http://www.crifs.org.cn 2008年7月14日 呂杰
財務披露監(jiān)管是公司的利益相關(guān)者對財務信息披露進行的監(jiān)督與管理。就財務信息披露而言, 問題并不在于是否披露, 而在于披露的范圍、數(shù)量、質(zhì)量和披露的時間。從現(xiàn)實經(jīng)濟活動來看, 無論是公司違法亂紀, 還是公司的實際控制人實施“逆向選擇”, 其本原都是由于公司的利益相關(guān)者之間的財務信息不對稱。財務信息的不對稱包括了三個方面的內(nèi)含: 一是數(shù)量上的不對稱, 即利益相關(guān)者應當獲得的信息沒有被獲得; 二是質(zhì)量上的不對稱, 即利益相關(guān)者獲得的是不真實、不相關(guān)的信息; 三是時間上的不對稱, 即利益相關(guān)者沒有及時獲得應當及時獲得的信息。因此, 有必要引入利益相關(guān)者共同治理理念, 利用企業(yè)利益相關(guān)者之間的相互制衡監(jiān)督, 以保證財務信息披露的質(zhì)量。
一、國外研究現(xiàn)狀
公司對利益相關(guān)者負責的觀念起源于20 世紀初美國的實務界。當時, 鑒于企業(yè)引發(fā)的社會問題日趨嚴重以及由此在民眾中所產(chǎn)生的不滿情緒不斷高漲, 一些明智的企業(yè)領(lǐng)導人員開始對企業(yè)的所有利益相關(guān)者的權(quán)益給予全面的關(guān)注。1929 通用電器公司的一位楊氏( Owen D.Young) 經(jīng)理在他的演說中指出, 不僅股東, 而且雇員、顧客和廣大公眾都在公司中有一種利益, 而公司的經(jīng)理們有義務保護這種利益。瑪格麗特.M.布萊爾強烈主張應當將利益相關(guān)者納入到公司治理當中去。波特也提出了類似的主張。他認為,應鼓勵長期職工所有權(quán), 鼓勵公司董事會具有更廣泛的代表性, 應該給予主要顧客、供貨商、職工代表在董事會的發(fā)言權(quán)。斯坦福研究所的瑞安曼, 普費弗和薩蘭西克等提出,“利益相關(guān)者是企業(yè)生存的必要條件, 是互相依存的關(guān)系”。費里曼、鮑伊、古德帕斯特等則從戰(zhàn)略管理的角度強調(diào)利益相關(guān)者在企業(yè)戰(zhàn)略分析、規(guī)劃和實施中的作用。米七爾、伍德、唐納森等則用發(fā)展的觀點來分析問題,指出“公司和利益相關(guān)者的利害關(guān)系是不斷變化的,應該動態(tài)看待利益相關(guān)者”。
( 一) 利益相關(guān)者理論
在公司治理方面的應用20 世紀80 年代以來, 隨著利益相關(guān)者理論的不斷發(fā)展, 利益相關(guān)者理論在公司治理和公司戰(zhàn)略管理方面取得了一定的成就。公司治理中考慮利益相關(guān)者的利益有重大意義: 首先, 利益相關(guān)者參與公司治理有利于公司內(nèi)部制衡的實現(xiàn), 有利于降低“代理成本”; 其次, 利益相關(guān)者參與公司治理有利于對各利益相關(guān)者的利益形成有效保護, 激勵他們?yōu)楣鹃L遠績效的提高而努力; 再次, 利益相關(guān)者參與公司治理能夠創(chuàng)造良好的外部環(huán)境, 有利于公司社會責任的實現(xiàn)。另外, 利益相關(guān)者在公司治理中的作用還可以體現(xiàn)在能夠推動公司經(jīng)濟民主, 推動社會經(jīng)濟、文化、環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展等方面。因此,利益相關(guān)者參與公司治理成為必然。
( 二) 財務披露監(jiān)管理論
