及信息收集管理流程，并及時(shí)、自動(dòng)化反映已投基金和項(xiàng)目的情況。除了能極大提高投后管理的效率和準(zhǔn)確性，也能盡可能地提前發(fā)現(xiàn)重大問題。 國資母基金公允價(jià)值體系搭建 新金融工具準(zhǔn)則實(shí)施之后，基金利益相關(guān)方對(duì)基金以公允價(jià)值為計(jì)量基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性、及時(shí)性提出了更高的要求。搭建符合國資母基金需求的公允價(jià)值體系，對(duì)于基金完善投后管理職能，掌握子基金及直投項(xiàng)目的進(jìn)展情況，準(zhǔn)確進(jìn)行基金的公允價(jià)值估值以及對(duì)子基金及母基金進(jìn)行績(jī)效考核擁有重要的意義。另一方面，在未來國資退出時(shí)涉及國有資產(chǎn)評(píng)估，對(duì)于底層信息的獲取亦十分重要。 搭建公允價(jià)值體系首先是要形成制度和文件，明確職責(zé)分工及估值方法。其次，要了解子基金所提供的定期報(bào)告的公允性及準(zhǔn)確性，評(píng)價(jià)其是否可以依賴。評(píng)價(jià)的維度可以包括其內(nèi)部是否有估值政策、估值能力、定期報(bào)告的質(zhì)量及審計(jì)師職業(yè)勝任情況等。對(duì)于部分項(xiàng)目，需要根據(jù)母基金的公允價(jià)值估值方法及標(biāo)準(zhǔn)對(duì)項(xiàng)目層面進(jìn)行估值調(diào)整。最后，在調(diào)整后的子基金公允價(jià)值的基礎(chǔ)上，還需要根據(jù)合伙協(xié)議獲取子基金合伙人資本賬戶，并在其基礎(chǔ)上進(jìn)行評(píng)估調(diào)整后獲得母基金作為子基金LP所享有的合伙企業(yè)份額的公允價(jià)值。 國資產(chǎn)業(yè)基金稅務(wù)合規(guī)考量 國資基金稅務(wù)合規(guī)需關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) 對(duì)于合伙制的國資產(chǎn)業(yè)基金，LP以國資機(jī)構(gòu)為主，從稅法監(jiān)管的角度，機(jī)構(gòu)LP需要將其應(yīng)當(dāng)從基金分得的所得，與自身其他所得合并進(jìn)行年度企業(yè)所得稅納稅申報(bào)。需注意即便基金未實(shí)際分配或LP尚未回本，只要基金層面有應(yīng)稅利潤，LP就需根據(jù)應(yīng)分配所得計(jì)算繳納稅款，同時(shí)企業(yè)所得稅匯算清繳申報(bào)表中也有欄次對(duì)此項(xiàng)目進(jìn)行納稅調(diào)整。 然而基金LP并不盡了解基金的具體經(jīng)營信息，并且基金合伙協(xié)議約定、基金財(cái)務(wù)報(bào)表和基金應(yīng)稅所得三者之間會(huì)存在一定的差異，這導(dǎo)致LP的合規(guī)難度進(jìn)一步提升。 普華永道在實(shí)務(wù)中觀察到，一些國資基金的LP出于稅務(wù)合規(guī)目的，已要求基金管理人按年度直接將基金應(yīng)當(dāng)分配給LP的應(yīng)稅所得進(jìn)行計(jì)算后發(fā)送給LP，而并非僅提供審計(jì)報(bào)告和收益分配通知。這對(duì)國資基金管理人的稅務(wù)管理水平提出了較高要求。 國資產(chǎn)業(yè)基金管理人應(yīng)如何應(yīng)對(duì)LP的稅務(wù)合規(guī)要求？ 基金管理人要對(duì)稅收法規(guī)有清晰掌握，熟悉稅法關(guān)于合伙企業(yè)稅收計(jì)算的邏輯要求。在此基礎(chǔ)上基金管理人可以對(duì)基金合伙協(xié)議約定、會(huì)計(jì)利潤及應(yīng)稅所得的差異進(jìn)行調(diào)整，基于基金情況提出合適的應(yīng)稅所得分配方案建議供所有合伙人認(rèn)可，最終降低管理人的管理風(fēng)險(xiǎn)以及國資LP稅收風(fēng)險(xiǎn)。 結(jié)語 結(jié)合國資產(chǎn)業(yè)基金高度合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)高度可控性以及高度平衡性的特點(diǎn)，國資產(chǎn)業(yè)基金需搭建符合其特性的投后管理及績(jī)效考核體系，并關(guān)注可能產(chǎn)生的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。 普華永道擁有豐富的國有產(chǎn)業(yè)基金、政府引導(dǎo)基金的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，為眾多企業(yè)在審計(jì)、內(nèi)控核查、引導(dǎo)基金績(jī)效評(píng)估體系搭建、績(jī)效評(píng)估、公允價(jià)值估值體系搭建、國資評(píng)估、投資流程中的盡職調(diào)查、稅務(wù)咨詢和稅務(wù)管理等方面提供專業(yè)服務(wù)，利用數(shù)字工具及可視化工具，助力國資背景基金提升內(nèi)部管理，達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)。
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