【摘要】 由于國家連續(xù)8次上調(diào)人民幣貸款利率,給資金密集型企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的控制帶來了巨大壓力。如何采取措施減少利息支出、降低財(cái)務(wù)費(fèi)用,對企業(yè)來說至關(guān)重要。本文從實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)出發(fā),提出幾點(diǎn)粗淺的看法,供大家參考。
【關(guān)鍵詞】 貸款利率; 上調(diào); 財(cái)務(wù)費(fèi)用; 降低
為落實(shí)從緊的貨幣政策要求,繼續(xù)加強(qiáng)銀行體系流動性管理,中國人民銀行決定從2008年1月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)至15%。
這對眾多靠貸款投資的項(xiàng)目來說無疑是個利空消息,因?yàn)槊看未婵顪?zhǔn)備金率的上調(diào)都伴隨著人民幣貸款利率的上漲,特別是新建資金密集型企業(yè)(資產(chǎn)負(fù)債率高通常在75%左右)面臨的壓力更大,意味著貸款利息支出又要增加,財(cái)務(wù)費(fèi)用管理壓力驟然加大,因此如何統(tǒng)籌安排資金、降低財(cái)務(wù)費(fèi)用就成為這些企業(yè)融資管理的重點(diǎn)。但萬變不離其宗,降低利息支出的途徑無非是控制貸款規(guī)模、降低貸款利率、縮短貸款期限三個方面。筆者從貸款的形成入手提出幾點(diǎn)控制財(cái)務(wù)費(fèi)用的粗淺看法:
一、在貸款形成過程中靈活采用長貸、短貸相結(jié)合的融資方式
為了減少籌資費(fèi)用,企業(yè)應(yīng)采用長、短貸并存的方式,而不是全部以中長期貸款方式籌集資金。一般而言,為了支付大額款項(xiàng)的貸款應(yīng)以中長期為主,而對小額款項(xiàng)的集中支付應(yīng)以短期貸款為主,這樣,一旦有了周轉(zhuǎn)資金可以馬上將短期貸款歸還,即使沒有周轉(zhuǎn)資金,也可在短期貸款到期后展期,再轉(zhuǎn)為中、長期貸款,形成以中、長期貸款為基礎(chǔ),用短期貸款做周轉(zhuǎn),到期轉(zhuǎn)中、長期貸款的多層次貸款結(jié)構(gòu)。通過合理安排融資結(jié)構(gòu),充分享受短期貸款的低利率,降低貸款總體利率,從而達(dá)到減少利息支出、降低財(cái)務(wù)費(fèi)用的目的。
二、在貸款支付時(shí)采用零存款和“資金不落地”的管理模式
應(yīng)根據(jù)企業(yè)的全年資金支出編制年度網(wǎng)絡(luò)進(jìn)度計(jì)劃,在此基礎(chǔ)上認(rèn)真、準(zhǔn)確地編制月度資金預(yù)算。在確保公司信譽(yù)、滿足支付需求的前提下,盡量做到在一個月集中支付2-3次,根據(jù)支付需要,做到用多少貸多少、隨用隨貸,實(shí)現(xiàn)“零存款”和“資金不落地”的管理模式。避免出現(xiàn)貸款、用款時(shí)間出現(xiàn)差異而造成資金浪費(fèi),使資金得到高效利用,有效地控制賬存現(xiàn)金余額。
三、充分運(yùn)用生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的資金沉淀
一般而言,大型基建項(xiàng)目在竣工決算時(shí)都留有5%-10%的質(zhì)保金,這部分資金通常在一年以后才需支付,在這一年中企業(yè)將會有資金存量的形成,主要為折舊資金和利潤沉淀,因此對質(zhì)保金不必全額貸款,在確保生產(chǎn)經(jīng)營支付的前提下,充分利用營運(yùn)資金數(shù)量具有波動性及時(shí)間價(jià)值這一特點(diǎn),對每月按月形成的營運(yùn)沉淀資金(折舊、利潤等)統(tǒng)籌安排,只需貸進(jìn)與生產(chǎn)經(jīng)營第一年資金存量的差額即可。但這樣做有個前提,那就是企業(yè)應(yīng)及時(shí)結(jié)算收入,控制非經(jīng)營性支出,確保資金能沉淀下來。
四、啟用買方付息銀行承兌匯票支付方式
為了進(jìn)一步降低貸款規(guī)模,企業(yè)還可啟用買方付息銀行承兌匯票方式,對固定原料供應(yīng)方的資金支付采用由買方付息的銀行承兌方式。這對原料供應(yīng)方來講沒有任何影響,貨款依然可及時(shí)收回,不同的是收款方式由電匯或者支票轉(zhuǎn)變成了銀行承兌匯票,收款期限并不延遲,但對于企業(yè)的利息支出卻有較大影響,開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)的企業(yè)相當(dāng)于得到了一筆可長期使用的流動資金,執(zhí)行的卻是可能比短期貸款利率還低的利率(通常票據(jù)貼現(xiàn)的時(shí)間為半年,但各銀行對貼現(xiàn)率有較大自主權(quán),可以通過與銀行的談判取得有利的貼現(xiàn)率)。
五、利用短期融資券方式降低貸款利率
短期融資券是指企業(yè)依照中國人民銀行規(guī)定的條件和程序,在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)(最長不超過365天)還本付息的有價(jià)證券。它是以企業(yè)的信用作為還款保證,本質(zhì)上是一種短期非承諾票據(jù),只對銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行,在銀行間供養(yǎng)市場交易,不對社會公眾發(fā)行,有利于改變企業(yè)單純依賴銀行貸款的局面,為企業(yè)增加新的融資渠道。這種方法的關(guān)鍵之處是其利率根據(jù)市場利率情況確定,但一般會比同期貸款平均低2-3個百分點(diǎn),這對于財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下的企業(yè)來說確實(shí)是個不錯的選擇。
通過以上資金運(yùn)作,企業(yè)力爭以最合理的貸款結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)最小的貸款規(guī)模,執(zhí)行最低的綜合貸款利率,多管齊下減少利息支出,可以降低企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)?！?
【主要參考文獻(xiàn)】
[1] 王炳通.淺論電力施工企業(yè)的項(xiàng)目成本控制.