早期的財務披露監(jiān)管理論是基于公共利益觀而形成的, 列夫威奇( 1980) 認為財務披露監(jiān)管的理由為: 管理當局會獨占信息而不對外披露; 投資者是幼稚的, 缺乏對會計數(shù)據(jù)的理解; 投資者不能分辨會計盈余的變動是否由于會計方法的改變; 會計信息是不同計量屬性的混合; 可供選擇的會計方法過多, 使會計數(shù)據(jù)含義不清; 由于會計選擇和估計的使用, 會計數(shù)據(jù)缺乏客觀性。因此有必要實施統(tǒng)一的財務披露制度和財務監(jiān)管。后來, 在接受了有效市場假說后, 隨著對財務信息的外部性、信息不對稱性和市場中的機會主義行為等方面的研究不斷深入, 一些人提出了市場失靈來解釋強制性財務信息披露監(jiān)管。財務信息的外部性和公共物品特性使得財務信息供給不足, 財務信息市場化交易將不能緩解資本市場信息不對稱問題, 甚至會導致選擇性財務信息商品供給, 使資本市場信息不對稱加劇, 造成部分投資者退出資本市場萎縮, 資源配置功能下降甚至是市場關(guān)閉, 所以為了公共利益有必要進行強制性財務信息披露監(jiān)管。目前利益集團論出現(xiàn)后, 也被用來解釋財務信息披露監(jiān)管。司哥特( 2000) 認為利益集團論比公共利益論能更好地說明監(jiān)管現(xiàn)實, 預測未來監(jiān)管實踐。司哥特指出“財務報告的編制都體現(xiàn)了各大利益集團的利益沖突......這個特征是以沖突為基礎(chǔ)的利益集團理論相一致的?！?他認為,“因為無法知道如何計算出相互沖突的信息使用者———投資者和管理者所需信息的最佳均衡點, 而這個均衡點恰是管制的公共利益論所要求的, 所以會計準則的選擇應當看成是各利益集團沖突的過程?！?br />
( 三) 利益相關(guān)者理論在財務披露監(jiān)管研究中的應用
西方國家在財務披露監(jiān)管的研究方面, 運用的主流理論仍然是委托代理理論, 利益相關(guān)者理論的運用尚未引起重視。至于如何根據(jù)企業(yè)不同的利益相關(guān)者結(jié)構(gòu)特征, 建立與之相適應的財務披露監(jiān)管體制,則尚未見探討。
西方國家近年來爆發(fā)了一系列財務丑聞(如安然、世界通信、世通)等, 表明傳統(tǒng)的“股東至上”的公司治理模式和委托代理理論指導下的財務披露監(jiān)管存在嚴重的缺陷。因此有必要用一種新的適應新形勢下經(jīng)濟環(huán)境的公司治理理論即利益相關(guān)者理論來代替原有的委托代理理論, 以對財務披露監(jiān)管進行研究, 從而尋求解決問題的方法。對于利益相關(guān)者理論和財務披露監(jiān)管理論, 國內(nèi)外學者已經(jīng)進行了許多有價值的研究, 奠定了良好的理論基礎(chǔ)。因此, 將兩者結(jié)合起來研究是完全可行的。
二、國內(nèi)研究現(xiàn)狀
( 一) 利益相關(guān)者理論在公司治理方面的應用
在2000 年以前,國內(nèi)相關(guān)研究主要是將該理論與傳統(tǒng)的公司治理理論進行比較,比較的側(cè)重點是控制權(quán)和剩余索取權(quán)的制度安排。崔之元(1996)從美國29 個州修改公司法要求考慮利益相關(guān)者利益這一事實, 提出了這是對“私有制邏輯的突破”;周其仁( 1996) 提出“企業(yè)是人力資本和非人力資本的一個特別市場合約”, 為員工等利益相關(guān)者的參與提供了支持; 方竹蘭( 1997) 提出了人力資本擁有企業(yè)產(chǎn)權(quán)是一個趨勢。此外, 楊瑞龍( 1997) 周業(yè)安( 1998) 等都對此進行了研究。但由于處于研究初期, 運用利益相關(guān)者理論研究財務披露監(jiān)管問題可以說還是一個空白。
