一、改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的提出
杜邦財(cái)務(wù)分析法是繼沃爾財(cái)務(wù)分析法之后的又一典型的綜合財(cái)務(wù)分析法，它將幾種主要的財(cái)務(wù)比率組成一個(gè)系統(tǒng)，并最終通過“權(quán)益凈利率”這一財(cái)務(wù)指標(biāo)來綜合反映公司的資產(chǎn)管理能力、盈利能力和償債能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。它的核心公式：
權(quán)益凈利率=資產(chǎn)利潤率×權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)
但是，杜邦財(cái)務(wù)分析法也有很多缺陷，其中重要的一點(diǎn)是它沒有區(qū)分資產(chǎn)是否能取得利息，負(fù)債是否都有利息的要求。它默認(rèn)企業(yè)的資產(chǎn)都是免費(fèi)的資產(chǎn)，企業(yè)的負(fù)債都是有利息要求的負(fù)債。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于會(huì)計(jì)要素的具體內(nèi)容以及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表都做了修改和調(diào)整，財(cái)務(wù)分析是基于財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，財(cái)務(wù)報(bào)表的重新修訂也必然會(huì)造成財(cái)務(wù)分析體系的改進(jìn)。因此，綜合財(cái)務(wù)分析體系迫切需要更新，改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系應(yīng)運(yùn)而生。
二、改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的特點(diǎn)
改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系克服了傳統(tǒng)的杜邦分析體系的不足，按照有無利息收入將資產(chǎn)進(jìn)行重新分類，按照有無利息負(fù)擔(dān)將負(fù)債也進(jìn)行了重新分類，將資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表調(diào)整成為改進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，并且按照資產(chǎn)、負(fù)債的重新分類將杜邦分析體系的核心公式加以修訂。
（一）對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行調(diào)整
首先，改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行調(diào)整。
其次，企業(yè)的負(fù)債大部分都是有利息負(fù)擔(dān)的，這些負(fù)債大多是企業(yè)籌資活動(dòng)所形成的，也被稱作金融負(fù)債；同時(shí)，也有一些負(fù)債是伴隨經(jīng)營活動(dòng)形成的，它們沒有利息要求。
最后，所有者權(quán)益類科目沒有利息負(fù)擔(dān)或者利息收入而言，也就不用調(diào)整。
經(jīng)過以上三個(gè)步驟就可以制作成調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表。下面以X公司為例制作調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表，表1是X公司的20×8年度的資產(chǎn)負(fù)債表；表2是經(jīng)過調(diào)整后的資產(chǎn)負(fù)債表。
（二）對(duì)于利潤表進(jìn)行調(diào)整
（三）對(duì)核心公式進(jìn)行調(diào)整
三、改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的不足和改進(jìn)建議
（一）改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的不足
1．改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系對(duì)于資產(chǎn)和負(fù)債的重新分類在操作上比較困難。
2．改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析只是運(yùn)用了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的數(shù)據(jù)，沒有運(yùn)用到現(xiàn)金流量表，沒有很好地反映企業(yè)內(nèi)部管理和控制的情況，其分析還是停留在報(bào)表分析，沒有延伸到企業(yè)內(nèi)部控制的分析；停留于對(duì)企業(yè)過去經(jīng)營狀況的分析，不能很好地滿足企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的需要。
3．改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系仍舊重視短期的財(cái)務(wù)結(jié)果，有可能會(huì)造成企業(yè)為了追求短期效益而忽視企業(yè)長遠(yuǎn)價(jià)值的創(chuàng)造。
（二）對(duì)改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的建議
1．制定更加合理的資產(chǎn)和負(fù)債的劃分標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身實(shí)際因地制宜地對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目進(jìn)行分類，并在報(bào)表附注中加以說明。
2．企業(yè)的財(cái)務(wù)分析要充分利用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的四表一注的信息，還要充分利用管理會(huì)計(jì)關(guān)于成本性態(tài)分析、本—量—利分析、成本控制分析等信息，真正做到可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)和內(nèi)部控制的目標(biāo)。
3．積極吸收最新的財(cái)務(wù)分析研究成果。比如經(jīng)濟(jì)增加值、平衡記分卡、概率分析、Z預(yù)警模型等，從多方面進(jìn)行分析，積極借鑒國外財(cái)務(wù)分析的最新研究成果，探索更加合理的財(cái)務(wù)分析體系。
（詳文見《商業(yè)會(huì)計(jì)》2007年12月 第23期）