2000 年以來, 國內(nèi)一批學者開始關(guān)注利益相關(guān)者理論的應用研究, 把利益相關(guān)者理論的研究推進到公司治理機制和公司治理運作模式研究的層面, 并發(fā)表了一系列有影響的研究成果, 為利益相關(guān)者理論在我國的發(fā)展做出了重要貢獻。楊瑞龍( 2001) 認為企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是一種契約制度, 目的是協(xié)調(diào)利益相關(guān)者之間的利益和權(quán)利關(guān)系, 促使他們長期合作, 以保證企業(yè)的決策效率。王化成( 2001) 也認為我國應該走多邊治理或共同治理之路, 并提出了參與共同治理的人員應該符合的三個方面的標準。李維安( 2000) 指出, 公司治理不僅僅是靜態(tài)的治理結(jié)構(gòu), 還包括動態(tài)的治理運作。他建議從制定指導公司治理實務的基本準則———公司治理原則入手, 來建立與完善中國的公司治理。2001 年, 由李維安教授主持起草了《中國公司治理原則》( 草案) , 該草案單設一章對利害相關(guān)者的利益保護作出具體規(guī)范。提出中國公司必須構(gòu)筑以股東、經(jīng)營者、職工、債權(quán)人、供應商、客戶、社區(qū)等利害相關(guān)者為主體的共同治理機制, 保證各利害相關(guān)者作為平等的權(quán)利主體享受平等待遇,并設計了一套系統(tǒng)的保護各方利益相關(guān)者利益的治理原則和治理機制。該項研究對我國公司治理特別是利益相關(guān)者參與公司治理起到了重要的推動作用。中國證監(jiān)會和國家經(jīng)貿(mào)委在2002 年初出臺的《上市公司治理準則》第六章也專門規(guī)定了公司治理中的利益相關(guān)者問題, 從制度層面為上市公司治理中利益相關(guān)者的利益保護奠定了基礎(chǔ)。最近的研究則把利益相關(guān)者理論更向前推進了一步, 即不是對所有利益相關(guān)者“等量齊觀”, 而是在科學界定的基礎(chǔ)上對不同的利益相關(guān)者進行“分類治理”, 如賈生華、陳宏輝( 2002) , 吳玲、陳維政( 2003) 等。
( 二) 財務披露監(jiān)管理論
我國學者在研究財務披露監(jiān)管方面主要應用的是集團利益論。劉峰在評論我國準則制定中的缺陷時也指出, 其中很大的一個因素就是“游說不足”, 實質(zhì)上也就是指各利益集團參與不足, 其理論基點就是利益集團論。近年來我國會計理論研究當中, 利益集團論的公共選擇理論和尋租理論研究成果比較豐富, 主要包括以下幾個方面: 會計尋租的定義及其應用( 雷光勇等, 2001) ; 會計尋租的行為方式( 李征, 2000; 呂博,2000; 顏敏等, 2004 ) ; 國內(nèi)產(chǎn)生會計尋租動因( 林鐘高等, 2001) ,以及其他國家和地區(qū)產(chǎn)生會計尋租的動因( 林鐘高等, 2001) 。因為會計準則是具有經(jīng)濟后果的, 所以會計準則制定存在公共領(lǐng)域———“公共租”, 各方利益集團都有動力去攫取這個公共租, 實現(xiàn)最有利于自己的資源分配格局和財富的非生產(chǎn)性轉(zhuǎn)移。為了均衡各方利益就必須有效地實施管制, 會計管制的出現(xiàn)使得會計尋租由可能變成了現(xiàn)實。會計尋租的行為表現(xiàn)在以下幾個方面: 通過影響會計準則的制定促使對自己有利的會計準則出臺;通過盈余管理操縱會計數(shù)據(jù)實現(xiàn)對自己有利的目標; 利用準則方面的漏洞鉆空子等等。會計尋租的動因主要是利益驅(qū)使和制度慣性, 在中國這個特定的市場環(huán)境中, 經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型期, 相應的會計規(guī)范體系尚未完全建立起來, 新的市場秩序還有待完善,公允價值無法取得, 客觀上留下了會計尋租的空間: 會計準則和會計制度雙軌運行, 使得那些混合性質(zhì)的企業(yè)或是跨行業(yè)的企業(yè)能夠利用會計規(guī)范之間的差異所形成的政策空間進行尋租;實質(zhì)性管制的剛性約束( 如上市必須滿足3 年盈利) 使得上市資格與配股資格成為一種稀缺資源, 在某種程度上來說, 也促成了我國會計尋租出現(xiàn)。
事實上, 基于公共利益論和集團利益論所研究的財務披露監(jiān)管機制都是利益相關(guān)者作用的結(jié)果。只不過公共利益論研究的監(jiān)管主體主要是政府等管理部門, 而集團利益論所研究的監(jiān)管主體主要是各大利益集團, 如股東和經(jīng)營管理者等。而基于公共利益論所研究的強制性信息披露實質(zhì)上也是各利益相關(guān)者間接利用公共權(quán)力( 如證券監(jiān)管) 影響會計信息供給的結(jié)果。
( 三) 利益相關(guān)者理論在財務披露監(jiān)管中的應用
伴隨著公司治理中應用利益相關(guān)者理論研究的進展, 利益相關(guān)者理論開始被引入財務披露監(jiān)管的研究, 并取得了明顯的進展。王竹泉( 2003)把利益相關(guān)者納入到會計行為分析的框架, 指出每一類利益相關(guān)者對待會計信息的態(tài)度都具有兩面性。一方面, 每一類利益相關(guān)者的經(jīng)濟利益都和會計信息有著非常密切的聯(lián)系, 自利的本性使他們都有通過操縱會計信息而謀取私利的動機, 在條件具備時, 這種動機就會轉(zhuǎn)化為實際的操縱會計信息的行為; 另一方面, 各類利益相關(guān)者的經(jīng)濟利益之間存在著相互制約、此消彼長的關(guān)系, 因此,一部分利益相關(guān)者通過操縱會計信息而獲利必然導致其他利益相關(guān)者經(jīng)濟利益的損失, 為了防止或減少這種損失, 可能遭受損失的利益相關(guān)者就會對其他利益相關(guān)者操縱會計信息的行為進行監(jiān)督。因此, 必須建立利益相關(guān)者相互之間進行會計監(jiān)督的體制。同年, 他通過考察利益相關(guān)者會計監(jiān)督體制形成和變遷的基本邏輯,指出利益相關(guān)者會計監(jiān)督體制具有多樣性和動態(tài)性的特點, 即利益相關(guān)者會計監(jiān)督體制具有狀態(tài)依存的特征, 對應企業(yè)重要利益相關(guān)者的不同分布狀態(tài), 與之相適應的利益相關(guān)者會計監(jiān)督體制也是不同的。在此基礎(chǔ)上, 系統(tǒng)地探討了利益相關(guān)者會計監(jiān)督體制的構(gòu)造原理, 分別利益相關(guān)者的個體理性和集體理性探討了利益相關(guān)者會計監(jiān)督體制的自然構(gòu)造和人為構(gòu)造, 為利益相關(guān)者理論在財務披露監(jiān)管領(lǐng)域的應用研究奠定了良好的基礎(chǔ)。但在利益相關(guān)者結(jié)構(gòu)特征的定量描述、不同類型利益相關(guān)者的監(jiān)管分工及監(jiān)管模式、財務披露監(jiān)管體制和監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)型條件和路徑選擇等尚有待于進一步研究。
參考文獻:
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[ 8] 王竹泉:《公司治理結(jié)構(gòu)中的會計監(jiān)督研究》, 中國財政經(jīng)濟出版社2003 年版.
文章來源：財會通訊 （責任編輯： XL）
